踩上AI风口的三六零(líng)，年内一度(dù)大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离(lí)婚也(yě)被市场质疑成为减持铺路。但与(yǔ)暴涨的股价和市(shì)值相(xiāng)比，公司的基本面较为糟糕，交出了(le)回A上(shàng)市(shì)后最差年报和一季(jì)报。

　　4月21日晚，三(sān)六(liù)零发布2022年财报(bào)，公司实现(xiàn)营(yíng)业收入95.21亿元(yuán)，同比下(xià)降12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿(yì)元，为(wèi)2017年(nián)回A后年报首次亏(kuī)损。三(sān)六零同时发布了2023年一季(jì)报，实(shí)现营业收入19.66亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去(qù)年同期为盈(yíng)利(lì)2.22亿(yì)元(yuán)。

　　上(shàng)述财报一出(chū)，股吧等平(píng)台投资者(zhě)炸开了锅，不少(shǎo)网(wǎng)友担心公司下周一股价(jià)走势，尤(yóu)其周五Ai概念显现退潮迹象。一季报显示，三(sān)六零截至3月31日的股东数达到近33万，而截(jié)至去(qù)年底(dǐ)为20万不到，也就是股价暴涨(zhǎng)的一季(jì)度股东户(hù)数(shù)增加约(yuē)13万，增幅65％。

　　三六零(líng)的(de)年报同时曝光(guāng)了其(qí)重要投资企业(yè)哪吒汽(qì)车2022年的(de)财务数据(jù)，后者(zhě)录(lù)得133亿(yì)的营(yíng)业(yè)收入，净利润则巨(jù)亏(kuī)69亿元，为此持股10.72％的三六零(líng)新增9亿(yì)多(duō)投资损(sǔn)失。

　　回A六年(nián)首次报亏(kuī)

　　今年一季度继续亏损

　　三(sān)六零这份2022年(nián)年(nián)报显示，截(jié)至报告(gào)期(qī)末，公司(sī)总(zǒng)资(zī)产(chǎn)为386.16亿元(yuán)，同比下降(jiàng)8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而(ér)公司全(quán)年共(gòng)实现营业(yè)收入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板块有三(sān)个出现(xiàn)不(bù)同程度下(xià)滑，其(qí)中贡献营收半(bàn)壁江山(shān)的互联网广告(gào)及(jí)服务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网(wǎng)增值(zhí)服(fú)务收入为10.82亿(yì)元，一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元同比下降2.03％。仅安(ān)全及其(qí)他业务收入增长，收(shōu)入(rù)为17.91亿元。

　　公司(sī)实现归属于上市公(gōng)司股东的(de)净利润则为(wèi)-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克私(sī)有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过往(wǎng)财报，2017年到2022年六(liù)个年度，三六零营业收入为(wèi)122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿(yì)元、95.21亿元，营业(yè)收入从徘徊到(dào)下滑。净利润(rùn)的表现则(zé)更差，除了2019年靠着非经常性损益(yì)撑到60亿(yì)元外，其他年份均在30亿元附近徘徊(huái)，但到了(le)2021年净利润(rùn)直(zhí)接下滑七成，只录得9亿元（扣(kòu)非6.1亿），直到2022年转(zhuǎn)为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六(liù)零延(yán)续亏损，首季公司营(yíng)业收(shōu)入(rù)19.66亿元，下滑22％，净(jìng)利润则为亏(kuī)损(sǔn)1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。对于亏损，公司称(chēng)主要系(xì)营业收入下降及对联营企业投(tóu)资损失(shī)所致。

　　一季度大增13万股(gǔ)东

　　十(shí)大股东却大幅减持

　　股价一度下跌(diē)9成、市(shì)值蒸(zhēng)发4000多亿(yì)的三(sān)六零进入2023年突然迎(yíng)来转机，诱因是(shì)chatGPT的突然(rán)爆火(huǒ)。因三(sān)六零有(yǒu)搜索引(yǐn)擎(qíng)，被市场(chǎng)认(rèn)为在训练AI大模型上有(yǒu)天(tiān)然(rán)优势，公司及(jí)创始(shǐ)人周鸿祎也(yě)在不同场(chǎng)合、通(tōng)过不同渠(qú)道表达(dá)对大模型(xíng)的看好，传递(dì)公司的(de)优势(shì)，公司在AI方面曝光度(dù)甚至远超百度。

