今年A股市场最为火热(rè)的“中特(tè)估”板块又将(jiāng)迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获(huò)悉(xī)，4月(yuè)末刚刚获批(pī)的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司(sī)旗(qí)下的中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时公告，基金将(jiāng)于(yú)5月15日至19日(rì)正式发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股(gǔ)票认购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日，产品的首发募集上(shàng)限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业内人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们(men)看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市(shì)场的行情主(zhǔ)线，预计发行情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部(bù)分券商近期对于(yú)基金的(de)发行导向转(zhuǎn)为(wèi)保有量考核，也(yě)不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表(biǎo)示，中证(zhèng)国新央企主(zhǔ)题系列指数(shù)有助于(yú)资本市场从科技领域、能(néng)源产(chǎn)业等多(duō)维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者(zhě)走进(jìn)央企、认识央企，支持央(yāng)企(qǐ)利用资本(běn)市场(chǎng)做强(qiáng)做优(yōu)做大，提升市场(chǎng)影响力、号召力(lì)，切实(shí)促进央企上市公司实现高质(zhì)量发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司(sī)旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时(shí)对外发(fā)布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF定(dìng)于(yú)5月(yuè)15日(rì)至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只(zhǐ)基金均设(shè)置20亿元的首发(fā)募集(jí)上限(xiàn)。3只基金费率(lǜ)也稍有差异，招商及(jí)汇添富旗下(xià)的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上看(kàn)，认购(gòu)份额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份之间的，广发中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于(yú)100万(wàn)份(fèn)的，认购费(fèi)用统(tǒng)一为(wèi)1000元/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方(fāng)面，广发(fā)中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中证国新央(yāng)企股东回报ETF由建设(shè)银(yín)行托管，招(zhāo)商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的(de)托管方(fāng)则(zé)是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资(zī)价值(zhí)促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议主(zhǔ)旨为进一(yī)步探索建立中(zhōng)国特色估(gū)值体系，引导央企投资价(jià)值发(fā)现，推(tuī)动央(yāng)企估(gū)值回归合理水平。上交(jiāo)所(suǒ)、中国国(guó)新、指数公司、券(quàn)商、基金公司等相关领(lǐng)导将出席(xí)会议。

　　在多(duō)位(wèi)业内人士看来(lái)，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF未来都将(jiāng)在上交所(suǒ)上(shàng)市，上交所此次会议或为(wèi)产品(pǐn)发行预热(rè)。

　　不(bù)少行业人士(shì)也(yě)看好央企股东回报(bào)ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近(jìn)期(qī)资(zī)本市场(chǎng)的(de)行情主线，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各方对此也比(bǐ)较(jiào)重(zhòng)视，基(jī)金(jīn)公司肯定会重(zhòng)点发行，但目(mù)前市(shì)场上也存在(zài)不少央(yāng)企(qǐ)主题基金，因此预计(jì)此次(cì)央(yāng)企股东回报ETF发(fā)行也会相对(duì)理性(xìng)。”一位基金公司人(rén)士表现(xiàn)。

　　一位(wèi)券商人士也表(biǎo)示，所在券商会参与其(qí)中一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作(zuò)，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目前资本(běn)市场(chǎng)的行情(qíng)主线，产品(pǐn)本身就(jiù)比较(jiào)好卖；其次，我们近期已将考核(hé)侧(cè)重点放在产品保有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券(quàn)商人士称(chēng)。

　　一位基金公司(sī)人(rén)士也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上(shàng)上演。“近期(qī)多家基(jī)金公司上报(bào)的中证国新(xīn)央企ETF已经分(fēn)为三(sān)批陆续(xù)推向市场(chǎng)，而不(bù)是九只同时获批(pī)发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼基(jī)金(jīn)首发，不过，目前市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行(xíng)情况也会(huì)比(bǐ)较乐(lè)观(guān)。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题(tí)产品

　　为投资者(zhě)带(dài)来分(fēn)享改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本(běn)市场的热(rè)门，基金公司也积(jī)极布局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今(jīn)年以(yǐ)来全市场已(yǐ)有18家基金公(gōng)司陆续申报了21只央国企主题基金，易(yì)方达、汇添富(fù)、南(nán)方、博时、招商等各大公募(mù)巨头都有(yǒu)参(cān)与(yǔ)，其(qí)中嘉实、华安、银(yín)华基金等多家机构，还各(gè)申报了主(zhǔ)、被(bèi)动两(liǎng)只产(chǎn)品，积极填补(bǔ)这(zhè)一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方(fāng)达、南方、银华(huá)还同时(shí)上报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引(yǐn)领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题(tí)产(chǎn)品(pǐn)的发行(xíng)，意味着，410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗个人和(hé)机构投资者拥有配置央(yāng)企特色指数(shù)、分享改革(gé)红利(lì)的便捷工(gōng)具(jù)。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证监(jiān)会主席易(yì)会满提出“探(tàn)索(suǒ)建立具有(yǒu)中国特(tè)色的估(gū)值体系，促进市场(chǎng)资(zī)源(yuán)配置功能更(gèng)好发挥”。这一(yī)讲话(huà)为A股市场未来发展和改革指(zhǐ)明了(le)方向，成熟完善的估值体系对于资本市场(chǎng)的价(jià)值发现以及资源配置功(gōng)能的(de)发(fā)挥有重要作用，也是资本(běn)市场支持实体经济(jì)发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值(zhí)体系(xì)”背景之下，央(yāng)国企估值重(zhòng)塑的(de)机遇，行业对这一(yī)领(lǐng)域的产品积极布(bù)局。

