芦(lú)哲 首(shǒu)席宏观经济(jì)学家(jiā)

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年(nián)失业率的因素拆解为三(sān)方面：①青年(nián)失业(yè)人口，②青年总人口，③劳动参与率(lǜ)，失(shī)业(yè)率=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率）。通过三(sān)因(yīn)素框架，我们发现16-24岁失(shī)业(yè)人口(kǒu)的增加不能完全解释(shì)青年(nián)失业率的上(shàng)升，更重要却被忽视的因素是青(qīng)年人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率下降，带来(lái)16-24岁劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，从分母(mǔ)端大(dà)幅推(tuī)高青年失业(yè)率(lǜ)。假(jiǎ)如今年3月分(fēn)母(mǔ)端(duān)的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失(shī)业人口只能将失业率拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失业率却(què)高(gāo)达19.6％。我们认(rèn)为(wèi)，失业(yè)人(rén)口会随着经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能(néng)成为就业(yè)“疤痕(hén)效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年(nián)失业率(lǜ)中(zhōng)枢(shū)。

　　·青年(nián)失业率的三因素框架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动(dòng)力=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参与(yǔ)率），据此可将青年失(shī)业率(lǜ)拆解(jiě)为青年(nián)失业人口、总人口(kǒu)、劳动参与(yǔ)率(lǜ)三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自失业增加(jiā)，不要忽略分(fēn)母，劳动(dòng)力的下(xià)降，也(yě)是抬(tái)高(gāo)失业率的(de)重(zhòng)要原因。2010-2020年(nián)，青年失业(yè)人口只增加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提(tí)高3.8个(gè)点。

　　·分子端的(de)青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年(nián)就业人数(shù)约为(wèi)2587万人，失业人数632万人(rén)，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青年失(shī)业者(zhě)是主动辞职，被裁(cái)员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的青年(nián)失业人员接(jiē)受(shòu)过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业(yè)的结构变化较大，呈现出从制造到(dào)服务(wù)、知识密集程(chéng)度由(yóu)低到高两个特点。2010年农业(yè)和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人口，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的青年就(jiù)业主要转向服务业(yè)。以受教育(yù)年限作(zuò)为维度，青(qīng)年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业，但是(shì)知识密集(jí)型行业的青(qīng)年失业情况(kuàng)比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度(dù)青年失业(yè)人(rén)口仍增(zēng)加的原(yuán)因。经济复苏的主力是(shì)知识密集程度较低的餐饮、零(líng)售等服务(wù)业，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢(màn)，服(fú)务业就业复(fù)苏(sū)结构(gòu)的分化，带来(lái)青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力(lì)：（1）青(qīng)年人口(kǒu)：出(chū)生(shēng)人(rén)口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另(lìng)外，我(wǒ)国农村(cūn)向(xiàng)城(chéng)镇的人(rén)口转(zhuǎn)移也在减速，新增城镇人口从(cóng)十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个点。近(jìn)三年(nián)青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率的下(xià)降主要有三方(fāng)面原因：一是(shì)16-24岁在校生(shēng)大幅(fú)增加493万；二是部分群(qún)体因就业形势恶化而退出劳(láo)动市(shì)场(chǎng)；三是就业观(guān)念的(de)变(biàn)化导致初次进入(rù)劳动市场(chǎng)时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增加(jiā)不能完全解释青(qīng)年(nián)失业率的(de)上升。假(jiǎ)如当前青年(nián)劳(láo)动力与2020年相同，在失业人(rén)口(kǒu)增加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口(kǒu)的增加只能解释当前青年失业(yè)率(lǜ)的一部分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业(yè)率的变动可能出现以(yǐ)下三种情况：①青年失业人(rén)口(kǒu)增加，同时(shí)劳动力减(jiǎn)少，青年失业(yè)率上升(shēng)；②青年失业人口与(yǔ)劳(láo)动力(lì)均在减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，失(shī)业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后(hòu)经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力(lì)的下降可能(néng)成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的长期来(lái)源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服(fú)务(wù)业分(fēn)化未收窄；青(qīng)年劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；外需、房地产等不及预期(qī)，经济和就(jiù)业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的三(sān)因(yīn)素(sù)框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘(yuán)于(yú)服务业复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识(shí)密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季度青年失(shī)业人口(kǒu)仍增加(jiā)的原因(yīn)

