个(gè)人养老金业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去(qù)年11月27日开(kāi)始，个(gè)人养老金(jīn)开(kāi)始(shǐ)进(jìn)入为期一年的试点，在(zài)全国选取(qǔ)了36个试(shì)点城(chéng)市和(hé)地(dì)区进行推进。据人力资源(yuán)和社会保(bǎo)障部数据显示，截至今年3月末，个(gè)人养老金开户(hù)数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人养老(lǎo)金业务的(de)代(dài)销主渠(qú)道之(zhī)一(yī)，证券公司凭借其与权益产(chǎn)品(pǐn)的紧密联系和与投资(zī)者的深度了解，在(zài)养老基金销(xiāo)售(shòu)方(fāng)面已(yǐ)有多方实践。时值个人养老金业务试点推行(xíng)半年之际(jì)，中国基(jī)金(jīn)报记者(zhě)深入多家(jiā)券商(shāng)，了解个人养老(lǎo)金代销中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富(fù)管理(lǐ)优势

　　券商深耕个人养(yǎng)老金市场

　　中国基金报(bào)记者 闫(yán)晶滢

　　试(shì)点半年以来，个人养老金业务正在获得更多证券公司(sī)的重视。

　　早在(zài)去年11月个(gè)人养老金试点落地(dì)，14家券商获得代(dài)销资格(gé)。截至今年3月31日，证监会更新名录中个人养老金基金(jīn)数(shù)量(liàng)增加至143只，券商数(shù)量扩(kuò)容至18家，平安证(zhèng)券、安信证(zhèng)券及中信证券（山(shān)东(dōng)）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募基金最主要的代销方之一，证券公司在个(gè)人养老金业(yè)务试点的(de)铺开(kāi)和(hé)推广中持(chí)续(xù)发力，个人(rén)养老(lǎo)金业务也成(chéng)为大型券商们财富管理转型的重要抓手。通过精(jīng)心(xīn)布局产品及渠道(dào)，与基金投(tóu)顾服务结合，试点(diǎn)券商(shāng)充分(fēn)发挥财富管理优(yōu)势(shì)，做“精”养老基金销售(shòu)。

　　产品布局：要全更要(yào)精

　　投顾(gù)大有(yǒu)可为

　　目前(qián)，个人养老金(jīn)可(kě)投资的产品主要有四类：银行理(lǐ)财、储(chǔ)蓄存款、养(yǎng)老保险、公募基(jī)金(jīn)。据人(rén)社部(bù)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产品名(míng)录显示，当前(qián)上线个(gè)人养(yǎng)老金产品共有652只，其中储蓄类产(chǎn)品、理财(cái)类产品、基金类产品、保险类产品分别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证(zhèng)券公司代销个人养老(lǎo)金产(chǎn)品资(zī)格受到明显限制，仅部分具备保险(xiǎn)兼业代理牌照的(de)证券公司(sī)可销售(shòu)养老保(bǎo)险，大多数试点券(quàn)商将视线聚焦于公募基金上进行重点(diǎn)开拓，发力“全布(bù)局”。

　　例如(rú)，海通证券在2022年(nián)年报(bào)中表(biǎo)示，其顺(shùn)利获得(dé)首批个人养老金基金(jīn)销售资格，完成全(quán)部40家(jiā)基金管理(lǐ)公司(sī)共(gòng)计(jì)126只个人(rén)养老金基(jī)金产品的上线，基本(běn)实现个人养老金公募(mù)基金(jīn)产品全覆盖。

　　中信建投个人养老金(jīn)业务负(fù)责人向中国基金(jīn)报记者介绍称(chēng)，中信建投已(yǐ)引进华夏基金等发(fā)行养老基(jī)金管理人的(de)137只(zhǐ)Y份(fèn)额产品，后(hòu)续将不断完(wán)善产品池。东(dōng)方证券亦(yì)表(biǎo)示，目前已基本实现了养老公(gōng)募基金的(de)全覆盖(gài)。

　　银河证券相关业务负责人(rén)指出(chū)，从客户服务办理的角度(dù)看，大部分客户更愿意在(zài)产品货(huò)架丰(fēng)富的机(jī)构办理个人(rén)养老金业务。因此在服务体系(xì)的基础(chǔ)架构上(shàng)，风格(gé)多样(yàng)、风险(xiǎn)收益多元的产(chǎn)品(pǐn)货架(jià)能够带(dài)给客(kè)户更好(hǎo)的服务办理体验，产品布局的“全面”是个人养老金业务的基础。

　　与此同时，从(cóng)客户投资选择的(de)角度讲，大部(bù)分客户(hù)对于金融产品的特征和策略的认(rèn)知、对自身投资(zī)能力、投资意愿、投(tóu)资目的的(de)认知(zhī)较为模糊(hú)。帮助客户做(zuò)好(hǎo)“养老规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服务机构的“核(hé)心竞争力”。在(zài)全面引入个人养老金可投资的产品(pǐn)类(lèi)型的基础上，各家机构需要(yào)深入、充分、严谨地研究每(měi)类产品的特性；结合存(cún)量客(kè)户(hù)的个性化画像和客户(hù)特点，为客户(hù)提(tí)供切实可(kě)行的产(chǎn)品(pǐn)评估体系(xì)和养老(lǎo)规(guī)划方(fāng)案。

　　实际上，对(duì)于个人投资者来(lái)说，当前阶段(duàn)认可并开通个人养老金账户的(de)理由，一是(shì)来自开户渠(qú)道的多重(zhòng)福利动员，二是个人养老金(jīn)带来(lái)的个税抵扣优惠。但(dàn)不可否认的是，虽然开户数(shù)量众多(duō)，但缴存比率仍(réng)不理想。

