中(zhōng)国金(jīn)融行业(yè)加速对外开(kāi)放，外资(zī)券(quàn)商们(men)的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈(yíng)利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同(tóng)期(qī)获(huò)批(pī)的野村东方国(guó)际证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国(guó)内(nèi)拥有(yǒu)外资(zī)控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资(zī)控股券商面(miàn)临的“一参一控”问(wèn)题(tí)如何解决(jué)，仍是(shì)业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二(èr)八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们(men)的(de)市(shì)场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年(nián)报/财(cái)务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制(zhì)于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野村东(dōng)方国际证券(quàn)则延(yán)续自成(chéng)立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成为外(wài)资控股券(quàn)商的汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业绩较(jiào)上年出(chū)现明显进步，但(dàn)仍然录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和(hé)证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文(wén)，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出(chū)过高，在(zài)展业初期容易导致(zhì)亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年(nián)业(yè)绩的主要(yào)还是经纪、投行等(děng)传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年(nián)年报(bào)中(zhōng)表示，其(qí)当(dāng)年投行业务手续费及佣金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及(jí)管理费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好(hǎo)了(le)中国市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银(yín)证券均实现(xiàn)了营收、净利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可(kě)算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通证券(quàn)共(gòng)有员工210人，数量(liàng)在(zài)行业内排名下游(yóu)，但其业绩(jì)已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批(pī)复，成立合资(zī)证券公司。彼时(shí)由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通(tōng)证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手(shǒu)续(xù)费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务(wù)团(tuán)队(duì)成立(lì)已逾三(sān)年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一(yī)步进展，新(xīn)客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证(zhèng)券充(chōng)分(fēn)利用(yòng)全(quán)球化的平台优势，整合(hé)集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机(jī)构(gòu)投资者(zhě)，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也取得了(le)较好的业绩表现：当(dāng)期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的一批合(hé)资(zī)券商之一，早在2007年(nián)就(jiù)已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明(míng)显，当期实现(xiàn)手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了(le)创业(yè)板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参与了(le)沪(hù)深交易所互联互(hù)通全球存(cún)托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和瑞银集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并对(duì)两(liǎng)家外(wài)资(zī)控股券商在(zài)中国展业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞(ruì)信(xìn)证券出具了带强(qiáng)调(diào)事(shì)项段的无保留意(yì)见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司(sī)之间达成(chéng)协(xié)议(yì)和合(hé)并计划，截(jié)止报告日，上述协议和合并计划(huà)的完成(chéng)日尚不(bù)明确(què)。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份有限公司(sī)下(xià)属(shǔ)控股子(zi)公(gōng)司，未来的(de)运营和财务业绩(jì)受到上(shàng)述合并可能(néng)产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明(míng)存在可能导致对公司(sī)持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证券，系证监会(huì)修订《外商(shāng)参股证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的合(hé)资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信(xìn)方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易完(wán)成(chéng)后，瑞信将全资持(chí)有(yǒu)瑞(ruì)信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公司股东以及股东(dōng)的控(kòng)股股(gǔ)东(dōng)、实际控制(zhì)人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不(bù)得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券的(de)牌照(zhào)或将面临“一(yī)去(qù)一(yī)留”的(de)局面。