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与(yǔ)率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母端可(kě)能(néng)会(huì)越来(lái)越重要(yào)

　　5. 附录：概念(niàn)和数(shù)据说明

　　6. 风(fēng)险提(tí)示(shì)

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数(shù)据以来(lái)最高值。在疫情影响退散、经(jīng)济逐步复苏的情况(kuàng)下，城镇调查(chá)失业率较去年(nián)同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失(shī)业率却较去年4月逆(nì)势攀(pān)升2.2个(gè)点。本篇报告(gào)将重(zhòng)点研究疫情后(hòu)留(liú)下的“疤痕效应”如何推(tuī)高青年(nián)失业率。

　　1.青年(nián)失业率的三(sān)因(yīn)素(sù)框架

　　失业率=失业(yè)人口(kǒu)/劳(láo)动力(lì)=失(shī)业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失业率的主要是(shì)三个因素(sù)：①青年(nián)失业人口(kǒu)；②青年总(zǒng)人口；③劳(láo)动参与率(lǜ)，其中(zhōng)②③决定着青年(nián)劳动力的变化。这三个(gè)因素均(jūn)为城镇口径。

　　三个因素(sù)的变化都不(bù)能忽视。当我们讨论失业率时，经常认为失(shī)业率上升(shēng)一定是失(shī)业增加的结果，这个判断(duàn)对于全(quán)年龄段失业率来说并没有问题，因(yīn)为我国(guó)的劳动(dòng)力(lì)总量（也称经济活动人口(kǒu)）在20张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗15年之前一直在上(shàng)升，2015年(nián)后略有下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年均降(jiàng)幅(fú)约0.4％。但青(qīng)年失业率则不能忽视分母(mǔ)的变(biàn)动(dòng)，因为青年劳动力(lì)波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次(cì)人口普查期间（2010-2020年），青年失业(yè)人口从496万增加到500万，仅(jǐn)增(zēng)加了4万左右，约为2020年青(qīng)年(nián)劳动力的0.1％，但(dàn)青年失业率却(què)从六普的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月(yuè)）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)就是失(shī)业(yè)率(lǜ)的(de)分母在下降，16-24岁(suì)青(qīng)年劳动力人口在此期间从5481万人大(dà)幅减(jiǎn)至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力数量基本(běn)稳定在7.8亿，整体失业(yè)率的分母基(jī)本不变。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失(shī)业(yè)率变动的是(shì)失(shī)业人口数量（分子(zi)），但决定(dìng)青年失业率(lǜ)变动的却是青年劳动(dòng)力(lì)总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子(zi)端：新增(zēng)青年失业(yè)人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职居(jū)多；三分之二接受过大(dà)学(xué)教育

　　从总量来看，当(dāng)前城(chéng)镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普增加(jiā)约132万。国家统计局在3月就(jiù)业数据解读(dú)时，披露了当(dāng)前青年就业和失业人数的(de)基本(běn)情况：“初步(bù)测算3月份(fèn)城(chéng)镇青年9637万人(rén)，没有参(cān)与劳动力市场的青年6418万人，主(zhǔ)体为在校学(xué)生(shēng)；参(cān)与劳(láo)动力市场的(de)青年3219万人(rén)，其中就业人数2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数与去年基本持平，今年(nián)4月青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点，青年失业人员比去年同期多70万人(rén)左(zuǒ)右(yòu)，比2020年七普多132万人。

　　从增(zēng)量看，今(jīn)年前四个月青年(nián)失业形势好于去年同期。假设(shè)2022年以来(lái)青年(nián)劳(láo)动力总(zǒng)量维持在3219万，青(qīng)年失业率每(měi)提高1个点，带来32万左右(yòu)的新增失业(yè)人口(kǒu)。尽管今年4月(yuè)青年失(shī)业率比去年同期(qī)高2.2个点，但从新增青年失业(yè)人口来看(kàn)，今年(nián)1-4月约为119万(wàn)，去年(nián)同期为125.5万。从增(zēng)量来看，今年前四个月青年失业形(xíng)势要好于(yú)去年(nián)，这(zhè)与当前经济(jì)逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影(yǐng)响，我(wǒ)国青(qīng)年失业率一(yī)般在上半(bàn)年逐渐提高，7月达(dá)到峰值，8月开始逐步回落，预(yù)计(jì)5-7月青年失业率或将(jiāng)继续小幅攀(pān)升(shēng)。

