在锂价初现企稳态势的微(wēi)妙时点，头(tóu)部锂电厂商(shāng)如何(hé)看待(dài)？行(xíng)业去(qù)库存进展又如何？

　　披(pī)露(lù)年报和一季(jì)报后(hòu)，市值近500亿元的(de)锂电巨(jù)头国轩高科4月(yuè)28日举办媒(méi)体开放日上作出一系列判断(duàn)。在交流中，公司管理层(céng)对中(zhōng)国基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价(jià)格，或将(jiāng)在15-20万(wàn)元/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同(tóng)时，该(gāi)公司一季报显示(shì)，库存“水位(wèi)”已经显著降低，压力已并不明显。这也在一定程度上反(fǎn)映了电池厂商们近(jìn)期去库存动作的“一(yī)致性”。

　　而且需(xū)要注意(yì)的(de)是，在国轩高科(kē)方面看来(lái)，储(chǔ)能行业今(jīn)年上升空(kōng)间预计将(jiāng)高(gāo)于动力电池。换言(yán)之，从增速方面(miàn)看，储能有望接棒动(dòng)力电池(chí)，带动电(diàn)池厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为(wèi)锂(lǐ)电池(chí)核心原材(cái)料，碳酸锂价格(gé)大起大落在市(shì)场(chǎng)上引起巨大争议(yì)。“就为了买(mǎi)100吨碳酸(suān)锂，我(wǒ)们曾经开车16个小时经(jīng)过(guò)1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高级(jí)副总(zǒng)裁(cái)、中国(guó)业(yè)务(wù)板块(kuài)总裁(cái)王(wáng)启岁笑称(chēng)。这(zhè)也在一定程度上反映了锂价迅速上(shàng)涨给下游(yóu)带来的(de)阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅(xùn)速击穿20万(wàn)元关口(kǒu)，在近(jìn)期(qī)才有明显(xiǎn)企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池(chí)级碳酸锂价格(gé)已经连(lián)跌52天(tiān)。而且在此(cǐ)前30天内，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月(yuè)27日(rì)-28日两天(tiān)内，电池(chí)级碳酸锂价(jià)格已(yǐ)经连续两日上涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什么区间较为合(hé)理，国轩高科方面(miàn)也给出自己研判。王启(qǐ)岁在会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区(qū)间可能形(xíng)成(chéng)振荡期。“我们通过(guò)一季(jì)度观察来看，新能(néng)源(yuán)行业处于稳定增长阶(jiē)段，储能行(xíng)业在一季度是处于投标、招标的阶段，第三(sān)季度将迎(yíng)来大规模交付，而储能大规模(mó)交付会带来产能复苏(sū)，碳酸锂价格预计会维持在(zài)这(zhè)个区间之(zhī)内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提(tí)升已经有了(le)立竿见影效果。

　　从毛利(lì)率方面(miàn)来看，国轩高(gāo)科在一季度达到了18.94％，较(jiào)去年(nián)全年(nián)的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在(zài)宁(níng)德时代与亿纬锂能身上，其中宁德(dé)时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提(tí)升1.02个百(bǎi)分点。而(ér)亿纬锂(lǐ)能则不如前两(liǎng)者明显，但也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回归理(lǐ)性价格之后，新(xīn)能源汽车(chē)市场会趋于较为合理(lǐ)增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一季度之(zhī)后，我们依然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在加速产(chǎn)能扩张。其南(nán)京基地智能(néng)制造20GWh动(dòng)力(lì)电池项目、宜春(chūn)基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材(cái)料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期(qī)、柳州基地年产10GWh电池项目等多个(gè)项(xiàng)目相继投产。据(jù)规划，国轩(xuān)高科2025年产(chǎn)能将突(tū)破(pò)300GWh。

