芦哲 首席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们将(jiāng)影响青年失业率的因素(sù)拆(chāi)解(jiě)为三方面：①青(qīng)年失(shī)业人口，②青年总人口，③劳(láo)动参与(yǔ)率，失(shī)业率=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）。通过三因(yīn)素(sù)框(kuāng)架(jià)，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完全解释青年失业率的(de)上升(shēng)，更重要(yào)却被忽视的因素(sù)是青年人口(kǒu)和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力(lì)减少，从(cóng)分(fēn)母端大(dà)幅推高青年失业率。假(jiǎ)如今年3月(yuè)分母端的青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年(nián)持平(píng)，新增(zēng)约132万(wàn)青年失业人(rén)口只能将失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年(nián)失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但青年(nián)劳动力(lì)的下降(jiàng)可(kě)能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来(lái)源，抬(tái)高青(qīng)年失业率中枢。

　　·青(qīng)年失业率的(de)三因素框架：（1）失业率=失(shī)业人口(kǒu)/劳(láo)动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)），据此(cǐ)可将青年失业(yè)率拆解(jiě)为青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)、总人口(kǒu)、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要忽略分母，劳动力的(de)下降(jiàng)，也(yě)是抬(tái)高失业率的(de)重(zhòng)要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅(fú)提高(gāo)3.8个点(diǎn)。

　　·分(fēn)子端(duān)的青年失业人(rén)口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数(shù)632万(wàn)人，比(bǐ)去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成(chéng)青年失业(yè)者是主动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程(chéng)度(dù)来(lái)看(kàn)，三(sān)分之二的青年失(shī)业人员接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造(zào)到服务、知识(shí)密集程度由(yóu)低(dī)到高两个特点。2010年农业和(hé)工业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人(rén)口，2020年大幅(fú)降至(zhì)25.4％，流出的(de)青年就业主要转向(xiàng)服务(wù)业。以受教育年限作为维度，青(qīng)年就(jiù)业从(cóng)知(zhī)识密(mì)集程度较低(dī)的行业流向较高行业，但是(shì)知(zhī)识密集型行业(yè)的(de)青年(nián)失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是(shì)一(yī)季(jì)度青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)仍(réng)增加的原因。经(jīng)济(jì)复苏的主力是知识密(mì)集程度(dù)较低(dī)的餐饮、零售等服务业，而知(zhī)识(shí)密集程度(dù)较高的生产性服务业(yè)复苏较慢(màn)，服务业就(jiù)业(yè)复(fù)苏结构的分化，带来青年就(jiù)业和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母端(duān)的青年劳(láo)动力：（1）青年人口：出生(shēng)人口与乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的(de)出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我(wǒ)国农村向城镇的(de)人口(kǒu)转移也在减速，新增城(chéng)镇人口从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万(wàn)人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率(lǜ)出(chū)现(xiàn)超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年(nián)劳动参与(yǔ)率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近(jìn)三年青年劳(láo)动参与率的下降主要有(yǒu)三方面(miàn)原因：一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场；三是就(jiù)业观念(niàn)的变化导致(zhì)初(chū)次(cì)进入劳(láo)动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的(de)增加(jiā)不能完全(quán)解(jiě)释青年失业率的上升。假如(rú)当(dāng)前青年劳动(dòng)力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对(duì)应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增(zēng)加只能解释当(dāng)前青年失业率的一部分，另一(yī)部分则来自分母端，城镇青年(nián)劳(láo)动力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可(kě)能(néng)出现以下三种情况：①青年(nián)失业人口增(zēng)加(jiā)，同(tóng)时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上升；②青年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不(bù)及劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失业(yè)率上升(shēng)；③青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在减(jiǎn)少，失(shī)业人(rén)口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失(shī)业(yè)人(rén)口会随着疫情后经济复苏而减少，但青年劳(láo)动力的下(xià)降(jiàng)可能成为(wèi)就业(yè)“疤痕(hén)效(xiào)应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的长期中(zhōng)枢(shū)。未来失业率(lǜ)的分母端越来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业(yè)分(fēn)化未收(shōu)窄；青(qīng)年劳动参与率出现明显下降；外(wài)需、房(fáng)地产等不及预期，经济和就(jiù)业恢(huī)复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年(nián)失(shī)业人员缘于(yú)服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受过大学教(jiào)育(yù)

