昨天深夜，美国债务上(shàng)限谈判突然中(zhōng)止！

　　当(dāng)地时(shí)间周五上午，美国共(gòng)和党(dǎng)债务上限谈判代表格(gé)雷夫(fū)斯与(yǔ)白宫代表举行闭门会议，但(dàn)会(huì)议开始后不久(jiǔ)就突然离(lí)开。格雷(léi)夫斯说：白宫(gōng)谈判代表实(shí)在不可理喻，目前谈判(pàn)处(chù)于(yú)“暂停(tíng)”状态(tài)。格雷(léi)夫(fū)斯(sī)强调(diào)，他不知道双(shuāng)方(fāng)是否会在周五或周末再次会面。

　　谈(tán)判遇阻的消息(xī)传(chuán)出后(hòu)，三大美股(gǔ)指(zhǐ)集(jí)体转跌(diē)。

　　不过(guò)，美联储主席鲍威尔传出了有望暂停加息的鸽(gē)派信号。鲍威尔(ěr)称(chēng)，银行(xíng)业的压力可能影响联储的利率(lǜ)路径，若(ruò)源于银行业(yè)危机(jī)的信贷环境收紧导致经济放缓(huǎn)，美联(lián)储可能不必(bì)让利率(lǜ)升到原(yuán)应有的高位。

　　交易员目前预计，美联(lián)储6月(yuè)份加(jiā)息25个(gè)基点的(de)可(kě)能(néng)性(xìng)为22.4％，低于(yú)一天前的(de)35.6％，与此同时(shí)，交易员(yuán)预计美联储下月将(jiāng)利率维持在5％至5.25％区(qū)间(jiān)的可(kě)能性为77.6％。与美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)的(de)讲话相比，交易员(yuán)似乎更受债(zhài)务上限事态(tài)发展(zhǎn)的影(yǐng)响。

　　鲍威尔讲(jiǎng)话(huà)期间，美(měi)股(gǔ)跌幅收窄；美债(zhài)价格跳涨、收益率跳水，对利率前景敏感的两年期美(měi)债收益率迅速远离他讲话前(qián)所创(chuàng)的两个月来高位，一度较高位回落超过10个基点；美元指数刷新日低(dī)，加速跌离周四所创(chuàng)的3月末以(yǐ)来(lái)高位。鲍威尔讲话结(jié)束后，美债收益率逐步回升，全天攀升收官，美股和美元的跌势(shì)未改。

　　最终，美股周五高开低走，受债务上限谈(tán)判暂停(tíng)拖累三大股(gǔ)指盘(pán)中转跌，道(dào)指(zhǐ)收跌约(yuē)110点(diǎn)，纳(nà)指收跌0.24％，标(biāo)普(pǔ)500指数(shù)收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概(gài)股走势分(fēn)化，蔚(wèi)来(lái)涨超3％，理想、新东方(fāng)涨超(chāo)1％，爱奇艺跌超5％，瑞(ruì)幸咖啡、京(jīng)东跌超2％。

　　商品方(fāng)面，有色金属大多上(shàng)涨，伦(lún)锌涨约2％，伦铜(tóng)、伦镍也(yě)反弹(dàn)，伦铅涨近1.9％，伦锡连(lián)涨三日。本周基(jī)本金属涨跌各异。伦镍跌超4％，在(zài)上周跌超9％后继续领跌，和(hé)跌近3％的伦(lún)锌连(lián)跌两周。而(ér)伦锡和伦铝都涨超2％，扭(niǔ)转三周连(lián)跌势(shì)头。伦(lún)铅涨约0.9％。伦铜(tóng)周五收(shōu)盘大致持平(píng)一周(zhōu)前水平，都止住四周连跌之势。

　　纽约(yuē)黄(huáng)金期货反弹，COMEX 6月(yuè)黄金期货收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计(jì)下跌1.89％，创2月3日一周以来最(zuì)大(dà)周跌幅，在连涨(zhǎng)两周后连跌xl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤两周。WTI 6月原油期货收跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油期货(huò)收跌0.37％，报75.58美元/桶。本(běn)周美油(yóu)累涨(zhǎng)约2.2％，布油(yóu)累涨约(yuē)2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时(shí)间今晨(chén)六点，有最新消息称，美国白宫谈判代表已抵达会场(chǎng)，准备(bèi)继(jì)续(xù)进行债务上(shàng)限(xiàn)谈判(pàn)。

