美国银行业(yè)危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资(zī)产出售，可能出售所有业务或(huò)部分业务(wù)。该(gāi)行(xíng)已经为此(cǐ)聘(pìn)请多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是(shì)继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一家地(dì)区银行传出(chū)考虑可能出(chū)售的消(xiāo)息(xī)。本(běn)周三美股盘后，因媒(méi)体称该(gāi)行(xíng)考虑(lǜ)包(bāo)括出(chū)售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买(mǎi)家(jiā)，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发布声明确认了周(zhōu)三的(de)媒体消(xiāo)息，称(chēng)在和多位(wèi)潜(qián)在的(de)投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行此后表示，关于该行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地(dì)区银(yín)行(xíng)危机火上浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普(pǔ)500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克综(zōng)合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日，美国参(cān)议院银行委(wěi)员会就近期大型银行倒闭事件举行(xíng)听证会。会(huì)上，银行(xíng)监管专家(jiā)表示，管理不善是导致破(pò)产的(de)主(zhǔ)要(yào)原因。美国(guó)商会(huì)副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷银(yín)行(xíng)、签名银行和(hé)第(dì)一共(gòng)和(hé)银(yín)行有非(fēi)常独特的商业模式，硅(guī)谷银(yín)行专(zhuān)注于资(zī)本密集型的科技以及生物医(yī)学初创企业；第(dì)一共和银行集中于财(cái)富管理；而签名银行则有大(dà)量的数字资(zī)产风险。在听证(zhèng)会上(shàng)，专家们明确将最(zuì)近银行倒闭(bì)潮(cháo)归咎于(yú)行政管理不善，同时他们担心银(yín)行倒闭会将美国经济(jì)拖入(rù)衰退(tuì)。专(zhuān)家和议员们(men)也表示，美联储存在(zài)监管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒援引(yǐn)知情人(rén)士周(zhōu)四报道，美国联邦(bāng)和州政府官员正在评估近几天银行股(gǔ)大幅波(bō)动背(bèi)后存在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表示将监(jiān)控“健康银行(xíng)面临的(de)做空压力(lì)”。美股地区(qū)银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行累跌近(jìn)70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅(jǐn)在(zài)周四就通(tōng)过(guò)做(zuò)空(kōng)某(mǒu)些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做空活动增加和(hé)股(gǔ)市(shì)波动已引起(qǐ)官员及监管机构(gòu)越来越(yuè)多(duō)的关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半的(de)美国人(rén)担心他们在银行或其(qí)他金融机构账户(hù)上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他们担(dān)心自己(jǐ)的(de)钱，其中19％的(de)人(rén)为“非常(cháng)”担(dān)心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数据(jù)与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中(zhōng)度担心自己资(zī)金的安(ān)全。尽管(guǎn)盖(gài)洛普并未在银行业(yè)较为平静(jìng)的时(shí)期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的(de)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，在(zài)危机得到解决后，人们对(duì)存款(kuǎn)安全的担(dān)忧(yōu)略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高度担忧可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两(liǎng)处石油(yóu)化工厂遭无人机(jī)袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当(dāng)地(dì)时(shí)间5月4日凌晨(chén)，位于(yú)俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人(rén)机袭击，并(bìng)引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击(jī)了(le)该工厂(chǎng)的在建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一(yī)处位于(yú)俄罗斯克拉斯(sī)诺(nuò)达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油(yóu)厂也(yě)遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油(yóu)罐发生火灾(zāi)，总过火(huǒ)面积(jī)为400平方米。

　　两起事(shì)件中(zhōng)均没有造成(chéng)人员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开(kāi)货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要再融资(zī)利率、边际借(jiè)贷利率和存(cún)款机制(zhì)利率(lǜ)从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期(qī)阻止通胀(zhàng)。不过(guò)专家预计，要(yào)将(jiāng)通胀(zhàng)率(lǜ)降(jiàng)至2％的目标还(hái)需(xū)要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好(yóu)大(dà)幅走低(dī)带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期(qī)后(hòu)跳空低开，较假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累计加息500个(gè)基(jī)点(diǎn)，这一区间(jiān)仅略(lüè)低(dī)于(yú)2008年(nián)大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低(dī)，为2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近(jìn)期原(yuán)油(yóu)暴(bào)跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪的(de)影响，原油市场(chǎng)自身(shēn)基本面变(biàn)化不(bù)大。

