财联社4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公募(mù)基金2023年一(yī)季报披(pī)露完成(chéng)，多位知名(míng)基金经理(lǐ)大幅调仓(cāng)换股的动(dòng)向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则加(jiā)仓(cāng)海康威视、美(měi)的(de)集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处于风(fēng)口浪(làng)尖的葛兰，也(yě)开始布局(jú)人工智(zhì)能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行其(qí)道的(de)首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价值的基金经理(lǐ)仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人工智(zhì)能的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛(sài)道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不(bù)为所(suǒ)动继续坚守“旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越(yuè)来越多(duō)的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不如(rú)搏(bó)一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计(jì)数(shù)据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛(gé)兰在内，众多(duō)知名基金(jīn)经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混合一季(jì)度大(dà)手笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其(qí)中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只中欧研(yán)究精选混合一季度新进金山办(bàn)公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一季(jì)度新进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也(yě)能看出葛兰的人(rén)工智能投资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各(gè)位知名基金(jīn)经(jīng)理调仓动向可以(yǐ)看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周蔚文(wén)也在(zài)一(yī)季报中(zhōng)也提到，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外(wài)大模型(xíng)以及相关(guān)人工智能的(de)产业趋势受(shòu)到市场关注，并很快(kuài)扩(kuò)散到国内产(chǎn)业界，市(shì)场聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游运用，在(zài)经济(jì)复苏相(xiāng)对温和的情景下(xià)，计算机(jī)、通讯、传媒(méi)、电(diàn)子行业受(shòu)到各方资金的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影新入他所管理(lǐ)的(de)中欧(ōu旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容)新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧(ōu)明(míng)睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股均为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等(děng)子板块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史上(shàng)来看(kàn)，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行业配置比例一个很重(zhòng)要的临(lín)界(jiè)值，往往预示着某个板块进入(rù)过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动(dòng)偏(piān)股公募基(jī)金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距离(lí)。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低(dī)位捡拾新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募状元刘格(gé)菘(sōng)。据了(le)解(jiě)，广发基金(jīn)成长(zhǎng)团队对新能源的钟(zhōng)爱业(yè)内闻名，最新披露的一季报中也证(zhèng)实(shí)了他们的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金广发双擎(qíng)升(shēng)级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科(kē)技、阳光(guāng)电源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还(hái)仍加(jiā)仓(cāng)了天合光(guāng)能、荣盛石化(huà)等个(gè)股(gǔ)，且(qiě)新晋(jìn)晶科能源为十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍对(duì)新能源保(bǎo)持信(xìn)心(xīn)，“我(wǒ)们(men)对本产品(pǐn)重点(diǎn)持仓的光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向保持相对(duì)乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基(jī)本面优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的公司。经过(guò)调(diào)整(zhěng)，行业(yè)估值水平已(yǐ)在历史低位，产业(yè)链的变(biàn)化在市(shì)场定价(jià)中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理(lǐ)的睿远成长价值混合(hé)前十大重仓股分别(bié)为(wèi)中国移动、宁德时(shí)代(dài)、三安光电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹、立讯精(jīng)密(mì)、三诺(nuò)生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比(bǐ)去年年底该基金增持了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅(fú)度(dù)最多的是光伏龙(lóng)头通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合(hé)也加仓了新能源，如晶科(kē)能源(yuán)、锦浪科(kē)技(jì)、东方电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后(hòu)，在(zài)这个估(gū)值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间段，新能(néng)源(yuán)非常(cháng)具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工(gōng)智能(néng)，他认(rèn)为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际上(shàng)，许多基金(jīn)经理在AI的(de)“大风”之下，并没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒(héng)在接受财联社记(jì)者采访时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选(xuǎn)择会(huì)在全市场做行(xíng)业轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕捉每(měi)个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业(yè)，你(nǐ)重(zhòng)仓(cāng)押进去，不确定性来的时候，无论是基(jī)金经理个人(rén)还是(shì)投资者(zhě)，其实都是(shì)无(wú)法承受的(de)。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持(chí)有比(bǐ)例，分散风(fēng)险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报(bào)表示暂(zàn)时无法预测其(qí)兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很(hěn)难在A股找到明显(xiǎn)的(de)受益标的(de)，就没有参(cān)与。不过他也认为这(zhè)些股票(piào)的估值体系(xì)还在合理接受范(fàn)围(wéi)内(nèi)。

　　极(jí)致行情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知(zhī)，今年一季度(dù)仍(réng)有(yǒu)不少基(jī)金(jīn)经(jīng)理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线(xiàn)的(de)判断，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服务器以及(jí)光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎来基本(běn)面的(de)确认，中(zhōng)微观层面上尚有空间(jiān)，估值修复(fù)尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中(zhōng)金公司(sī)研报指(zhǐ)出(chū)，年初至今市(shì)场对AI关注(zhù)度持续(xù)高企(qǐ)，上一轮(lún)行(xíng)情催化(huà)主要集(jí)中于(yú)大模型的(de)突破(pò)进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域的应用(yòng)厂商正(zhèng)加(jiā)速(sù)AI融合应用产品(pǐn)的研(yán)发(fā)和发布，其(qí)中办公(gōng)场景(jǐng)进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月(yuè)之后(hòu)将进入AI应用的加速(sù)繁(fán)荣阶段。我们(men)持续(xù)看(kàn)多AI，并在(zài)应用(yòng)、算力、模型(xíng)三层中建议投资者优(yōu)先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬董(dǒng)承非也看好相(xiāng)关板块，他(tā)认(rèn)为，2011年之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费(fèi)的(de)时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科(kē)技。他坦言，自(zì)己(jǐ)目前(qián)重仓(cāng)半(bàn)导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其(qí)是很多(duō)科技股(gǔ)在(zài)过去几(jǐ)年(nián)其(qí)实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期(qī)要(yào)见底，本身今年科技股的机会是可以期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能(néng)会有一些波(bō)动。AI现在还(hái)是(shì)主题投(tóu)资阶段不太适合大多数的投资(zī)者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研(yán)报中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移(yí)动互联(lián)网(wǎng)+”行情(qíng)节奏(zòu)，预计(jì)本轮后续(xù)调整时(shí)长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢低(dī)布(bù)局有望率(lǜ)先实现(xiàn)业绩兑现的(de)环(huán)节，即(jí)满足“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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