　　美(měi)国国会众议(yì)院(yuàn)议长麦卡锡表示，共和党人(rén)将于北京(jīng)时间(jiān)今天(tiān)上午(wǔ)重(zhòng)返谈判桌，恢复债(zhài)务谈判。麦(mài)卡(kǎ)锡称，动用宪(xiàn)法(fǎ)第14修正案(àn)来绕开债务上限解决不(bù)了(le)任何(hé)问题，将(jiāng)阻止拜登推动的增加政府开支(zhī)行动。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，美国财政(zhèng)部现金余额(é)截至(zhì)5月18日(rì)进(jìn)一步降至573亿美元。截至5月17日，美国(guó)财政部(bù)财政紧急(jí)措施余额还剩(shèng)下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远(yuǎn)高于2％目(mù)标，鉴于(yú)信贷压力可能无需继续(xù)加息

　　当地时间周五（北京(jīng)时间今天凌晨），美联储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔出席名为(wèi)“货(huò)币政策观(guān)点”的小组讨论。市场关注他提(tí)供的利率路径线索。

　　鲍威尔强(qiáng)调，“美国通胀远(yuǎn)远高(gāo)于我们(men)2％的目标”，若(ruò)抗通胀失败，将(jiāng)造成漫长的痛(tòng)苦。他(tā)称，FOMC“强有力地致力于”让通(tōng)胀重返目标2％的承诺(nuò)，物价(jià)稳定是经济保持强劲的根基(jī)。

　　但鲍威尔同时发表(biǎo)鸽派信号称，自己倾(qīng)向(xiàng)于支持6月会议(yì)暂不加息，而且银行业危机导(dǎo)致的信(xìn)贷条件收紧，可能意味着美(měi)联储峰值利(lì)率将低于预(yù)期(qī)：“鉴于信贷压力可(kě)能(néng)对经济(jì)增长、就业和通胀(zhàng)造(zào)成的负面影(yǐng)响，可能无需(xū)（继续(xù)）加息(xī)至那(nà)么高的水平就能成功打压通胀(zhàng)。美联(lián)储在(zài)收紧货币政策方面已(yǐ)取得长足进(jìn)步，政(zhèng)策立场现在是对经济增(zēng)长(zhǎng)具(jù)有限制性的。做太多(duō)与做太(tài)少(shǎo)的(de)风险正(zhèng)变(biàn)得更加平衡(héng)。我们(men)面临着迄今为(wèi)止收紧(jǐn)政策(cè)的效应滞(zhì)后，以及近期银行业压力导致的信(xìn)贷收紧(jǐn)程(chéng)度等多重不确定性。有鉴(jiàn)于此，美联储有(yǒu)能(néng)力观察更多数据和(hé)未来前景(jǐng)的(de)演(yǎn)变，然后再决定可能(néng)需要提高多少利率。”

　　同时，鲍威(wēi)尔(ěr)也强调季度经(jīng)济预测的(de)准确度通常存在挑战，他上述提(tí)到的观点及其能实现的程度也都存在不确定性，理由是“未(wèi)来前(qián)景(jǐng)面(miàn)临着历史性高企的不确定性(xìng)”，因此：“FOMC尚(shàng)未就货币(bì)政(zhèng)策应进(jìn)一步收紧多少而作出决定。”

　　有分析称，这(zhè)说明银(yín)行业危机后，鲍威尔开始释放(fàng)“保持耐心”的利率(lǜ)路径信号。“新美(měi)联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银(yín)行业压力将影响货币决策。

　　产业供需结构预(yù)期转(zhuǎn)弱，纯碱、玻璃(lí)连续下(xià)行

　　近期纯碱和玻(bō)璃期货持(chí)续走弱(ruò)，昨日纯碱(jiǎn)和玻璃期货继(jì)续(xù)深跌，盘(pán)中纯碱2306合约触及跌停。昨日(rì)盘后(hòu)，郑商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时起，纯碱(jiǎn)期货2309合约(yuē)的日内平(píng)今仓交易手续费标准调整为3.5元(yuán)/手。

　　究其原因，宝城期货研(yán)究(jiū)所负(fù)责人闾振兴(xīng)表(biǎo)示，主(zhǔ)要有三(sān)方面：一(yī)是产业供需结(jié)构预期转(zhuǎn)弱(ruò)；二(èr)是宏(hóng)观环境不乐观；三是交易者在对冲操作中(zhōng)将纯碱玻璃作为(wèi)空头(tóu)配置。