　　“近期(qī)原油的走势更(gèng)多体现的(de)是金融(róng)属性。一方(fāng)面，美联储如期加息25个基(jī)点，市场对连续加(jiā)息对经济(jì)造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再度出现破产银(yín)行，造成美国股(gǔ)市(shì)下滑，原(yuán)油作为大宗商(shāng)品代表(biǎo)受到一定(dìng)冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货能(néng)源化(huà)工组组长(zhǎng)于芃森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货原(yuán)油分(fēn)析(xī)师高(gāo)健告诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏(hóng)观集(jí)中避险，主(zhǔ)要(yào)还是与美国银行危机事件有关。另外，美国债务(wù)上限(xiàn)问题仍未解决(jué)，市场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一(yī)份评估(gū)文件警告称，如(rú)果不提高债(zhài)务上限，美(měi)国经(jīng)济将面临严重(zhòng)后(hòu)果，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏观层面(miàn)再次(cì)进(jìn)入集中避(bì)险状态(tài)，对股市(shì)和商(shāng)品(pǐn)等风险资产带来短期情绪(xù)冲击(jī)。”高健(jiàn)分析(xī)称，目前美国银行问题(tí)再(zài)次出现，叠(dié)加(jiā)债(zhài)务(wù)上限临期风险(xiǎn)，宏观(guān)层面的不(bù)确(què)定(dìng)性(xìng)较大，主要风险(xiǎn)在于(yú)当前的宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是否有(yǒu)可能演(yǎn)化成趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数(shù)是否会(huì)由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如果(guǒ)这种(zhǒng)情(qíng)况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市(shì)场(chǎng)的关注点集中在(zài)宏观(guān)情绪指标(biāo)的(de)跟(gēn)踪上(shàng)，重(zhòng)点观察美股和VIX指(zhǐ)数的(de)进(jìn)一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在(zài)利率(lǜ)上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动能(néng)。叠加美(měi)国(guó)就业市场(chǎng)招聘步伐(fá)放缓，劳(láo)动力市场逐(zhú)渐降温，经济面临的(de)风险正在上升。而在此(cǐ)次美(měi)联(lián)储议息(xī)会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美(měi)联储致力(lì)于实现(xiàn)2％的通胀目(mù)标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取决于数(shù)据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场风(fēng)险三方(fāng)面探索(suǒ)货币政策路径(jìng)，如果6月(yuè)初之前高利率(lǜ)带来的(de)风险事件进一(yī)步(bù)扩(kuò)大(dà)，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩(suō)政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注点在于美联(lián)储是否(fǒu)会在接(jiē)下来(lái)的议息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息(xī)开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原(yuán)油盘面连续大跌(diē)的情况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较(jiào)高的相似性。高健表示(shì)，共同(tóng)点(diǎn)是在银行业(yè)危机的(de)背景下，宏观(guān)避(bì)险情绪升(shēng)温(wēn)引发盘面快速下跌。不(bù)同点(diǎn)有两个：一是(shì)此次宏观避险还有一部(bù)分(fēn)债务(wù)上限的加成；二是当前原油(yóu)基本面状(zhuàng)态(tài)要(yào)好(hǎo)于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此轮(lún)原油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高(gāo)位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是(shì)连续(xù)收出长(zhǎng)下(xià)影线。因(yīn)此，近期(qī)原油盘面也要重点(diǎn)留意是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于(yú)芃森分析(xī)称，从基本面看，短期原(yuán)油(yóu)尚不具(jù)备持续大(dà)幅(fú)下滑的基础(chǔ)。本周美(měi)国EIA原油(yóu)库存(cún)减少约505万(wàn)桶，已经连(lián)续五周出现大幅减(jiǎn)少，而(ér)美国即将进入(rù)夏季用(yòng)油高峰，市场预期(qī)需求将(jiāng)会逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东(dōng)产(chǎn)油国(guó)为稳(wěn)定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍(réng)需观察，但(dàn)整体上市场(chǎng)再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油(yóu)供给端(duān)尤其是OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因(yīn)素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认为，目(mù)前原油还是振荡(dàng)格(gé)局，价(jià)格向下逼近年内低点，短线观察(chá)前低的支(zhī)撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油(yóu)破位向下(xià)，主要看避险情绪的(de)持(chí)续蔓(màn)延(yán)情况，特别(bié)是VIX指数(shù)能否出(chū)现周线级别的(de)行(xíng)情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实质性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内加息基本全部落地，后(hòu)期(qī)将(jiāng)不再存在(zài)加(jiā)息对(duì)大(dà)宗(zōng)商(shāng)品压制的(de)预期(qī)，情绪(xù)上将有一定(dìng)缓和。