分析(xī)人士称，《暂行规定》施(shī)行后(hòu)，预计(jì)全市场货币市场基金数(shù)量(liàng)上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》）正式实施，从风(fēng)险管(guǎn)理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规(guī)模(mó)控制、申赎(shú)管理等多方面对重(zhòng)要(yào)货币市场基金的基金管理人提出了更为严(yán)格审慎(shèn)的(de)要求。

　　业(yè)内(nèi)人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高(gāo)货币基金的风(fēng)险管(guǎn)理能(néng)力和透明度，降低(dī)投资风(fēng)险。但是，可(kě)能会对部分追求高收益的投资者造(zào)成一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构(gòu)布(bù)局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基(jī)金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金是(shì)指因基(jī)金资产规(guī)模较大或者投资者(zhě)人(rén)数较多、与其他(tā)金融机(jī)构或者金(jīn)融产品关联(lián)性(xìng)较(jiào)强(qiáng)，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体系产生(shēng)重大不利影响的(de)货币市场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基金会(huì)被纳入评(píng)估范围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规定》，货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)满足下列任一条(tiáo)件的(de)，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国证监会报告：基金资(zī)产(chǎn)净值连续20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份(fèn)额(é)持有人数量连续(xù)20个交易日超过(guò)5000万个；中国(guó)证监会认(rèn)定的(de)符合重要(yào)货(huò)币市场基金特征(zhēng)的其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额(é)宝货币、易方达易理财(cái)货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货(huò)币规模(mó)最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人户数来(lái)看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规(guī)定》实施(shī)后，对于(yú)规模超过2000亿元或者投资者数量(liàng)大于5000万个的货币(bì)市场基金，监管要求更加严(yán)格，基金管理人需(xū)要增强(qiáng)抗风险能力(lì)，并明(míng)确风(fēng)险防控与处置机制。这将促使基(jī)金公司更加(jiā)注重(zhòng)风险管理和产品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投(tóu)资者的利益(yì)。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资(zī)管新(xīn)规(guī)一脉(mài)相(xiāng)承(chéng)，都是(shì)为了提升资管机构的风险管理能力，实现风(fēng)险分散化，防(fáng)止风(fēng)险(xiǎn)过度集中、对金融安全产(chǎn)生不(bù)利影响(xiǎng)。在提升风控(kòng)水(shuǐ)平的(de)前提下，引导高收益产品打破刚(gāng)兑，高安全产品(pǐn)收益(yì)率(lǜ)回(huí)落至与其风险相匹配的合理水平。随(suí)着资管(guǎn)新规的逐(zhú)步落地，回归本源的主动类资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确(què)附加监管(guǎn)要求

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》明确(q奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系uè)了重要货币(bì)市场基金(jīn)的附加监管要求，指出(chū)基金管(guǎn)理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投资理念，确保(bǎo)自身投资研究、人员(yuán)配备、系统运营、客户服务、风(fēng)险管理与危(wēi)机应对等方面的能力水(shuǐ)平与重要货(huò)币市(shì)场基金管理(lǐ)规模相(xiāng)匹配，不(bù)得盲目(mù)扩张基金规(guī)模。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，重要(yào)货币市场基金的基金经(jīng)理不得(dé)少于(yú)2人(rén)。在薪(xīn)酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金经理等相(xiāng)关(guān)人(rén)员(yuán)的考核评(píng)价、薪(xīn)酬激励等不得直接或者间接与重要(yào)货币市场基金的规模(mó)相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的(de)投(tóu)资运作指(zhǐ)标方面(miàn)，也(yě)需(xū)要满(mǎn)足多项要求。例(lì)如，持有一家公司发行的证券市值不得超过(guò)基(jī)金(jīn)资(zī)产净值(zhí)的5％；投资于具有基(jī)金托管人资格的(de)同(tóng)一商(shāng)业银(yín)行发行的金融工具占基金资(zī)产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动投(tóu)资于(yú)流动(dòng)性受限资产的(de)规(guī)模合计不得超过(guò)基金资产净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限不得超(chāo)过90天；投(tóu)资组合的杠杆奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系(gān)比例(lì)不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管理(lǐ)方(fāng)面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎(shèn)确认大额申购申请，避免出现接受(shòu)单一投(tóu)资者(zhě)申(shēn)购申请后(hòu)导致其持(chí)有(yǒu)份额超(chāo)过(guò)基(jī)金总份(fèn)额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金管理人、基(jī)金(jīn)托管人每月从(cóng)重要货币(bì)市场(chǎng)基金的管理费、托管费中计提的风险(xiǎn)准备(bèi)金比例不得低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的重要举(jǔ)措。部分货币(bì)市场基(jī)金规模较大、投(tóu)资者(zhě)数(shù)量较多，具有“牵一(yī)发而动(dòng)全身(shēn)”的重要(yào)影响，当出现(xiàn)风险事(shì)件时，可能会(huì)对金(jīn)融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论(lùn)是(shì)从考核机(jī)制(zhì)，还是从(cóng)投资比例、久期、可(kě)变现资产的限制，都是为(wèi)了更高(gāo)流动性考虑(lǜ)，重要货币(bì)市场基金防(fáng)范(fàn)流动性(xìng)风险的能力将进一步提升，将有(yǒu)效(xiào)防止出现2016年(nián)部分货(huò)币市场基金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定(dìng)风险应(yīng)对(duì)预案

　　在重要货(huò)币市场基(jī)金的(de)风险防控和监督(dū)管理机制方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》指出，基金管理人应当综合(hé)评(píng)估(gū)重要货币市场基金各(gè)类风险的(de)成因、表现及(jí)影响(xiǎng)，会同(tóng)相关市场主体共同制定(dìng)合理有效的风险应(yīng)对预案。风(fēng)险应对预案(àn)应当报中国证监会(huì)备案，中(zhōng)国证监会对(duì)风险应对预案的有(yǒu)效性、合理性、可(kě)行性等进行(xíng)评估(gū)。

　　重要货币市场基金发生重(zhòng)大风(fēng)险(xiǎn)的，由中国证(zhèng)监会牵头(tóu)相(xiāng)关部(bù)门成(chéng)立风(fēng)险处置(zhì)小(xiǎo)组，督促基金管理人及相关市(shì)场主体依据风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案(àn)等对重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)实施风险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规(guī)定》的实施对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可(kě)能会对部分投资者造成一定影响，例如可能会对一些追求(qiú)高收(shōu)益的(de)投资者造成一定冲击。此外，新规(guī)可能会导致一些货币基金规模较小的产品退(tuì)出市场(chǎng)，投资者需要(yào)注(zhù)意(yì)选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风(fēng)险偏好的投资(zī)者。相对(duì)于其他资(zī)管产品，货币市场基金具有着(zhe)投资者数(shù)量(liàng)庞(páng)大(dà)，风险偏好较低的特点。部分规模(mó)较大的(de)货币规模基金如出现(xiàn)风险事件，或将对社(shè)会稳定(dìng)产(chǎn)生不(bù)利影响。《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》提升了重要货币市(shì)场基金的资(zī)产安全要求，有利于保(bǎo)护投资(zī)者利益。”国信(xìn)证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基(jī)金的规范化、标准化(huà)、投资分散化(huà)、安全化程(chéng)度(dù)将有提升，未(wèi)来是否在公(gōng)布的(de)重(zhòng)点货币基金名录内，可能(néng)是投资者选择考量的潜(qián)在背书因(yīn)素之一(yī)。预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系