　　由于个人养(yǎng)老金退休后才能取(qǔ)出，这每年(nián)12000元(yuán)自然是需(xū)要在(zài)账(zhàng)户(hù)内充分利(lì)用(yòng)长(zhǎng)期投资，但如何(hé)投资(zī)也令(lìng)不少投资者犯难：买什(shén)么(me)、买多少，在哪买、怎么买，选择(zé)越(yuè)多，困(kùn)难越多(duō)。现有(yǒu)养老(lǎo)产品的选(xuǎn)择已令投资者目不暇接，如何让投资者选(xuǎn)择到适合自己的产品，证券公司的投顾力(lì)量大有可(kě)为。

　　“中(zhōng)信建投(tóu)拥有近万名高素质(zhì)的投(tóu)资顾问，帮助(zhù)客户(hù)甄选适合自身的养老产(chǎn)品，做好养老规(guī)划和资产配置，做到客户的‘好医生’。”前(qián)述负责(zé)人称，中信建投采取线上线下相结合的方式，注重交流和体验(yàn)，为客户(hù)提(tí)供有温度的专业服务。

　　国泰君安在推广(guǎng)个人(rén)养老金业务时(shí)曾(céng)介绍，其(qí)结合个人养老金基金特点，细(xì)化形成“甄选100个人养(yǎng)老金(jīn)基金(jīn)评(píng)价标(biāo)准”，综(zōng)合基金公司治理水(shuǐ)平、投研能力、业(yè)绩(jì)评价、风险管(guǎn)理(lǐ)、声誉口碑(bēi)量(liàng)化评(píng)价，优选值得信赖(lài)的养老金基金(jīn)；选出(chū)“综(zōng)合优选”、“养老专家(jiā)”、“投(tóu)研(yán)大咖”、“风险收益性价比”、“聚(jù)焦(jiāo)股息(xī)”等(děng)特色养老(lǎo)金基金产品清单，满足(zú)养(yǎng)老金客户个性化养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造(zào)“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上(shàng)门服务”企业员工(gōng)

　　不得不(bù)承认的是(shì)，虽然(rán)证券公司(sī)营业网点(diǎn)数量在“金(jīn)融圈”内并不算少，但远难以与大型商业(yè)银行(xíng)的(de)优势(shì)相匹敌。

　　此前兴业银行召开的(de)2022年(nián)报发布会上，该行高管(guǎn)透露，截至2022年末，该行已(yǐ)经累计(jì)开(kāi)立(lì)个人养老金(jīn)账(zhàng)户229.16万户(hù)，位(wèi)列全行(xíng)业第(dì)三(sān)位，市场占有率超10％，仅次于(yú)建设银行和工商(shāng)银(yín)行。相比之(zhī)下，鲜(xiān)有券商愿意公(gōng)布投资者通过其渠(qú)道开通(tōng)个人养老金账户(hù)的情况。

　　产品方面，国家(jiā)社(shè)会保险(xiǎn)公共服务平台上(shàng)仅可(kě)查(chá)询商业银行个人养(yǎng)老金业务开办情况。其中(zhōng)显示(shì)，23家获准开办个人养老金(jīn)业务的银行中，有22家开设了资金账(zhàng)户和储蓄(xù)交易业(yè)务，8家同时开展了基金(jīn)交易业务、保险交易(yì)业务和理(lǐ)财交易业(yè)务。

　　与大型商业银(yín)行所拥有(yǒu)的产品和渠(qú)道优势相比，证券(quàn)公司个人养老金业务的规模相对有限，仍处于(yú)积极开拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网点(diǎn)数量(liàng)难(nán)以比(bǐ)拼，但券商(shāng)发力个人养老金(jīn)业务(wù)，自有其独(dú)特(tè)“打法”。记者(zhě)注意到，多家券商在推广(guǎng)个人养老(lǎo)金业务时(shí)，将“一(yī)站(zhàn)式”服务作(zuò)为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安(ān)此(cǐ)前(qián)表示，其个人养(yǎng)老金业务从(cóng)引(yǐn)导客户形(xíng)成(chéng)科学养(yǎng)老理财观(guān)念的长远(yuǎn)视角出发，为(wèi)客(kè)户提供从产品策略、到产品(pǐn)优选、再到(dào)组合配置的(de)全周期专业(yè)资配服务和一站(zhàn)式的产品选择(zé)。中信(xìn)证券亦推出个人(rén)养(yǎng)老金投资一站式解决(jué)方案“信(xìn)养计划”，为客户提(tí)供含账户管理、资产(chǎn)配置、服务陪伴于(yú)一体的个人养老金投(tóu)资综合服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并(bìng)全方位服务(wù)投资(zī)者外(wài)，“走出(chū)去”也是部分券商开拓个人养老金业(yè)务的解决方案。东方证(zhèng)券副总裁徐海宁向记者介绍，东(dōng)方证券(quàn)基于(yú)对(duì)个人养老(lǎo)金目标客(kè)群的(de)深(shēn)入研究，将(jiāng)开发大(dà)中型(xíng)企(qǐ)业作为个人养(yǎng)老金(jīn)客(kè)户拓展的重点方向，制定了“上海深度、全国广度”的推(tuī)广计划。

