“一带一(yī)路”对(duì)冲(chōng)欧(ōu)美拖累无疑是2023年(nián)出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出(chū)口增速也不赖(lài)，与韩国、越(yuè)南(nán)等邻(lín)国形成(chéng)鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带一路”国家成(chéng)为主(zhǔ)角，欧美发达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中(zhōng)国出口(kǒu)的(de)份(fèn)额约为36.0％超(chāo)过(guò)美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如(rú)果今年(nián)“一(yī)带一路”出口增(zēng)速保(bǎo)持在6％以(yǐ)上(shàng)，那么在增量上就可能城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字g>对冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年(nián)2023年全年的(de)出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国的出口“不(bù)看港口(kǒu)，不看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南出(chū)口通(tōng)胀作为传(chuán)统观察中国(guó)出口增(zēng)速的重要指标，但随着(zhe)中国(guó)出口结(jié)构向“一带一路”国家(jiā)转移，其对中国出口的指示作用逐(zhú)渐(jiàn)下降(jiàng)。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输占比和增(zēng)速快(kuài)速(sù)上升，导致港口数据与(yǔ)实际出口(kǒu)增速(sù)持续偏离，另一方面(miàn)，以往韩国(guó)、越南(nán)出口增速与(yǔ)中国出口基本保持统一趋(qū)势，但由(yóu)于产品结(jié)构差异，2023年以来两者(zhě)产生(shēng)较(jiào)大背(bèi)离。出口结构性变化背景下，传统(tǒng)观察框架适用(yòng)性减弱(ruò)，信息的(de)噪音和(hé)预期的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带(dài)一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出(chū)口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持(chí)续(xù)活跃，沿(yán)路经济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速暂时回(huí)落(luò)，不(bù)过整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加(jiā)速，日韩份(fèn)额保持(chí)稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继(jì)续延续(xù)“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽车及机电出口金额(é)维持强势(shì)，增(zēng)速较(jiào)3月(yuè)进一(yī)步加快(kuài)部分源(yuán)于(yú)去年低基数原(yuán)因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图(tú)看，量价齐升(shēng)的汽车(chē)出口反映海外车市较高景气度与(yǔ)产(chǎn)业链韧性仍可在一(yī)段时间(jiān)内支撑出口，而受全球半导体周期影(yǐng)响(xiǎng)，集成电(diàn)路4月出口量(liàng)与(yǔ)价格均偏萎(wēi)缩。

　　那(nà)么(me)，2023年出口最(zuì)大的变(biàn)数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的(de)拖累(lèi)，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却(què)在(zài)稳定外(wài)贸上发挥了越来(lái)越重要的作用，那么如何去评估(gū)这一空间有多大(dà)？

　　一带一路出口(kǒu)背(bèi)后(hòu)存量博弈(yì)。在(zài)全球经济和(hé)贸(mào)易(yì)放(fàng)缓的(de)背景下(xià)，我(wǒ)国出口的韧性可能主要来自(zì)于存量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美(měi)日韩在这些国(guó)家(jiā)的进口(kǒu)份额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路沿(yán)线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日(rì)韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动2023年中国(guó)出口1个百分点。我(wǒ)们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出口规(guī)模(mó)最(zuì)大的(de)10个(gè)国家（约(yuē)占中国对“一(yī)带一路”沿(yán)线国家(jiā)总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标2023年10国(guó)在(zài)悲观(guān)、中性、乐(lè)观(guān)三种(zhǒng)情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下跌份额，假设(shè)2023年(nián)10国对美欧日韩(hán)减少的进口份(fèn)额中(zhōng)约60％被(bèi)中国取代。

　　结(jié)果(guǒ)显示，中(zhōng)性条(tiáo)件下，“一带(dài)一(yī)路”10国2023年拉动中国(guó)出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据(jù)占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国拉动我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背(bèi)景下，1个百分(fēn)点并不(bù)少，我国全年出口增(zēng)速(sù)可能略高于0％。对欧美日等发达经济体出口(kǒu)增速(sù)预测，思路为在中国加入世界贸(mào)易组织后、历次全(quán)球经济陷入衰退或是经济(jì)增速(sù)大(dà)幅(fú)下行（downturn）的城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字时(shí)间(jiān)段中，选(xuǎn)出具有参(cān)考意义的(de)三年(nián)，分别作为(wèi)中性(xìng)、乐观和悲(bēi)观情景作为参考(kǎo)。我(wǒ)们(men)对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可能(néng)在下半年陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济(jì)温和放(fàng)缓(huǎn)）分别作为(wèi)悲观、中性和(hé)乐观情(qíng)景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖(tuō)累我国(guó)出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增(zēng)速预(yù)测按(àn)照IMF对2023年世(shì)界商品贸(mào)易数量(liàng)增速预测即(jí)1.5％计(jì)算，并考虑(lǜ)价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余(yú)国(guó)家拉动我国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我国(guó)出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方(fāng)面(miàn)：数(shù)据口径差异和欧美经(jīng)济体的(de)“韧性”。数据方面，各国自中国进(jìn)口(kǒu)的数据和中国向各国出口(kǒu)的(de)数据存(cún)在差(chà)异（无论是绝(jué)对(duì)量还(hái)是增(zēng)速），有时这一差异还较大，一般而(ér)言中国(guó)出口端的增速会更高，这意味着我们基于(yú)“一(yī)带一路(lù)”国家进口数据(jù)的测算是低估的；外需方面，欧(ōu)美(měi)经(jīng)济陷入衰退的时点存在较大的(de)不确定性，可能在(zài)今(jīn)年下半年、也(yě)可能(néng)在明(míng)年(nián)，若后者出现，那么(me)2023年发达经济体(tǐ)对于(yú)中(zhōng)国(guó)出口的拖(tuō)累可(kě)能没有那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他(tā)新兴(xīng)经济体经济增长不及(jí)预期(qī)，对(duì)外需拉动不(bù)足。疫情二次冲(chōng)击风(fēng)险对出口造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超(chāo)预期(qī)，对于(yú)中国出口(kǒu)的(de)拖累不足。