金融界(jiè)4月28日消息(xī) 为规范开展(zhǎn)内地与(yǔ)香港利(lì)率互(hù)换市场互(hù)联互通合作相关业(yè)务(wù)，保护境内外投(tóu)资(zī)者合法权益，维(wéi)护利率(lǜ)互换市场秩(zhì)序(xù)，中国人民(mín)银行制定了《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互(hù)换市(shì)场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关(guān)部门(mén)负责人表示，未来(lái)中国人民(mín)银行(xíng)将(jiāng)根据市场发(fā)展(zhǎn)情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清算额(é)度，优(yōu)化交易清算(suàn)安(ān)排，为境外投资(zī)者(zhě)提供更加便利(lì)高效的风(fēng)险管理工具。另(lìng)外，两地监管当(dāng)局将结合各方(fāng)面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为(wèi)中国(guó)人民(mín)银行有关部门负责人(rén)就《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》答记者问

　　一、符(fú)合(hé)中国人民银行要求的境外(wài)投资(zī)者包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)？

　　答：符合《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行关于境外央行、国际(jì)金(jīn)融组织、主权(quán)财富基金运用人民币投资(zī)银行间市(shì)场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于进一步做好(hǎo)境外机构(gòu)投资(zī)者投(tóu)资银行间债券市场(chǎng)有关事宜的(de)公告》（中国人民银行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》（中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行令(lìng)〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银行间(jiān)债券市场准入备案的(de)境(jìng)外投资者等，可(kě)根据《内地(dì)与香(xiāng)港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合(hé)作管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办法(fǎ)》）相(xiāng)关规定参(cān)与“北向互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投(tóu)资(zī)者可以签署的协议(yì)范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投(tóu)资者开(kāi)展“北向互换通”交易前可以与(yǔ)交(jiāo)易对手方签(qiān)署经(jīng)中国人民银行认可的衍(yǎn)生品(pǐn)主协(xié)议(yì)或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议(yì)以及中央(yāng)清算衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投(tóu)资者应当将是否签署(shǔ)协(xié)议(yì)、签署协议类型等事(shì)项向中国外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心备案。目前，中国银(yín)行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)交易(yì)商协会正在研究制(zhì)定“互(hù)换通”衍生品(pǐn)协议，待其正(zhèng)式发布(bù)后(hòu)也可供(gōng)境内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互换(huàn)通”境外投资者的投(tóu)资范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：“北(běi)向互(hù)换通”境外投资者现阶段(duàn)可在(zài)银行(xíng)间市场开(kāi)展符合集(jí)中清算要求(qiú)的人民币利(lì)率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电子交易平台(tái)、境(jìng)内电子(zi)交易(yì)平台包括哪些？境外(wài)投资者的(de)对手方、交易(yì)模式(shì)有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受(shòu)认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应市场需求加入其(qí)他受(shòu)认可的电子交(jiāo)易平台，受认可的境内(nèi)电(diàn)子(zi)交易平台为(wèi)中(zhōng)国外汇交(jiāo)易(yì)中心。

　　为便(biàn)利境外投(tóu)资(zī)者(zhě)开展人民币(bì)利率(lǜ)互换交易，“北(běi)向(xiàng)互换通”参照“债券通(tōng)”相(xiāng)关安排，由境内(nèi)投(tóu)资者（即“互(hù)换通”报(bào)价商(shāng)）与境外投资者进行交易(yì)，“互换通”报价商(shāng)名单(dān)可在中国(guó)外汇交(jiāo)易中心网(wǎng)站上查(chá)询。

　　“北(běi)向互换通”交(jiāo)易(yì)在(zài)境(jìng)内电子交易平台达成(chéng)，交(jiāo)易一(yī)经达成(chéng)即(jí)视为交易已确认。境(jìng)外投资者可通过(guò)中(zhōng)国人民银行认可的境外电子交易平(píng)台与境内电子交易平台的连接(jiē)，向境内电子交易平台(tái)发送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报(bào)价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境(jìng)内清算(suàn)机构和香港证(zhèng)监会认可的境外清算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行(xíng)认可(kě)的境内清算机构为银(yín)行间市场清算所股份有限公司（以(yǐ)下简称上海清算所），香港证监会认可的境外清算机构为香港交易所旗下(xià)香港场外(wài)结算有限公司（以下简称(chēng)场外结(jié)算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清算的主要流程(chéng)是(shì)？