　　借着这一风口，三六零股价2月7号涨停，此后一发(fā)不可收拾，短短不到两个(gè)月涨幅(fú)接近(jìn)两倍(bèi)。如果从年初算起，涨幅则达到了218％，市值一度从(cóng)400多(duō)亿(yì)飙(biāo)涨到(dào)近1500亿，增加超千亿市(shì)值(zhí)。尽管近期股价有(yǒu)所回调，公(gōng)司股价(jià)年(nián)内涨幅仍(réng)近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一季报出炉后，股吧直(zhí)接炸开了(le)锅(guō)，多数投资者表示大(dà)跌(diē)眼镜(jìng)，开始担心下周一(yī)股价表现。

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者注意到(dào)，随着今年以(yǐ)来股价的暴涨(zhǎng)，三六(liù)零(líng)的投资者(zhě)人(rén)数大(dà)幅增加。截至到去(qù)年底(dǐ)，公司有股东户数19.92万户，几(jǐ)乎连续六个季(jì)度(dù)保持基本不变，但(dàn)到了(le)今年一季度末股东数来(lái)到(dào)32.88万，净增约13万(wàn)户，增(zēng)幅高达65％。

　　与大量投资者涌(yǒng)入相反(fǎn)，一(yī)季度(dù)以股权投(tóu)资机构为代表的十大(dà)股东却在(zài)逢高(gāo)大幅减持。十大股东(dōng)名单显示，一(yī)季度“北京中关村资本(běn)基金管理有限(xiàn)公司-北京中发(fā)助力壹号(hào)投资基(jī)金(jīn)（有限合伙）”减(jiǎn)持3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金砖丝(sī)路（银(yín)川(chuān)）股权投资(zī)合伙企业(yè)（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇(qí)缘股权投资合伙企(qǐ)业（有限(xiàn)合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三(sān)大股东合计(jì)减持超(chāo)约8500万股，即便按一季度(dù)均(jūn)价计套现金(jīn)额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏(kuī)69亿

　　三六零(líng)新增9亿投资(zī)损(sǔn)失

　　此次三六零的(de)2022年(nián)财报，也首次(cì)把其投资企业、造车新势(shì)力之(zhī)一的哪吒汽车去年财务数据(jù)曝光。

　　2022年度，哪吒汽(qì)车（经营实体为“合(hé)纵(zòng)汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元(yuán)。根(gēn)据三六零此(cǐ)前公告披露的(de)数据(jù)，2020年哪(nǎ)吒汽车营(yíng)收12.97亿元(yuán)，净(jìng)亏损(sǔn)13.21亿元(yuán)；2021年哪吒(zhā)汽车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味(wèi)着，哪吒汽车2022年亏损进一步扩大，而三年累计亏损(sǔn)已经(jīng)超过百亿(yì)，达到超(chāo)112亿元。

　　去年6月26日，三六(liù)零曾公告，放弃对哪吒(zhā)汽车(chē)的(de)增(zēng)资(zī)权。具体来看(kàn)，三六零全资子公(gōng)司三六零私募基金拟将其持有(yǒu)的对(duì)应哪吒汽车3.53％股权的出资权转(zhuǎn)让给两(liǎng)家有限合伙企业，对应的增(zēng)资额为10亿元(yuán)。据此估算，哪吒汽车(chē)估值为282亿(yì)元。放弃(qì)上述增资权后，三六零持(chí)有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了(le)2022年12月28日，三六零又发布对外投资进展公告称，已与哪吒汽车各股东方(fāng)签署有关协议(yì)，以支持(chí)哪吒汽车(chē)股份制改造。2023年(nián)1月，三六零(líng)发布《关于(yú)对外投资进展》公(gōng)告显示，为了(le)配(pèi)合哪吒汽车股(gǔ)改，三六零的持股比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿(yì)元(yuán)。此时，半(bàn)年(nián)多一点(diǎn)哪吒汽车的估值已(yǐ)经缩水为107.56亿元，跌了(le)一半不止。

　　此次(cì)2022年财务数据出炉后，哪吒汽(qì)车(chē)估值会否进(jìn)一步下调不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏(kuī)损，三六零持有(yǒu)股权(quán)的账面值(zhí)出(chū)现(xiàn)较大(dà)投资损失。2022年(nián)公司的投(tóu)资收益为亏损12.93亿元，变(biàn)动金额14.47亿元(yuán)，剔除出售欧朋浏(liú)览(lǎn)器(qì)确认(rèn)的投资亏损(sǔn)5.14亿元，意味着(zhe)哪吒(zhā)汽车带(dài)来的投资亏损约9.4亿元。

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