　　深(shēn)入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀(bǐng)赋深入财富(fù)管理成为(wèi)其(qí)在(zài)中国(guó)展业(yè)的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力(yě)村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础上，新增(zēng)了特色(sè)投资咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动等多种业(yè)务模(mó)式，通过服务(wù)手(shǒu)段的增加及(jí)优化，为(wèi)客户提供多维度(dù)、一(yī)站(zhàn)式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后(hòu)台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造(zào)以产品为(wèi)中心的业务核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者提供(gōng)具有野村集团特(tè)色的(de)高质(zhì)量(liàng)财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集团全资持股(gǔ)备案(àn)后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让(ràng)协(xié)议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核(hé)发新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营(yíng)及代销金融(róng)产品业务的业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与(yǔ)北京(jīng)高华完成业(yè)务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核(hé)心(xīn)进行新(xīn)产品和服务的研(yán)发(fā)工(gōng)作，进(jìn)一(yī)步赋能部门(mén)为(wèi)在岸(àn)客户提供财(cái)富管理综合(hé)解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私(sī)人财富管理平台未来战略规(guī)划，并进一(yī)步(bù)拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛(shèng)高华将(jiāng)持(chí)续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持续(xù)代销(xiāo)第(dì)三(sān)方金融(róng)产品(pǐn)并推进跨(kuà)境投资(zī)新产品的研(yán)发，为客户提供直接对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人财富管理(lǐ)业务，这(zhè)在具备外资银(yín)行股东(dōng)背景的券商中(zhōng)较为(wèi)多见。例(lì)如(rú)，汇(huì)丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成(chéng)立私(sī)人财富管理部，负(fù)责公(gōng)司高净值个人客(kè)户综(zōng)合(hé)财富管理业务的(de)运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致(zhì)力(lì)为高净(jìng)值(zhí)和超高(gāo)净值客户及其家族提供专(zhuān)业(yè)、多元(yuán)及定(dìng)制(zhì)化的资产配置服务(wù)，为(wèi)客户实(shí)现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务(wù)，与(yǔ)4家国内头部信托公司达(dá)成战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的(de)新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富(fù)管理部秉持着(zhe)为(wèi)客户进行全(quán)方位资产配置和满足客户(hù)全生命周期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步(bù)完(wán)善投(tóu)资解决方案和财富规划方面(miàn)的(de)业(yè)务，一方(fāng)面积极扩充现有(yǒu)架上策(cè)略，精选上架(jià)多支(zhī)产品为客(kè)户(hù)在(zài)同一策略下提供差异化选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了(le)在境内(nèi)设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券获(huò)批(pī)准设立，公(gōng)司(sī)注册地(dì)为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿(yì)元，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券(quàn)承销、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事资产证券(quàn)化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家(jiā)新设(shè)的外商独资(zī)证券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限(xiàn)公司全(quán)资设立，出资(zī)额(é)10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券(quàn)在内，目(mù)前国(guó)内的外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣打(dǎ)证券均(jūn)为(wèi)外(wài)商独资券商(shāng)。从(cóng)数量上(shàng)来看，外资控股券商已成为市场上不(bù)容忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外(wài)资券(quàn)商(shāng)的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日(rì)兴证券(quàn)、青岛意(yì)才证(zhèng)券等(děng)多家外资(zī)券商的(de)设立申请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意(yì)才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会(huì)满(mǎn)等先后在京会见美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金(jīn)融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡、德国安(ān)联(lián)保(bǎo)险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际(jì)金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机(jī)构负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次(cì)来华亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和中国(guó)资本市场发展前景。近(jìn)年来中国资本市场(chǎng)对(duì)外开(kāi)放稳步推进，为国(guó)际(jì)金融(róng)机构和全球(qiú)投资者(zhě)带(dài)来了实实在在的机遇。各(gè)金(jīn)融机构高(gāo)度重视中国(guó)市场，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓展在(zài)华(huá)业务(wù)和(hé)投(tóu)资，期(qī)待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即(jí)在2022年(nián)年报(bào)中(zhōng)表示，外(wài)资机构来华展业(yè)便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管要求(qiú)实(shí)现(xiàn)国民待(dài)遇(yù)，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本(běn)土证券公司(sī)既(jì)带(dài)来了国际金(jīn)融(róng)机构全(quán)面参(cān)与中国资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形成的(de)冲击(jī)，也带来了通过(guò)与国际金融(róng)机构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势更(gèng)趋(qū)明显，业务多元化发展趋势(shì)初步(bù)形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革(gé)和重塑不(bù)断深化，外(wài)资券(quàn)商市场冲击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演变(biàn)。

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