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知(zhī)识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服(fú)务业复苏分化(huà)或是一季度青(qīng)年(nián)失业(yè)人口仍增加的原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参(cān)与率(lǜ)均下降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率(lǜ)的(de)分(fēn)母(mǔ)端可能会越(yuè)来(lái)越重要

　　5. 附录：概(gài)念和(hé)数(shù)据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业(yè)率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数(shù)据(jù)以来最高值(zhí)。在疫情影响退散、经济逐步(bù)复苏的(de)情况(kuàng)下，城镇调查(chá)失(shī)业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业(yè)率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报(bào)告将重点研究疫情后(hòu)留下的(de)“疤痕效应(yīng)”如何推高(gāo)青年失(shī)业(yè)率。

　　1.青(qīng)年失业率(lǜ)的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率(lǜ)）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失(shī)业率的主要是(shì)三个因素：①青年(nián)失业人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动参(cān)与率(lǜ)，其中②③决(jué)定着青年劳(láo)动力的变(biàn)化。这(zhè)三个因素均为(wèi)城(chéng)镇(zhèn)口(kǒu)径。

　　三个因素的变化都不能(néng)忽(hū)视。当我们讨论(lùn)失业(yè)率时，经(jīng)常认为(wèi)失(shī)业率上(shàng)升一(yī)定(dìng)是失业增加的结果，这(zhè)个判(pàn)断对于全(quán)年龄段失业率来说并(bìng)没(méi)有问题，因为我国的劳动力总量(liàng)（也称经济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青(qīng)年失业率则不能忽视(shì)分母的变动(dòng)，因为(wèi)青年劳动力波动(dòng)幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。两次人口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业人口从496万增加到(dào)500万，仅增加了4万左右，约为(wèi)2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提(tí)高3.8个(gè)点。主(zhǔ)要原因就(jiù)是失(shī)业率的(de)分母在下(xià)降，16-24岁(suì)青(qīng)年劳(láo)动力人口在此期间从5481万(wàn)人大(dà)幅减(jiǎn)至3903万人，减(jiǎn)少(shǎo)了1578万。但(dàn)是(shì)，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力数(shù)量基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业率(lǜ)的分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业率变动的(de)是失业人口数量（分子），但(dàn)决定青年失业(yè)率(lǜ)变(biàn)动的(de)却是青年劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失(shī)业人(rén)员(yuán)缘于服务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多(duō)；三分之(zhī)二接(jiē)受过(guò)大学教育

　　从总量来看，当前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比(bǐ)去(qù)年4月增加约70万，较七(qī)普增加约132万。国家统计(jì)局在3月就(jiù)业(yè)数据解读时(shí)，披(pī)露了当前青年就业和失业人数的基本情况：“初步测算(suàn)3月份城镇青年9637万(wàn)人，没有(yǒu)参与(yǔ)劳动力市场(chǎng)的青年6418万人，主(zhǔ)体(tǐ)为在校学生；参(cān)与劳动力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青年(nián)劳动力人数与(yǔ)去年(nián)基本(běn)持平(píng)，今年4月(yuè)青年失业率比去年同期高2.2个点，青年失业人员比(bǐ)去年(nián)同期多(duō)70万(wàn)人左右(yòu)，比2020年七普(pǔ)多(duō)132万人(rén)。

　　从增量看，今年(nián)前四个月青(qīng)年失业(yè)形势(shì)好于去年同期。假设2022年以来青年劳动力(lì)总量维持在3219万(wàn)，青年失业率每(měi)提(tí)高1个点，带来32万左右(yòu)的(de)新增失业人口。尽管今年4月(yuè)青年失业率比去年同期高2.2个点，但(dàn)从(cóng)新增(zēng)青年失业人口来(lái)看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年(nián)同期为(wèi)125.5万。从增量来看(kàn)，今年前四个月青年失(shī)业形势要好于去年，这与当(dāng)前经济逐渐恢(huī)复也有关系。