　　玻璃、纯碱走(zǒu)势虽(suī)都偏弱，但南华研究院(yuàn)能化分析师(shī)李嘉(jiā)豪认为，各自的(de)原因并不相(xiāng)同。纯碱周五跌幅较大的主(zhǔ)要原因在于(yú)远(yuǎn)兴投产的消息(xī)面刺激(jī)，使得盘面(miàn)出现(xiàn)较大跌幅。除此之外，本周检修量增(zēng)加，库存依旧累库，可见(jiàn)下游(yóu)的持货意愿(yuàn)依(yī)旧较差(chà)。纯碱(jiǎn)上周到港5万吨(dūn)，对供需关系也存在一定的影(yǐng)响。在现货松动(dòng)、投产预期、库(kù)存累(lèi)库的影响下，纯碱价(jià)格持续下滑。

　　“而(ér)对于(yú)玻璃，主要原(yuán)因在于前期（3月和4月）需求(qiú)较旺，下游补(bǔ)库至环比高(gāo)位。”他说，短期价格松动，中下游的备货情绪(xù)出现一定的谨慎或者恐(kǒng)高的情形，因此(cǐ)产(chǎn)销出现(xiàn)了较为明显的下滑(huá)。在现货松动、产销(xiāo)较弱的局面下，玻(bō)璃(lí)的(de)价格跌幅较为明显。

　　从产业供(gōng)需结构(gòu)看，浙商期货分析(xī)师江文敏具体介绍(shào)，纯碱方(fāng)面，近(jìn)期主要市场(chǎng)交易点是远兴能源新增(zēng)投(tóu)产(chǎn)。昨日，远(yuǎn)兴能源1号线正式点火，新(xīn)增(zēng)天然(rán)碱产能150万吨，后(hòu)续2号线原计划于6月(yuè)点火投产，产能为(wèi)150万吨(dūn)天(tiān)然(rán)碱(jiǎn)，3A号(hào)线原(yuán)计划于9月份出产(chǎn)品，产(chǎn)能为100万(wàn)吨天(tiān)然碱(jiǎn)，3B号线(xiàn)原(yuán)计划(huà)于9月份(fèn)出(chū)产品，产能为100万吨天(tiān)然碱(jiǎn)和40万吨小苏打。远兴(xīng)能源的天然碱预计生产(chǎn)成本在1000元/吨(dūn)以内。纯碱(jiǎn)盘面在大(dà)量新增产(chǎn)能和(hé)低成本纯碱(jiǎn)的叠加(jiā)作(zuò)用下持续走低，周五又逢远(yuǎn)兴能源点火的信息(xī)落地，市(shì)场看(kàn)空情绪高涨，推(tuī)动盘(pán)面下(xià)跌(diē)。

　　闾振兴还(hái)介绍，纯碱的供需结(jié)构在9月(yuè)会发(fā)生(shēng)变化，这是市场早已预期的，市场也已(yǐ)充(chōng)分计价，这一点从9月合约的深(shēn)贴水(shuǐ)可(kě)以得到验证。在这(zhè)个供需转宽松(sōng)的预期下，产业链开始形成(chéng)负反(fǎn)馈，纯碱现货价格也出现崩塌(tā)，这(zhè)一点从近月合约的跌幅和(hé)现货向期货回归的方式收敛(liǎn)基差上可(kě)以(yǐ)得(dé)到验证。

　　而(ér)玻(bō)璃(lí)方面(miàn)，江(jiāng)文(wén)敏(mǐn)表(biǎo)示，近(jìn)期(qī)市场主要交易点(diǎn)是需求转弱，供应上升(shēng)。因为玻璃(lí)深加工厂缺(quē)乏强有力的(de)订单支撑(chēng)，5月中旬订单(dān)天数(shù)为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深(shēn)加(jiā)工厂原片库存(cún)天数5月中旬为21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历(lì)史数据来看(kàn)，原片库存偏(piān)高，补库意愿(yuàn)相比(bǐ)4月降(jiàng)低(dī)。从玻(bō)璃产(chǎn)销数据来看，5月沙河地区产销数(shù)据平均为65％，湖(hú)北地区(qū)产销数据(jù)平均为73％，华(huá)东(dōng)地区产销数据平均为82％，相(xiāng)比于(yú)3月及4月的数据，5月份产(chǎn)销数据大幅下滑(huá)。5月还要新增日熔量(liàng)3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少(shǎo)日熔量1000吨。预计(jì)2023年9月份玻璃日熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一(yī)直(zhí)都(dōu)比(bǐ)较弱，主要是高(gāo)库(kù)存和低需求(qiú)逻辑。”闾振兴说，4月中(zhōng)下(xià)旬玻璃价格在去库逻辑下(xià)出现过反(fǎn)弹(dàn)，但反(fǎn)弹后利润改善很(hěn)多，加(jiā)之终端表现并不乐观，因此又(yòu)出现大幅回(huí)落。

