华尔街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发百页报告做空印度(dù)首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美国新兴做空机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对准(zhǔn)的是“华尔(ěr)街之狼”、著(zhù)名亿万富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊(yī)坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿人民币）。根据(jù)福(fú)布斯榜单显示，截至收(shōu)稿，伊(yī)坎个人(rén)身(shēn)价为147亿(yì)美元(yuán)，排名(míng)世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研(yán)究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究在报告(gào)中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营(yíng) “类似庞(páng)氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)表示，IEP利用来自新投资者的(de)资金(jīn)向(xiàng)老投资(zī)者支付(fù)股(gǔ)息。报告指出，简而言之，伊坎一(yī)直在(zài)使(shǐ)用(yòng)从新投资者那(nà)里获得(dé)的资(zī)金向老投(tóu)资(zī)者支付股(gǔ)息。“这种类似(shì)庞氏骗(piàn)局的经(jīng)济结构只有在新资金愿意冒(mào)着(zhe)成为(wèi)最后一(yī)批'持有(yǒu)资金的风险的情况下(xià)才是可(kě)持(chí)续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告(gào)中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资产(chǎn)价值被(bèi)夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报(bào)告中表示，IEP的股票(piào)被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比上(shàng)次报告(gào)的资产(chǎn)净(jìng)值高出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一(yī)方面，伊坎企业的同行(xíng)，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司，其(qí)交易价(jià)格均低于各自的资产(chǎn)净值(zhí)。资产(chǎn)净值是衡量基金(jīn)业绩的关键指标，衡量(liàng)基金所持证券的市场价值(zhí)。

　　兴登(dēng)堡认(rèn)为，推(tuī)动IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的股息(xī)收益率，这是迄今为(wèi)止美国大型(xíng)股公(gōng)司中(zhōng)最(zuì)高(gāo)的。兴登堡(bǎo)指责伊坎(kǎn)以(yǐ)股票而不是现金的形式发(fā)放(fàng)股息，并让伊坎企业(yè)出售(shòu)新股，以(yǐ)满足(zú)股东(dōng)的(de)支(zhī)出，从而(ér)抬(tái)高了股(gǔ)息(xī)收益(yì)率。

　　兴登堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元(yuán)，但一个月后，该部门的一家重(zhòng)要子公司(sī)申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间(jiān)的关(guān)系(xì)密切。报告称，杰富瑞在其研究中(zhōng)假设，即(jí)使在最(zuì)坏的情况下，伊坎的股息也将(jiāng)永(yǒng)久(jiǔ)支付，同时(shí)还从(cóng)安(ān)排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报(bào)告(gào)对伊(yī)坎来说(shuō)是(shì)一个重大(dà)挑(tiāo)战。他也在报告刊登的(de)几小时后(hòu)发声(shēng)反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表示(shì)，兴登堡“自(zì)以为是”的报告(gào)旨在以牺牲IEP长期股东的(de)利益(yì)为代价获(huò)取利(lì)润(rùn)。伊坎(kǎn)表示(shì)：“我们坚持公(gōng)开披露(lù)的(de)信(xìn)息，我(wǒ)们相信，从(cóng)长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然相信(xìn)激进主义是(shì)最好的投资范例。“我过去25年(nián)的激进主(zhǔ)义投资已(yǐ)经很好地证明了这一点。我(wǒ)们定期将我们的维权原则付诸于我(wǒ)们的多数(shù)控股公司以及我们(men)投资部门持有(yǒu)的少数(shù)股权，目前在(zài)14个上(shàng)市公司董事(shì)会(huì)中都有代表(biǎo)。此外，我(wǒ)们(men)坚信通过(guò)对冲头寸来降(jiàng)低(dī)风险(xiǎn)，尤(yóu)其是在我(wǒ)们(men)今天所(suǒ)处的市(shì)场中。”

　　伊(yī)坎(kǎn)的(de)公司持有他在能源、汽车、食品包装(zhuāng)、房地产和其他行业的(de)各(gè)种投资。他是IEP的控股股(gǔ)东(dōng)，持有85％的(de)股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的说(shuō)法 “不会(huì)阻止IEP履行其对IEP的(de)单位持(chí)有人和员(yuán)工的(de)承诺”。

　　此外，股东权益机构(gòu)也坐不住了(le)！股东权(quán)益(yì)律(lǜ)所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的(de)投资者就兴(xīng)登堡研究做空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研(yán)究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登(dēng)堡研究的做空实(shí)例，最(zuì)出名的莫过于今年2月做(zuò)空印度首富的阿达尼集团(tuán)了。兴(xīng)登堡研究百(bǎi)页的做空报告使得(dé)前“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌(diē)下神坛，引发了外资纷(fēn)纷从印度股(gǔ)市撤(chè)离，更让印(yìn)度(dù)总(zǒng)理(lǐ)莫迪受(shòu)到(dào)反(fǎn)对派(pài)质疑。

　　根(gēn)据当(dāng)时(shí)美国全国公共(gòng)广播(bō)电台称，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼集团市值在短(duǎn)短10日(rì)内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债(zhài)水(shuǐ)平。阿达尼(ní)的个人(rén)净资产也缩水近(jìn)500 亿(yì)美(měi)元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料显(xiǎn)示，兴登堡(bǎo)研究公司成(chéng)立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡(bǎo)研究官网介绍，公司的(de)主要业务包括披露企业的会计造(zào)假、管理问题、未公开(kāi)关联交易、财报违(wéi)规等。媒体统(tǒng)计显示，从2020年至(zhì)今，兴(xīng)登堡研(yán)究公司共对30家公司发过难。他(tā)们雇佣金融(róng)分析师(shī)、会计师和记(jì)者，来进(jìn)行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自中(zhōng)产家庭，曾在康给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救护车急救部门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这(zhè)个名字源(yuá给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么n)于1937年在新泽西上(shàng)空不幸(xìng)坠毁(huǐ)的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全(quán)可以(yǐ)避免的人为(wèi)灾(zāi)难的缩影，”该公司的(de)网站上写道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿(ā)达尼(ní)集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业(yè)。2020年，兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)？份69页的做空报告，让(ràng)市值一度(dù)达(dá)到340亿(yì)美元(yuán)的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞职，美国司法部和证券监(jiān)管机构随(suí)后跟(gēn)进(jìn)调查，Nikola的创始人最终被判欺(qī)诈罪成(chéng)立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究(jiū)指控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投资者(zhě)。该(gāi)公(gōng)司的(de)市值一度超过50亿(yì)美元(yuán)，如今已缩水至不到(dào)2.6亿(yì)美元，其股票在(zài)兴登堡(bǎo)研究做(zuò)空报告公(gōng)布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介入马(mǎ)斯克对推特(tè)的收(shōu)购案。在(zài)兴登堡研究(jiū)宣布做空推特后，推特的股(gǔ)价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随后安德森(sēn)宣布关闭(bì)做(zuò)空仓位。去年7月中旬(xún)，当推特的股价位于低点附(fù)近(jìn)时，兴登堡研究宣布转为(wèi)做空推特，推特股价随(suí)即大涨约(yuē)8％。

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