在投资日经225ETF的(de)“基(jī)金(jīn)吧(ba)”里，基金的大涨大跌走势，激起了(le)基(jī)民的热(rè)烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个跌(diē)停板才(cái)和净值(zhí)一样”“这基(jī)涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金(jīn)两大公募巨(jù)头纷纷公告，对公(38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少gōng)司旗(qí)下高(gāo)溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已经大(dà)幅回落。与此同时(shí)，科(kē)创50、创业(yè)板指继续(xù)受到资金的青睐，今年以(yǐ)来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受(shòu)到(dào)资金“落袋为(wèi)安”，但部分机(jī)构(gòu)看(kàn)好传媒、顺周(zhōu)期(qī)板块的(de)长期(qī)配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两大公募(mù)巨(jù)头(tóu)纷(fēn)纷公(gōng)告，两家(jiā)公募旗(qí)下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交(jiāo)易价格波(bō)动较大。截(jié)至(zhì)5年22日，两只产品的溢(yì)价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注(zhù)二级(jí)市(shì)场交易(yì)价格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可(kě)能遭(zāo)受(shòu)重(zhòng)大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至(zhì)5月23日下午(wǔ)1点开(kāi)盘(pán)，两(liǎng)只产品溢价率都回(huí)落到4％以内(nèi)，投资者的(de)追(zhuī)捧热情在风险提示后有所降(jiàng)温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从(cóng)资金(jīn)流向(xiàng)看，由(yóu)于两只产品规模仅有1个亿(yì)左右，流通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨日净流入资(zī)金(jīn)都不到2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日(rì)经指(zhǐ)数(shù)的产(chǎn)品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流(liú)入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经达(dá)到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指数都是(shì)日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经(jīng)理告诉记(jì)者，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的(de)指(zhǐ)数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够(gòu)大，短期内(nèi)受到(dào)资金的净买入(rù)，产生(shēng)了供不应求的情况，就(jiù)会推(tuī)高(gāo)二级(jí)市(shì)场价格(gé)，让价格走在指数涨幅(fú)的前(qián)面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品(pǐn)的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产(chǎn)是(shì)跟踪日经225指数(shù)表现(xiàn)的，如果短期出现高溢价，也就(jiù)意味着当前的价(jià)格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势(shì)和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回归的过程(chéng)，就会产(chǎn)生二级(jí)市场价(jià)格的下(xià)跌，因此，建议投资者不(bù)要盲目买入高溢价品种，避(bì)免下跌风(fēng)险。”该基金(jīn)经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日(rì)本股市表(biǎo)现看，今年年初以来日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂(liè)以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券认为，近期(qī)日本股市上涨受多重因素驱(qū)动(dòng)：一是随着美(měi)联储加息(xī)预期下降和日央(yāng)行紧缩预(yù)期上(shàng)升，吸引国际资(zī)本回流日本市场；二(èr)是随着疫后(hòu)经济活动(dòng)复苏和去年日元持续贬值，东京交易所上(shàng)市公司多表(biǎo)现良好；三是今(jīn)年东京交易所提出将改革公(gōng)司治理监督机(jī)制。在(zài)这一改革(gé)下，预(yù)计部分低(dī)估值企业可能采取股票(piào)回购等方式(shì)提振股价，截至(zhì)本周，已有价值(zhí)3900万亿日(rì)元的股(gǔ)票被(bèi)宣布回购；四是近期部分利好消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴(bā)菲特赴日考察并表示大(dà)举投资日本(běn)股(gǔ)市等，推(tuī)动(dòng)市场对日本(běn)股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基金经(jīng)理提(tí)示短期过(guò)快(kuài)上涨带(dài)来的(de)投资风险，并提示投(tóu)资(zī)者，海外投(tóu)资(zī)可能会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不(bù)高等(děng)问(wèn)题，建议投资(zī)者在自己(jǐ)能力圈内(nèi)投资，避免盲(máng)目追(zhuī)高(gāo)带来的风险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来(lái)看(kàn)下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月22日(rì)收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净(jìng)申购份额(é)13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以(yǐ)上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中(zhōng)，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另外，触(chù)底反(fǎn)弹的医药ETF、高(gāo)位(wèi)回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引(yǐn)资(zī)金关(guān)注，净流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看，今年以来净(jìng)流入(rù)资金最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元(yuán)，都(dōu)位居行(xíng)业前列。

　　而今年景(jǐng)气度(dù)回升(shēng)的半导体、酒ETF，具(jù)备估(gū)值吸引力(lì)的医疗、恒(héng)生互联网等，也(yě)都受(shòu)到资金的追逐，净(jìng)流入资(zī)金都在50亿(yì)元(yuán)体(tǐ)量及以上。

　　谈(tán)及(jí)创业板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数(shù)与(yǔ)量化投资部表示，随着前(qián)期创业(yè)板50指数的回调，当(dāng)前估值(zhí)已(yǐ)来到30倍(bèi)的历史低位区间，且一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持(chí)续(xù)关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面(miàn)，4月底的(de)政(zhèng)治(zhì)局会(huì)议(yì)提出“要夯实科技自立自强根基(jī)，培育壮大(dà)新动能。要巩(gǒng)固和扩(kuò)大新(xīn)能源汽(qì)车发(fā)展(zhǎn)优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施建设和配套(tào)电(diàn)网(wǎng)改(gǎi)造。要重视通(tōng)用(yòng)人工(gōng)智能(néng)发(fā)展，营造创新生态，重(zhòng)视防范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展动能(néng)要(yào)加快转变，新(xīn)能(néng)源及(jí)人(rén)工智能(néng)将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业(yè)板持(chí)续受益于政策(cè)红利(lì)，该(gāi)机构(gòu)建议关注创业(yè)板50指数的(de)投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居(jū)前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势(shì)的上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资(zī)金净卖出(chū)，当日基金份额(é)流失4亿份(fèn)，资金净流(liú)出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超(chāo)过1个亿(yì)的(de)资(zī)金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的(de)板块(kuài)，遭遇资(zī)金(jīn)的卖(mài)出，天弘银(yín)行ETF、恒生科(kē)技ETF等(děng)多只产品净流出(chū)资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资金(jīn)净(jìng)流(liú)出。上证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越(yuè)卖(mài)，整(zhěng)体资(zī)金净流出位居前(qián)列(liè)。

　　虽然部(bù)分热门主题行业的资金(jīn)出(chū)现流出，但部分机构仍建(jiàn)议从中长期角度，观(guān)察各类板块的(de)投(tóu)资机会和行(xíng)情演绎。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中(zhōng)国(guó)经济(jì)中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出(chū)更多结构性机会(huì)，当(dāng)前(qián)市场(chǎng)对题材(cái)的追(zhuī)捧热度仍持(chí)续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前(qián)期涨幅(fú)较大(dà)，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期(qī)内，中(zhōng)欧基金建议继续关注资金合力最强(qiáng)的(de)人工智能(néng)与央企相关(guān)品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周期”板块的38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以积极关(guān)注(zhù)数字化对(duì)生产(chǎn)力的提升，重点关注计算机、互联(lián)网和传媒(méi)等(děng)行业。

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