　　具体而言(yán)，东方证券(quàn)协(xié)同系统内(nèi)成员公司开展走进企业推广个人养老(lǎo)金(jīn)活动(dòng)，为企业单位员工提供个人养老金上(shàng)门服(fú)务，免去客户前往营业厅办理(lǐ)业务路上花费的时间，提(tí)高(gāo)服务(wù)效(xiào)率，节约客(kè)户时(shí)间。展业初期组(zǔ)织(zhī)了超过100场的(de)个人养老金走进企业(yè)服务活(huó)动，覆盖(gài)企业员(yuán)工近万人(rén)。

　　个人养老金制(zhì)度试点半年

　　持有体验(yàn)成产品胜负手

　　中国(guó)基金报记者曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬(xún)，券商代销个人养老金业务(wù)“开闸”，多(duō)家获(huò)资质的机构正式展业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人(rén)养老(lǎo)金制度实施已有半年，相(xiāng)关产品的收益率(lǜ)和回撤情况、产品能否真正满足养(yǎng)老(lǎo)诉求等问题，持续(xù)成为市场关注焦点。

　　多位券商业内(nèi)人士(shì)表示，由(yóu)于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又(yòu)是为了满足(zú)养老需求，投资者更希望能实(shí)现低波动、低回撤。如何做到从(cóng)中长期保值增(zēng)值(zhí)同时又让客(kè)户体(tǐ)验良好是个人养老产品(pǐn)成败的关(guān)键。

　　提供更(gèng)匹配的养(yǎng)老产品

　　同时(shí)服务上寻求创新突(tū)破

　　眼(yǎn)下，个(gè)人养老金业务已然成为券商财富(fù)管理转型的核(hé)心方向(xiàng)之(zhī)一。通过不(bù)断完善客户服(fú)务体系(xì)，满足客(kè)户多层(céng)次金(jīn)融需求，促进财(cái)富管理业务(wù)高质量(liàng)发展(zhǎn)，券商在(zài)业务内(nèi)涵上正不断挖潜(qián)。

　　多名券商业内人(rén)士(shì)表示，在(zài)客(kè)户分类服务方面，会根据(jù)国家政(zhèng)策选择社保关系在(zài)先行(xíng)城市（地区）、能(néng)享(xiǎng)受税优(yōu)且对税优敏感(gǎn)、对理财有初步(bù)认(rèn)知的客户进行第一阶(jiē)段的重点(diǎn)服务，对其他客户会随着试点扩大和客户画像的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副总裁(cái)徐海宁表示，证券(quàn)公司可重点(diǎn)关(guān)注企事业单位员(yuán)工，特别是(shì)大(dà)中(zhōng)型(xíng)城市具有一定经营规模(mó)的(de)企业员工，他们(men)能够(gòu)享受个(gè)税抵扣的优势，具备一(yī)定(dìng)投资意识和财务(wù)认知；这类人群对未(wèi)来退休有(yǒu)一定(dìng)的规(guī)划和(hé)想法。

　　同时(shí)，由于个人养老金是(shì)一(yī)个增量市场，对证券(quàn)公司而言，针对潜在客群可(kě)以全市场覆盖(gài)。证券公(gōng)司可以通过投研(yán)优势和(hé)专(zhuān)业投顾队伍(wǔ)，创造更多养老投资场景，跟踪(zōng)了解客户(hù)的风险偏好，结合稳(wěn)健、平衡、积(jī)极等不同风险类型的养(yǎng)老(lǎo)基金(jīn)，帮助客户建立个人养老金投(tóu)资计(jì)划。此外，证券公司可以通(tōng)过(guò)加强(qiáng)顾问服务，帮助客户有效应(yīng)对投资组合(hé)净值的波动，引导客户持续(xù)参与养(yǎng)老金投资，提升客户养老投资的(de)获(huò)得(dé)感(gǎn)、体验感。

　　银河证券相关业务负责人表示，会针对不(bù)同风险承(chéng)受能力、不同年龄结(jié)构和不同资金体(tǐ)量制定个性化养老策略。比(bǐ)如对每年享(xiǎng)税优的1.2万个人养老金，为(wèi)居(jū)民（无需开户）提供符合(hé)监管部门要求(qiú)的金(jīn)融机构和金融产(chǎn)品清单、通俗易懂(dǒng)的“养(yǎng)老看(kàn)隔壁(bì)”理财案(àn)例、养老讲堂等信息(xī)和交(jiāo)易服务；对1.2万之(zhī)外(wài)的资金，提供更丰富(fù)的“安养计划plus”养老金融服务(wù)，包括养老(lǎo)计算器(qì)、个性(xìng)化的补充养老(lǎo)解决(jué)方案、定期的养老(lǎo)方案跟踪报告以及养老直播服务，做(zuò)好“老百(bǎi)姓身边的养老专家”。

　　在服(fú)务创新方面，徐(xú)海宁认为，证(zhèng)券公司需要有长(zhǎng)远眼光，打造增量市场，承(chéng)担(dān)起构建养老金第三支柱的重要使命。

　　第一(yī)，在获客及投教方面，应(yīng)加大资源投入(rù)，通(tōng)过教育(yù)和(hé)陪伴，提(tí)高客户对(duì)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金的认知。走进(jìn)企事业单位，通过上门服务的方式触达企业和(hé)客(kè)户，举(jǔ)办专题讲座、在线研讨会和投资(zī)教育活动，帮助客户了解个人养老金的重要性、投资(zī)策略和长(zhǎng)期规(guī)划，激发客(kè)户对个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品的兴趣和参与(yǔ)度。

