如果要论(lùn)二季度(dù)迄(qì)今，全球股票市(shì)场中最为靓丽的一道“风景(jǐng)线”，那么显(xiǎn)然非日形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字本股市莫属(shǔ)！

　　周五（5月19日），日经225指数进(jìn)一步强势高开(kāi)逾1％，最高触及(jí)30924.47点，创(chuàng)下了自1990年8月以来的新高，收在30808.35点(diǎn)。在本周早(zǎo)些(xiē)时候，东证(zhèng)指(zhǐ)数已经率先(xiān)创(chuàng)下了1990年8月(yuè)3日以(yǐ)来的最高(gāo)收盘点位。

　　多组对比可(kě)以显示出日股今(jīn)年以来的强势：东证(zhèng)指数(shù)年内已累计上涨了逾15％，远远超过了标普500指数约(yuē)9％的涨幅。截止本周三(sān)，追踪(zōng)日本股(gǔ)市的最大规(guī)模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上(shàng)涨(zhǎng)了11.8％，而追(zhuī)踪标(biāo)普(pǔ)500指数的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周期缩短到二(èr)季度迄今(jīn)的短短一个半月，日(rì)股的(de)涨幅更是在全球主要股指中(zhōng)几无敌手……

　　日股为(wèi)何能(néng)一举领涨全球？对(duì)于许多(duō)国(guó)际市场(chǎng)的投(tóu)资者而(ér)言，近来提到日(rì)股(gǔ)的优异表(biǎo)现，脑海中第一时间浮现出(chū)的，无疑都是“股神”巴菲特在上月对日本市场表现出的强(qiáng)烈投资意愿。正(zhèng)是巴菲特进一(yī)步增持(chí)了日本五(wǔ)大商(shāng)社仓位，令越来越(yuè)多的业内人(rén)士开始注意到这一全球第(dì)三(sān)大经济体的巨大投资机(jī)会。

　　不过，日股本轮爆发背(bèi)后(hòu)的成功秘诀，真的仅仅只是获(huò)得了“股神”的青睐吗？

　　答案显然没那么简单！事实上(shàng)，在M&；；G Investments亚太股票团队联席主管Carl Vine看来，并不是(shì)巴(bā)菲特的出现(xiàn)让日股变得吸引(yǐn)人。巴菲(fēi)特所看到(dào)的(de)（机会）其实也正(zhèng)是(shì)其他人眼(yǎn)下(xià)正(zhèng)在看到的，人(rén)们对日股的前景正感(gǎn)到非常兴奋！

　　至于究竟有哪些因素在推动着日(rì)股上涨(zhǎng)？“干货”其实有(yǒu)很(hěn)多……

　　狂热的外资买需(xū)

　　根据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投资者(zhě)目前已经连续(xù)第六(liù)周(zhōu)成(chéng)为了日本股(gǔ)票的(de)净买(mǎi)家(jiā)。在此期(qī)间，外(wài)国投资者大举涌(yǒng)入了日股(gǔ)股票和期货市(shì)场，净流入逾300亿美元，是过去10年最(zuì)大规模的资金流(liú)入之一(yī)。

　　根据交易所的数据，在截至(zhì)5月12日(rì)的最近一周内(nèi)，海外交易(yì)者(zhě)又净买入(rù)了(le)价值7810亿日元（约合(hé)57亿(yì)美元）的股票(piào)和期货。

　　杰富瑞(ruì)日本股票(piào)策略(lüè)师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济学(xué)”时代初期以来，他(tā)就(jiù)从未(wèi)见过外国投(tóu)资者对日本如(rú)此感兴趣。

　　在欧(ōu)美银行系统不(bù)稳定和信用紧缩风险的笼(lóng)罩下，越(yuè)来越多的海外投资者似乎看到(dào)了(le)日本股市作为(wèi)避险地(dì)的“稳(wěn)定性”。日本股票给人的长期低(dī)迷(mí)印象正在减弱，持续稳(wěn)定在1美元兑换130日元的日(rì)元汇(huì)率、以及股(gǔ)神(shén)巴菲特(tè)对(duì)日本五(wǔ)大商(shāng)社的(de)增持(chí)，也令不少(shǎo)海外投资者对投资日本产生了(le)更(gèng)多的(de)兴趣。

　　高盛(shèng)日本公司就表示，近来已受到了(le)越来越多平时不(bù)太关注日(rì)本市场的(de)海外投资者的咨询。不少(shǎo)海外投资(zī)者(zhě)在(zài)看到(dào)日本(běn)股市的涨(zhǎng)幅(fú)超过美股后，开(kāi)始调查其中的原(yuán)因，他(tā)们的建(jiàn)仓买入(rù)又进(jìn)一步促(cù)使股市上涨，形成了目前的(de)良性循环。

