华尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起(qǐ)轩然(rán)大波的美国新兴(xīng)做(zuò)空(kōng)机构兴登堡研(yán)究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对(duì)准(zhǔn)的(de)是“华尔街(jiē)之(zhī)狼(láng)”、著名亿万富(fù)翁(wēng)投资(zī)者卡(kǎ)尔(ěr)·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也(yě)一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单(dān)显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎个人身(shēn)价为147亿美元(yuán)，排名世(shì)界富沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家(fù)豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经(jīng)济(jì)结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究表(biǎo)示，IEP利用(yòng)来自新投(tóu)资者(zhě)的资金(jīn)向(xiàng)老投资者支付股息。报告(gào)指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一(yī)直在使用从新(xīn)投(tóu)资(zī)者那里获得的资金向(xiàng)老投资者支付(fù)股(gǔ)息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗(piàn)局的经济结构(gòu)只有(yǒu)在新资金愿(yuàn)意冒着成为最后(hòu)一批'持有资(zī)金的风(fēng)险(xiǎn)的(de)情况(kuàng)下才(cái)是可(kě)持续的”，报(bào)告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在报(bào)告中称，IEP的56亿(yì)美元年终净资产价值被夸大了(le)至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究在(zài)报告中(zhōng)表示，IEP的股票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价(jià)格比上次报告的资产净值(zhí)高出218％，远远高于(yú)所有可比公司。”

　　报告(gào)指出(chū)，另一(yī)方(fāng)面，伊(yī)坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格均低于各自(zì)的资(zī)产净值。资(zī)产净(jìng)值(zhí)是衡量(liàng)基金(jīn)业(yè)绩的关键(jiàn)指标，衡(héng)量基金所持(chí)证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡(pào)沫的是其(qí)15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄今为止美国大(dà)型(xíng)股公司中最高的。兴(xīng)登堡指责(zé)伊坎以(yǐ)股票而不是现金(jīn)的形(xíng)式发放股息，并让伊坎(kǎn)企业出售新股，以(yǐ)满足(zú)股东的支出，从(cóng)而抬高了股息收益(yì)率(lǜ)。

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿(yì)美元，但一个(gè)月(yuè)后，该(gāi)部门的一家(jiā)重(zhòng)要子公司申请破产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯(wéi)一一家跟踪(zōng)伊坎企业的大型(xíng)投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的(de)关(guān)系密切。报(bào)告称(chēng)，杰(jié)富瑞(ruì)在其(qí)研究中(zhōng)假设，即使在(zài)最坏的情(qíng)况下(xià)，伊(yī)坎的股(gǔ)息也将(jiāng)永(yǒng)久支付，同时还从安排(pái)IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空(kōng)报(bào)告对伊坎来说是一(yī)个重大挑战。他也在报告(gào)刊(kān)登的几(jǐ)小时(shí)后发声反击。

　　伊坎在一份声明(míng)中表(biǎo)示，兴登堡“自(zì)以为是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲(shēng)IEP长期股东的利(lì)益为代价获取利润(rùn)。伊坎表示：“我们坚持公开披露的(de)信息(xī)，我(wǒ)们(men)相信，从长期来看，IEP的业绩(jì)将会像以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我(wǒ)们(men)仍然相信激进主义(yì)是最(zuì)好的投资范例。“我过去25年的激进主义投(tóu)资(zī)已(yǐ)经很好(hǎo)地证明(míng)了这(zhè)一(yī)点。我们定(dìng)期将(jiāng)我们的维权原则(zé)付诸(zhū)于我们(men)的多数控股(gǔ)公司(sī)以(yǐ)及(jí)我(wǒ)们投资部门(mén)持有的少(shǎo)数股权，目前在14个(gè)上市(shì)公司董事会中都有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸(cùn)来降低风(fēng)险，尤其是(shì)在(zài)我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的(de)公(gōng)司持(chí)有他(tā)在能源、汽车、食品包装、房地产和其他行业的各种投(tóu)资。他(tā)是(shì)IEP的控股股东，持有85％的股(gǔ)份(fèn)。

