财联社(shè)4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据上(shàng)海钢联发(fā)布数(shù)据显示，4月28日电(diàn)池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报(bào)18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四个交易日后(hòu)价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷(jié)股份一(yī)度涨停(tíng)，雅化集团(tuán)和(hé)永兴材(cái)料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是(shì)上海(hǎi)车展(zhǎn)有望带动购车需求预(yù)期的(de)提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表(biǎo)示(shì)，上海车展将让消费者感受到(dào)汽车消费的火热，提升消费信心(xīn)，也提振(zhèn)士(shì)气。国泰君安(ān)表示(shì)，此(cǐ)前(qián)车企大幅(fú)降价导致消费者对电动车(chē)的观望心态(tài)有望(wàng)逐渐改善(shàn)，市场开始(shǐ)预(yù)期5月(yuè)需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且(qiě)在(zài)谈价策略上以(yǐ)企稳(wěn)为(wèi)主(zhǔ)，不太可能进(jìn)行(xíng)降价。但未来，止(zhǐ)跌信号(hào)能否持(chí)续稳(wěn)定，受多方(fāng)因素影响。有(yǒu)产业(yè)人士分(fēn)析称，乐观来看，国内(nèi)动力(lì)电池厂(chǎng)商清(qīng)库存(cún)工作或(huò)到5月(yuè)完结，届(jiè)时电池厂商库存(cún)水平有望(wàng)逐步(bù)恢复至健康(kāng)水平，并带动上游材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资(zī)讯(xùn)近日调(diào)查的情(qíng)况看，一些电池龙(lóng)头企(qǐ)业5月份的(de)排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基数较低，环比增(zēng)幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩(jì)说明会(huì)上表示，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度会有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场需求(qiú)回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面(miàn)需要(yào)观察(chá)下游库存状况，另一方面还需要看(kàn)终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内(nèi)部人士(shì)此前对财联(lián)社记者表示。该人(rén)士表示，电(diàn)池厂商实际上从去年四季度(dù)开始便启动大规模(mó)去库存(cún)举措，这一举措在(zài)一(yī)季度实际上已(yǐ)经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商提到，目前(qián)库(kù)存已恢复至(zhì)健康水平(píng)，此前(qián)暂停的产线也已novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗(yǐ)经逐渐复(fù)产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人士直言(yán)，相(xiāng)关库存(cún)基(jī)本出清，后续(xù)将(jiāng)根据(jù)公司规(guī)划，逐步进行补货。作(zuò)为锂(lǐ)电(diàn)产业的风向(xiàng)标，宁德(dé)时代一(yī)季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时(shí)代的(de)库(kù)存已经退回(huí)到2022年第一(yī)季(jì)度的水平(píng)。材料(liào)价格和库存水平，两项关键的指标也构成(chéng)锂电产业(yè)走向(xiàng)的关键，随(suí)价格(gé)企稳以及(jí)库存水(shuǐ)平恢复(fù)健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲观者全(quán)年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格(gé)在不到(dào)半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开(kāi)的中国汽车动力电池产(chǎn)业创新联(lián)盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业(yè)协会常务(wù)副会长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业仍然存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分工(gōng)，价值链分配问(wèn)题。“原材料短期大幅下(xià)降也不是正常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要(yào)以之前大幅(fú)涨价(jià)为教训，保证价(jià)值(zhí)链的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期(qī)对锂(lǐ)盐(yán)价格未(wèi)来走势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇(huì)总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹(dàn)为信号，一系列(liè)的数据验(yàn)证锂电产(chǎn)业(yè)拐(guǎi)点或(huò)已经到来。分析(xī)人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于(yú)下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速(sù)从而在需(xū)求表现(xiàn)上提前透(tòu)支(zhī)碳酸(suān)锂的未来增长空间。进(jìn)而导(dǎo)致(zhì)，碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进(jìn)入清库(kù)存阶段(duàn)。从上游材料价格(gé)变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，在(zài)锂(lǐ)电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反(fǎn)弹(dàn)的(de)局面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)拐点的另一关(guān)键指标，中游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢复至健康水平(píng)。