　　失业(yè)原因方面，近7成(chéng)青年失业者是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为，青(qīng)年群体由于工作(zuò)经验(yàn)和技能相对不(bù)熟练，往往在(zài)企业裁员时首(shǒu)当其冲。但根据(jù)月度劳动力调查数据，青年失(shī)业(yè)主要原因是(shì)主动辞职，被(bèi)裁(cái)员的比例明显低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工(gōng)作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人(rén)口中占比59％，其他年龄群体中(zhōng)这(zhè)一比例最高是(shì)14.4％。我(wǒ)们剔除这部分失业(yè)人群后(hòu)，剩下的青年失业人口中(zhōng)，第(dì)一大失业原(yuán)因是主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横(héng)向对比，裁(cái)员(yuán)比例从高(gāo)到低依次是(shì)：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育(yù)程度来看，三分之二(èr)的(de)青年失业人(rén)员接受(shòu)过大学教育(yù)。各年龄段失业人群中，年龄越低，平(píng)均受教育(yù)程(chéng)度(dù)越(yuè)高。16-24岁(suì)失业人员中(zhōng)66.2％是接受过大学教(jiào)育的，这一比例在其(qí)他三个年龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受教育程(chéng)度也(yě)大致类(lèi)似，青(qīng)年人由于年龄限制，接受大(dà)学教育(yù)比例略低于(yú)25-34岁(suì)，整(zhěng)体来看(kàn)35岁以下就业人员的受教(jiào)育程度大(dà)幅(fú)高于35岁以上。按照接受(shòu)过大学教育(yù)的占(zhàn)比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到(dào)服务，知识(shí)密度从(cóng)低到高(gāo)

　　青年失业(yè)人口的行业(yè)与青(qīng)年就业分布基本一(yī)致。青年失业人口呈现出行业(yè)聚集的(de)特点，主要(yào)集中在(zài)5个大类行业，2020年占比分别为：批发(fā)零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年失业人口的65％左右(yòu)。同时，这5个(gè)行业也是青年(nián)就业集(jí)中(zhōng)的行业，吸纳了(le)60.7％的(de)青年就业。从行业来看，青年失(shī)业人口的行业分布是由(yóu)就(jiù)业分(fēn)布(bù)决定(dìng)的，吸纳就业占比(bǐ)较大的行业，往(wǎng)往(wǎng)也贡献(xiàn)了较大(dà)规模的失(shī)业。因此，在(zài)挖掘青年失业人口来自(zì)何(hé)处之前，需要研究青年就(jiù)业(yè)的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造(zào)到服务、知识密(mì)集(jí)程(chéng)度(dù)由低到高两个特点。

　　青年就(jiù)业从(cóng)工农业(yè)大(dà)量流入服(fú)务业。农林(lín)牧渔、采(cǎi)矿业、制(zhì)造业和电(diàn)热燃(rán)水的生产供应业，这(zhè)四个行业是国民经济分类的农业和工业。2010年(nián)这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的(de)青年(nián)就(jiù)业(yè)人(rén)口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例增加超2个点，其中(zhōng)，教(jiào)育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地产等其他6个服务行业吸(xī)纳青年就(jiù)业的比例(lì)均增超(chāo)1个百分点。

　　以受教育年(nián)限作(zuò)为维度，青年就业从知(zhī)识(shí)密集程度(dù)较低的行(xíng)业流向较(jiào)高(gāo)行(xíng)业。我们以《2021年劳动(dòng)统计(jì)年鉴(jiàn)》中各行业就(jiù)业人(rén)员(yuán)的(de)受教育年限，来计算各行业的(de)知识密集(jí)程度。有(yǒu)5个(gè)行业的平均受教育(yù)年限在14年以上(shàng)，依次(cì)是：科学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金(jīn)融(róng)（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信息技术(shù)服务(wù)（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除金融业外(wài)，其他四个(gè)行业是过去(qù)十(shí)年(nián)青年就业流入(rù)的(de)主(zhǔ)要行(xíng)业(yè)，吸纳青年(nián)就业(yè)比例的增幅均居前列。如图10，各行业所(suǒ)吸纳的青年就业比例(lì)变动与行业(yè)平均(jūn)受教育年限基本一致，即青年就业从知识密集程(chéng)度较低的行业流向较高行业。

