本周(zhōu)，沪综指3400点关口之(zhī)前虚晃一枪，以(yǐ)连跌6天的逼空形态洗盘，兔年收益消(xiāo)耗殆尽。乐观来看，A股下(xià)行更(gèng)多是(shì)受中概股拖(tuō)累，后市下跌空间不大。

　　中概(gài)股下跌拖累A股(gǔ)急挫

　　截至周(zhōu)四，兔年股市走过3个月(yuè)行(xíng)程，期间沪(hù)指仅上涨0.65％，似有“兔子(zi)尾巴长不了”之叹。其实(shí)，4月下旬(xún)行(xíng)情看(kàn)似疾风(fēng)骤雨，大盘(pán)较4月18日峰(fēng)值仅缩(suō)水约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急跌？或是外围股市下跌的(de)风险输入。作为同股同权的两地上市(shì)指数，恒生AH股A指数(shù)和(hé)H指数兔年涨幅(fú)分别为1.7％和-0.7％，A股更(gèng)胜一筹。StockQ全(quán)球股市排行榜数据显示，截至周四(sì)，香港中企指(zhǐ)数和恒生指数过去3个月表现(xiàn)为全球垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳(nà)斯(sī)达(dá)克(kè)中国金龙(lóng)指数周(zhōu)二(èr)盘中(zhōng)低位较2月峰(fēng)值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷，主(zhǔ)因是美联储加息在(zài)即，市场避(bì)险情绪上升(shēng)，国(guó)际资金从新兴市场撤离。瑞士瑞联(lián)银行日前将(jiāng)中国股(gǔ)票评(píng)级从高(gāo)配下调为中性。从宏观面(miàn)看，今(jīn)年首季，美国(guó)GDP年化环比(bǐ)增长(zhǎng)1.1％，较上季放缓1.5个百分(fēn)点。剔(tī)除食品(pǐn)和能源的(de)核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数首季(jì)上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数(shù)据预(yù)示着美国(guó)滞胀隐忧未减(jiǎn)，加息势在(zài)必行。英为财(cái)情的美联储利率观测器最(zuì)新(xīn)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，5月(yuè)4日加息25个基点至(zhì)5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险(xiǎn)显现，美(měi)国对(duì)策是：以1930年大萧条以来(lái)最快速(sù)度紧(jǐn)缩货币供应。美国(guó)3月M2货币供(gōng)应量（未经(jīng)季节性调整）为20.7万亿美元，同(tóng)比下(xià)降4.05％，为历史(shǐ)最大降幅，且(qiě)是(shì)连续第四(sì)个月收缩。美联储(chǔ)加息导(dǎo)致金(jīn)融资产盈利缩水，缩(suō)表则令(lìng)流动性折(zhé)价效应(yīng)加剧(jù)，在全球金(jīn)融市场(chǎng)催生戴维斯双杀现象。

　　中(zhōng)特估受追捧(pěng)

　　助涨中(zhōng)字(zì)头个股

　　美(měi)国(guó)银行业(yè)又一张骨牌崩塌！第一共和银行(xíng)股价周三(sān)盘中最多下(xià)跌41.23％至(zhì)4.76美元（对(duì)应的总市值(zhí)为8.86亿美元），较2021年11月的历史峰值缩水约97.85％。截至一季度(dù)末，其实际存款(kuǎn)较去年末减少约1020亿美元，缩(su一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗ō)水约57.8％。全球银(yín)行业危机(jī)频(pín)现(xiàn)，让(ràng)A股机(jī)构不再抱团银行(xíng)股，银行部分龙(lóng)头股招行等(děng)承(chéng)压，相较而言，工商银行兔年(nián)以来表现抢(qiǎng)眼，A股股价上涨(zhǎng)9.5％。

　　招行和(hé)宁波银行(xíng)股价(jià)兔年颓势，一(yī)是二者虎年最(zuì)后(hòu)3个月股价大涨，涨幅透支了盈利增速(sù)；二是“中国特色估值体系”开(一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗kāi)始风行，市场(chǎng)风格转换。但二者市净率远高于行业(yè)均值，难以(yǐ)赋予(yǔ)中特估概念(niàn)中(zhōng)的回(huí)购预期。

