财(cái)联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来一波(bō)久(jiǔ)违的反弹，据(jù)上海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳(wěn)四个(gè)交易日后价格连(lián)续两日上涨。暖意也提(tí)前(qián)传导到A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周三表现强(qiáng)势(shì)，融捷股(gǔ)份一度涨停(tíng)，雅化集(jí)团和永兴材(cái)料最高(gāo)涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新(xīn)锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹的原(yuán)因之(zhī)一是上海车展有望带动购车(chē)需求预期的提振(zhèn)。乘联(lián)会(huì)秘书(shū)长崔东树表(biǎo)示(shì)，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽(qì)车消费的火(huǒ)热(rè)，提(tí)升(shēng)消费(fèi)信心，也提振士(shì)气(qì)。国(guó)泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价导致消费者(zhě)对电动车的观望(wàng)心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始(shǐ)预期(qī)5月需(xū)求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人士提(tí)到，目前磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂电池的(de)价格(gé)已经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)稳(wěn)定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太可能进行降价(jià)。但未来(lái)，止(zhǐ)跌(diē)信号能(néng)否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人(rén)士分析称，乐(lè)观来看，国内动力电池(chí)厂商清库存工(gōng)作或到5月(yuè)完结，届时电(diàn)池厂商库存水平有(yǒu)望逐(zhú)步恢(huī)复(fù)至健康水平，并(bìng)带动上游材料采购，进(jìn)而对(duì)碳酸锂价格起(qǐ)到支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月(yuè)份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在(zài)4月(yuè)26日的(de)业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产，排产相比一季度会(huì)有明(míng)显的(de)提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为(wèi)，此次碳酸(suān)锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目(mù)前仍难以判断(duàn)。“一方面需要(yào)观(guān)察下游库存状况，另一方面(miàn)还(hái)需要(yào)看终端需(xū)求是(shì)否(fǒu)真正(zhèng)回(huí)暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部(bù)人(rén)士此前对财(cái)联社记者表示。该人士表示，电池厂商(shāng)实际上从去年四季度开始便启动大规模去库存举措，这一举措在一(yī)季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬(xún)以后，相关电池(chí)厂商提(tí)到，目前库存已恢(huī)复至健(jiàn)康水平，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是(shì)针(zhēn)对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士(shì)直言，相关库存基本出清，后续将根据公(gōng)司规划，逐(zhú)步(bù)进行补(bǔ)货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存(cún)金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额来看(kàn)，宁德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第一(yī)季度(dù)的水平。材料(liào)价格和库存(cún)水平(píng)，两(liǎng)项(xiàng)关(guān)键(jiàn)的(de)指标也构成锂电产业(yè)走向的关键(jiàn)，随价格企稳(wěn)以及库(kù)存水(shuǐ)平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走向(xiàng) 最(zuì)乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日召开的中国汽车(chē)动力电(diàn)池产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出(chū)，国内(nèi)动(dòng)力电(diàn)池行业仍(réng)然存在一(yī)些问题，包括(kuò)电池产业链分工，价(jià)值(zhí)链分配问题。“原材料短期(qī)大幅下(xià)降也不(bù)是(shì)正常的现象，”他直言(yán气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别)。在(zài)他看(kàn)来(lái)，原(yuán)材料适当(dāng)涨价(jià)是(shì)正常现象，行业要以之前大幅(fú)涨价(jià)为教训，保证价值链的(de)合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分(fēn)析(xī)师近期对锂(lǐ)盐价格未(wèi)来走势进(jìn)行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验(yàn)证锂电产(chǎn)业拐点或已经到来(lái)。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于(yú)下(xià)游车市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩产迅(xùn)速从(cóng)而(ér)在需求(qiú)表(b气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别iǎo)现上提(tí)前透支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段(duàn)。从上游(yóu)材(cái)料价(jià)格变化(huà)来看(kàn)，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业(yè)链(liàn)，包括六(liù)氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料(liào)价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产(chǎn)业拐点的另(lìng)一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也(yě)已经逐步恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电(diàn)了解，目前中游电(diàn)池厂商库(kù)存水位回退(tuì)，此前部分(fēn)电池厂商(shāng)暂(zàn)停(tíng)的(de)生产线已经重启生产。