　　“我们(men)目前储(chǔ)备了(le)不少央国企主题基金，就是看(kàn)准这(zhè)类企业的(de)投资价值。”据一位基金公司人士(shì)表(biǎo)示，建立具有中国(guó)特色的估值(zhí)体(tǐ)系(xì)，有助于提升市场(chǎng)对国有上市企业(yè)的关注度，对企业估值层面的各(gè)类因素做进一(yī)步的研究和探(tàn)讨，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资(zī)产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基(jī)金罗国(guó)庆表(biǎo)示，从(cóng)长期来看，央国企板块的投资(zī)逻辑是(shì)比较完备的：一是央企是(shì)实现国家战略(lüè)发(fā)展(zhǎn)的(de)“排(pái)头兵”，不(bù)断受(shòu)到(dào)政(zhèng)策(cè)的支持(chí)与(yǔ)引导；二是(shì)央企作为资(zī)本市场“压(yā)舱石(shí)”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是央企引领(lǐng)科(kē)技(jì)创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国(guó)特色(sè)现代资本市场下，预(yù)计国(guó)资央企有望迎(yíng)来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏(yàn)阳也表示(shì)，当前稳健的(de)经(jīng)营业(yè)绩为(wèi)央国企的估值重塑提(tí)供了市场认可的基础。从盈(yíng)利能力方(fāng)面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其(qí)他类型企(qǐ)业，高于A股(gǔ)平(píng)均水平(píng)，体现出央(yāng)国企(qǐ)较强的(de)“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度国资(zī)委旗下上市央企营(yíng)业(yè)总收(shōu)入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市公司质量的提升或将成为央国企估值重塑的核(hé)心动力。

　　招商(shāng)基金量化投(tóu)资部基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经(jīng)营的角(jiǎo)度看，上(shàng)市央、国(guó)企的盈利(lì)能力相比(bǐ)A股(gǔ)市场整(zhěng)体而言更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率、股(gǔ)息率(lǜ)过往长(zhǎng)期领(lǐng)先，具备(bèi)较高(gāo)的长期(qī)投资价值，或更(gèng)符合机构投资(zī)者、个人养老金等(děng)配置性的需求。在(zài)中(zhōng)国特色估值(zhí)体(tǐ)系的(de)推进过程中(zhōng)，央企股东回(huí)报指数(shù)具(jù)备(bèi)较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数(shù)，指数由国(guó)新投资有限公(gōng)司定制，主要选取国(guó)务院国资委下属现 金分红或回购总额占总市值比率较高的50只上市公司(sī)证(zhèng)券作(zuò)为指数(shù)样本， 以反映(yìng)央企(qǐ)股东回(huí)报主题上市公(gōng)司(sī)证券的(de)整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑(zhù)材料(liào)、房地产、机械(xiè)设备等，前十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为(wèi)央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回报指数前十大(dà)成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数聚焦高分红与高(gāo)回购央企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出(chū)更低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报(bào)指数近(jìn)五年ROE水平均(jūn)稳定(dìng)保持在8％以(yǐ)上，体现出较好(hǎo)的盈利水平(píng)和盈利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本(běn)是(shì)5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择网上(shàng)现金认购(gòu)、网下现金认(rèn)购和(hé)网下股票认(rèn)购(gòu)3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募(mù)集规模上(shàng)限为20亿元(yuán)，如果(guǒ)募集(jí)规(guī)模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目(mù)前(qián)3只(zhǐ)产品(pǐn)认购费用(yòng)来看，在认购金额(é)低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗(qí)下(xià)产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均(jūn)为(wèi)0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排，以(yǐ)及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司后续将安排做市商，保障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人(rén)选？

　　答：从(cóng)目前(qián)看，这(zhè)三家(jiā)基金(jīn)公司都由(yóu)“实力(lì)派(pài)”来(lái)担纲(gāng)基金(jīn)经理(lǐ)。其中广(guǎng)发央(yāng)企回报ETF拟任基金(jīn)经理(lǐ)罗(luó)国(guó)庆为广发基金指数投(tóu)资部副(fù)总经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取(qǔ)了双(shuāng)基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回(huí)报指数过去三(sān)年累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪(hù)深300和上(shàng)证红利(lì)指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投资价值？

　　第一、央(yāng)企(qǐ)特色突出：1、市值优势(shì)明(míng)显，具备较高的长期投(tóu)资(zī)价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均盈利高(gāo)于(yú)A股；3、肩负社会(huì)责任(rèn)，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第(dì)二、“中特估”背景(jǐng)：估值较(jiào)低，重塑中国特色估(gū)值体系背(bèi)景下估(gū)值(zhí)提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红(hóng)利属(shǔ)性更明显，追求分(fēn)享高质量发展成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和抗(kàng)风险的配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已(yǐ)经涨过一轮(lún)了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值(zhí)仍处于(yú)较低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今(jīn)，中证央企指数(shù)估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对(duì)比还是纵向(xiàng)比较，央(yāng)企整体估值水平与其经济地位(wèi)并不(bù)匹配，亟待改善(shàn)，在政(zhèng)策支持下有(yǒu)望迎来重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年的主线。从券商机(jī)构的对外(wài)观点来看，多家(jiā)券商明确表示(shì)今年的投资主(zhǔ)线之一(yī)就是(shì)央国企价值重估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握(wò)国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚持数字经济(jì)+国企改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企(qǐ)改(gǎi)革的(de)投(tóu)资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国(guó)企改革和中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系推动(dòng)下，当前国(guó)企价值重估(gū)行情有望持续并形成(chéng)主线行情。

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