金融界4月(yuè)28日消息 为规(guī)范开展内地与香港利(lì)率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作相关业(yè)务，保护(hù)境内外(wài)投(tóu)资者合法权益(yì)，维护利率互换(huàn)市场秩序(xù)，中国人民(mín)银行制定了《内地与香港利率互(hù)换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行(xíng)有关(guān)部门负责人表示，未来(lái)中国人民银(yín)行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易(yì)和清算额(é)度，优化交易(yì)清(qīng)算安(ān)排，为境外投资者提供更(gèng)加便利高(gāo)效的(de)风险管理工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合各方面情况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对(duì)等互利的(de)原(yuán)则(zé)下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关部(bù)门负(fù)责人(rén)就《内地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银行(xíng)要求的境外投资者包括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国(guó)人民银(yín)行关于(yú)境外央(yāng)行、国(guó)际金融组(zǔ)织、主权财富基金(jīn)运用人(rén)民币投资银(yín)行间(jiān)市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一(yī)步做好境外机构投资者投资银行(xíng)间债券市场有关事宜的公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔20中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样16〕第3号）和《内地与香(xiāng)港(gǎng)债券市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》（中国人(rén)民银行令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文件要求(qiú)、完成银行间债券市场准入备(bèi)案的境外投(tóu)资者等，可根据《内地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（以下(xià)简称《办法》）相关规定参与“北向互(hù)换(huàn)通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资(zī)者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境(jìng)内外投资者(zhě)开展(zhǎn)“北向互(hù)换通”交易前(qián)可以(yǐ)与(yǔ)交易对手方签署经中国人(rén)民银行认可(kě)的衍生品主协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者(zhě)应(yīng)当(dāng)将是否(fǒu)签(qiān)署(shǔ)协议(yì)、签署协议(yì)类型(xíng)等(děng)事项向中国外汇(huì)交易中心(xīn)备案。目前(qián)，中国(guó)银行间市场交易商协会正在(zài)研究制(zhì)定“互换通(tōng)”衍生(shēng)品协(xié)议(yì)，待其(qí)正式发(fā)布后也可供(gōng)境内外投资者(zhě)选择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互(hù)换通”境外投资(zī)者(zhě)的(de)投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资(zī)者现阶段可(kě)在(zài)银(yín)行间市场(chǎng)开(kāi)展符合集中(zhōng)清(qīng)算要求的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可(kě)的境外电子交易(yì)平台(tái)、境(jìng)内电子交(jiāo)易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”下受认可(kě)的(de)境外电子交(jiāo)易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需(xū)求(qiú)加入(rù)其他(tā)受认可的电子交(jiāo)易平(píng)台，受认可的境内电子交易平台为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券(quàn)通”相关安(ān)排，由境内投资者（即“互换通”报(bào)价商）与境(jìng)外投资者进(jìn)行交(jiāo)易(yì)，“互换通”报(bào)价商名单(dān)可在中国外汇(huì)交(jiāo)易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易(yì)在境(jìng)内(nèi)电子交易平台达成，交易一经达成即(jí)视为交(jiāo)易(yì)已确认。境外投资者可(kě)通(tōng)过中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的境外电子(zi)交易(yì)平台(tái)与(yǔ)境(jìng)内电子交易平台的连接，向境内(nèi)电子交易平台发送(sòng)交易(yì)指令，与“互换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民(mín)银行认(rèn)可(kě)的境(jìng)内清算机构和香港(gǎng)证监会认可的(de)境外(wài)清算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银(yín)行认可(kě)的(de)境内清算(suàn)机构(gòu)为银行间市场清算所股份有限公司(sī)（以下(xià)简称上海(hǎi)清(qīng)算所），香港证监会(huì)认可的境外(wài)清(qīng)算机(jī)构为香港交(jiāo)易所旗下(xià)香港场外结算有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外(wài)投(tóu)资者开展集中清(qīng)算(suàn)的主要流程是(shì)？

