财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公(gōng)募(mù)基金2023年一(yī)季报披露完成(chéng)，多位知名基金经理大(dà)幅(fú)调仓换股的动(dòng)向和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块，加(jiā)仓海(hǎi)康威视(shì)、晶(jīng)晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛(sài)腾股份(fèn)、星环科(kē)技-U，常处于(yú)风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大(dà)行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一些专(zhuān)注(zhù)长期(qī)成长价值的基金经(jīng)理(lǐ)仍坚(jiān)守新(xīn)能(néng)源，如曾经的公(gōng)募冠(guān)军刘(liú)格菘。

　　有人(rén)追逐成(chéng胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗)了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是(shì)不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越(yuè)来越多的基(jī)金经理选择(zé)了(le)前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了这一点，公募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基(jī)金重仓股在TMT板块配(pèi)置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众(zhòng)多知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)布(bù)局AI。具(jù)体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大手笔新(xīn)进(jìn)中芯国际(jì)、上海电影，其中前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一(yī)只中欧研究精(jīng)选混合一季(jì)度(dù)新进金山(shān)办(bàn)公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看出葛(gé)兰(lán)的人工(gōng)智能投资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯片、到(dào)算力以及终端的应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹，葛(gé)兰的操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从(cóng)各位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓动向可以看出(chū)，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海(hǎi)外(wài)大模型以及相关(guān)人工智能的(de)产业趋势受(shòu)到市场关注(zhù)，并很快(kuài)扩散(sàn)到国(guó)内产业界，市场聚焦(jiāo)于上(shàng)游算力(lì)、传输和下游运用，在经济复苏(sū)相(xiāng)对温和(hé)的情景下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从十大重仓(cāng)股来(lái)看，万达电影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份等(děng)AI热股(gǔ)均为新(xīn)晋兴全(quán)合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他也表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带(dài)动的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前(qián)招(zhāo)商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大(dà)类行业配(pèi)置比例一个很重(zhòng)要的临界值，往往预示着某个板块进(jìn)入过热阶(jiē)段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏(piān)股公募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚存安全(quán)距离(lí)。从(cóng)这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源，也有一部(bù)分试图(tú)低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的公募状元刘(liú)格(gé)菘。据了(le)解，广发(fā)基金(jīn)成长团队(duì)对新(xīn)能源(yuán)的钟爱业内(nèi)闻名，最新(xīn)披露的一季报中也证(zhèng)实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠(guān)军基金广(guǎng)发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科(kē)技、阳光电源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于(yú)新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科(kē)能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对新能源保(bǎo)持信(xìn)心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积(jī)累的(de)公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价(jià)中(zhōng)未被(bèi)充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价(jià)值(zhí)混合前十(shí)大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时(shí)代(dài)、三(sān)安光电、通(tōng)威(wēi)股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能(néng)源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年(nián)底该基(jī)金增持了宁德(dé)时代、通威股份、万(wàn)华化(huà)学(xué)、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓幅(fú)度最多(duō)的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华心(xīn)怡混合(hé)也加(jiā)仓(cāng)了(le)新能(néng)源，如晶(jīng)科(kē)能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到了(le)新能源板块的(de)一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些(xiē)风险(xiǎn)点在经过(guò)大半年(nián)的消化后(hòu)，在这个估(gū)值分位以及(jí)股(gǔ)价(jià)位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时(shí)间段，新(xīn)能(néng)源非常具(jù)有吸引(yǐn)力(lì)。在(zài)一(yī)季度我(wǒ)们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风(fēng)的(de)一(yī)些标的(de)，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财(cái)联社记者采(cǎi)访(fǎng)时提到(dào)，他曾(céng)重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢(huān)去追逐风(fēng)口，他选择会在(zài)全(quán)市场做行业轮(lún)动，在操作上绝对不(bù)是去(qù)捕捉(zhuō)每个(gè)时期(qī)的(de)“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好的行业(yè)，你(nǐ)重仓押进去，不(bù)确定性来的时候，无(wú)论是基(jī)金经理个人(rén)还(hái)是(shì)投(tóu)资(zī)者，其实都是无法承受(shòu)的。所(suǒ)以，任何一(yī)个行业，即使(shǐ)你(nǐ)再(zài)看(kàn)好(hǎo)，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德(dé)基金的(de)王崇一(yī)季报表示暂时无法(fǎ)预(yù)测其(qí)兑(duì)现(xiàn)节奏和(hé)时间，短期(qī)内也很难在A股找到(dào)明显的(胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗de)受(shòu)益标的，就没有参与。不过(guò)他也认(rèn)为这些股(gǔ)票的(de)估值体(tǐ)系还在合理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季(jì)度仍有不(bù)少基(jī)金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未(wèi)来走势(shì)将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目前仍维持(chí)TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关(guān)领域如(rú)AI芯片、服务器(qì)以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆(lù)续迎来基本(běn)面的确认(rèn)，中微(wēi)观(guān)层面上尚有空(kōng)间，估值修复尚(shàng)未结束，个股上是找机会的(de)格局(jú)。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至(zhì)今市场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行(xíng)情催化主要集(jí)中于大模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们(men)观(guān)察到各个(gè)领域的应用厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融合应用(yòng)产品的(de)研(yán)发(fā)和发布，其中办公(gōng)场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣(róng)阶段。我们持续(xù)看多AI，并(bìng)在应用、算力(lì)、模型三层(céng)中(zhōng)建(jiàn)议投(tóu)资者优先(xiān)关注(zhù)应用(yòng)层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看好(hǎo)相关板块(kuài)，他认(rèn)为，2011年之前是(shì)周(zhōu)期的时代(dài)，2011年之后是消费的(de)时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续(xù)或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析(xī)师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今(jīn)年大(dà)概率(lǜ)还是一个偏成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤其是很多(duō)科技股在过(guò)去几年(nián)其实没有太(tài)多的表(biǎo)现。以前我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推动数字经济(jì)，今年半导体(tǐ)周期要见底，本身(shēn)今年科技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也(yě)提醒道(dào)，“TMT应该没有走完(wán)，但二季(jì)度可能会有一些波动。AI现在(zài)还是(shì)主题(tí)投资阶段(duàn)不太适合大多数(shù)的投资者，不适(shì)合在(zài)这个(gè)位置上(shàng)去追。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研报中判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进入(rù)第一(yī)轮调整期，但对标(biāo)2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预(yù)计本(běn)轮后续调整时长与幅度有限。对于下(xià)一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望(wàng)率(lǜ)先实现业绩兑现(xiàn)的环(huán)节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加(jiā)持下(xià)的业绩(jì)增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