据高工锂电了解，目(mù)前中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池厂商库存(cún)水位(wèi)回退(tuì)，此前(qián)部(bù)分电池厂(chǎng)商暂停的生产(chǎn)线已经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和(hé)下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带(dài)动产业需(xū)求回(huí)暖。从终端(duān)新能(néng)源(yuán)汽车市场表现(xiàn)上看，年初的(de)市场恐慌(huāng)情绪(xù)主要来(lái)自(zì)车市的需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但从整体一季度新能(néng)源汽车销量数据(jù)来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速度超过(guò)往年(nián)。随着二(èr)三(sān)季度(dù)到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中(zhōng)上游的订单(dān)需求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能(néng)会有回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对(duì)于(yú)碳(tàn)酸(suān)锂真实的供给(gěi)情况更(gèng)加清晰，市场预期回调(diào)下，电(diàn)池厂(chǎng)商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化带来的(de)碳酸锂供应稳定(dìng)，也(yě)将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价(jià)权。电(diàn)池回收端，邦普、格林(lín)美(měi)、天奇(qí)股份、华友钴业等企业(yè)持续推进(jìn)电池回收(shōu)布局，来自终端(duān)材料回收的产能(néng)也在稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历(lì)过复杂的产(chǎn)业(yè)调整过(guò)程之(zhī)后，整个(gè)锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大开大合”的(de)波浪式(shì)变得更为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下游(yóu)车企，产(chǎn)业链各个环(huán)节(jié)的价格以及供需变化也将变得更加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库存(cún)水平依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍有好转(zhuǎn)，但是并不足(zú)以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌(diē)并不是一个(gè)下(xià)游获利、上游承(chéng)压的简单故(gù)事

　　过(guò)去一段(duàn)时间，碳(tàn)酸锂和电(diàn)池材料的价格(gé)下跌过快，但(dàn)这(zhè)并不(bù)为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受(shòu)到冲击(jī)的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四(sì)季度销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业不(bù)断压(yā)低碳酸(suān)锂出货价(jià)格，部(bù)分锂矿企业已经出现主动减产的(de)情况。

　　江特电机(jī)4月24日公(gōng)告，一季度(dù)营业(yè)收入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润(rùn)环比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖(mài)碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂盐企(qǐ)业则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂(lǐ)业有机会在价格(gé)下降周(zhōunovo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗)期中获得更多市场(chǎng)份额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到(dào)2018年(nián)上(shàng)一轮锂价下降(jiàng)中发生(shēng)过的事。而同环节的(de)大量中小企业，尤其是最近两年追高(gāo)入局的新公司，则面临停(tíng)产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价的东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格下降(jiàng)长期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的(de)净(jìng)利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的(de)新(xīn)能源车企比亚迪还(hái)多，其中天(tiān)齐锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们(men)更能承(chéng)受价格下跌和(hé)可(kě)能的未(wèi)来(lái)亏损。这两家公(gōng)司也(yě)有行业里最(zuì)优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味(wèi)着，这两家公(gōng)司能(néng)以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销权或开采权(quán)，交易价格(gé)也需(xū)要通过长协确定，按市价定期调(diào)整(zhěng)。但能获得(dé)上游(yóu)更低成本(běn)的资源，让(ràng)这两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上游因降价减产(chǎn)时(shí)保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵(qiān)动(dòng)着万亿新(xīn)能源车(chē)市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价下(xià)降带来(lái)的连(lián)锁(suǒ)反应，并不是一个下(xià)游获利，上(shàng)游承压(yā)的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的(de)下游，宁德时代理论上(shàng)会受(shòu)益，但锂价的(de)超预期下跌(diē)，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划沦为鸡(jī)肋(lē)，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元(yuán)/吨(dūn)的碳酸锂价(jià)格绑定一(yī)些车企的三(sān)年长单。另一层(céng)影(yǐng)响是，宁德(dé)时(shí)代今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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