　　答：境外投资者需要申请获(huò)得场外结算(suàn)公司清算(suàn)会员资格或作为清(qīng)算客户(hù)委托场外结算公司(sī)综合清(qīng)算会员代理清算，并与(yǔ)场外结算公司综合清算会(huì)员签订(dìng)客户清算协议。交易达成后，境内外清算机构对交易(yì)进行风控检查，对于(yú)符合集(jí)中清算要求的交易及(jí)时纳入集中清算。境外(wài)机构通过场外结算公司(sī)或其综(zōng中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样)合清(qīng)算会员完成保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外(wài)清算机构如何进行衍生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代是(shì)指(zhǐ)清算机构作为中(zhōng)央对手方针对已(yǐ)成交(jiāo)的交易充当(dāng)买方的卖方和卖方(fāng)的买方的一种(zhǒng)法(fǎ)律安排，并(bìng)据(jù)此(cǐ)与买(mǎi)方和(hé)卖(mài)方建立两个新合约，以清(qīng)偿(cháng)买(mǎi)卖双方之(zhī)间的初始(shǐ)债务。“北向互换通(tōng)”业务中，境外与境内(nèi)参与者达成的交易(yì)在经过上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司的集中清算审核后(hòu)，上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司(sī)于当日将交易进(jìn)行合约(yuē)替代，进(jìn)入集中清算，生成为三个(gè)独立(lì)的(de)新合约，分别为境外参与者与场(chǎng)外结算公司、场外结算(suàn)公(gōng)司与(yǔ)上海(hǎi)清算所、上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)境内参与者之(zhī)间的合约。境外与境(jìng)内参(cān)与者(zhě)之间将不再存在合(hé)同(tóng)关系(xì)。对(duì)于(yú)未(wèi)纳入集中清算的交易，依(yī)照成交双(shuāng)方约定的处置(zhì)方式(shì)进行(xíng)处置。

　　八(bā)、“互换通”业(yè)务(wù)场景下的跨境资金流动如(rú)何(hé)管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下，上海清算所与场外结算公司(sī)之间的(de)跨境资金结算主(zhǔ)要通过人民币跨境支付(fù)系统办理。同时(shí)，场外(wài)结算公司可在境内银行开立(lì)人民(mín)币基(jī)本存款账户和(hé)人民(mín)币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围(wéi)包(bāo)括：“互换通(tōng)”交易结算资金、因“互换通”交易结算(suàn)需要(yào)在(zài)应(yīng)急情况下所融入资金的(de)本息和费用以及符合中国(guó)人民银行(xíng)规(guī)定的(de)其他收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换(huàn)通”业务风控方案(àn)的一部分，上海清(qīng)算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司(sī)将(jiāng)针对双方清算所(suǒ)之间(jiān)的风(fēng)险(xiǎn)敞口建(jiàn)立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担(dān)保品，该资源池独立于每一(yī)中央对手(shǒu)方从各(gè)自清算参(cān)与者收取(qǔ)和追缴的保证(zhèng)金、清算(suàn)基金(jīn)之外(wài)，不用于任何会员(yuán)机构的违约损失分摊。上海清算(suàn)所向资源(yuán)池缴纳的(de)资金存放在以场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司(sī)名(míng)义于境外开(kāi)立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用账户，场外结算公司向资源池缴纳的(de)资金存放在以(yǐ)上海清算所名义于(yú)境内开立的“互换(huàn)通(tōng)”专(zhuān)用(yòng)人民(mín)币(bì)/外币账户，相关账户内资金可豁(huō)免跨境债权债务(wù)登记及额(é)度管理要求。场外结算公(gōng)司(sī)与(yǔ)上海清算(suàn)所(suǒ)每日基于双方清算所之间的风险敞口(kǒu)计算“互换通(tōng)”资源池要求，并通(tōng)过境内外存管银(yín)行办理人民(mín)币或外币资(zī)金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报(bào)责任(rèn)的机构应当及时履(lǚ)行报送(sòng)义务。上海清算所和境内资源池(chí)存管银行应当向人民(mín)币(bì)跨境收付信息管(guǎn)理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边结(jié)算补偿金(jīn)的，相关(guān)境内结算银行应当进(jìn)行跨境(jìng)人民币收支信息报送。