本轮新股(gǔ)中，有不少风口的企业，但基本(běn)面(miàn)都非常垃圾(jī)，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导体晶圆生产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年就成长为(wèi)中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据(jù)集(jí)成(chéng)电路产业发展规(guī)划(huà)及(jí)“芯(xīn)屏器合(hé)”的产业(yè)发展战略，拟(nǐ)引进国(guó)际知名(míng)企业合作设(shè)立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至(zhì)今，晶(jīng)合集成已(yǐ)成(chéng)为国内面板显示(shì)驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前一(yī)直大幅(fú)亏(kuī)损，22年(nián)依(yī)靠收入(rù)和产品价格(gé)上(shàng)涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开始(shǐ)下游面板行业需求大幅下滑，公司选择了业(yè)绩最好的时候上市，此(cǐ)后(hòu)走下坡(pō)路是必然的，23Q1公(gōng)司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三(sān)博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神(shén)经(jīng)学科(kē)为龙头，强(qiáng)专科、小综合(hé)的(de)发展模式，形成(chéng)覆盖(gài)全(quán)国核心区域的(de)医疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外科、脊(jí)髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾(jí)病(bìng)，也(yě)包括(kuò)妇科、儿科、内科、外(wài)科(kē)、疼(téng)痛、全科等疾(jí)病。

　　专科(kē)医院(yuàn)，业绩一般般，民营医院里(lǐ)毛利率算比较低的那一档，未来主要看(kàn)扩(kuò)张(zhāng)，也要小心(xīn)政策(cè)的影响，个人感觉比如几个(gè)国(guó)企医院（不论是收入增速还(hái)是估值），不关(guān)注了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模(mó)头产品(pǐn)的设计、研发和生产(chǎn)及涂布技术产业化整体解决方案能力的高新(xīn)技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂(lǐ)电池生产涂布机的核心部(bù)件，涂布是继制备正负极(jí)浆料完成(chéng)后的下一道(dào)工(gōng)序，是(shì)锂(lǐ)电(diàn)池生(shēng)产前段工(gōng)序的核(hé)心(xīn)环(huán)节，目的是将正负(fù)极浆料均匀(yún)地涂覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目前，曼恩(ēn)斯(sī)特产品广泛应用(yòng)于(yú)锂离子电池涂布(bù)、半导体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池(chí)电极涂布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一步，但(dàn)行业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公(gōng)司只是生(shēng)产过程中(zhōng)很小(xiǎo)的(de)一(yī)块市场，天花板非常低，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于(yú)功率、传感(gǎn)和(hé)传输应用领域，提供(gōng)模(mó)拟芯(xīn)片及(jí)模块封装的代工服(fú)务的(de)制造商。中芯集(jí)成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为国内外(wài)客户提供(gōng)一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领域的半导体产品公司(sī)提供完整生产制造平台，支持客户研发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，中(zhōng)芯国(guó)际关联企(qǐ)业，处于规模(mó)扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发(fā)投入(rù)初期非(fēi)常(cháng)高，因(yīn)此利润(rùn)大幅亏(kuī)损，好不(bù)容(róng)易快熬(áo)出头了(le)（资(zī)本支出高峰(fēng)在(zài)22年结束(shù)），公司也预期23年底会(huì)转为盈利，但(dàn)下游需求在(zài)23年大(dà)幅放缓，公司(sī)面对的压(yā)力显然(rán)是(shì)要比那些已(yǐ)经规模(mó)化完成(chéng)有利润的公司大得多，且公司(sī)过于(yú)依赖中芯(xīn)国际，未来还(hái)有可能面(miàn)临同业竞争而收(shōu)回(huí)许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股(gǔ)份(fèn)主(zhǔ)要从事分(fēn)散染料(liào)及(jí)其滤饼的研发、生产及销售，产品以中(zhōng)高(gāo)端(duān)分散(sàn)染料(liào)为(wèi)主，主要用于涤纶及其混(hùn)纺(fǎng)织物的染色和(hé)印花(huā)，经(jīng)分(fēn)散(sàn)染料(liào)印染加工的(de)化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广(guǎng)泛。其中部(bù)分终端应(yīng)用(yòng)品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优(yōu)衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑(huá)，22年(nián)利润(rùn)只有19年(nián)的一半(bàn)都不到，下游服装行业景气度也(yě)一(yī)般，不(bù)关注(zhù)了。勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善p>