在采购方(fāng)面(miàn)，电池(chí)厂商和(hé)下游(yóu)车企已(yǐ)陆续(xù)重启(qǐ)订单，带动产(chǎn)业需(xū)求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初的(de)市(shì)场恐慌情(qíng)绪主(zhǔ)要来自车(chē)市的需求腰斩。但从整体一季度(dù)新能源汽车销量(liàng)数据来(lái)看，其月(yuè)销(xiāo)量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度(dù)超过(guò)往年(nián)。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将进一步(bù)带动锂电产业中上游(yóu)的订(dìng)单(dān)需求。加上5月份临近(jìn)，企业重新开启月度采购谈(tán)判(pàn)，行业(yè)有望迎来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有回涨的空间，但(dàn)幅度(dù)不可能太大，最(zuì)多(duō)在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴(bào)涨暴跌(diē)，电池厂商对于(yú)碳酸锂(lǐ)真实的(de)供(gōng)给情况更气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别加清晰，市(shì)场预(yù)期回调下(xià)，电池厂(chǎng)商(shāng)在价格谈判上会(huì)更加谨(jǐn)慎。同时(shí)电池厂(chǎng)商一(yī)体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳(wěn)定，也(yě)将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收端(duān)，邦(bāng)普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持(chí)续推进(jìn)电池回收布(bù)局(jú)，来自终端材料回(huí)收的产(chǎn)能(néng)也在稳步爬坡。相(xiāng)关(guān)数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电池的总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游，电池厂商都已完善在锂矿端的(de)布局，包括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进(jìn)一步释放碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经历过复杂(zá)的产(chǎn)业调整过(guò)程之后，整个锂电产业的运(yùn)作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从(cóng)原材料到电池(chí)，再到(dào)下游(yóu)车企(qǐ)，产业链各个环节的价格以及(jí)供需变化也将变(biàn)得更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则认为，当前上游库存水平依旧处于(yú)高位，虽然需(xū)求端稍(shāo)有好(hǎo)转，但是并不足以(yǐ)带(dài)动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下跌并不(bù)是一个下(xià)游获利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快(kuài)，但这(zhè)并(bìng)不(bù)为业(yè)内人士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击(jī)的当(dāng)属(shǔ)锂矿企业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业(yè)一季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四(sì)季度的2461吨，削减至今(jīn)年(nián)一季度的1783吨(dūn)，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业不断(duàn)压低碳酸(suān)锂出货价(jià)格(gé)，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大(dà)公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价格(gé)下降周(zhōu)期中获得更多(duō)市场份(fèn)额，行业(yè)将变得更集(jí)中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下(xià)降(jiàng)中发生过的事。而(ér)同环节的大量(liàng)中小企业，尤其是最近(jìn)两(liǎng)年追高入(rù)局(jú)的新公(gōng)司，则面(miàn)临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一(yī)轮价(jià)格(gé)下(xià)降长期利好中国最大的(de)两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业(yè)净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚(hòu)的(de)血，使他们更能承受(shòu)价(jià)格下(xià)跌和可(kě)能的未(wèi)来亏(kuī)损。这两(liǎng)家公(gōng)司也(yě)有(yǒu)行业(yè)里(lǐ)最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业(yè)等公(gōng)司(sī)入(rù)股的海外锂矿资(zī)源(yuán)开(kāi)采成(chéng)本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公司能以(yǐ)低于(yú)5万元/吨的价格(gé)采(cǎi)购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使(shǐ)拥有海(hǎi)外矿产的分销权(quán)或开(kāi)采权，交易价格也需要通过(guò)长协确(què)定，按市价定期调整。但能获得上游(yóu)更低成本的(de)资源(yuán)，让这两(liǎng)家大企业更能(néng)容忍(rěn)低价，并(bìng)能(néng)在上游因(yīn)降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵(qiān)动着万亿(yì)新(xīn)能源(yuán)车市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价(jià)下降带来的(de)连锁(suǒ)反应(yīng)，并(bìng)不是(shì)一个下(xià)游(yóu)获利(lì)，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时代(dài)理(lǐ)论上会(huì)受益，但(dàn)锂(lǐ)价的超(chāo)预期下跌，使宁德(dé)时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的三(sān)年长单。另一(yī)层(céng)影响是，宁(níng)德时代今(jīn)年5月计划投产的宜春锂矿很有可(kě)能一(yī)开采就亏损。

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