　　但(dàn)是知识(shí)密(mì)集型行业的(de)青年失(shī)业情况比整体(tǐ)失业更严峻。我们(men)用《2021年中(zhōng)国劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中各行业(yè)的(de)青年失业(yè)比例（该行业的青年(nián)失业人数/青年(nián)失业(yè)总人数），除以(yǐ)各行(xíng)业(yè)的(de)青年(nián)就业比例（该(gāi)行业(yè)的(de)青年就业人数/青年就业总人数），来作为(wèi)各行业失业(yè)率(lǜ)的(de)近似替代指标。以这个指标来(lái)看，知识密集型行业的(de)青年失(shī)业(yè)率(lǜ)大多高于全年龄段失业率，如信息技术、教育(yù)、科(kē)研服(fú)务、公共管(guǎn)理(lǐ)等行业，体现(xiàn)在图11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季度青年失业人(rén)口仍(réng)增(zēng)加的原因

　　一季度(dù)服务(wù)业复苏出现分化。今年(nián)一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值(zhí)有(yǒu)2.2个点(diǎn)的增(zēng)速(sù)缺口(kǒu)。分行业来(lái)看，批(pī)发零售业(yè)缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿餐(cān)饮业增速均高于疫情前三年均值，这三(sān)个(gè)行业一季度(dù)复苏情况较好；知(zhī)识密集程(chéng)度更高(gāo)的房(fáng)地(dì)产业、租赁和商务服务业(yè)、信息技术服务业的缺口分别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季(jì)度(dù)复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失业(yè)率的分子端来看，当前青年失(shī)业(yè)人(rén)员增长(zhǎng)的症结(jié)在(zài)于服务业就业复苏的结构不均衡。一方面，随着受(shòu)教育(yù)水平的整体提高，青年就(jiù)业(yè)大(dà)量流向知识密集型服(fú)务业，如(rú)教(jiào)育、信息技术(shù)等(děng)行业。另一方面，年初疫(yì)情影响减弱后(hòu)，经(jīng)济复苏的主力(lì)是知识密集程度(dù)较低的生活性(xìng)服务业，而知识密集程(chéng)度较高的(de)生产性(xìng)服务业复苏(sū)较慢。所以服务(wù)业就业复(fù)苏(sū)结(jié)构(gòu)分化，带来的青年失业人口和25-59岁(suì)失业(yè)人口的分化。房地(dì)产、互联网、教(jiào)育[1]等行业的一季度就业尚(shàng)未出现明显改善，应(yīng)届生就业压力大(dà)；而住宿餐饮等行业就业已经(jīng)出现回(huí)暖(nuǎn)，但对于三分之二接受过大学(xué)教育的青年失业人口而(ér)言，这些行业的(de)就业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动力(lì)减少(shǎo)