　　从宏观因素看(kàn)，闾振兴介绍，在欧美经(jīng)济衰退预期、国内(nèi)经济复苏不及预期的背(bèi)景下(xià)，整(zhěng)个(gè)工业(yè)品价格承压，纯碱此前强势的中观逻(luó)辑终敌不过疲弱的宏(hóng)观逻辑。从(cóng)持仓上看，部分市场(chǎng)资金在做强弱对冲，而纯(chún)碱和玻(bō)璃正(zhèng)是空头(tóu)配置，强(qiáng)化了二(èr)者的弱势(shì)。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃弱势或将持(chí)续

　　对(duì)于后(hòu)市，李(lǐ)嘉豪(háo)表示，纯碱主要关注检修是(shì)否(fǒu)能带来现货价格短期的企稳，但中长期价格下跌至成本(běn)线(xiàn)为(wèi)大概率事件(jiàn)。“从(cóng)商品格(gé)局(jú)看，纯碱投产后必然走向(xiàng)过剩，而短期(qī)检修的兑(duì)现有限，因(yīn)此(cǐ)检修仅为长期趋势下的(de)扰动，商品从偏紧到过剩的周期中，价(jià)格趋(qū)势预(yù)计继续向下。”他(tā)说，对于玻(bō)璃，需要等待的则是中(zhōng)下(xià)游的备货意愿何时能够(gòu)起来：一(yī)是等待下(xià)游的原(yuán)料库存消耗(hào)，二(èr)是对未来(lái)的需求是否存在(zài)旺季的预期。短期来看，下游以消(xiāo)耗前期库存为主，需求缺乏弹性，价格预期(qī)偏弱(ruò)。后市关注在(zài)需(xū)求存在缺口的情形(xíng)下，7月订单是(shì)否依旧(jiù)具有(yǒu)连续性。

　　中期来(lái)看(kàn)，闾振兴(xīng)认为，除(chú)非(fēi)价格开始冲击成本，或是供需上有重大改变，否则纯碱和玻(bō)璃依然维持(chí)弱势。“短期则(zé)还是要(yào)关注持仓的变化，短线(xiàn)资(zī)金离(lí)场或使得低位(wèi)波动加(jiā)大(dà)。”他(tā)说，止(zhǐ)跌(diē)可(kě)以(yǐ)关(guān)注两个(gè)指标：一(yī)是基差不再是(shì)以现货下跌方式来(lái)修复；二是月(yuè)供需(xū)预期博弈相对(duì)明(míng)朗，基(jī)差企稳。

　　分品种看(kàn)，江文敏表示，纯碱(jiǎn)后市仍将维持(chí)弱势(shì)，可重点关(guān)注(zhù)远兴能源的后续投产进(jìn)展、碱价降价(jià)幅度。若远兴能源后续投产推迟，则盘(pán)面或将维稳振荡；若(ruò)联(lián)碱厂、氨碱(jiǎn)厂大力(lì)挺价，则盘面也或将维稳。

　　玻璃(lí)xl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤方面，他认为，后市弱势也将继续保(bǎo)持，中(zhōng)长期则视终端需(xū)求变动(dòng)来判断是否(fǒu)维持弱势，可重点关注(zhù)下游(yóu)深加工订(dìng)单(dān)情况、地产施(shī)工端(duān)情况。若后期地产施工端主(zhǔ)体封(fēng)顶数(shù)量较多，那(nà)么玻璃的需求(qiú)量将(jiāng)抬升(shēng)，下游深加工订(dìng)单(dān)数量(liàng)也将因此抬升(shēng)，盘面或(huò)维稳。

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