北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在(zài)奥马哈如期(qī)落下帷(wéi)幕(mù)，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格(gé)在5个半(bàn)小时的提问(wèn)环节中，回(huí)答了(le)投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了(le)来自全(quán)球各地的投(tóu)资者(zhě)。“来自中国的投资(zī)者是最(zuì)多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金(jīn)首席基(jī)金学家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东(dōng)大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特(tè)都会(huì)谈到(dào)中国经(jīng)济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国(guó)都具有(yǒu)竞争力(lì)，都能(436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡néng)达成繁荣发展的(de)前(qián)景。中(zhōng)国(guó)将会成为更好的(de)国家，美(měi)国也可以如此。”巴(bā)菲特(tè)说道。此前(qián)，他也曾(céng)多次公开表(biǎo)示十分看好中国(guó)市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进行过投资部(bù)署，不过(guò)投资对象均为中国公司(sī)的H股(gǔ)。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到(dào)了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上(shàng)，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相(xiāng)较于(yú)投(tóu)资美国而言，投资中国可(kě)以让你用(yòng)便宜的价格买到一些更好的公(gōng)司(sī)，而这(zhè)即便(biàn)有(yǒu)一些(xiē)不确定因素的影响(xiǎng)，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特(tè)提出(chū)的“净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率不低(dī)于(yú)20％而且能稳定增(zēng)长”的(de)最(zuì)低标(biāo)准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出了相对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之一(yī)，其中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤为出色；而(ér)从近3年(nián)的净(jìng)资(zī)产收益(yì)率来看(kàn)，医(yī)疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首(shǒu)先考虑净(jìng)资(zī)产收益率指标(biāo)，且出于对公司的价值判断而不是价(jià)格(gé)判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别(bié)为博拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属(shǔ)行业算术(shù)平均值进(jìn)行对比，又从(cóng)100家(jiā)公司中挑选出了估值相对(duì)行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经通过(guò)巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴(bā)菲特一如既往偏(piān)爱快消领域(yù)，同时也在重金押注能源领(lǐng)域(yù)，如(rú)西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众(zhòng)银(yín)行和(hé)2010年(nián)入手的纽约梅隆(lóng)银行，分(fēn)别(bié)减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清(qīng)仓(cāng)持(chí)有33年的(de)百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的(de)持仓仍有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时(shí)436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡代(dài)财经(jīng)又(yòu)进行(xíng)了行业筛选，还对海(hǎi)天味(wèi)业等这类(lèi)之前商(shāng)品(pǐn)信誉受过不良影响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合(hé)巴(bā)菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财(cái)经制图

　　如(rú)上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近(jìn)三分(fēn)之(zhī)一(yī)。而在近(jìn)五(wǔ)年内，酒企表(biǎo)现(xiàn)出(chū)色，净利(lì)润复(fù)合(hé)年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮(yǐn)料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际(jì)上，在A股市场(chǎng)上，有不(bù)少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的最(zuì)低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高(gāo)于(yú)其所(suǒ)属行业(yè)滚动市盈率，所以或还(hái)需(xū)要等(děng)待入(rù)场(chǎng)时机(jī)。

　　时代(dài)财经(jīng)筛(shāi)选出的18家公(gōng)司中(zhōng)，家用(yòng)电器行业公司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起(qǐ)酒企，上述三家(jiā)企业(yè)的5年净利润复合年增长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈(yíng)率之差(chà)来看，差距最大(dà)的(de)是(shì)主营集成(chéng)电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业(yè)最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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