　　从节奏(zòu)来(lái)看，受(shòu)夏(xià)季毕业影响，我国青(qīng)年失业率一般在上半年逐(zhú)渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月(yuè)开始逐(zhú)步回(huí)落，预计5-7月青年失业率(lǜ)或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低(dī)于(yú)35岁以上(shàng)群体(tǐ)。一种观点认为，青年群(qún)体由于工作经验(yàn)和技能相对不熟练，往往在企业裁员时首当其(qí)冲。但根据月度劳动力(lì)调查数(shù)据(jù)，青年失业主(zhǔ)要原因是主动辞职，被裁员(yuán)的(de)比例明显(xiǎn)低于35岁(suì)以上群(qún)体。根(gēn)据《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿但从未(wèi)工作过的(de)失业群体(tǐ)在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体中这(zhè)一比例(lì)最高是14.4％。我们剔除(chú)这部(bù)分失业人群(qún)后，剩下(xià)的青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)中，第一大失业(yè)原因(yīn)是主动(dòng)辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占(zhàn)比5.9％；而裁员仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例从高到(dào)低依(yī)次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看，三分之(zhī)二的(de)青(qīng)年失业人员(yuán)接受过大学(xué)教育。各年龄段失业人(rén)群中，年龄越低，平均受教育程度越(yuè)高。16-24岁(suì)失业(yè)人员中(zhōng)66.2％是接受过大学教(jiào)育的，这一比例(lì)在(zài)其他三个年龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受(shòu)教育程度也大致类似，青年人由于年龄限制，接受大(dà)学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教(jiào)育程(chéng)度大幅(fú)高于35岁以(yǐ)上。按(àn)照接(jiē)受过(guò)大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度(dù)从低到高

　　青年失业人口的行(xíng)业与青年就业分布基本(běn)一致。青年(nián)失业人(rén)口呈(chéng)现出行业聚集的特点，主要集中在5个大类行业(yè)，2020年占比(b印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有ǐ)分别为(wèi)：批发零(líng)售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他服务业(yè)（6.7％），这5个行业占全部(bù)青年失(shī)业人口的65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集中的行(xíng)业，吸纳(nà)了60.7％的青年就业(yè)。从行业来(lái)看(kàn)，青年(nián)失业人口(kǒu)的行业(yè)分布(bù)是由就业分布决定的，吸纳就业占比较(jiào)大的行业，往往也贡献了较大规模(mó)的失业。因此，在挖掘青年失(shī)业人(rén)口来自何处之前(qián)，需要研究(jiū)青年就业的(de)行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业(yè)的(de)结构变(biàn)化(huà)较大，呈现出从制造到服务、知识密(mì)集程度由低到高两个特点(diǎn)。

　　青年(nián)就业从工农(nóng)业大量流入(rù)服务(wù)业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和电热燃水的生(shēng)产供(gōng)应业，这(zhè)四个行(xíng)业是国民(mín)经(jīng)济分类的农业(yè)和工(gōng)业。2010年这四(sì)个行业吸(xī)纳了50.3％的(de)青年就业人口，到(dào)2020年该比例(lì)大(dà)幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低(dī)15.4和(hé)9.0个点。有4个行(xíng)业(yè)吸纳(nà)青年(nián)就业比例增加超2个(gè)点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商(shāng)务服务为(wèi)3.1％，信(xìn)息技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业(yè)和(hé)房地产等其他6个(gè)服务行(xíng)业吸纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年(nián)限作为维度，青年就业从知识密(mì)集程(chéng)度较低的行业(yè)流向(xiàng)较高行业。我(wǒ)们(men)以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各行业(yè)就业人员(yuán)的(de)受教育年限(xiàn)，来(lái)计算各行(xíng)业的知(zhī)识(shí)密集程度。有(yǒu)5个行业的(de)平均受教育年限(xiàn)在(zài)14年(nián)以(yǐ)上，依次(cì)是(shì)：科学研究与技术(shù)服(fú)务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软(ruǎn)件和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工(gōng)作（12.1），除(chú)金融业外(wài)，其他四个行业是过去十年青年就(jiù)业流(liú)入的(de)主要行业(yè)，吸纳青年就业比例(lì)的增(zēng)幅均居前(qián)列(liè)。如(rú)图10，各行业所吸纳(nà)的青年就(jiù)业比例(lì)变动与(yǔ)行(xíng)业(yè)平均(jūn)受(shòu)教育年(nián)限基本一致，即(jí)青年就业(yè)从知识(shí)密集程度较低(dī)的行业流向(xiàng)较(jiào)高(gāo)行(xíng)业。