　　一个(gè)值得留(liú)意的(de)现(xiàn)象是(shì)，在巴(bā)菲特(tè)上月公开表态力挺日股后，包括对冲基金(jīn)Point72、Citadel、黑(hēi)石、KKR等(děng)在内(nèi)华尔街资本也已相继造访日本。这(zhè)些(xiē)海(hǎi)外资金有意复制巴菲特的策(cè)略，通(tōng)过低(dī)成本(běn)日(rì)元融资押注高股息日元资产(chǎn)。

　　其实(shí)，巴菲(fēi)特(tè)在日本五大商社上的加大投资，也(yě)存(cún)在(zài)着在国际(jì)市场上分散投资(zī)对象(xiàng)的想法(fǎ)。虽然巴(bā)菲特相(xiāng)信美国的增(zēng)长潜力，但过度(dù)集中(zhōng)会产生风险。

　　嘉(jiā)信理财（Charles Schwab）首席(xí)全球投资(zī)策(cè)略师Jeff Kleintop指出，日本股市的回报(bào)率(lǜ)是在(zài)波动性远(yuǎn)低于美国(guó)科技股的情况下实现(xiàn)的。这意味着(zhe)日本股市对美国投资者来说应该颇有吸(xī)引力(lì)。对(duì)美国债务上限的担忧可能也刺激了一些“末日准备者”涌入(rù)日(rì)本股(gǔ)市，以此作为(wèi)避险手段。

　　法(fǎ)国兴(xīng)业银行(xíng)分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周(zhōu)二的(de)一(yī)份(fèn)报告(gào)中也表示，“外资的回(huí)归是日本股市(shì)复苏的重要标志。（我(wǒ)们）将继(jì)续对日本股(gǔ)票(piào)维持超(chāo)配，并偏向银行(xíng)、金(jīn)融和(hé)价值股的投资。”

　　深层(céng)次的(de)企业治理变革

　　当然(rán)，在海外投资(zī)者(zhě)今年对日本产生兴趣之前，他们此前在(zài)这片“失(shī)落地带”曾(céng)经历过长达数(shù)十年(nián)虚假(jiǎ)的曙光(guāng)和令人失望的低(dī)回报。那么这一次(cì)，即便(biàn)有着避险和(hé)多元化分散(sàn)投资的需求，他们又为何铁了(le)心一定要(yào)来日本市场(chǎng)？日本市场的吸引力就一定远超全球其(qí)他地区(qū)吗？

　　这便不得不提日本(běn)市场眼(yǎn)下正经(jīng)历(lì)的一(yī)场(chǎng)“蜕变”了！

　　金融服务提供商(shāng)Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表示，日本股市本轮上涨的主(zhǔ)要原(yuán)因还源于治理(lǐ)标准的提高，以及企(qǐ)业部门推动向股东返(fǎn)还现金(jīn)。日本多年的公司治(zhì)理改革已开始见效(xiào)，这项改革(gé)最(zuì)初由已(yǐ)故(gù)前首相安(ān)倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目(mù)前日本企业(yè)的派息已(yǐ)大(dà)幅增加，在截(jié)至(zhì)今年3月的(de)财年中，日本企业宣布(bù)的回购(gòu)规模已(yǐ)飙升(shēng)至9.7万亿(yì)日元（合714亿美元）的历史最高(gāo)水平(píng)。

　　Rosenberg还(hái)发现，近50％的(de)日(rì)本公司资(zī)产负债表上(shàng)有净现金，而美国的这一比(bǐ)例只有20％多一(yī)点；东证指数成分股(gǔ)公(gōng)司中约有(yǒu)54％的公(gōng)司股价低于每股账面价值，而标普500指数成分股中这(zhè)一比(bǐ)例仅为7％。单(dān)从市净率等(děng)估值指标(biāo)来看，这就为(wèi)日本股市提供了更坚实的底(dǐ)部(bù)和更高的(de)上限。

　　今(jīn)年(nián)3月底，东京证券交易(yì)所为了(le)改(gǎi)变股价跌(diē)破每股(gǔ)净资产——市(shì)净(jìng)率低于1倍的情(qín形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字g)况，还请求(qiú)上市企业在意识到资本成本的前提下推进经营(yíng)并公布改(gǎi)善方案等。

　　与此相(xiāng)呼应的行动已(yǐ)开始(shǐ)扩大。4月下旬(xún)，JVC建伍株式会社推(tuī)出了力(lì)争“早日实(shí)现(xiàn)市净(jìng)率超过(guò)1倍”的中期(qī)经营计(jì)划和股票回购，股价随后大涨(zhǎng)近4成。清水建(jiàn)设(shè)株式会(huì)社4月下旬(xún)也宣布了上(shàng)限(xiàn)200亿日元的股票回购和积极压缩政策性持股(gǔ)的(de)方针(zhēn)，该公司(sī)股价随后上涨了10％。

