5月12日晚间，根据美国(guó)证券交易委员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国内(nèi)千亿私募(mù)景林(lín)资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日(rì)的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超(chāo)千(qiān)亿元(yuán)人民币的对冲基金机构，亦(yì)是(shì)内(nèi)地少有的进行大手笔(bǐ)持有美股的买方机构之一(yī)，景林的动向受到了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持(chí)仓曝光

　　报(bào)告期(qī)内，景林资(zī)产整体(tǐ)持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度末(mò)，景林资(zī)产(chǎn)在美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在总市(shì)值中的(de)占(zhàn)比下(xià)降到77.89％，上(shàng)季(jì)度(dù)这一数据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别(bié)为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资产(chǎn)一季度前(qián)五大卖出(chū)标的包括(kuò)：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大(dà)重仓股分别为：拼多多(duō)、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美(měi)股头号(hào)重仓股依旧是(shì)拼多多，与(yǔ)上季(jì)度(dù)对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度(dù)增持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次比24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电一次猛。拼多多也不(bù)负众(zhòng)望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年(nián)二(èr)、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的(de)上涨势头(tóu)在今年(nián)2月(yuè)初便戛(jiá)然而(ér)止了(le)，景林资产在(zài)此前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头(tóu)”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景(jǐng)林新建(jiàn)仓的英伟达(dá)，空降前十大重仓股第七(qī)位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截(jié)止(zhǐ)至(zhì)5月12日，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资(zī)产(chǎn)在美(měi)股的操作(zuò)中(zhōng)，最为亮眼(yǎn)的当(dāng)属重点(diǎn)加仓教育(yù)股。

　　数据显示(shì)，截至今年(nián)一季度末，景林资产持有新东方430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值(zhí)超1.6亿(yì)美(měi)元，一跃成为景林资(zī)产的(de)第二大重(zhòng)仓股。与(yǔ)此(cǐ)同时，景林资产(chǎn)一(yī)季(jì)度还建仓了好未来，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只(zhǐ)教育个股股(gǔ)价均处于(yú)震荡(dàng)态(tài)势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业来看(kàn)，不同年龄层的用户对(duì)“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了(le)应对考试，还(hái)包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等(děng)。双减政(zhèng)策推行之(zhī)后，目(mù)前行业政策环境趋(qū)于稳定(dìng)，但(dàn)过程中很多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对于存量公司(sī)有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多(duō)年积累的口(kǒu)碑(bēi)和公信力，品牌(pái)的护城(chéng)河(hé)依然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之外的教育(yù)领(lǐng)域业务(wù)基础扎实，原有的留学等(děng)业(yè)务恢复增长，同(tóng)时素(sù)质教育、直播电(diàn)商业务等新(xīn)业务成为(wèi)新的增长驱动力。且(qiě)公司的利润(rùn)和现金(jīn)流稳中转好(hǎo)，同时账上资金充足，当时的估值下有足够的安全边际。在过(guò)去几个季度的财报中，我们(men)看到了相关的积极信(xìn)号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得(dé)一提的(de)是，高毅资产对于教(jiào)育领域(yù)也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国(guó)证(zhèng)券交易委员会公(gōng)开资(zī)料显示，截至今年一季度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去(qù)年(nián)底减(jiǎn)仓超10万股(gǔ)，减仓比例(lì)接近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万股好(hǎo)未来(lái)，相比(bǐ)于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线也由(yóu)暗转明，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中(zhōng)特(tè)估(gū)仅热闹(nào)了一两(liǎng)天，随后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块更(gèng)是大幅杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信息罗列(liè)，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前(qián)连(lián)续24个(gè)交易日成交(jiāo)额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终结。周三(sān)时，市场成(chéng)交量(liàng)尚且保持在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎(wēi)缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷(xiàn)入缩量(liàng)震(zhèn)荡(dàng)阶段(duàn)。

　　面对(duì)市场的(de)急剧(jù)降(jiàng)温，市场观点认(rèn)为，主(zhǔ)要原(yuán)因是5月11日晚间发(fā)布的金融数(shù)据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是(shì)考虑到去(qù)年4月基数(shù)的异(yì)常，因而与往(wǎng)年相(xiāng)比，今年4月信贷则(zé)是明显(xiǎn)跌(diē)落，而今年(nián)4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回(huí)落(luò)再度成为(wèi)信贷回落的主(zhǔ)要原因。而企业中长期(qī)贷(dài)款继续保持同比(bǐ)多增，4月同比多增(zēng)4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社(shè)融增(zēng)速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比(bǐ)，今(jīn)年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光大(dà)证券的点评称，4月下旬(xún)票据利率先下(xià)后上，并(bìng)不意味着贷(dài)款好转(zhuǎn)了(le)，主要因为(wèi)今年(nián)国股(gǔ)行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在压降票据(jù)等(děng)低效资(zī)产(chǎn)，对分行收(shōu)票额(é)度控制(zhì)很严。4月前(qián)两旬已经收了很(hěn)多票，后面改用其他贷(dài)款来冲。5月上旬票据(jù)已(yǐ)经快(kuài)要接近零利率了，信贷再度出现深度负(fù)增长，这是4月(yuè)信贷斜(xié)率过于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月(yuè)份的贷(dài)款可(kě)能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好(hǎo)起(qǐ)来，必(bì)然要让大家看到宽信用的(de)信号出现，而这可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前市场存量资(zī)金博弈(yì)的背景不(bù)改，而两大主线人(rén)工智能和中特估(gū)，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中(zhōng)特估这边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等(děng)待(dài)进场，而人工智(zhì)能这边(biān)，在未有增量资金进场的情况之下，再想继(jì)续向(xiàng)上，压(yā)力不(bù)小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之(zhī)后，但斌(bīn)更是(shì)罕见(jiàn)的(de)在深(shēn)夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处(chù)，在(zài)业绩和投资(zī)信(xìn)仰之间无法(fǎ)两全。紧接(jiē)着(zhe)，炮轰(hōng)当下(xià)市场投机之风大盛，认为当下市场交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只(zhǐ)是但总一个(gè)人的心声。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，市(shì)场看着(zhe)红红(hóng)火火(huǒ)，但很多(duō)投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热的(de)人(rén)工(gōng)智(zhì)能，游资炒作的(de)“星辰大海(hǎi)”，根本不(bù)符(fú)合他(tā)们的机构审美。直白(bái)点说，市场根(gēn)本(běn)就是绕着公(gōng)募持仓(cāng)在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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