　　但(dàn)是知识密集型行业的青年失业情况比(bǐ)整(zhěng)体失业更严峻。我们用《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》中各行业的青年失业比例（该行业的青年失业人(rén)数/青年失业总人数(shù)），除(chú)以各行业的青年就业比例(lì)（该行业的(de)青(qīng)年就业人数(shù)/青年就业总人数），来(lái)作(zuò)为各行业失业率(lǜ)的近似替代指标。以这个(gè)指(zhǐ)标来看，知识密(mì)集型行业的青年失业率大多高(gāo)于全年龄段失业率，如信息技术、教育、科(kē)研服务、公(gōng)共管理等行业(yè)，体现在图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人(rén)口(kǒu)仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出现分化(huà)。今年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺(quē)口。分(fēn)行(xíng)业来看，批发零(líng)售业缺口为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增(zēng)速均(jūn)高于疫情前三年(nián)均值，这三个(gè)行(xíng)业(yè)一季度复苏情况较好；知识密集程度更高的(de)房地产业(yè)、租赁和商务(wù)服务业、信息技术服(fú)务业的缺(quē)口分(fēn)别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对较(jiào)慢。

　　因此(cǐ)从失业率(lǜ)的分子端来看(kàn)，当前青年失业(yè)人员增长的症结在于(yú)服务(wù)业就业复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水平(píng)的(de)整体提高(gāo)，青年(nián)就业大量流向知(zhī)识密集(jí)型服务业，如教(jiào)育(yù)、信息技术等行(xíng)业。另(lìng)一方面，年初(chū)疫情影响减弱后，经济复(fù)苏(sū)的主力是知识(shí)密集程(chéng)度(dù)较低的(de)生活性服务(wù)业，而知(zhī)识密集程度较高的生产性服务业复苏(sū)较慢。所以服务业就业复苏结构分(fēn)化，带来的青(qīng)年(nián)失业人口和25-59岁失(shī)业人口的(de)分化。房地产(chǎn)、互联网、教育(yù)[1]等行业的一季度就业尚未(wèi)出现明显改善，应届(jiè)生就(jiù)业压力大；而住宿餐饮等行(xíng)业就业已经(jīng)出现回(huí)暖，但对于三分之二(èr)接受过大学教育的青年失(shī)业人口而言(yán)，这些(xiē)行业的(de)就业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率(lǜ)均下降，带来(lái)劳动力减少