　　第二，在(zài)App服务功能优化方面，建(jiàn)立内容丰富的一站(zhàn)式个人养老(lǎo)金专区，既(jì)包括产品购(gòu)买、定投、持仓(cāng)查询等基础功能，提供(gōng)丰富的养老资讯和(hé)实用(yòng)养老工具(jù)（如节税计算器），加强(qiáng)与客户(hù)的深度互(hù)动。

　　第三(sān)，在金融(róng)科技应用(yòng)方面(miàn)，引入智能科(kē)技和(hé)人工智能技术(shù)，通(tōng)过数据分析和(hé)算法模型，根据客(kè)户(hù)的风险承受能力(lì)、资产(chǎn)状(zhuàng)况和(hé)目标(biāo)退休年限，定制化推(tuī)荐(jiàn)养老(lǎo)金产品组合，并提供实时(shí)投资组合跟踪(zōng)和风险管理工具，帮(bāng)助客户更好地实现(xiàn)养老投(tóu)资保值增值。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养老金相(xiāng)关业(yè)务负责人(rén)则表示，可以通过“人+科技”，在大数据智能客户(hù)分(fēn)析(xī)系统(tǒng)的基础上，可以针对不同养老诉求的客户达(dá)成“千人千面”的个性化(huà)服(fú)务(wù)，人是“1”，科技（线上与(yǔ)线下结合）是后面的“0”，二者有机结合，为不同生(shēng)命周期(qī)和年龄阶段的客户提(tí)供专业的、一(yī)对一(yī)的养老配置服务。

　　运行半年(nián)七成收(shōu)益告负(fù)

　　客户体验(yàn)成(chéng)产(chǎn)品胜(shèng)负手

　　个人养老金(jīn)制度实施已有半年，产(chǎn)品收益和回撤率大不大？产(chǎn)品(pǐn)能不能满足真(zhēn)正(zhèng)的养老(lǎo)诉求？这些问题都是投资者的(de)重(zhòng)要关注点。

　　记者(zhě)注(zhù)意到，目(mù)前养老目标(biāo)基金的整体收益水平(píng)并不乐观。Wind数据显(xiǎn)示，全市(shì)场(chǎng)149只公募养(yǎng)老基金产(面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别chǎn)品，近七成收益告负(fù)。其中，业绩垫底的一只个人养(yǎng)老目标基金(jīn)自成立以来回报为(wèi)-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而业绩表现较好(hǎo)的(de)有平安(ān)稳健养老一年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随(suí)其后的是兴(xīng)全安泰(tài)稳(wěn)健养老一年(nián)持(chí)有Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城(chéng)、南方、华(huá)夏等旗下超10只(zhǐ)养老目标基金收(shōu)益在1％以(yǐ)上。

　　多位券商业内人士表示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购的产品又(yòu)是为了(le)满足(zú)养老需求(qiú)，投资者(zhě)更希望能实现低波动(dòng)、低回撤。如(rú)何(hé)做(zuò)到从(cóng)中长(zhǎng)期保值增(zēng)值(zhí)同时又让客户体(tǐ)验良好是个(gè)人养老产品(pǐn)成败的核心。

　　“养老(lǎo)属性的产品应力争为(wèi)客(kè)户(hù)保(bǎo)值(zhí)增值，否则将违(wéi)背客户(hù)通过投资达到‘养老目(mù)的’的(de)初衷。”银河证券相关业(yè)务负(fù)责人介绍(shào)，目(mù)前个人(rén)养老金(jīn)可投资的4类产品风险收益特点明显，有(yǒu)的类(lèi)别更侧重本金安全、有(yǒu)的(de)类别更(gèng)侧重资产增值；但(dàn)同时，每个类别(bié)很难做到在保证其特(tè)点达到的同时又规避掉该(gāi)类产(chǎn)品的风险(xiǎn)或缺陷(xiàn)。“从不同客群情(qíng)况来看(kàn)，低波低回撤(chè)对于离退休时点较近的投资者(zhě)比较合(hé)适(shì)，性价(jià)比高的中波(bō)动(dòng)中回撤、高波动(dòng)高回撤特(tè)征产品对于还(hái)有20-30年(nián)才(cái)退(tuì)休的(de)投(tóu)资者也是(shì)可以选择(zé)的(de)，拉长周期看也能(néng)满(mǎn)足客(kè)户养老(lǎo)类资(zī)金的保值增值效果。”

　　为达到上(shàng)述两(liǎng)个目的，前提是有一套完(wán)整、自(zì)洽(qià)、适用、有效(xiào)且动(dòng)态适配的产品(pǐn)评价体系，通过该体系的评价，能较为(wèi)清晰地区分出产品的(de)“性(xìng)价比”（如(rú)风险收益比等）、能公平、公(gōng)正地对(duì)同类或(huò)者(zhě)同策略产品(pǐn)进行综合(hé)评判(pàn)。如此，才能真正将好(hǎo)的产品、合适的产品推(tuī)荐(jiàn)给合适(shì)的客户(hù)群体。