　　青年失业率的分母端是城镇青年(nián)劳动力，主要由青年人口和(hé)劳(láo)动(dòng)参(cān)与率决定。2022年(nián)我国开(kāi)始步入人口(kǒu)负增长时代，城镇青(qīng)年劳动力可能(néng)将步入长期(qī)下(xià)降(jiàng)通道，这将从分母端推升青年失业率，或(huò)成为疫(yì)情(qíng)后就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城(chéng)镇青年劳动力(lì)首先取决于城镇青年(nián)人(rén)口数量，而后者来自于(yú)两部分，一(yī)是16-24年前的出生人(rén)口，二是乡村(cūn)到城镇的迁移人口(kǒu)，这两部分增(zēng)量未(wèi)来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的(de)出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而(ér)前者(zhě)正好是建国以来的一(yī)轮(lún)“小婴儿(ér)潮”时期，年均出生人口超2000万(wàn)，其中(zhōng)1987年出生人口最高超过2500万，到90年(nián)代开(kāi)始明显步入下降通道。1986-1994年合计(jì)出生人(rén)口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年(nián)的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个时期(qī)分(fēn)别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村向城(chéng)镇的人口转移也在减速。新增城镇人口从2016年开(kāi)始逐年减少，十三(sān)五期(qī)间（2016-2020年(nián)）均值(zhí)约为2184万人(rén)，但2022年只(zhǐ)有650万(wàn)人(rén)。预计今年随着(zhe)疫情影响(xiǎng)减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数(shù)量会较去年有明显(xiǎn)增长，但(dàn)可能仍然较(jiào)难回到十三五期间超2000万(wàn)的(de)规模。当前(qián)我国城镇化(huà)率已经(jīng)达到(dào)65％以(yǐ)上，继续高速增长空间(jiān)有限，从乡村(cūn)到城镇的迁移(yí)人口(kǒu)数量整体将呈(chéng)现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青(qīng)年劳动参与率有(yǒu)两个特(tè)点，一是低(dī)于(yú)其他年龄段群体(tǐ)，大部分(fēn)青(qīng)年在校，并未进入劳(láo)动市(shì)场(chǎng)。二是近年来(lái)呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预期下降。根据(jù)今年3月统计局披露的青年就业和失业人数，当(dāng)前16-24岁青年(nián)的劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万(wàn)城(chéng)镇青(qīng)年人口中，有3219万进入(rù)或有意愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳(láo)动参与(yǔ)率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参(cān)与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以(yǐ)来仅仅三年(nián)，该指(zhǐ)标已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年(nián)间，16-24岁在校生增加(jiā)了(le)706万，年均增加(jiā)70.6万(wàn)；但2019年末到(dào)2021年末，仅(jǐn)仅两年的(de)时间里，该(gāi)年龄段(duàn)的(de)在校生增加(jiā)了493万(wàn)，年均(jūn)增长246.5万，远远快于此(cǐ)前十年增(zēng)速(sù)。

　　二(èr)是部分群体因就业形势恶化而退(tuì)出(chū)劳动市场(chǎng)，在(zài)未来经济和(hé)就业好转后会回(huí)到劳动市(shì)场。2020年3月，国家统计(jì)局曾在发布会指出(chū)当月“就(jiù)业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会(huì)影(yǐng)响劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　三是就业观念的变化导致(zhì)初次进入劳(láo)动市场时间推(tuī)迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)。从社会风气来看，对学历的推(tuī)崇导致本科毕业(yè)即(jí)进入(rù)就业市场的年(nián)轻人减少(shǎo)，加(jiā)上考研、考(kǎo)公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将(jiāng)部分青年人初次就业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后(hòu)，从而(ér)导(dǎo)致16-24岁劳(láo)动参与率出(chū)现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越来(lái)越(yuè)重要

　　失业人(rén)口的(de)增加(jiā)不能完全解释青年失业(yè)率的上升。假如当前(qián)青(qīng)年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能解释当前(qián)青年失(shī)业(yè)率的一部分，另一部分则(zé)来(lái)自分(fēn)母端(duān)，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力(lì)的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国人口已经开始负增长(zhǎng)，未来青(qīng)年失业率的变动(dòng)可能(néng)出现(xiàn)以下三(sān)种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人口(kǒu)增加，同(tóng)时(shí)劳动力减少(shǎo)，青年(nián)失业(yè)率上升(shēng)；

　　②青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少，但(dàn)失(shī)业人口降幅不及(jí)劳(láo)动力降幅(fú)，青(qīng)年(nián)失业率上升(shēng)；

　　③青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，失业人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率(l张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗ǜ)下降。

　　我们认(rèn)为，未来失(shī)业人(rén)口会随着经济复苏(sū)而减少，但(dàn)经济复苏难以改(gǎi)变(biàn)失业率的分(fēn)母下降趋势。青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业(yè)“疤(bā)痕效应”的(de)长期来源，抬(tái)高青年失业(yè)率的长期中枢。未来失业率的分母端可能会越来越(yuè)重(zhòng)要，这也是人口长(zhǎng)周(zhōu)期变化的影响之一(yī)。

