财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电(diàn)池级(jí)碳酸(suān)锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳(wěn)四个交易日后价格连(lián)续两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三(sān)表现强(qiáng)势，融(róng)捷(jié)股份(fèn)一度涨停，雅化集(jí)团(tuán)和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂(lǐ)能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动(dòng)购车需(xū)求预期(qī)的提振(zhèn)。乘联会秘书(shū)长崔东树表示，上海车(chē)展将让消(xiāo)费者感受(shòu)到汽车消费的(de)火热，提升消费信心(xīn)，也提振士(shì)气(qì)。国泰君安表(biǎo)示，此前车企(qǐ)大幅降价导(dǎo)致消费者对电动(dòng)车的观望(wàng)心态(tài)有望逐渐改善(shàn)，市场开(kāi)始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提(tí)到，目(mù)前磷酸铁锂电池(chí)的价格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌(diē)信号能否持续稳定(dìng)，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐(lè)观来(lái)看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平(píng)有望逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，并带动上游材料采(cǎi)购(gòu)，进而(ér)对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近(jìn)日(rì)调(diào)查的情况看(kàn)，一(yī)些(xiē)电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前(qián)期基数(shù)较低，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会上(shàng)表示，5月(yuè)份开(kāi)始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一季(jì)度会有明显的(de)提升。由(yóu)此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回(huí)暖(nuǎn)已是(shì)大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目前仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一方(fāng)面需要观(guān)察下(xià)游库存状况(kuàng)，另一方面还需要看终端需(xū)求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人(rén)士此前对财(cái)联社记者(zhě)表(biǎo)示。该人(rén)士表示，电池(chí)厂商(shāng)实际上从去年四季度开始便启动(dòng)大规(guī)模去(qù)库存举措，这(zhè)一(yī)举措(cuò)在(zài)一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池(chí)厂(chǎng)商提(tí)到，目前库存(cún)已恢(huī)复至(zhì)健康(kāng)水平，此前暂停的产(chǎn)线也已(yǐ)经逐(zhú)渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池(chí)库存(cún)，有业内(nèi)人士直言，相关(guān)库存基本出清，后续将根据公(gōng)司规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代(dài)一季度报告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下(新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德(dé)时代的库存已(yǐ)经退回到(dào)2022年第一(yī)季度的水平。材料价格和库存水(shuǐ)平(píng)，两项关键的指标也构成锂电产业走(zǒu)向的关键，随价(jià)格企稳以及库(kù)存水(shuǐ)平恢(huī)复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议(yì)。就(jiù)在26日(rì)召开的(de)中(zhōng)国汽(qì)车动力电池产业创新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽(qì)车工业协(xié)会常务(wù)副会长(zhǎng)付(fù)炳锋(fēng)指出，国内(nèi)动(dòng)力(lì)电池行业仍然存在一(yī)些问(wèn)题，包括电(diàn)池产业链分(fēn)工(gōng)，价(jià)值链分配(pèi)问(wèn)题。“原材(cái)料短期大(dà)幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直(zhí)言。在他看(kàn)来(lái)，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅(fú)涨(zhǎng)价为(wèi)教训，保证价值链(liàn)的合理分配，避免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联(lián)社不完(wán)全梳理，这(zhè)些业内人士(shì)和分析师新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息(shī)近期对(duì)锂盐(yán)价格未(wèi)来走势进行预(yù)判并(bìng)阐述(shù)具(jù)体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)或已(yǐ)经到来。分(fēn)析人士(shì)指出，此前锂电(diàn)产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短(duǎn)期需(xū)求下滑(huá)，叠加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速从(cóng)而在需求表(biǎo)现上(shàng)提前透支碳酸锂的未来增(zēng)长空(kōng)间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集(jí)体进入清库存(cún)阶段。从上游材料价格变化来看，近期(qī)碳酸锂价格(gé)率先实现(xiàn)反弹。更值得注意的是，在(zài)锂电产业链，包(bāo)括六氟(fú)磷酸锂、人造(zào)石墨、极(jí)片粉(fěn)等(děng)系列(liè)材(cái)料价格也(yě)出现企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐(guǎi)点的(de)另(lìng)一关键指标，中游电池厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)。