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车成立(lì)于2003年，自设立以(yǐ)来(lái)，公司主营业务一直(zhí)聚焦于汽车行业营销与后市场(chǎng)服务(wù)领域，为客户提供(gōng)相关软件产品及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司继(jì)续独立经营上述业务(wù)。用(yòng)友(yǒu)汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户(hù)，提供营(yíng)销与后市场服务(wù)领域的数智化解决方(fāng)案、云服务、软件(jiàn)及专业服(fú)务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分(fēn)拆上(shàng)市(shì)，汽车软件服务，汽车数字化是趋(qū)势(shì)，且(qiě)随着人均保有量的增(zēng)长(zhǎng)，公司行业前景不算很差，但公司自身技术(shù)含量(liàng)较低，产品以车企营销系统为主，基本没什(shén)么研(yán)发，都靠销(xiāo)售，且(qiě)汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的(de)经纬股份主要(yào)从事电力工程(chéng)技(jì)术服务及(jí)地(dì)理信息(xī)技术服务(wù)。电(diàn)力工程技术服务占主(zhǔ)营业(yè)务收入比重超过80％，是公司(sī)主要收(shōu)入和利(lì)润来源。电力工程(chéng)技术服务主要系为勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善电网企业、工商(shāng)业企业电力相关工程提供规(guī)划咨询、设计、工程(chéng)建设等(děng)服务。

　　电(diàn)网(wǎng)和地理信息设计咨询公司(sī)，主(zhǔ)要是(shì)电(diàn)力工程技术服(fú)务收(shōu)入为主，比(bǐ)较依(yī)赖(lài)内蒙(méng)和浙江地(dì)区的国家电网，本质上是工程类企(qǐ)业，设备施工业(yè)务，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现金流差，不(bù)关注(zhù)了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智(zhì)能手机、物联网等领(lǐng)域提供射频前(qián)端(duān)的芯片设计公司，主(zhǔ)营业(yè)务为(wèi)射频前端芯片及模(mó)组(zǔ)的研发(fā)、设计(jì)和销售。慧(huì)智微具(jù)备全套射频前端芯片设计能(néng)力和集(jí)成化模组研发能(néng)力，技术体系(xì)以功率放大(dà)器(qì)（PA）的设(shè)计能力为核心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设(shè)计(jì)能力，产品系列(liè)覆盖的(de)通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为(wèi)客户(hù)提(tí)供(gōng)无线通信射(shè)频前端发(fā)射(shè)模组(zǔ)、接收(shōu)模(mó)组等(děng)。

　　射频前(qián)端芯片模(mó)组公司，下游主要(yào)是消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存(cún)货(huò)大(dà)幅增长，亏损(sǔn)不(bù)断扩大，主要是大量研发投入，但(dàn)高(gāo)研发下(xià)，公司毛利(lì)率极低，远低于同(tóng)行(xíng)业公司，但即(jí)便这(zhè)样，估(gū)值却一(yī)路(lù)上升到150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大量机构（近(jìn)40家(jiā)）参股（未来(lái)解禁后都会成为抛售(shòu)的主力(lì)）。搞不懂这公司的(de)价(jià)值(zhí)在哪(nǎ)里，但现在风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖(hú)是(shì)一家主要从事(shì)防(fáng)空预警(jǐng)雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务的国家级(jí)高(gāo)新技(jì)术和专(zhuān)精特(tè)新“小(xiǎo)巨(jù)人”企业(yè)。公司产品主要包括雷达(dá)及(jí)配套装备(bèi)，重点供应国内军(jūn)方客户和(hé)军工(gōng)集团(tuán)。成立(lì)至今，航天南(nán)湖(hú)已成(chéng)为我国防空预警雷达主(zhǔ)要生(shēng)产(chǎn)单位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后(hòu)业绩大(dà)幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较快(kuài)，但利润远没有回到20年，且关联交易占比越来越高，对(duì)于这种客户(hù)不透明度极高的军工企业(yè)，实在无法(fǎ)判断未来(lái)的价值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家(jiā)互(hù)联网数字化虚(xū)拟商品综合服务(wù)提供(gōng)商，主要(yào)为移动互联网相关场景客(kè)户提供移动互(hù)联网数字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融合运营(yíng)、分发(fā)运(yùn)营等综合运(yùn)营(yíng)服务，为(wèi)物联网相(xiāng)关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云终端(duān)解决方案，并(bìng)根据客户需求提供定(dìng)制化(huà)的运营支(zhī)撑服务及(jí)技术服务。一家售卖(mài)移动(dòng)流量、话费、爱(ài)优芒会(huì)员卡(kǎ)等数字化虚(xū)拟商品的综合(hé)型中间(jiān)商(shāng)，其(qí)主要盈利模式是获得购销差价或(huò)服务(wù)佣(yōng)金，占公司(sī)总收入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流量的(de)公司，主要是卖视频会(huì)员和其他通用流(liú)量(liàng)，业绩过去(qù)几年看起来不错(cuò)，但公司现金(jīn)流越(yuè)来越差，且(qiě)互(hù)联网(wǎng)流量已经见(jiàn)顶，大互联网公司越来越不依(yī)赖买量(liàng)来拓广业(yè)务，感觉上市就(jiù)是业(yè)绩顶峰。

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