　　青(qīng)年失(shī)业率的分(fēn)母端是城镇(zhèn)青年劳动力，主要由青年人口和劳(láo)动参与率(lǜ)决(jué)定(dìng)。2022年我国开始(shǐ)步入人口负增长时代，城镇青年(nián)劳动力(lì)可能将(jiāng)步入长期下降通道，这将从分(fēn)母端推(tuī)升(shēng)青年失业率，或成为疫(yì)情后就(jiù)业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先(xiān)取决于城镇青年人口数量(liàng)，而后者来自于两部分，一是16-24年(nián)前的出生人口，二是乡村到(dào)城镇的迁移(yí)人口，这两部分增量未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出(chū)生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正(zhèng)好是建国以来的一(yī)轮“小婴(yīng)儿潮(cháo)”时期，年均出生(shēng)人口超(chāo)2000万，其(qí)中(zhōng)1987年出(chū)生人口(kǒu)最(zuì)高超过2500万，到(dào)90年(nián)代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和(hé)2030年的(de)16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减(jiǎn)少(shǎo)约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国(guó)农(nóng)村向(xiàng)城镇的人口转移也(yě)在减速。新增(zēng)城镇人口从2016年开始逐年减(jiǎn)少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值(zhí)约为(wèi)2184万人(rén)，但(dàn)2022年只有650万人(rén)。预(yù)计今年随着疫情影响减弱(ruò)，人员流动(dòng)恢复，新(xīn)增城镇人(rén)口数量(liàng)会较去年有明显增(zēng)长，但可能仍然较(jiào)难(nán)回(huí)到十三五(wǔ)期(qī)间超2000万的规模。当前我(wǒ)国城镇化率已经达(dá)到65％以上，继续高速(sù)增(zēng)长(zhǎng)空间有限，从乡(xiāng)村到(dào)城镇的(de)迁移(yí)人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预期下(xià)降

　　青(qīng)年劳(láo)动参与率有两个特点，一是低于其他年(nián)龄段群(qún)体，大(dà)部分青(qīng)年(nián)在校，并未进入劳动(dòng)市场。二是近(jìn)年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动参与率出现超预期下降。根据(jù)今年(nián)3月统计局披露的(de)青年(nián)就业(yè)和(hé)失业人数，当前16-24岁青年(nián)的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即(jí)9637万城(chéng)镇青(qīng)年人口中，有3219万进入(rù)或有意(yì)愿(yuàn)进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年(nián)两次人口普查时，青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫(yì)情(qíng)以(yǐ)来仅(jǐn)仅三年(nián)，该指标已经下降7.1个点。

　　印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有近三年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率的下降(jiàng)主要有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在(zài)校(xiào)生增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末(mò)到(dào)2021年末，仅(jǐn)仅(jǐn)两(liǎng)年的时间里，该年(nián)龄(líng)段的在校生增加了(le)493万(wàn)，年均增长(zhǎng)246.5万，远远(yuǎn)快于(yú)此(cǐ)前十年增速。

　　二是部分群(qún)体因就业形势恶化而(ér)退出劳动(dòng)市场，在未来(lái)经济和就(jiù)业好转(zhuǎn)后会回到(dào)劳动市场(chǎng)。2020年3月，国(guó)家统计局曾在(zài)发(fā)布(bù)会指出(chū)当月(yuè)“就业人(rén)员(yuán)规模比(bǐ)1月份下(xià)降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会(huì)影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是(shì)就(jiù)业观念的变(biàn)化(huà)导致初次进(jìn)入(rù)劳(láo)动市场(chǎng)时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会风(fēng)气来看，对学历(lì)的推崇导(dǎo)致本科毕业即进入就业市场的(de)年轻人减少(shǎo)，加上考研、考公竞争(zhēng)激烈，发展至“二战(zhàn)”“三(sān)战”，客观上(shàng)会将部分青年(nián)人初次就(jiù)业时间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动参(cān)与率出(chū)现下(xià)降。

　　4.结(jié)论：未来(lái)失业(yè)率的分(fēn)母端可(kě)能会越来越重要

　　失业人(rén)口的增加不能(néng)完全解释青年失业率的上升。假如当前(qián)青年劳动力(lì)与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至632万人(rén)的(de)情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能解(jiě)释(shì)当前青(qīng)年失业率(lǜ)的一部分，另一部(bù)分则来自(zì)分(fēn)母端，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力的(de)减少(shǎo)。

　　考虑到(dào)2020年(nián)我(wǒ)国人口已(yǐ)经开始负增长，未来青年(nián)失业率(lǜ)的变动(dòng)可能(néng)出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增(zēng)加，同时(shí)劳动力(lì)减少，青年失业率上升；

　　②青(qīng)年失业(yè)人口与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，但失业人(rén)口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业(yè)人口与劳(láo)动(dòng)力(lì)均在减(jiǎn)少(shǎo)，失业人(rén)口(kǒu)降幅大于劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失业(yè)率下降(jiàng)。

