海通策(cè)略(lüè)认为，全A盈利拐(guǎi)点(diǎn)已(yǐ)现，23Q1全(quán)A归母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增(zēng)速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预计23年ROE为(wèi)9.3％。 上游盈利增速持续下滑，利润向下(xià)游转(zhuǎn)移；中(zhōng)游制造盈利增速走(zǒu)弱，TMT降幅收(shōu)窄，计算(suàn)机和(hé)传媒表现(xiàn)亮眼；下游消费盈利改善幅度放缓，券商和保险盈利大增(zēng)。 数字经济(jì)归(guī)母净利单季同比已经开始回升，AI和半导(dǎo)体产(chǎn)业盈利有待改善，其中受益(yì)于国产替代的半导(d反函数的性质是什么意思，反函数得性质ǎo)体材料(liào)和半导体设(shè)备维(wéi)持较高(gāo)增速，其中设备盈利加速增长(zhǎng)；低碳(tàn)经济景气(qì)度(dù)高位回落，新型电网盈利增速持续提升，主要受(shòu)益于储能的快速发展(zhǎn)。

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