　　答：境外投资(zī)者(zhě)需(xū)要申请获得(dé)场外结算公司清(qīng)算会员资格(gé)或作(zuò)为清算客(kè)户委托场外(wài)结算公(gōng)司综合清算会员代(dài)理清算(suàn)，并与场外结(jié)算公司综合清(qīng)算会员(yuán)签(qiān)订客户清算协(xié)议。交(jiāo)易(yì)达成后，境内外清算机构对交易进(jìn)行风(fēng)控检查，对于符合集中清(qīng)算要求的交易(yì)及时纳(nà)入集中清算。境外机构通过场外结算公司或其综合清算会(huì)员完成(chéng)保证金及(jí)资(zī)金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清(qīng)算(suàn)机构如何进(jìn)行衍生品(pǐn)交易的合约替代(dài)？

　　答：合约替代是指清算机构作为中(zhōng)央(yāng)对手(shǒu)方针对已成交(jiāo)的交易充当买方的卖(mài)方和卖方的买(mǎi)方的一(yī)种(zhǒng)法律安(ān)排，并(bìng)据此与买方和卖方建立两个新合约，以清(qīng)偿买卖双方之(zhī)间的初始债务。“北(běi)向互换通”业务(wù)中，境外与境内参与者(zhě)达成的交易在经过上海清算所与场外结算公(gō一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十ng)司的(de)集中清算审核后，上海清算所(suǒ)与场外结算公司于(yú)当日将交易进行(xíng)合约替(tì)代，进(jìn)入集中清(qīng)算(suàn)，生成为三个独立的新合约，分(fēn)别为境外参与者与场外(wài)结算公司、场外结(jié)算公司与上(shàng)海清算所、上海清算所与境内参与者之间的合约。境外与境内(nèi)参(cān)与者(zhě)之(zhī)间将不再存在合同(tóng)关系。对于未(wèi)纳入集中清算的交(jiāo)易，依照(zhào)成交双方约定的处置方(fāng)式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下(xià)的跨(kuà)境资金流动(dòng)如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司之间的跨境资金结算主要(yào)通过人民币跨境支付(fù)系统办理。同(tóng)时，场外结算公司可(kě)在境内(nèi)银行开立人民币基本存款(kuǎn)账户和(hé)人(rén)民(mín)币“互(hù)换通”结算专用存(cún)款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应急结算安排。NRA账户(hù)收支范围(wéi)包括：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交易结算需要(yào)在应急情况(kuàng)下所融入资金的本息(xī)和(hé)费(fèi)用以及(jí)符合(hé)中国人民银行规定的其(qí)他收入支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互换通”业(yè)务风(fēng)控方(fāng)案的一部分，上(shàng)海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)将针对(duì)双方(fāng)清(qīng)算所之间的风险敞口建立(lì)“互换通”资源池安排(pái)。双方向(xiàng)“互换通”资源(yuán)池(chí)缴纳担(dān)保品，该资源池(chí)独立于每一(yī)中央对手方(fāng)从各自清算参与者收(shōu)取和(hé)追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何(hé)会员机构的违约损(sǔn)失分摊(tān)。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放在(zài)以场外结算公司名义于境外开立的“互换(huàn)通”专用账户，场(chǎng)外结算(suàn)公司向(xiàng)资(zī)源(yuán)池缴纳的资金存放在以上海清算所(suǒ)名(míng)义于境内(nèi)开(kāi)立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用人民币/外(wài)币账户，相关账(zhàng)户内资金可(kě)豁(huō)免跨境债(zhài)权(quán)债务登记及额度管(guǎn)理要(yào)求。场外(wài)结算公司与上海清算所每(měi)日基(jī)于双方(fāng)清算所之间(jiān)的风险敞(chǎng)口(kǒu)计(jì)算(suàn)“互换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池要求，并通过境(jìng)内(nèi)外存管(guǎn)银(yín)行办理(lǐ)人(rén)民币或外币资(zī)金的跨(kuà)境划(huà)转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当及时履行报送义务。上海清(qīng)算(suàn)所和境内资源池存管银行应当向人民币跨境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边结算(suàn)补(bǔ)偿金的，相关境内结(jié)算银行应当进行(xíng)跨境人民币收支信息报送。上海清(qīng)算所、境内(nèi)投(tóu)资者等相关主体(tǐ)应当按照(zhào)规定履行国际收(shōu)支(zhī)统计(jì)申报义务，原则上(shàng)“互换通”交易和资源池业务由上海清算所集中进行国际收(shōu)支统计(jì)申报，补偿金等不经由上海清算所清(qīng)算的(de)交(jiāo)易或(huò)资金收付(fù)，由境内投资者等相关主体进行国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解(jiě)“北(běi)向互换通”实行额(é)度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答(dá)：为确保市场平(píng)稳运行，“北向互换(huàn)通”充分(fēn)考虑境外投资者投资银(yín)行间债(zhài)券(quàn)市场的情况，初期(qī)全市场(chǎng)每(měi)日交(jiāo)易(yì)净(jìng)限额为(wèi)200亿元人民币（即全部境外投资者(zhě)通过“北向互(hù)换通”开展利(lì)率互换交易在轧差后的名义本(běn)金净额每日不超过200亿元人(rén)民币），清算限额为40亿(yì)元人(rén)民(mín)币（即上海清算所与场外结算公司之间净(jìng)头寸对应的(de)“互换(huàn)通(tōng)”资源池风(fēng)险敞口(kǒu)上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市(shì)场发展(zhǎn)情况适时调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的人民币(bì)购售业务相(xiāng)关规定具(jù)体包括哪些(xiē)文件？