　　申(shēn)明还指(zhǐ)出，报(bào)告(gào)中的说法(fǎ) “不(bù)会阻止IEP履行其对(duì)IEP的单位持有(yǒu)人和员(yuán)工(gōng)的承诺(nuò)”。

　　此外(wài)，股东权(quán)益机构也坐不住了！股东(dōng)权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投资者(zhě)就(jiù)兴登堡研究做(zuò)空报告伸(shēn)出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究的做空实例，最出名的莫过于今年2月(yuè)做空(kōng)印度首富的(de)阿达尼集团了。兴登堡研(yán)究百页(yè)的做空报告使得前“亚洲(zhōu)首富(fù)”高(gāo)塔姆(mǔ)·阿达(dá)尼跌下神坛，引发了外资纷(fēn)纷从(cóng)印度(dù)股市(shì)撤(chè)离，更(gèng)让印度总(zǒng)理莫迪受到(dào)反对派质疑(yí)。

　　根(gēn)据当时美国全国公共广(guǎng)播电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团市值(zhí)在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿(yì)美元，集团的债(zhài)券(quàn)价格跌至垃圾债水(shuǐ)平(píng)。阿达(dá)尼的个人净资产也(yě)缩水近500 亿(yì)美(měi)元。

　　那么，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)究竟(jìng)什么来(lái)头(tóu)？公(gōng)开资(zī)料(liào)显示(shì)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究公司(sī)成立于(yú)2017年，总部位于纽约(yuē)市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主(zhǔ)要业务包(bāo)括披(pī)露企业的会(huì)计造假、管理问题、未公(gōng)开(kāi)关联(lián)交易、财报违(wéi)规等(děng)。媒(méi)体(tǐ)统计显示，从2020年至(zhì)今，兴(xīng)登堡研(yán)究公司共(gòng)对30家公司发过难。他们雇(gù)佣金融分析师、会计(jì)师和(hé)记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为内(nèi)特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自中(zhōng)产家(jiā)庭(tíng)，曾在(zài)康涅(niè)狄格(gé)大学学(xué)习商科。 据(jù)其(qí)Linkedin资料，大学期间，他加入了(le)以色(sè)列(liè)的救护(hù)车急救部门，是(shì)拥有以(yǐ)色列(liè)证书的救护人员(yuán)。

　　公司官(guān)网(wǎng)显示(shì)，“兴登堡研究(jiū)”这个名字源于1937年(nián)在新泽西上(shàng)空不(bù)幸坠毁的(de)飞(fēi)艇——“兴登(dēng)堡”号(hào)。“我们将兴登堡(bǎo)视为(wèi)完(wán)全可(kě)以避免的人(rén)为灾难(nán)的缩影，”该公(gōng)司的(de)网站上写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其(qí)他企(qǐ)业(yè)。2020年(nián)，兴登(dēng)堡(bǎo)研究？份69页的做空(kōng)报告，让市值一度达(dá)到340亿美元(yuán)的“卡车(chē)界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始人(rén)被迫(pò)辞职，美(měi)国司(sī)法(fǎ)部和证(zhèng)券监管机构随后(hòu)跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研(yán)究指控电沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并(bìng)在生产能力方面误导投资者(zhě)。该公司的市值一度超过(guò)50亿美(měi)元，如今(jīn)已缩水(shuǐ)至不(bù)到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报告公(gōng)布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究还曾介入马斯克对推特的收购案。在兴登堡研究宣(xuān)布做空推特后，推特的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后(hòu)安德森宣(xuān)布关闭做空仓(cāng)位。去年7月中旬，当(dāng)推特的股价位于低点附近时，兴(xīng)登堡研究宣布转为做空推特，推特股价随(suí)即大涨约(yuē)8％。

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