上海清算(suàn)所、境内投资者(zhě)等(děng)相关主(zhǔ)体(tǐ)应当按照规定履行国际(jì)收支统计申报义务，原(yuán)则上“互(hù)换通(tōng)”交易和资源池业(yè)务由上海(hǎi)清(qīng)算所集中进行国际(jì)收支统计申报，补(bǔ)偿金(jīn)等不经(jīng)由上海清算所(suǒ)清算的交易(yì)或资金收付，由境内(nèi)投资者等相关主体进行国(guó)际(jì)收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理(lǐ)解(jiě)“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运行(xíng)，“北向(xiàng)互(hù)换通”充分考(kǎo)虑(lǜ)境外投资者投资银行间债券市场的情况，初期全市场每(měi)日交(jiāo)易净(jìng)限额为200亿(yì)元人民币（即全(quán)部境外(wài)投资者通过(guò)“北向互换(huàn)通”开展利率互换交易在轧(yà)差(chà)后的名义本(běn)金净额每日不超(chāo)过200亿元人民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民币（即上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司之间净头寸(cùn)对应的“互换通”资源池风险敞口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况适时调(diào)整额度，并(bìng)对外(wài)公布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守的人民币购售业(yè)务相关规定(dìng)具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售业务的相(xiāng)关文中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样(wén)件主要包括：《中国人(rén)民银行关于明确跨境(jìng)人民币业(yè)务相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于(yú)调整人民币购售业务(wù)管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓(tuò)宽人民币购售业务范围的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国(guó)家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公厅关(guān)于加强境外金融(róng)机构进入银行间外汇市场(chǎng)开展人民(mín)币购售业务宏(hóng)观审慎(shèn)管理有关事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完善人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)有关问题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售业(yè)务境(jìng)外参加行和境外清(qīng)算行进(jìn)入银行间外(wài)汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，沿用(yòng)现有境外清(qīng)算行和境外参加行(xíng)的(de)业务模式(shì)、产品种(zhǒng)类和信息(xī)报(bào)送等相关安排。根据《办(bàn)法》和(hé)人民币购售业务管理规(guī)定，香港结算行(xíng)在境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，应当确保与其相(xiāng)关的境(jìng)外(wài)投资者(zhě)在(zài)本(běn)机构的资金兑换是基于“北(běi)向(xiàng)互换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如(rú)何理(lǐ)解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交(jiāo)易(yì)到期(qī)或不再(zài)继续参(cān)与的，原则上应当通过(guò)香港结算行兑换(huàn)回(huí)外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境外投(tóu)资者通过(guò)“北向(xiàng)互换通”投资内地(dì)银行间金融衍生品市(shì)场，使用外(wài)汇的境(jìng)外投资者可在香港(gǎng)结(jié)算行办理外(wài)汇资金(jīn)兑换，香港(gǎng)结算(suàn)行由(yóu)此所产生的头寸(cùn)可到境(jìng)内银行间外汇市场平盘。初(chū)期，境外(wài)投资者可选择(zé)一家(jiā)香港结算行办理业务。香港结算(suàn)行为境外投资者办理外(wài)汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民(mín)币资金，可继(jì)续投资，如用于非“北向互(hù)换通”投资用途，应(yīng)当通过香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北(běi)向互换(huàn)通”交易报告有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：境内外(wài)投资者和相关(guān)金融市场基础(chǔ)设施(shī)应当向中国人民(mín)银行认可的交易报(bào)告库报告(gào)“北向互换通”交易相关数(shù)据(jù)。中国外汇交易(yì)中心是中国人民银行(xíng)认(rèn)可的“北向互换通”数据的(de)交易(yì)报(bào)告(gào)库，在中国(guó)外汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另(lìng)行(xíng)报告(gào)。此外，中国人民(mín)银行和相关监(jiān)管部(bù)门可以根据需要向基础设施调取(qǔ)与(yǔ)境外投(tóu)资者(zhě)投资活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法(fǎ)》发(fā)布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配(pèi)合《办法》发布(bù)，境内(nèi)电(diàn)子交易平台、境内(nèi)外(wài)清算机构(gòu)将(jiāng)制订(dìng)配(pèi)套的业务规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答(dá)：未(wèi)来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品种，调整交易和(hé)清算(suàn)额度(dù)，优化(huà)交(jiāo)易清(qīng)算安(ān)排，为境外投资者提供更(gèng)加便(biàn)利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两地监管(guǎn)当局(jú)将结合各方面情况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通(tōng)”。

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