近(jìn)日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事(shì)件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比(bǐ2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用)喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文(wén)化2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发的风(fēng)波中(zhōng)，《科(kē)创板日报》记(jì)者发现，随(suí)着(zhe)脱口秀不断破(pò)圈，笑果文(wén)化也成为了备受(shòu)资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本(běn)8轮(lún)融(róng)资，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外(wài)投资(zī)9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文(wén)化，注(zhù)册(cè)资本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营范围包括文化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年的发(fā)展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手(shǒu)可(kě)热(rè)的行业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为(wèi)中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开(kāi)信息发现，笑(xiào)果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑(xiào)果文化后，估(gū)值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族(zú)网络天(tiān)使轮投资(zī)。同年9月(yuè)，得到游族网络、普(pǔ)思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华人文(wén)化集团、泽时(shí)投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资(zī)本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南(nán)山资本(běn)和(hé)游族网络对笑(xiào)果文(wén)化最(zuì)为青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族网络更是笑(xiào)果文(wén)化的天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此同时(shí)，线下是(shì)笑果文化走向扩张的(de)关键一(yī)子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化(huà)线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是(shì)笑(xiào)果工厂(chǎng)继上海、南京(jīng)、苏州(zhōu)之后(hòu)的第四个演艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文(wén)化对(duì)外(wài)投资(zī)的企(qǐ)业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续(xù)的企业有(yǒu)：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒（上(shàng)海(hǎi)）有限(xiàn)公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有(yǒu)限公(gōng)司、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前控股的笑(xiào)果(guǒ)演艺股(gǔ)权也发生了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型(xíng)变更为有限(xiàn)责任(rèn)公司（港澳台法(fǎ)人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文化或许是(shì)在(zài)悄悄开启(qǐ)上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，他也是(shì)刚从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用行业在国内处(chù)于快速发展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文化(huà)做的很(hěn)早，成绩也很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年(nián)轻(qīng)人圈(quān)子里很火爆，出(chū)于这些原(yuán)因进行了投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和(hé)外(wài)向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到(dào)国家(jiā)政治和解放军形(xíng)象等(děng)严肃(sù)话题，确实不该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是(shì)不(bù)能干(gàn)的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑果(guǒ)在风(fēng)控方面，可能(néng)没有进(jìn)行(xíng)非(fēi)常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者注(zhù)意到，笑(xiào)果文(wén)化的(de)业务和(hé)腾(téng)讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联合(hé)笑果文(wén)化打造了《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节目(mù)让担任(rèn)吐槽(cáo)团成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称(chēng)，受(shòu)众面(miàn)最广(guǎng)的是线上长视频业(yè)务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占(zhàn)到公司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛(měng)上(shàng)升(shēng)，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱口秀百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶来品在国内(nèi)的发展(zhǎn)历程要短得多也(yě)快得(dé)多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等(děng)热(rè)门综艺频(pín)频占(zhàn)据收视榜与网络热议话(huà)题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来一波迅猛(měng)发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财(cái)联社(shè)创(chuàng)投通(tōng)数据显示，自2015年(nián)以来，有(yǒu)超过(guò)9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下(xià)的(de)思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团(tuán)投了(le)单立人。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资(zī)本(běn)对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其(qí)他脱(tuō)口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上(shàng)暂(zàn)无(wú)新的脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场(chǎng)的反应(yīng)与高速(sù)增长(zhǎng)的(de)市(shì)场似(shì)乎(hū)并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展(zhǎn)趋势(shì)分(fēn)析与未来(lái)投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年(nián)均(jūn)复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却(què)逐渐(jiàn)远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不(bù)吃香。其核心原因在(zài)于，资本的投资逻(luó)辑天(tiān)然(rán)是(shì)确定性和(hé)可复制性(xìng)，而(ér)脱(tuō)口秀行(xíng)业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不(bù)确定(dìng)性、观众审美的不确(què)定性，以及踩红线等(děng)重要(yào)舆(yú)情事件等，都可(kě)能(néng)让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业未来想要可持续发展，就需(xū)要(yào)拥抱监(jiān)管，在合法(fǎ)合规的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带(dài)动整(zhěng)个行业的上线，这才(cái)是这个(gè)行业可持续、良性发展(zhǎn)的可(kě)靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业作(zuò)为大(dà)文娱(yú)行(xíng)业(yè)中的一员，和这个行(xíng)业(yè)中(zhōng)的其余行(xíng)业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀本身是(shì)靠故事起家的，但这个行业的(de)“故事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也是备(bèi)受资(zī)本市场冷遇的原因。

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