今(jīn)年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目前(qián)基(jī)金一(yī)季报披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基(jī)金(jīn)经理(lǐ)表示，预计(jì)港股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来(lái)港股市场(chǎng)将在波(bō)动(dòng)中上行，板块方(fāng)面，看(kàn)好政策优化(huà)下的消费(fèi)和(hé)地产(chǎn)、预期反转(虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么zhuǎn)修复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开(kāi)统(tǒng)计(jì)，下同）中含“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基金。截至一季(jì)度末，这(zhè)些基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个(gè)百分点，其中(zhōng)有83只基(jī)金港(gǎng)股(gǔ)持仓在(zài)90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此(cǐ)同时，不少知(zhī)名基(jī)金经理在一季(jì)度加(jiā)大了(le)对港股的(de)投资力度，提升港股配置在10-40个(gè)百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创(chuàng)新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年(nián)底的71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成(chéng)管理的(de)博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的国投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字经济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓(cāng)的前十大(dà)港(gǎng)股分(fēn)别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　按(àn)照增(zēng)持情况(kuàng)排序，加(jiā)仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集(jí)团、中国石油化工股份、中国南方航空股份(fèn)、华电(diàn)国际电力股(gǔ)份、越秀地(dì)产、中广核电力(lì)，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航运港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开(kāi)发等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一(yī)季(jì)度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波(bō)动中上行，重仓(cāng)港股(gǔ)优质(zhì)龙(lóng)头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新(xīn)视野一年持有基金基金经(jīng)理史博在(zài)一季度中表示，展望未来，仍然看(kàn)好(hǎo)港股(gǔ)市场(chǎng)投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经(jīng)济(jì)仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非制造(zào)业(yè)恢复速度加(jiā)快；海外无风险(xiǎn)利率方面(miàn)，3月初非农和通(tōng)胀数据以及突发的银(yín)行风险事件已经(jīng)让(ràng)美(měi)联储过于(yú)强硬(yìng)的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味(wèi)着(zhe)了加息进入尾(wěi)部区(qū)域(yù)；风(fēng)险偏(piān)好方面，欧(ōu)美银行业(yè)风险事件对市场冲击可控，国内政策积(jī)极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在波动中上行(xíng)，在板块配置方面，我们将加大对政策优(yōu)化下(xià)的(de)消费和地产(chǎn)、预期(qī)反(fǎn)转修(xiū)复的互(hù)联(lián)网(wǎng)和医药、高景气的制造(zào)业(yè)等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济(jì)基(jī)金经(jīng)理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的代(dài)表行业(yè)为互(hù)联(lián)网和先(xiān)进制造，在(zài)经历了过去2年虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么(nián)的合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价(jià)均(jūn)处(chù)在(zài)价(jià)值(zhí)投(tóu)资区域，具有良好的投资(zī)性(xìng)价(jià)比。同时，互联(lián)网相关(guān)公司，也更具(jù)有(yǒu)数据、平台和算法的整合(hé)能力，通(tōng)过推出(chū)人工智能相关(guān)模型及(jí)应用，提(tí)升自(zì)身运(yùn)营(yíng)效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能(néng)各个行业的(de)元年，我们(men)中长期看好港股数字经济板块(kuài)的前景。

　　华(huá)宝港股通香港(gǎng)基(jī)金经(jīng)理周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股(gǔ)市场大部分(fēn)的企业盈利来源(yuán)于中国内地(dì)，中国(guó)内地经(jīng)济的环比上(shàng)行将会支撑(chēng)港(gǎng)股公司盈利的环比增(zēng)长，从而支撑下港股公司(sī)下半年(nián)的市场表现。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍(réng)有一定的增(zēng)长，但是(shì)由(yóu)于基数效应，下半年港股盈利同比增(zēng)速(sù)会较(jiào)上半年(nián)有所(suǒ)回落(luò)。对于(yú)估值(zhí)相对较高的行业将(jiāng)有一定的(de)压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一(yī)定程度(dù)的压(yā)制，但是当行业龙头(tóu)公司受情绪影响出现超跌(diē)时，将会有较好的买入机会出(chū)现。生物医药(yào)行业(yè)仍将处(chù)在行业快速增长的(de)红(hóng)利中(zhōng)，但是随着中报业绩的释(shì)放和四季度(dù)集采的预期，生(shēng)物行(xíng)业前期涨幅较(jiào)多(duō)的(de)龙头公(gōng)司可能会出现一定的(de)调整，但是通过自下而上的方式生物医(yī)药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会选出有较好成(chéng)长(zhǎng)性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基(jī)金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计(jì)港股市场已经进入(rù)了企业(yè)盈利(lì)的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来(lái)收入加速扩(kuò)张，并且A股(gǔ)市场(chǎng)也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两地(dì)市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾声(shēng)流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国资产的(de)吸引(yǐn)力有望(wàng)进(jìn)一步凸显。在A股及港股估值均(jūn)在低位、风险溢价(jià)均在高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利与估(gū)值修(xiū)复的(de)戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关(guān)注三条投(tóu)资主线：1.关注(zhù)盈利(lì)增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成为全球投资的主线，因(yīn)此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本增效优(yōu)的(de)行业和板块更有望受(shòu)益于(yú)经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部(bù)分龙头公司有长期的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下(xià)虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么一轮的收入扩张机会(huì)，有(yǒu)望开启二次增长(zhǎng)曲线，如(rú)互(hù)联(lián)网、部(bù)分可选(xuǎn)消费(fèi)、部(bù)分医药(yào)等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风险(xiǎn)比显(xiǎn)著右偏(piān)的机会：关(guān)注在未来经济周期中上行(xíng)风(fēng)险显(xiǎn)著大于下行风险的行业。市场预(yù)期在低位、景(jǐng)气度(dù)有拐(guǎi)点或持续(xù)性超预期的行(xíng)业。供(gōng)需格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超(chāo)预期的行业，如电子(zi)、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面(miàn)夯实，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳中有升，以(yǐ)及(jí)分红意愿提升(shēng)的(de)高(gāo)股息资产的投资机会，如(rú)通(tōng)信、石油石化等。

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