　　“养老组合基金分(fēn)为目(mù)标风险(xiǎn)型和目标(biāo)日(rì)期型(xíng)两大类，投资者可(kě)以根据(jù)自身投(tóu)资(zī)目标和风险承受能力选择具体(tǐ)的产品(pǐn)。比如低风险偏好的客户可(kě)选择(zé)目标日期型中的稳健类产品，通(tōng)过严格控制股票资(zī)产仓位降低产品波动，带给客户相对稳健(jiàn)的收益。”徐海宁(níng)表示，目前我国城镇职工养老金替(tì)代率尚有(yǒu)不足，根据国(guó)际经验，如果退(tuì)休后的养老(lǎo)金替(tì)代率(lǜ)大于(yú)70％，即可维(wéi)持退休前的生活水平(píng)，养老金(jīn)投(tóu)资的增值功能也(yě)是一(yī)个重要考量。由于个人(rén)养老金取用(yòng)需要达到年龄等(děng)条件，投资资(zī)金具有长期性，可以(yǐ)达到(dào)几十年，能够承受(shòu)一定的(de)短(duǎn)期波动，对(duì)于追求(qiú)长(zhǎng)期投资收益的客户，可以(yǐ)配置一定(dìng)高比例(lì)资金在权益型资产(chǎn)上，实(shí)现(xiàn)养老(lǎo)投资的保值增值(zhí)目(面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别mù)标。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养老金相关业务负责人也认为，个人(rén)养老金产(chǎn)品(pǐn)具有一定的普惠(huì)金(jīn)融(róng)属性(xìng)，需要关注老(lǎo)百姓长期保值增值的养(yǎng)老需求。站在(zài)资产(chǎn)角度，想要实现长期资金的稳健投资回报(bào)，资产配(pèi)置不可或缺。通过投(tóu)资不同品种、不同收益特征、低相(xiāng)关性的金(jīn)融资产，有助于实现风险分散、降低总体波动，从而(ér)更(gèng)好地满足投资(zī)者的养老投资目标。

　　推动个人养老(lǎo)金业务高质量发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养老(lǎo)金业务积(jī)极发展的同(tóng)时，与渠道网(wǎng)点和客户众多的(de)银行等(děng)机构相比，券(quàn)商如何突破自身(shēn)瓶颈，实(shí)现(xiàn)差异化的发展，可以说是“道(dào)阻且长”。

　　银河证券相关业务(wù)负责人表示，银行、券商、基金独立销售机构都可参与(yǔ)到为客(kè)户提(tí)供个人养老基金服务，几类(lèi)机(jī)构(gòu)优(yōu)势互补，严格意义上说是竞合(hé)而非竞争更非“相杀”关(guān)系，每类(lèi)机构或者每家机构(gòu)可以根据自己的资源(yuán)禀赋，充(chōng)分发(fā)挥自(zì)身优(yōu)势，服务好(hǎo)有养老投资需(xū)求的投资(zī)者。

　　“在(zài)政(zhèng)策上，未来(lái)还有(yǒu)以下三方面(miàn)诉求：一是增强基础设施建设，能(néng)在服务时效性上与(yǔ)银(yín)行拉平，提供7×24小时的开户、下单服务；二是增加产品(pǐn)销售范围，在养老品类上更加(jiā)丰富(fù)，除特殊(shū)产品外，增加可为客户提供的养老(lǎo)产品（如(rú)养老(lǎo)理财(cái)）；三是明确养老规划业务合规(guī)性，为不同的客(kè)户提供(gōng)基于客户需求和画像的养老规划方案(àn)。”上述负责人提(tí)到。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务负责人提出，当(dāng)前的(de)政策(cè)要(yào)求(qiú)下，客户如果想在(zài)券商端参与个人养老金投资(zī)，需要分别在银行端、个税(shuì)端(duān)进行一系列前序操作步骤，对于尚不熟(shú)悉业(yè)务流程(chéng)的投资者来讲(jiǎng)，体(tǐ)验不(bù)太友好(hǎo)。

　　“此外，由于政策对代销(xiāo)个人养(yǎng)老金产(chǎn)品的管理要求，券商暂时无法上线储蓄类(lèi)、理财(cái)类、保险类产品，可供投资者选(xuǎn)择的(de)产品种类较为(wèi)单一(yī)，难以进一步为(wèi)投资(zī)者提供更(gèng)丰富的个人养老金配置方(fāng)案。未来期待能够从政策端进一步简化投(tóu)资者的(de)办(bàn)理流程，提升客(kè)户体验(yàn)；给予(yǔ)券商(shāng)在多样(yàng)化个(gè)人养老金品种的引入和研发上的(de)政策支持，丰富(fù)客户多(duō)元化的投资选(xuǎn)择。”该(gāi)负责(zé)人称。

　　开户热(rè)投(tóu)资(zī)冷

　　券商发力个人养老(lǎo)第二(èr)曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税的开(kāi)始，不少人发现自己的退税(shuì)比去年多了(le)不少，仔细询问之下才发现，是因为(wèi)去年底开通(tōng)了个人养老金业务，并(bìng)入(rù)了金(jīn)。这一消息(xī)大大刺(cì)激了不少本来不想开(kāi)户的年轻人。

　　根据人(rén)社(shè)部披露的(de)数据(jù)，截至今(jīn)年3月底，个人养老金参加人数达3324万人。与3月(yuè)初的2817万(wàn)人(rén)相(xiāng)比，短短的一(yī)个月(yuè)的(de)时(shí)间里，增加(jiā)了500万户，开户速度明显提(tí)升。

　　虽然开户数(shù)快速攀(pān)升(shēng)，但是(shì)个人(rén)养老金累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据(jù)中国(guó)保险(xiǎn)资(zī)管(guǎn)业协(xié)会执行副会长兼秘书(shū)长曹德云(yún)透露，在(zài)截至2023年3月开立个人养老金账户的三千多万人中，仅900多万人完成了资(zī)金储存。

　　从记者(zhě)走访的结果(guǒ)来看，个人养老金产品的(de)收益率远(yuǎn)低于预期，是(shì)大多人不愿意入(rù)金的主要原因(yīn)。而选择开户的原(yuán)因主要是为了“薅羊毛”（金融机(jī)构出(chū)台了不少(shǎo)吸引客户开(kāi)户(hù)的优(yōu)惠(huì)政策）。