　　通达信数据显(xiǎn)示一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗(shì)，中字(zì)头指数(shù)年内上涨(zhǎng)11％，强(qiáng)于(yú)同(tóng)期(qī)上涨6.36％的沪(hù)综指，年K线已是(shì)五连阳(yáng)。其(qí)市盈率和市净率分(fēn)别(bié)为11.63倍和0.8倍，堪(kān)称估值洼地，而沪(hù)深京三市(shì)A股的(de)市(shì)盈率和(hé)市净率中位(wèi)数分别(bié)为49.29倍和(hé)2.43倍。

　　从政策面来看，让央企(qǐ)国企估值回归市(shì)场(chǎng)均值，已是国家资本新(xīn)战略(lüè)。国家外汇局日前表示：“无(wú)论从市盈(yíng)率还(hái)是(shì)市净(jìng)率(lǜ)等指标看，当前A股的估值相对偏低。”类似表态(tài)无疑(yí)是为中字头股(gǔ)票点赞。

　　典(diǎn)型个股是(shì)，当(dāng)前总市值(zhí)取代(dài)贵州茅台成为市(shì)值“一哥”的(de)中国移(yí)动，流(liú)通小(xiǎo)盘+次新+绩优概念让其成(chéng)为(wèi)中特估(gū)龙头。

　　五(wǔ)月预期下跌(diē)空间不大

　　股(gǔ)市“红五月”之(zhī)说，源自井喷式牛市带来的财(cái)富记忆(yì)。1992年(nián)5月21日，上(shàng)交所放(fàng)开15只股票的涨跌幅(fú)限(xiàn)制，沪(hù)指当(dāng)日大(dà)涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股主导(dǎo)的行(xíng)情拉开序(xù)幕。

　　自从1991年以来的32年(nián)里(lǐ)，沪指(zhǐ)全年(nián)和5月份(fèn)上(shàng)涨的年份分别(bié)为(wèi)18次和17次(cì)，二者同(tóng)时上涨的年份(fèn)有(yǒu)11次。自2008年至去年(nián)的(de)15年里，红五(wǔ)月出(chū)现7次，占比为46.7％。期间5月和全年同(tóng)步(bù)飘红4次，5月(yuè)份这个风(fēng)向标已不太灵光。相比之(zhī)下，自从2008年以来，沪综指4月飘(piāo)红5次，除(chú)了2008年当(dāng)年下跌65.4％之外，其余年(nián)份皆飘红(hóng)。截至周四(sì)，沪指4月份(fèn)上(shàng)涨0.4％，全年飘红概率不低(dī)。

　　以科技股为(wèi)主(zhǔ)题的红五月(yuè)行情能(néng)否再现(xiàn)？关键在要(yào)看(kàn)两点：一是年内上涨逾53％的互联网指数(shù)能(néng)否维持强势(shì)行情。二是作为(wèi)A股第二大(dà)行业(yè)指数，电(diàn)气设备板块能(néng)否(fǒu)企稳。该指数年(nián)内跌幅为(wèi)4％，总市值跌至5.48万亿元，较历(lì)史峰值缩水35.5％，占全(quán)市场权重降低6.52％。不过(guò)，龙头宁(níng)德(dé)时(shí)代首季盈利增长5.58倍(bèi)，周四收盘较周(zhōu)三(sān)低位上(shàng)涨一成，或是否极(jí)泰来。

　　进(jìn)入4月以来，沪深两市(shì)单(dān)日成交(jiāo)始终维(wéi)持(chí)在万亿(yì)元之上(shàng)，市场人(rén)气(qì)并未退潮，只是(shì)风格轮换在加(jiā)速。鉴于(yú)大(dà)盘(pán)重(zhòng)新回到W形(xíng)整理(lǐ)格(gé)局(jú)，后市即(jí)使考验3200点附近的半年线(xiàn)和年线关(guān)口(kǒu)，下跌空间亦不大。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