　　5.附录：概念(niàn)和数(shù)据说(shuō)明

　　青(qīng)年失业率的两(liǎng)个(gè)前置(zhì)概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查失业率时(shí)，有必(bì)要(yào)明晰这一概念的两个要点：一是调(diào)查失业(yè)率是城镇(zhèn)就(jiù)业范(fàn)围，并非针对(duì)全部就业人口，不包括(kuò)乡(xiāng)村就业，2022年底我国城乡就业大约分(fēn)别占63％、37％，近四成(chéng)的(de)就业人口并未包含在内。因(yīn)此(cǐ)，许多针(zhēn)对(duì)青(qīng)年失业(yè)率的讨论以全国青年人口(kǒu)数(shù)量(liàng)为出发点，未区分人口总量与城乡结构(gòu)的问题，有失偏(piān)颇。本篇(piān)报告如无特别说明，各(gè)概念均是指城镇就业口径。

　　二是失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母不含没有劳(láo)动意愿(yuàn)的(de)劳动年(nián)龄人口。按照统(tǒng)计局的(de)定义，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有劳动能力，参加(jiā)或要(yào)求参加社会经济活动的人员。包(bāo)括(kuò)就业人员(yuán)和(hé)失业人员”，因此没有就业意愿的(de)劳动年(nián)龄人口不计入劳动力(lì)。根据(jù)《2022年中国(guó)劳(láo)动统计年鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的人(rén)口约为11.5亿(yì)，其(qí)中只有(yǒu)68％属于劳动力，约为7.8亿，而(ér)就业人(rén)口为约7.46亿，据此推算城乡失业人(rén)口可(kě)能为(wèi)3372万人左右。

　　从(cóng)数(shù)据(jù)来看，失业率来自全国月度劳(láo)动(dòng)力调(diào)查。该项调(diào)查制度于2005年(nián)正式(shì)实施，每年进行两次全国劳动(dòng)力抽样调查，调查范(fàn)围为(wèi)中国大陆的城镇和乡村，调查(chá)对象为16岁(suì)及(jí)以上人口。2009年3月，为更及(jí)时准确反映劳动力市(shì)场(chǎng)变化情况，建立(lì)了31个大城市月度劳(láo)动力调查(chá)制度。2013年4月(yuè)，又将月度劳动(dòng)力调查(chá)范围扩大至65个城市。2016年1月(yuè)，全国(guó)月(yuè)度劳动力调查(chá)正式在全国范围内开展，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调(diào)查(chá)样本(běn)比例约(yuē)为0.2‰，是年度调查的(de)五分之一(yī)左右(yòu)。全国每月(yuè)调(diào)查(chá)约12万户，2020年全国家庭(tíng)户(hù)约(yuē)为49415.7万户，样本(běn)占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人口调查样(yàng)本比例为1‰，五年一次的人(rén)口抽(chōu)样调查样本比(bǐ)例(lì)为1％。而每(měi)10年一(yī)次(cì)的人口(kǒu)普查则在长表部分(fēn)纳入(rù)就(jiù)业调(diào)查(chá)，长表抽样比(bǐ)例是10％左(zuǒ)右，因而人口普查的就业数据质量更(gèng)高。

　　就业人员总数(shù)会根据普查数(shù)据进行修正，但结构数(shù)据仍(réng)会(huì)存(cún)在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动统计年(nián)鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就业人(rén)员约为(wèi)7.75亿人；而七普(pǔ)后次年的(de)年鉴将这(zhè)一数据修正为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万(wàn)人。但(dàn)结构数据(jù)的差异仍(réng)然存在。比(bǐ)如(rú)《2021年(nián)劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就(jiù)业人员占(zhàn)比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提(tí)示(shì)

　　（1） 服(fú)务(wù)业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不(bù)及预期，经济和(hé)就业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　报(bào)告信息

　　证券(quàn)研究(jiū)报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三(sān)因素框架(jià)看“疤痕效应”来自何处

　　研报(bào)撰写(xiě)人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济(jì)学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告(gào)发布机构：德邦证券(quàn)股份有限公(gōng)司(sī)

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