　　如何解决“开户(hù)热投资冷”的问(wèn)题？银(yín)河证券相关业务负责(zé)人认(rèn)为(wèi)，这是一个专业活，既需要(yào)了(le)解客(kè)户的经济状况、风险(xiǎn)偏好(hǎo)和养(yǎng)老规划，也(yě)需要业务人员及其所在机构有(yǒu)比较专业且(qiě)综合的服务(wù)能力。

　　也有部(bù)分(fēn)投资(zī)者认(rèn)为，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产品每年封顶12000元(yuán)，难以充分满足个人(rén)或家庭养老的全面需求(qiú)，还需要结合其(qí)他商(shāng)业产品(pǐn)等综合考(kǎo)虑(lǜ)；大(dà)多(duō)数产品流动性(xìng)差(chà)，难以预防到(dào)退休前的应急资金需求。

　　从(cóng)产品端改善(shàn)“开户热(rè)投资冷”

　　虽然近半(bàn)年来，个(gè)人养(yǎng)老金产品(pǐn)正在逐渐丰富，但是(shì)“开(kāi)户热投资冷”的现象没有随之发生(shēng)改变。

　　中国保险(xiǎn)资管业协会执(zhí)行副(fù)会(huì)长兼秘书长曹(cáo)德云在近期举(jǔ)办的2023清(qīng)华五道(dào)口(kǒu)全球(qiú)金融论坛上表示，目(mù)前(qián)个(gè)人(rén)养老金试(shì)点效果呈“两低三不”漏(lòu)斗状，即建立账户人数占基本养老(lǎo)保险参保人数(shù)比例低、已缴(jiǎo)费人数占建(jiàn)立账户人(rén)数比例低；产品供应不均衡、选购(gòu)渠道不畅、民众参保意愿(yuàn)不(bù)强。

　　针对产(chǎn)品供应不均(jūn)衡的问(wèn)题，国(guó)家金融(róng)监督管理总局出手，率先(xiān)增加养老保险产品的(de)供给。近(jìn)日，国家金融监督管(guǎn)理总局已向(xiàng)业内(nèi)就(jiù)关于(yú)促进专属商业养老保险发(fā)展有关(guān)事项(xiàng)征求(qiú)意见。根据(jù)征求(qiú)意见(jiàn)稿，专属商业养老保(bǎo)险拟由试点(diǎn)业务转为(wèi)常态化业务。

　　业内人士表(biǎo)示，随着专(zhuān)属商业养老保险转(zhuǎn)为常态化业(yè)务(wù)，参与该项业务的险企数量将增加不少。此外，专属商业养老保险是对接个(gè)人养(yǎng)老金制度的主(zhǔ)要保(bǎo)险产品，这意味着个(gè)人养老金保险产品名单也(yě)将扩(kuò)容(róng)。

　　据了解，专(zhuān)属商业养老保险采取“保证+浮(fú)动(dòng)”的收益(yì)模式，提供稳健型、进(jìn)取型两种风格账户(hù)供客户选择。据各家保险(xiǎn)公司(sī)披露的专属商业养老保险产品2022年结算利(lì)率，稳健账(zhàng)户结(jié)算(suàn)利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算(suàn)利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现有(yǒu)的(de)个(gè)人养老(lǎo)保(bǎo)险的(de)收(shōu)益率。

　　在增加产(chǎn)品供给的同(tóng)时，多家金(jīn)融(róng)机构(gòu)呼(hū)吁从产品设计端解(jiě)决“开户热投资冷”的问题。

　　在(zài)银河证券相关业务(wù)负责人(rén)看(kàn)来(lái)，“老(lǎo)龄(líng)风险”与其他投资风险相比，有其(qí)更加突出的(de)特点(diǎn)，包括(kuò)为退休人(rén)群提(tí)供稳定安全有保(bǎo)障且抗通胀(zhàng)的(de)收入补充来源、对冲长寿风险(xiǎn)、为高龄人(rén)群储备失能养(yǎng)护和(hé)医疗应(yīng)急资产、为退(tuì)休人群规划(huà)遗产、将养老投资与养老保(bǎo)障/养老生活无缝(fèng)对接(jiē)等。

　　养老金(jīn)融产品(pǐn)的设计初心，必须切(qiè)实从客(kè)户(hù)需求出发；养(yǎng)老金融(róng)产品的设计理念，必须(xū)紧(jǐn)密围绕(rào)承担、减少(shǎo)或转移上述“老龄风(fēng)险”主旨；养老金融产品的设计(jì)成果，应(yīng)该更多(duō)的让利于民(mín)、普惠(huì)百姓，运用(yòng)好专(zhuān)业的金融工具、做艰难但长期正(zhèng)确的(de)事(shì)。

　　因此，能否设(shè)计(jì)出充分(fēn)利用资本市(shì)场具有良(liáng)好(hǎo)增值能(néng)力资产的(de)养(yǎng)老产(chǎn)品取决于(yú)发行人（或管理人）的产品设(shè)计能力和资产管(guǎn)理能(néng)力。“证券公司作为财(cái)富管理服务(wù)提供商，可以与(yǔ)产品发(fā)行人（或管理(lǐ)人）合(hé)作(zuò)，根据客户需求设计出在养老功能方面更有竞争力(lì)的产品”，上(shàng)述负责人表(biǎo)示。

