金融界(jiè)5月12日(rì)消息(xī) 国内期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆(dòu)系品种(zhǒng)大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕(pò)涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金(jīn)属做多逻辑(jí)变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布(bù)的数据，美国4月(yuè)生产者价(jià)格指数(shù)PPI同(tóng)比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀(zhàng)压力进一步趋(qū)缓。结合此前发布的美国(guó)4月CPI数据(jù)，6月美联(lián)储(chǔ)大概率暂(zàn)停加息。

　　背(bèi)后逻辑(jí)来看，一方面，此(cǐ)前(qián)加息结(jié)束乃至(zhì)降(jiàng)息(xī)已然成为一种共识，因(yīn)此(cǐ)本周在(zài)美(měi)联储越(yuè)来越多(duō)官(guān)员为(wèi)鹰(yīng)派站台的情况下(xià)，预(yù)计从加息结束(shù)到降息周期(qī)开启，仍有近(jìn)一(yī)个季度的时间，在此(cǐ)期间将面临经济(jì)和(hé)政策(cè)的(de)不确(què)定性，贵金属部分回吐(tǔ)前期超涨(zhǎng)的幅(fú)度。另一(yī)方面，上周(zhōu)初(chū)请失业金人(rén)数升至2021年以来(lái)的最高水平(píng)，劳动力市场正在降温。同(tóng)时(shí)国(guó)内社融超预期下滑，白(bái)银因工业(yè)属性(xìng)偏(piān)强大(dà)幅下跌，在情绪修复之前难(nán)言企稳，后续还需关注海外衰退预期(qī)的发酵情况(kuàng)。

　　方(fāng)正中期期(qī)货：经济衰退预期与有色金属(shǔ)走(zǒu)势拖累 白银(yín)如期(qī)大幅调(diào)整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度出发(fā)，有(yǒu)色金属将(jiāng)会走弱，白银(yín)连(lián)续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)后会面临调整(zhěng)行情(qíng)，当前逐步(bù)兑现；宏观经(jīng)济衰退预期将会继续影响有色金属与贵(guì)金属行情。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美国经(jīng)济数据(jù)疲软增加美联储政策转向宽松预期以及经济风险依然利(lì)好贵金属，但(dàn)是美元指数大幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业属性较(jiào)强的白银(yín)走势，白银表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预期(qī)与有色金属(shǔ)大幅回落等(děng)因素综合影响下，白银(yín)高位回落(l黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑uò)，下方仍有一定的空(kōng)间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有效跌破(pò)该位(wèi)置将(jiāng)会(huì)测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上(shàng)方关注继续(xù)26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力(lì)位。当(dāng)前偏弱行(xíng)情仍未走完，建议继续等白银(yín)行情企(qǐ)稳再低位做多。美欧银行业危机引(yǐn)发避险需求，美联储(chǔ)政策收紧预期迅(xùn)速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当前(qián)继续关注(zhù)调(diào)整行情；后续政黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑(zhèng)策宽松转向、经(jīng)济下行风险(xiǎn)、银行(xíng)业风险(xiǎn)与债务上限风(fēng)险、央行购(gòu)金持(chí)续(xù)等宏观因素下，黄金将会不断刷新(xīn)历史新高，贵金属逢(féng)低做多(duō)配置(zhì)依然是核心建(jiàn)议(yì)。

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