自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。中国内战打了几年，中国内战打了几年时间

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一个月(yuè)时间，场(chǎng)内资金在科创板投资(zī)上采(cǎi)取(qǔ)“越跌越(yuè)买(mǎi)”的操(cāo)作(zuò)，主要跟(gēn)踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位(wèi)居全市(shì)场(chǎng)股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科创板之外，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引(yǐn)场内资(zī)金的目(mù)光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入(rù)超过202亿元。3只半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个(gè)月全(quán)市场行业ETF资金净流(liú)入榜单(dān)前三名。

　　在业内(nèi)人士(shì)看来，场(chǎng)内资金不断借道ETF基(jī)金加速布局科创(chuàng)板、半导体板块，体现(xià中国内战打了几年，中国内战打了几年时间n)出市(shì)场对上述板块(kuài)投资价值的认可。经过前期调整，这两大(dà)板块性(xìng)价比也(yě)在逐渐提(tí)升。

　　科创板(bǎn)ETF最(zuì)近(jìn)一个(gè)月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一(yī)直有着逆势(shì)投资的特(tè)征，最近一(yī)个月，随(suí)着科(kē)创板的回调(diào)，相(xiāng)关ETF也成为资(zī)金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月(yuè)时间，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之(zhī)外(wài)，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF资金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞(ruì)信科(kē)创ETF两只基金(jīn)资金净流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资金(jīn)持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从(cóng)年初(chū)仅500亿元出头涨(zhǎng)至(zhì)目前的606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来(lái)，电子、计(jì)算(suàn)机等科创板(bǎn)的核心权重行业持续获得资(zī)金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另一方面随着半导体(tǐ)下行周期(qī)拐点临近，业(yè)绩(jì)边际改善的预期吸(xī)引(yǐn)资(zī)金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的(de)核心板(bǎn)块业绩变化来看(kàn)，电子(zi)、计算机和通信板(bǎn)块(kuài)的2023年盈利和收入(rù)预(yù)期增速保持在较高水平，相比过去明显改善，与此同时新能源板块的(de)增速依然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看，科(kē)创50作为成长性(xìng)宽基，今年一季度(dù)的(de)利润(rùn)增速相对较高，配置吸引力显现。从未来的一致预期净利润增速来看，科创50相比(bǐ)其(qí)他宽基指数仍有优势(shì)，配置(zhì)性价比(bǐ)较高，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同(tóng)时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年(nián)4月27日(rì)，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创(chuàng)板基(jī)金经理(lǐ)姜英也看好今(jīn)年以来科创板走势。“从板块整(zhěng)体估值性价比以(yǐ)及对未来(lái)产业(yè)的反应(yīng)程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现，经过(guò)了三(sān)年(nián)的(de)估值回归(guī)，很多公(gōng)司的(de)估值与(yǔ)成(chéng)长匹(pǐ)配，买入并持(chí)有可以(yǐ)享受(shòu)行业和公司的长期成长。”华南一位(wèi)基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位(wèi)居行业ETF资金(jīn)净流入前三名(míng)

　　最近一段时间(jiān)，半导体行(xíng)业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产业省公(gōng)布(bù)外汇法法令修正案，将先进芯片(piàn)制造设(shè)备等23个品(pǐn)类追加列入出口管理的管制(zhì)对象，上述修正案在经过2个月的公告期(qī)后(hòu)，并将于(yú)7月(yuè)开始(shǐ)实施。受益于国产替代加速的(de)预期，半导(dǎo)体板块成(chéng)为(wèi)5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前(qián)段时间(jiān)半导体板块回调，资金也在加速抄(chāo)底这一(yī)板块(kuài)。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计(jì)显示，场内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体或是芯片指数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿(yì)元(yuán)。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近(jìn)一个月行业ETF资(zī)金净流入前(qián)三(sān)名。

　　展(zhǎn)望(wàng)未来半导(dǎo)体行(xíng)业走势，国泰(tài)基金认为，存(cún)储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一(yī)季度价格持续下探之后，当前阶段或已接(jiē)近(jìn)行业(yè)底部。

　　存储芯(xīn)片(piàn)行业周期相较于其他半(bàn)导体产业链环(huán)节(jié)，具备较强的(de)大宗(zōng)商品属性，国(guó)际(jì)龙头会在下游(yóu)新(xīn)兴需(xū)求诞生时(shí)，提升自(zì)身产能。而当扩产落地时(shí)，行业进入(rù)供过于求周期，各(gè)厂商则会通过(guò)降价进行库存去化。供给(gěi)与需(xū)求的错(cuò)配(pèi)使得(dé)存储行业具(jù)有较强的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上(shàng)存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行(xíng)业(yè)龙(lóng)头(tóu)营收数据，营(yíng)收(shōu)增速为-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底阶段，下半(bàn)年有(yǒu)望迎来存储(chǔ)芯片(piàn)行(xíng)业(yè)周(zhōu)期(qī)的反弹机遇(yù)。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型(xíng)为代表(biǎo)的人工智(zhì)能新兴需求爆发，对(duì)于算力以及存储的(de)爆发性需求由产业(yè)链下(xià)游传(chuán)导到上游，促进上游芯片厂商提升自身产量(liàng)。叠加(jiā)近两个季(jì)度量价持续下(xià)探的周期性磨(mó)底，芯片板(bǎn)块有望在今年(nián)下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资(zī)者(zhě)需要警惕国际局势以及通胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产(chǎn)业(yè)基金经理刘(liú)扬(yáng)则表示，硬科技的投资机(jī)会需要(yào)看到真正的业绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一(yī)些真正的创新(xīn)落地。预计半导体和消费电子大(dà)概率在二季度及(jí)二季度以后触底(dǐ)，当行业周(zhōu)期触底(dǐ)，科技创(chuàng)新(xīn)蓄能才能真正地释放(fàng)出(chū)来(lái)，下(xià)半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾(qīng)向判断(duàn)，半导(dǎo)体产业链正处于供给(gěi)侧收缩(suō)匹配需(xū)求端，进一步压缩(suō)产业链(liàn)库存的时期，价(jià)格下行压力逐步减轻，行业有(yǒu)望迎来库存加速出清(qīng)，营收和利(lì)润(rùn)迎来拐点。

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