　　中信(xìn)建投也希望能参与到(dào)具体(tǐ)的产品设计之中。其个人(rén)养老业务(wù)负责人建议，参考部分发达国(guó)家的经验，未(wèi)来除了股、债配置(zhì)，或在未来可以考虑增加底层可投(tóu)标的类型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类资产，丰富投资者的可选标的(de)，更好地分散投资风(fēng)险。

　　励正(zhèng)集(jí)团(tuán)中(zhōng)国区(qū)总裁张雨萌建(jiàn)议，应该避免“开空账”。也就是说，参与者可(kě)以直接在开户的时候(hòu)做(zuò)投资选择(zé)。这样在开户的(de)时(shí)候就(jiù)可(kě)以(yǐ)形成闭环体验。

　　针对参与个人养(yǎng)老金可(kě)能面临(lín)的流动性(xìng)问(wèn)题，长(zhǎng)城(chéng)人寿保险股份有限公司总经理王玉(yù)改近日表示，保险(xiǎn)公司可以通过(guò)“保(bǎo)单质(zhì)押(yā)贷款(kuǎn)”等多种金融工具来解决(jué)客户对短期资金的需求。

　　券商发力(lì)个(gè)人补充养老(lǎo)金融(róng)方(fāng)案

　　此外，针对(duì)1.2万难以满(mǎn)足个人或(huò)家庭养(yǎng)老的全面需求，多家(jiā)券商(shāng)还发力个(gè)人养老金账(zhàng)户以外(wài)的个人补(bǔ)充养老金融方案(àn)，例如银河(hé)证券的(de)“安(ān)养计划plus”、中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)的“信(xìn)养计划”等。

　　银(yín)河证(zhèng)券产品中心副总经理鹿(lù)宁告诉记者，目前，银河证券已根据在职群体养(yǎng)老规划的长(zhǎng)期(qī)性、稳健性、安(ān)全性等特点(diǎn)，已退休人群养老需(xū)求的流动(dòng)性、安全性、稳健性(xìng)等特点，设(shè)计出多层(céng)次(cì)、多(duō)元化、个(gè)性化(huà)的养老(lǎo)配置方案，积极履(lǚ)行(xíng)养老保障社会责任(rèn)，力争为居民提(tí)供持续卓(zhuó)越的养老规划与满足不同(tóng)养老需求的资产配(pèi)置(zhì)服务(wù)。

　　中(zhōng)信(xìn)证券的“信养计划”则基于个(gè)人养老场景，引入更丰(fēng)富(fù)的养老(lǎo)型年(nián)金、增额终(zhōng)身寿(shòu)等(děng)不同品(pǐn)类产品，覆盖养老(lǎo)收益性资(zī)产和保(bǎo)障(zhàng)性(xìng)资产，满足客户多样(yàng)化、多层(céng)级(jí)的养老资(zī)产配置需求。

　　针对三大支(zhī)柱养老金业(yè)务中的企业年金业务，银河证券还上线了(le)自研的(de)年金(jīn)综合评价系统(tǒng)。该系统可(kě)以通过客户提供的“脱敏”后年金组合净值与持(chí)股比例等数(shù)据，结合公募(mù)基金、股市(shì)债(zhài)市数据，展示客户委托(tuō)年金组合的评价结(jié)果。此(cǐ)外(wài)，也可以利用(yòng)年金(jīn)机(jī)制间接服务背后的企业员工和机(jī)构事业单位职工。

　　截至目前，银河证券基金(jīn)研究中心已为部(bù)分省(shěng)市提供职(zhí)业年金(jīn)的组合评(píng)价与(yǔ)管理咨询服务，也计划结(jié)合机构条线(xiàn)业务规划为央(yāng)企与国企(qǐ)提供企(qǐ)业年(nián)金(jīn)组合评价等综(zōng)合金融服务。

　　银河(hé)证(zhèng)券副总(zǒng)裁(cái)罗黎明告(gào)诉记(jì)者，公司自主开发建设部署(shǔ)的年金综(zōng)合(hé)评价系(xì)统及研(yán)究咨询(xún)服务，具(jù)有养老属性的综合(hé)金融服务体系(xì)均是公司积极响应(yīng)国家养老(lǎo)发(fā)展战略而推(tuī)出的新服务，体现了(le)在第(dì)二、三支柱上的积极筹划(huà)。

　　“我们(men)高度重视三大支柱养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务，目前公司已(yǐ)初步建立了个(gè)人养老金及个人(rén)养老金融(róng)服务体系(xì)，充分利用(yòng)金融产品代理销售牌照和保险兼(jiān)业代理(lǐ)牌(pái)照，为百(bǎi)姓提供更加有温(wēn)度、有态(tài)度(dù)的个人养老金融服务。”罗黎(lí)明说道(dào)。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报记者赵(zhào)心怡

　　“现在(zài)个人(rén)养老金(jīn)账户开通过程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在我(wǒ)们介绍之(zhī)前都已有(yǒu)所了解(jiě)，感觉(jué)这项(xiàng)制度的普(pǔ)及度和客户认识程度在不断提升(shēng)。”某(mǒu)大(dà)型银行的(de)客(kè)户经理林漪(yī)（化名）向记(jì)者(zhě)表(biǎo)示(shì)。

　　“但(dàn)也有很(hěn)多人只是开了(le)账户并没有存钱，或存了钱没有(yǒu)开始投资，主要因为不知道如(rú)何选择产品或者有其(qí)他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下我们就(jiù)会再用PPT或者(zhě)是纸(zhǐ)质(zhì)资(zī)料向客户(hù)进行详细介绍和(hé)对比(bǐ)分(fēn)析。”