据高工锂(lǐ)电了解，目前(qián)中游电池厂商库存水位回退，此前部(bù)分电池(chí)厂商暂(zàn)停的(de)生产线(xiàn)已经重启生产。在(zài)采(cǎi)购(gòu)方面，电池厂商和下(xià)游车企已陆续重启订(dìng)单(dān)，带动产业需求回(huí)暖。从(cóng)终(zhōng)端新能源汽车市场表现上(shàng)看，年(nián)初的市场恐慌情绪(xù)主要来(lái)自车市的需(xū)求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀(pān)升(shēng)并且回暖速度超过往年。随(suí)着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也(yě)将进(jìn)一步带(dài)动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重(zhòng)新(xīn)开启月(yuè)度采(cǎi)购谈(tán)判，行业有望迎来需求(qiú)订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂价格可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示(shì)，因为(wèi)经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的(de)供给情况更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天(tiān)奇(qí)股(gǔ)份、华(huá)友钴(gǔ)业(yè)等企业持续(xù)推进电(diàn)池回收布(bù)局，来自终端材料回收的产(chǎn)能(néng)也在稳(wěn)步(bù)爬坡。相关(guān)数据(jù)显示(shì)，2025年国内回收的废旧电池的总(zǒng)量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端(duān)的布局，包括宁(níng)德时代的(de)宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提(tí)锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调整过(guò)程(chéng)之后，整(zhěng)个(gè)锂电产业的运作模式正从(cóng)“大开大合”的波(bō)浪式变得更为平滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游车企，产业链各(gè)个环节的价格以及供需(xū)变化也将变得(dé)更加平衡(héng)且具(jù)有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为(wèi)，当前上游库存(cún)水平(píng)依旧处于高位，虽(suī)然需求端稍有好转，但(dàn)是(shì)并不足以带动价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是(shì)一个(gè)下游(yóu)获利、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至(zhì)当前20万(wàn)元不到(dào)，价格跌去近(jìn)7成(chéng)，最直接受(shòu)到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动(dòng)，上(shàng)游(yóu)锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主(zhǔ)动(dòng)减产(chǎn)的情况。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿(yì)元，同比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环(huán)比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售(shòu)卖(mài)碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在价格下降周(zhōu)期中获得更多(duō)市场(chǎng)份额，行业将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的(de)事(shì)。而(ér)同环节的大量中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)，尤其是最近两年追高入局的(de)新公司(sī)，则面(miàn)临停产乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出(chū)了(le)0.66个(gè)宁德时(shí)代(dài)、1.23个比亚迪。业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)表(biǎo)示，这一轮(lún)价格下(xià)降长期利好中国最大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年(nián)的净利润都超过200亿元，比中国(guó)最(zuì)大的新能源(yuán)车企比亚迪还(hái)多，其(qí)中天齐锂业净(jìng)利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更(gèng)能承受价格(gé)下跌和可(kě)能的未来亏损。这两家公(gōng)司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两(liǎng)家公(gōng)司能以低于(yú)5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产的分销权(quán)或开采权，交易(yì)价(jià)格也需要通过长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获(huò)得上游更(gèng)低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低(dī)价，并能在上(shàng)游因降价减(jiǎn)产(chǎn)时(shí)保(bǎo)持(chí)产能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并不(bù)是一(yī)个下游获利，上游承压的简单(dān)故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时(shí)代理(lǐ)论(lùn)上会受益，但锂价的(de)超预期下(xià)跌(diē)，使宁德时(shí)代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一(yī)些(xiē)车(chē)企的三(sān)年长单(dān)。另一层影响是，宁德时代(dài)今(jīn)年5月计划投(tóu)产的宜春(chūn)锂矿很有可(kě)能一开采就亏损。

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