　　我们(men)认为，未来失业人口会(huì)随着经济复苏而减少，但经(jīng)济复苏(sū)难以改变失(shī)业率的分母下(xià)降趋(qū)势。青年(nián)劳动力的下降可(kě)能(néng)成(chéng)为(wèi)就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青年失业(yè)率的(de)长期(qī)中枢。未来失业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)端可(kě)能会越来越(yuè)重要，这也是(shì)人口(kǒu)长周期变(biàn)化的影响之一。

　　5.附录：概(gài)念和数据说明

　　青(qīng)年失业率的两个前(qián)置(zhì)概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这一概念的两个(gè)要点：一(yī)是调(diào)查失业率是城镇就业范(fàn)围，并(bìng)非针对全部(bù)就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国(guó)城乡就业大约分(fēn)别占63％、37％，近四成的(de)就业人口并未包含在内。因此，许(xǔ)多(duō)针对青年失业率的讨论以全国青(qīng)年人口(kǒu)数量为出(chū)发点，未区分人口总量与城乡结构(gòu)的问题(tí)，有失偏(piān)颇。本(běn)篇报告如无特别说明，各概念均是指城镇就(jiù)业口(kǒu)径。

　　二是失业率的分母不(bù)含没有劳动意愿的劳(láo)动年(nián)龄人口(kǒu)。按照统(tǒng)计局的定义，“劳(láo)动力指年(nián)满16周岁，有劳动能力，参(cān)加或要求参(cān)加社会经济(jì)活动(dòng)的人(rén)员。包括就(jiù)业人(rén)员和失业人员”，因此印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有(cǐ)没有就业意(yì)愿(yuàn)的劳动(dòng)年龄(líng)人口不(bù)计(jì)入劳动力。根据《2022年(nián)中国劳(láo)动(dòng)统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿(yì)，其中(zhōng)只有68％属(shǔ)于劳动(dòng)力，约为(wèi)7.8亿(yì)，而(ér)就(jiù)业(yè)人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人(rén)口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看，失业率来(lái)自全(quán)国月度劳动(dòng)力调查。该项调查(chá)制度于2005年正式实施，每年进行(xíng)两次全国(guó)劳动力抽样调查(chá)，调查范围为中(zhōng)国大(dà)陆的城镇(zhèn)和乡(xiāng)村，调查(chá)对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反(fǎn)映劳动力市场变化情(qíng)况，建立了31个大城市月度劳动力调查制(zhì)度。2013年4月(yuè)，又(yòu)将月(yuè)度劳(láo)动力调查范围扩大至65个(gè)城(chéng)市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在全国范围(wéi)内开(kāi)展，调查范(fàn)围覆(fù)盖(gài)全国所(suǒ)有地级(jí)市。

　　月度(dù)劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全(quán)国每月调查约12万户，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国(guó)年度人口调查样本比(bǐ)例为1‰，五(wǔ)年一次的人口(kǒu)抽样调查(chá)样本(běn)比例为1％。而每(měi)10年一(yī)次的人口普查则在长表部分纳(nà)入(rù)就业调查，长表抽样比例是10％左右(yòu)，因而人口普查的就业数据质量更(gèng)高。

　　就(jiù)业人(rén)员(yuán)总(zǒng)数会(huì)根据普查数据(jù)进行(xíng)修正，但(dàn)结构数据(jù)仍(réng)会(huì)存(cún)在(zài)差异(yì)。比(bǐ)如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末(mò)全国就业人员约(yuē)为7.75亿(yì)人(rén)；而七普后(hòu)次(cì)年的年鉴将这一数据修(xiū)正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万人。但结构数(shù)据的差异(yì)仍(réng)然存(cún)在(zài)。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就业(yè)人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业(yè)分化(huà)未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率出(chū)现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地(dì)产等不(bù)及预(yù)期，经济和(hé)就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业(yè)：从(cóng)三因素框架看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系(xì)人）

　　对(duì)外发布(bù)时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布机构：德(dé)邦证券股(gǔ)份有限(xiàn)公司

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