　　降库(kù)存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报显(xiǎn)示(shì)，其截(jié)至报告期末其(qí)存货(hu河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话ò)余额为(wèi)65.98亿元，较去(qù)年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末(mò)，存货占(zhàn)总资(zī)产比例为(wèi)8.38％。在去(qù)年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状(zhuàng)况看，国(guó)轩高科存货水平保(bǎo)持了较(jiào)低位置。国(guó)轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于(yú)公(gōng)司在江西宜春碳酸锂(lǐ)原材料有自产能力(lì)，因(yīn)此(cǐ)其(qí)外购仅补充自产(chǎn)不河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话足(zú)，“外购只是缺(quē)多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行(xíng)业整(zhěng)体状(zhuàng)况，不少电池厂商存货(huò)余额均在下降。其中宁德时代一(yī)季度(dù)报告显示，其库(kù)存(cún)金(jīn)额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已(yǐ)经有(yǒu)库存较低(dī)的电池厂(chǎng)商提到，库存(cún)已(yǐ)恢复至健康水平，后续将根(gēn)据规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在一份研报中指(zhǐ)出，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生(shēng)产(chǎn)材料均维持(chí)极低库存，电池本身库(kù)存(cún)不(bù)足(zú)1个月；另外在中(zhōng)游材料方面，正(zhèng)极(jí)和电解液库存周(zhōu)期大幅下降(jiàng)至7天左右，负极因石墨化需(xū)要(yào)一个月时(shí)间，库存周期较长，而(ér)隔膜(mó)约为(wèi)一个月正常库存(cún)。

　　该机(jī)构认为，目前库存多集中于上游(yóu)锂盐厂，中游材料库存极(jí)低，基(jī)本保持7天的最低安全库存。若(ruò)下游需(xū)求(qiú)恢复，将带(dài)来强烈补库需(xū)求。

　　值得注意的是，在(zài)去库存的过程(chéng)中，国轩高科也(yě)在积极尝试(shì)“出(chū)海”。该公司在2022年加速全(quán)球化(huà)步伐，收(shōu)购博世集(jí)团的德(dé)国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已(yǐ)顺利投产，开(kāi)始欧(ōu)洲(zhōu)本(běn)地(dì)化运营(yíng)。其(qí)年报显示(shì)，2022年(nián)该(gāi)公(gōng)司海外销售(shòu)收入达到29.8亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品(pǐn)供不应(yīng)求

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储能有望(wàng)接棒动力电池(chí)，带动(dòng)电池厂商(shāng)出货增长。近日(rì)，宁德时(shí)代也(yě)作出判断认为(wèi)，储能(néng)方面今年预计增速将会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁(suì)在交(jiāo)流中也认同这(zhè)一观点。他预(yù)计，储能行业今年(nián)上升(shēng)空间(jiān)预计会高(gāo)于(yú)动力电池，其(qí)中国外家储市场需(xū)求预计会在下半年放(fàng)量，而(ér)国内大储(chǔ)市场(chǎng)方面(miàn)，今年一季度处于招标阶段，自(zì)二季度开始将进入交付(fù)阶(jiē)段，目前(qián)相关产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报数(shù)据显示，其储能业(yè)务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收(shōu)，同比增长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其动力电池业(yè)务(wù)116.4％的增速。按照这一(yī)数据计算，储能(néng)业务已经占(zhàn)到其总营(yíng)收的15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行(xíng)业的空间比动力(lì)电池上升空(kōng)间更大，“这是(shì)一个需求量大于供应量的领(lǐng)域，不存在需求疲软或者(zhě)是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家储环(huán)节，因为涉(shè)及(jí)到用电需(xū)求，每年到了第二季度开(kāi)始后才爆(bào)发。而在大(dà)储(chǔ)环(huán)节，国内下游招标、立项都(dōu)在一季度，真正出货是在(zài)二季度以后，目前订单(dān)状况看来是供不应求。此外(wài)，海外的(de)客(kè)户也正逐(zhú)渐接受中国的(de)标准化集装箱产(chǎn)品。

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