中国金融行业(yè)加速对外(wài)开放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年近日，外(wài)资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资(zī)控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立(lì)的摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同期获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在(zài)中(zhōng)国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商半数亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内(nèi)各家证(zhèng)券公司来说，除了(le)面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布(bù)各(gè)家券商(shāng)2022年年(nián)报/财务数据，9家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小年”，受制(zhì)于(yú)市场行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌照(zhào)资(zī)质(zhì)等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东(dōng)方国际证券则延续自成(chéng)立以来(lái)的亏损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资股东增持而(ér)成为外资控(kòng)股券(quàn)商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会(huì)批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记(jì)，正(zhèng)式(shì)展业时间(jiān)不长。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本(běn)、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏(kuī)损(sǔn)的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年(nián)业绩(jì)的主要还(hái)是经纪(jì)、投行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投(tóu)行业务(wù)手(shǒu)续费及佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有(yǒu)增无减，业(yè)务(wù)及管理费(fèi)从(cóng)上年的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来(lái)的(de)和尚”念好了中国市(shì)场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹(dān)利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券共有员工210人，数量(liàng)在(zài)行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大通证券(quàn)展业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得(dé)证监会批复，成立(lì)合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家内资股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩根大通证券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪(jì)业(yè)务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作(zuò)取得进(jìn)一(yī)步进展，新(xīn)客户开发稳步(bù)推进。摩根大通(tōng)证券充分利(lì)用全球化(huà)的(de)平台(tái)优势，整合(hé)集(jí)团资(zī)源，持续关(guān)注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌(pái)照的合(hé)格境外机构投资(zī)者(zhě)，目(mù)标客群机构投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入(rù)中国时(shí)间最早的(de)一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)在2022年完成了创业板注(zhù)册(cè)制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所(suǒ)互联互通(tōng)全球(qiú)存托凭证业(yè)务(wù)等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年(nián)大(dà)行瑞(ruì)士信贷(dài)被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞银集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表(biǎo)示，对(duì)瑞(ruì)信的(de)收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是(shì)，集(jí)团层面的合并对两家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商在(zài)中国展业情(qíng)况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞(ruì)信证券出(chū)具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司(sī)之(zhī)间达成协议和合并计划，截止报告(gào)日，上述协议和合并计划(huà)的完成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集(jí)团股份有(yǒu)限公司下属控(kòng)股子公司，未来的(de)运营和财务业(yè)绩受到上述合并可能产生的影(yǐng)响亦(yì)不(bù)明(míng)确，该事项表明存在可能导致对公(gōng)司(sī)持续经营能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监(jiān)会(huì)修订《外商(shāng)参股证券(quàn)公(gōng)司(sī)设(shè)立(lì)规则(zé)》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方(大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年fāng)正证券增资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券(quàn)和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同(tóng)一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定》，证券公司股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的(de)数量不(bù)得超(chāo)过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一(yī)参一控(kòng)”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一(yī)去一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热(rè)词(cí)。而透(tòu)视各(gè)家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新增了(le)特(tè)色投资咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市(shì)公(gōng)司大宗(zōng)减持服务、集团间(jiān)跨境业务联动(dòng)等多种业务模(mó)式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式(shì)的综合(hé)性金(jīn)融解决方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国(guó)高(gāo)端财(cái)富人群(qún)”，从产品配置(zhì)、人员建设、中(zhōng)后台支持以(yǐ)及集团跨境合作(zuò)四个(gè)方面入(rù)手，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，持续为中国投资(zī)者提供具有野村集团特色的(de)高质量财富(fù)管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让(ràng)协(xié)议(yì)》，受(shòu)让北京高华的所有业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代(dài)销金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示(shì)，其将持(chí)续以资产(chǎn)配(pèi)置为核心进行(xíng)新产品(pǐn)和服务(wù)的(de)研发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸(àn)客(kè)户提供财(cái)富管理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境(jìng)内(nèi)私(sī)人财富管理平台(tái)未(wèi)来战略规划，并进一(yī)步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)将(jiāng)持续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境(jìng)投资新产品的(de)研(yán)发，为客户提供直接(jiē)对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资股东打造私人(rén)财富管理业务，这在具备外资银(yín)行(xíng)股东(dōng)背景(jǐng)的(de)券商中(zhōng)较(jiào)为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成(chéng)立私人财富管理部，负责公司高净值个(gè)人客(kè)户综合(hé)财富管理业(yè)务的运作。私人财富管理部(bù)以汇(huì)丰前海证券为(wèi)平台(tái)，依(yī)托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高(gāo)净值和超高(gāo)净值客户及(jí)其家族(zú)提供专(zhuān)业、多元及定(dìng)制(zhì)化的资产配置(zhì)服(fú)务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾(wān)区的新(xīn)政举措，致力于发(fā)展财富管(guǎn)理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉(bǐng)持(chí)着为(wèi)客户进(jìn)行全方位(wèi)资(zī)产配置和满足客户全生命周期(qī)财富管理的理念(niàn)，进一步完善投资(zī)解决方案和财(cái)富(fù)规划(huà)方面(miàn)的业(yè)务(wù)，一方面积极扩充现有架(jià)上策(cè)略，精选上架多(duō)支产品为(wèi)客户在同一(yī)策略下提供差异(yì)化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力(lì)度不断加大(dà)，各外资金融机(jī)构加(jiā)速了(le)在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册(cè)地为北(běi)京市(shì)，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于从(cóng)事资产(chǎn)证券化(huà)业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券(quàn)是首家(jiā)新(xīn)设的外商(shāng)独资证券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在(zài)内，目前国(guó)内的外资控股券商数(shù)量已达到10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券(quàn)商(shāng)。从数量上来看，外资控股券商已成(chéng)为市场上不(bù)容忽视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数家(jiā)外资券商的设立申请静待审(shěn)批。截至(zhì)5月(yuè)5日(rì)，花旗证券(quàn)、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的(de)设立申请仍(réng)处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意(yì)才证券已获第(dì)一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会(huì)满等先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安联保(bǎo)险、意大利联合(hé)圣保罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等(děng)国际金融机构(gòu)负责人。

　　来(lái)访的国际(jì)金融机构负责(zé)人(rén)普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国(guó)资(zī)本市场发(fā)展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推(tuī)进，为(wèi)国际金(jīn)融机构和全球投(tóu)资者带(dài)来了实实在在(zài)的机遇(yù)。各(gè)金(jīn)融机构高度(dù)重视(shì)中国市场(chǎng)，将继续与中国深(shēn)化合(hé)作，积极(jí)拓展在(zài)华业务(wù)和投资，期待(dài)实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外(wài)资券(quàn)商的市场(chǎng)竞争，国内券商(shāng)也纷纷(fēn)感受到(dào)了(le)挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即(jí)在(zài)2022年年报中表示(shì)，外(wài)资机(jī)构来华展(zhǎn)业(yè)便(biàn)利度不断提(tí)升(shēng)，经营范(fàn)围和(hé)监(jiān)管(guǎn)要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国(guó)证(zhèng)券市场，对(duì)本(běn)土证券公司既带来了国际金融机(jī)构(gòu)全(quán)面(miàn)参(cān)与中国资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形成(chéng)的(de)冲击，也(yě)带来了通过(guò)与国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)直接(jiē)合作(zuò)促进业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中(zhōng)有升(shēng)，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务(wù)多元化发(fā)展趋势初步(bù)形(xíng)成(chéng)，金大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年(jīn)融(róng)科技对行业发展理念的变(biàn)革和重塑不(bù)断深(shēn)化(huà)，外资券商市(shì)场冲(chōng)击将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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