近日，国(guó)内上市(shì)交易的4只公募商(shāng)品期(qī)货(huò)基金(jīn)陆续公布了(le)一季报。在一(yī)季度商(shāng)品(pǐn)市场整体下(xià)跌的背景下，4只公募商品期货基金也表现不佳，仅建(jiàn)信能源化工期货ETF利润为(wèi)正。值得注意的是(shì)，国(guó)投瑞银白银期货LOF份额在(zài)报告期内增(zēng)加4.30亿份，增幅(fú)近(jìn)三成，备受投(tóu)资者青睐。

　　具体来看，已实现收益(yì)和利润(rùn)方(fāng)面，一季度(dù)，建(jiàn)信(xìn)能(néng)源化工期货(huò)ETF已实现收益1637.71万(wàn)元，利润2491.41万元；国(guó)投瑞银白(bái)银期(qī)货(huò)LOF已实现收益940.20万元，利润-796.75万元；大成(chéng)有色(sè)金属期(qī)货ETF已实现收益-1196.50万元，利润-992.33万元(yuán)；华夏饲料豆粕期货ETF已实现收(shōu)益-1392.12junk food 可数吗，junk food是单数还是复数万元，利润-7368.01万元。

　　已实现收益和利润有何区别？4只公(gōng)募商(shāng)品期货基金在(zài)一季报(bào)中均提及，本期已实现收(shōu)益指基金本期利息收入、投资收益(yì)、其他收入(rù)（不含公允(yǔn)价(jià)值(zhí)变动收益）扣除相(xiāng)关费用和信用减值(zhí)损失(shī)后(hòu)的余额，本期(qī)利(lì)润为本期已(yǐ)实现收益加上(shàng)本期公允(yǔn)价值变动收益。

　　期末基(jī)金(jīn)资产净值方面(miàn)，截至3月(yuè)底，国投瑞(ruì)银白银(yín)期货(huò)LOF资产净(jìng)值超过(guò)10亿元，达到14.36亿元，华(huá)夏饲料豆粕(pò)期货ETF、建信能源化工期货ETF、大(dà)成有(yǒu)色(sè)金属期(qī)货ETF资产净值分别为(wèi)5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元(yuán)。

　　期(qī)末基金(jīn)份额净值(zhí)方面，华夏饲料豆粕期(qī)货(huò)ETF以1.8032元(yuán)居首，建信(xìn)能源化(huà)工(gōng)期货ETF、大成有色金属(shǔ)期货(huò)ETF也(yě)超过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国(guó)投瑞银白银期(qī)货LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净值增(zēng)长率方面，报告期(qī)内，仅建信能源化工期货(huò)ETF实现正(zhèng)增长，净(jìng)值(zhí)增长率为5.57％，大成有(yǒu)色金属期货ETF、国投(tóu)瑞银白(bái)银期(qī)货LOF、华夏饲(sì)料豆粕期(qī)货ETF净值增长(zhǎng)率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基(jī)金份额的增减变化，可以(yǐ)反映出投资者的偏好。从(cóng)junk food 可数吗，junk food是单数还是复数份额变动来看，除华夏(xià)饲料(liào)豆粕期货ETF遭净赎回外(wài)，其他3只商品期货(huò)基金均(jūn)受到净申(shēn)购。截至3月底，国投瑞银白银期(qī)货LOF份(fèn)额较期(qī)初增(zēng)加4.30亿份至20.22亿份，增幅高达27％；建信能源化工期货ETF份额较期初增加2300万份至2.94亿份，增(zēng)幅8.50％；大成有色金(jīn)属期货ETF份(fèn)额较期初增(zēng)加(jiā)700万份至1.95亿份(fèn)，增幅3.73％；华(huá)夏饲(sì)料豆粕(pò)期货ETF份额较期初(chū)减(jiǎn)少1320万份至3.07亿份，降(jiàng)幅(fú)4.13％。

　　一(yī)季度，豆粕(pò)市场整体走出下跌行(xíng)情，华(huá)夏基(jī)金认为，主(zhǔ)要原(yuán)因有以下几(jǐ)点：首先，美(měi)国硅谷银行(xíng)倒闭消息在资本市场持(chí)续发酵，导致了原油以(yǐ)及美豆等(děng)大(dà)宗商品(pǐn)价(jià)格下跌，引领国内豆粕(pò)价格(gé)下挫；其次，国(guó)内(nèi)现货(huò)供应相对充裕，由于加工(gōng)利润(rùn)尚(shàng)可，加之巴西大豆(dòu)丰产上市，近几个(gè)月国(guó)内大豆到港量趋于增(zēng)加，同时由于下游提货消极，油厂豆(dòu)粕不断累库，部分油厂甚(shèn)至出现胀库现象，导(dǎo)致(zhì)豆粕(pò)现货跌幅过大；最后(hòu)，需求端低迷不振(zhèn)，由于(yú)春节前养殖产品集中出(chū)栏，春节后一段时间一般(bān)是豆粕需(xū)求淡季，而今年(nián)由于生猪(zhū)价格持续(xù)下行，养(yǎng)殖业(yè)复产积(jī)极性不高，加(jiā)之非洲猪瘟疫情(qíng)偶发，使(shǐ)得豆粕需(xū)求更是(shì)雪上加(jiā)霜，油厂豆粕成交和提货量处于(yú)偏低水(shuǐ)平(píng)。

　　关于报告期内基金投资策略和(hé)运作分析，国(guó)投瑞银基金表示，一季度白银在初期两个月处(chù)于振荡调整，在三月(yuè)份(fèn)又很(hěn)快反(fǎn)弹至(zhì)年初(chū)位置。黄金较(jiào)白银表现更(gèng)为强(qiáng)势，金银比价有所(suǒ)抬(tái)升。前(qián)期走势主要受制于白(bái)银工业属(shǔ)性及美联储(chǔ)加息预期升温影响，白银表现出(chū)更高的波动性。后期则主要是欧美(měi)银行业出现(xiàn)流(liú)动性(xìng)危机，导致避险情(qíng)绪(xù)高涨(zhǎng)，也大幅降低(dī)了市场对(duì)于(yú)美联储的加(jiā)息预期。

　　<junk food 可数吗，junk food是单数还是复数img alt="贵金属受热捧！短短3个月(yuè)，这只白银期货基(jī)金份(fèn)额(é)大(dà)增4.3亿份(fèn)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230423081807728.png">

　　国投瑞银基(jī)金(jīn)认为(wèi)，美联储货币政策调(diào)整节奏与经(jīng)济衰退(tuì)担(dān)忧继(jì)续(xù)主导贵金属行情(qíng)，同时也需(xū)关注突发地缘政治、金融体(tǐ)系的流动(dòng)性风险、新(xīn)兴(xīng)经济体债(zhài)务风险等黑天(tiān)鹅事件(jiàn)的(de)影响。今年以来，美(měi)联储已连续加息(xī)两次(cì)各25BP，加息步(bù)伐明显(xiǎn)放缓，点阵(zhèn)图显示(shì)美联储今年或(huò)还(hái)有一次加息。随着美国加(jiā)息(xī)渐入(rù)尾(wěi)声(shēng)，而通胀仍处于高位，宏观环(huán)境(jìng)对贵金(jīn)属相对有利，贵金(jīn)属(shǔ)配(pèi)置价值进(jìn)一步提升。考虑到白(bái)银的高弹性及金银比价的相对高位，建议择机积(jī)极配置。

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