　　包括软银、丰田(tián)汽(qì)车、三菱商(shāng)事在内的日本龙头企业在(zài)近期公布(bù)财(cái)报(bào)时，也均宣布(bù)了新的股票回(huí)购计划。不少分析师预(yù)计，到(dào)今年5月底，各日本(běn)上(shàng)市公司的回购规模将(jiāng)进一步创下新纪录。

　　高盛(shèng)首(shǒu)席日(rì)本股票(piào)策略(lüè)师Bruce Kirk表(biǎo)示：“（东京证交所）主题正(zhèng)引起许(xǔ)多海外投资(zī)者的共(gòng)鸣(míng)，他们开始看(kàn)到(dào)这(zhè)方面的(de)有利证(zhèng)据。在交易所这些变化的推(tuī)动下，许多公司(sī)正在回购股份(fèn)，厘清经常(cháng)令人困惑的(de)交叉持股，并(bìng)在(zài)定期公(gōng)开会议(yì)之前与股(gǔ)东进行更密(mì)切的接(jiē)触。”

　　对(duì)冲基金集(jí)团(tuán)Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表(biǎo)示(shì)，东京证交所(suǒ)的鼓励意(yì)味着“过去两年在这方面发生的事情比过去30年还要多”，这(zhè)是股市充满(mǎn)活力表现(xiàn)的最大单一(yī)原因。他们对提高(gāo)股(gǔ)本回报(bào)率(lǜ形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字)有着(zhe)坚定的态(tài)度(dù)，希望市值上(shàng)升。

　　宽货币、稳经济

　　最后，日本央行目前(qián)依然宽松(sōng)的货币政策和日(rì)本相对(duì)稳健(jiàn)的经济基本(běn)面，显然(rán)也(yě)对(duì)日股(gǔ)的(de)表现构成了提(tí)振。

　　尽管(guǎn)新行长(zhǎng)植田和(hé)男上月已走马上(shàng)任(rèn)，但日本(běn)央行(xíng)暂时仍未(wèi)改变其(qí)大(dà)规模的货币宽松路线。即便日本通(tōng)货(huò)膨胀率(lǜ)超(chāo)过了央行(xíng)2％的目标(biāo)，但植田(tián)和男依(yī)然强调，“还不能放心地(dì)说通胀（达到了(le)央行(xíng)目标）”。

　　相(xiāng)比之下(xià)，欧美央行今年(nián)上(shàng)半年还在(zài)持(chí)续(xù)加息，并已被迫在物价与经济(jì)稳定之间作出艰难抉择。继(jì)续(xù)宽松的日本央(yāng)行眼下依然处于能让海外投资者放心购买的状(zhuàng)态(tài)。

　　日本宏观(guān)经济的表(biǎo)现目前也相对更为稳健。日本内阁府17日公(gōng)布(bù)的(de)数(shù)据显示(shì)，今(jīn)年前三个月日本国(guó)内生产总值（GDP）折(zhé)合成年(nián)率增长1.6％，创(chuàng)下了(le)近三个季度以来新高。

　　日本国家旅(lǚ)游(yóu)局表示，受益于(yú)中国放宽旅(lǚ)行限制，4月商务和(hé)休闲外国游(yóu)客人数从此前(qián)的182万攀(pān)升至195万。高盛策(cè)略师在报(bào)告中指(zhǐ)出，考(kǎo)虑到(dào)入境(jìng)旅游业复苏、强劲资本(běn)支出计(jì)划和日(rì)本央行持(chí)续宽(kuān)松等(děng)积极因素，日本(běn)这个(gè)世界第三大经济(jì)体的前景十分强劲。

　　值得一提的是，从经济合作与(yǔ)发展(zhǎn)组织的经济(jì)前(qián)景指数来(lái)看，日本(běn)目前是七国集团中(zhōng)唯一(yī)一(yī)个超过(guò)临界(jiè)线100的。

　　日本(běn)第(dì)三大(dà)在线经纪商Monex的首席策略师(shī)Takashi Hiroki表示，日(rì)本(běn)企业的(de)业绩似乎(hū)相当不错，重(zhòng)要的汽车(chē)行业预计利(lì)润将增长(zhǎng)。以内需为导向的(de)企业正受益于入境游增长(zhǎng)的前(qián)景，而大型银行也获得了(le)丰厚的收益。预计日本股市到今年年底将进(jìn)一步上涨(zhǎng)10％或更多。

　　里昂证(zhèng)券(quàn)也认为，日本(běn)股(gǔ)市今年的涨势(shì)或将(jiāng)延续(xù)下去，因(yīn)盈利增长(zhǎng)、股(gǔ)票回(huí)购和估值仍处于低位吸引了买家，巴菲特(tè)的认可、公(gōng)司治理的改善均提振了市场，而企业财报的不俗表现或有望(wàng)成为最新(xīn)的上行催化剂。

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