　　去年11月(yuè)，个人养(yǎng)老(lǎo)金制度正式落地，在北京、上海、青岛(dǎo)等36个先行城(chéng)市(shì)（地区）启(qǐ)动实施(shī)。距离(lí)个人养(yǎng)老金(jīn)制度落(luò)地已经过去半年(nián)，民众接受度和业务进展(zhǎn)情况(kuàng)如何(hé)？从业(yè)人(rén)员在具体实操(cāo)过(guò)程中又遇到了哪些困难？不同年龄段的(de)群体会(huì)怎样理解这(zhè)项(xiàng)制度？

　　近日(rì)，本(běn)报(bào)记者实地探访上海地(dì)区几(jǐ)家银行网点和券商营业(yè)部，了解(jiě)个人养老(lǎo)金制度近(jìn)半年的(de)落地情况。

　　年轻人更关(guān)注(zhù)税收优惠

　　中(zhōng)老年人更在意退休后多一份保(bǎo)障

　　根据人社部和国家社会保险公共(gòng)服务平台(tái)数据可(kě)知，个人养老金(jīn)制度经(jīng)过半年时间的(de)发展(zhǎn)，在产品种(zhǒng)类(lèi)、数(shù)量和参与人数方面都(dōu)有所增加。

　　某券商营业部财富管理相关岗位的(de)黄宁（化(huà)名）告诉记者：“很(hěn)多客户都对个人养老(lǎo)金业务(wù)热(rè)情高(gāo)涨，有(yǒu)直接到营(yíng)业部咨询的(de)，还(hái)有很多是(shì)打(dǎ)电话过来问。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养老金(jīn)业务的(de)热(rè)情(qíng)和关注度(dù)比“90后”更高(gāo)，并且除了个人(rén)咨询和开(kāi)户外(wài)，还有(yǒu)不少企(qǐ)业员(yuán)工(gōng)、学校(xiào)教(jiào)师(shī)、退伍军人等通(tōng)过企(qǐ)业和单(dān)位组织来了解、参与(yǔ)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)投资。

　　记者了解(jiě)了身边(biān)两(liǎng)位不同年龄(líng)段、均已购买个(gè)人养老金产品的朋友后发现(xiàn)，两(liǎng)人所关注的问题“焦点(diǎn)”的确有所不同。

　　一位在上海地区金融机构(gòu)工作的“80后(hòu)”告诉记者(zhě)，自(zì)从工作以来，她(tā)每(měi)年都将(jiāng)收入的一部分拿来强制储(chǔ)蓄，有了个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制度后，就分一部分在个人养老金账户中，这部(bù)分强制储蓄(xù)的(de)钱即使存长期也不会(huì)影(yǐng)响她未来的生(shēng)活(huó)质量(liàng)，并(bìng)且(qiě)放(fàng)进(jìn)个人养老金账户是在基(jī)本养老保险之外多(duō)一(yī)份积累(lèi)。

　　而另一位工作不久的(de)“90后”表(biǎo)示，他现阶段最在意的(de)就是买个人(rén)养老金可以享(xiǎng)受税(shuì)收优惠，直接考虑到退休后的生(shēng)活质(zhì)量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也(yě)向记者坦言，他(tā)们在日常介(jiè)绍个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务(wù)的过程中确(què)实会考虑到(dào)不同年(nián)龄群体的不同需求和(hé)想法(fǎ)，进而(ér)更好(hǎo)地“对症下药(yào)”，比如给刚工作(zuò)不久的年轻人着重介绍(shào)“退休后多一份保障”推广效(xiào)果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得进展的同时，还有不(bù)少(shǎo)已经(jīng)了(le)解(jiě)个人养老(lǎo)金业务的民众仍在“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了(le)个人(rén)养老金账户，但完成资金存储的只有900多万(wàn)人(rén)。

　　林漪在银行端(duān)个人养老金(jīn)业务的开展(zhǎn)中感受(shòu)到，一些客户开(kāi)了户(hù)但没存(cún)储的主要顾虑是锁定(dìng)时间太长，担心之后如果(guǒ)要大笔用钱(qián)时会很“棘手”；另外一些客(kè)户则是认为在个人(rén)养老金产品(pǐn)并非专门设计且收益(yì)优(yōu)势不明显(xiǎn)，目前个人(rén)养老(lǎo)金可以购买(mǎi)的养(yǎng)老(lǎo)储蓄、银行养老理财、养老(lǎo)保险(xiǎn)产品、养老(lǎo)目标基(jī)金四类产(chǎn)品，即(jí)使(shǐ)不通过个人(rén)养老金账(zhàng)户(hù)也可以直接买(mǎi)，且收益(yì)差距(jù)不大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈到了推(tuī)广个(gè)人(rén)养老金业务过程(chéng)中的(de)“困境”。他表(biǎo)示：“券商(shāng)端(duān)个人养(yǎng)老金(jīn)只支持代销公募基(jī)金，无法(fǎ)代销存款(kuǎn)、银行理财、商业(yè)养老保险(xiǎn)，有些客户风险承受能(néng)力较(jiào)低，想寻求更(gèng)低风险等级的产(chǎn)品，纯公(gōng)募基金(jīn)难以达(dá)到资产配(pèi)置(zhì)的需(xū)求。”

　　此外，还(hái)有一部分年轻人(rén)向记(jì)者直言，对于离退休还较遥远的群体(tǐ)来(lái)说，养老需求当(dāng)然也需要考虑，但(dàn)眼下的生活和经(jīng)济状况(kuàng)才是(shì)更重要的。

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