　　答(dá)：目前，关于(yú)人民币(bì)购售业务的相关文件主要包括：《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关于明确跨境(jìng)人(rén)民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于调(diào)整人民币(bì)购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银行关(guān)于拓宽人民币购售业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家外汇管理局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银(yín)行办公(gōng)厅关于加强(qiáng)境(jìng)外金融机构进入银行(xíng)间(jiān)外汇市(shì)场开(kāi)展(zhǎn)人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务宏观审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银办发(fā一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行关于完善人民(mín)币购售业务管理(lǐ)有关(guān)问(wèn)题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购(gòu)售业务境外参加行和境外(wài)清(qīng)算(suàn)行进(jìn)入银行间(jiān)外汇市场有(yǒu)关事项的公告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘(pán)头寸时(shí)，沿用现有(yǒu)境外(wài)清算行和(hé)境外参加行的(de)业务模(mó)式、产品种(zhǒng)类和信息(xī)报送等(děng)相(xiāng)关安排(pái)。根据《办法》和人民币购售业(yè)务管理规(guī)定(dìng)，香(xiāng)港结算行(xíng)在(zài)境内银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘头(tóu)寸(cùn)时，应当确保与其相关的境外投(tóu)资者在本机构(gòu)的资(zī)金兑换(huàn)是基于“北向互换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用(yòng)外汇参与交易的，其交易到期或不再继续参与的，原则上(shàng)应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑(duì)换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境外投资(zī)者通过“北向互换(huàn)通”投资内地银行间金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境外投资者(zhě)可在香港结算行办理外(wài)汇资金兑(duì)换，香(xiāng)港结算(suàn)行由(yóu)此所(suǒ)产生(shēng)的头寸可到境(jìng)内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可选(xuǎn)择(zé)一家香港结算行办理业务。香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行为境外投资者办理外汇资金兑(duì)换(huàn)时，应当做好(hǎo)真实(shí)性(xìng)审(shěn)核(hé)相关(guān)工作，确保所兑换的资金(jīn)用(yòng)于“北向互换通”交易。其(qí)交易到期所(suǒ)得的人(rén)民币资金(jīn)，可继(jì)续(xù)投资(zī)，如用于非“北向互换通”投资用途，应(yīng)当通过(guò)香(xiāng)港结算行兑(duì)换(huàn)为(wèi)外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告有(yǒu)哪(nǎ)些要(yào)求(qiú)？

　　答(dá)：境内外投资者和(hé)相关金融市场基础设施应当向中(zhōng)国人(rén)民银行认可的交易报告库(kù)报(bào)告“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易相关数据。中国外汇(huì)交易中心是中国人民银行认(rèn)可的(de)“北向互换(huàn)通”数据的(de)交易报告库(kù)，在中国外汇交(jiāo)易中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行报告。此外(wài)，中国人民银行和相关监管部门可以根据需(xū)要向基础设施调取与境(jìng)外投(tóu)资(zī)者投资活动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相(xiāng)关(guān)配套业务(wù)细则吗(ma)？

　　答(dá)：配合(hé)《办法》发布，境内电子交易(yì)平台、境内外清算(suàn)机构(gòu)将制(zhì)订(dìng)配套(tào)的(de)业务规则等(děng)文(wén)件并对外发布(bù)。

　　十四、“互(hù)换通”未来(lái)有什么(me)发(fā)展计(jì)划？

　　答：未(wèi)来(lái)中国(guó)人民(mín)银(yín)行将根(gēn)据市场(chǎng)发展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安(ān)排，为(wèi)境外投资者提供更(gèng)加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则(zé)下(xià)，适(shì)时研(yán)究扩展至(zhì)“南(nán)向互(hù)换(huàn)通”。

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