但美(měi)联储连续大(dà)幅(fú)加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的(de)底部仍需要观察(chá)。基本(běn)面上，市场对经济(jì)衰(shuāi)退的(de)担忧仍(réng)未结束，需求会下降多(duō)少也(yě)尚(shàng)未有(yǒu)明(míng)确(què)的定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底部或已出现，将进入(rù)一(yī)段(duàn)时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期(qī)货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而(ér)言，沥青走势(shì)偏强。美(měi)国将与委内瑞(ruì)拉石(shí)油(yóu)有(yǒu)关(guān)的(de)交易许可(kě)证延长(zhǎng)至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和(hé)美国的问(wèn)题依然存在(zài)，沥青原料(liào)供应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓(huǎn)了(le)成本端原(yuán)油价格(gé)下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往(wǎng)年同期数据，供(gōng)应(yīng)提前(qián)发力，叠(dié)加终端需求未有(yǒu)明(míng)显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月，沥青(qīng)供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生(shēng)产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为(wèi)32.1％，环(huán)比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油(yóu)恢复(fù)沥青生产，华北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一(yī)季度受沥青生产(chǎn)利润较好影(yǐng)响，国内沥青装置开工率持续回升，尽(jǐn)管近期(qī)随着利润的(de)压缩，沥(lì)青(qīng)装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修增加(jiā)，但当前沥青供应仍(réng)处于相对偏高水平。”金信期(qī)货能化分析(xī)师汤剑林称，由于沥青(qīng)利(lì)润压(yā)缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料(liào)稀(xī)释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青供应存(cún)在收缩预期，后(hòu)续关(guān)注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需(xū)仍(réng)处于季节性淡季，南方开(kāi)始进(jìn)入雨(yǔ)季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下(xià)游行业的开(kāi)工率看(kàn)，道路需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防(fáng)水需求表现(xiàn)稍(shāo)好但占比(bǐ)较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期(qī)仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计(jì)需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价格波动的主要逻(luó)辑在于成本端原油，短(duǎn)期供需(xū)端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海外风险事件以及衰退预(yù)期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在(zài)此背景下，沥青价格也(yě)难有较强的表(biǎo)现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值处于偏低位(wèi)，炼厂(chǎng)生产成(chéng)本下移，沥青综合加工利(lì)润或将(jiāng)有所增长。另外(wài)，沥青总体库存(cún)持(chí)续累积，但仍处历史偏低(dī)水平，加(jiā)之天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端具备(bèi)施(shī)工(gōng)条件，刚需(xū)逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡(dàng)，建议逢低(dī)做多裂(liè)解价差，中(zhōng)长期需关注沥青(qīng)原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很(hěn)明(míng)显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不(bù)及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈(kuì)造成(chéng)的。而(ér)假期期(qī)间宏(hóng)观事件的(de)扰动加(jiā)大了成(chéng)本(běn)端(duān)的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院(yuàn)能(néng)化组组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉(sù)记(jì)者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货(huò)市(shì)场基(jī)差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好(pán)增加。而且(qiě)，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价(jià)格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工(gōng)率改(gǎi)善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧(jǐn)的(de)格(gé)局(jú)将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑(nǎo)油价差进(jìn)入(rù)压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开工(gōng)率将从4月中(zhōng)下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工(gōng)率将(jiāng)提升(shēng)10个百分(fēn)点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽油(yóu)裂解价差开始(shǐ)回(huí)落，芳烃调油需求也(yě)不再(zài)有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估值(zhí)将有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等(děng)有检修(xiū)计划，但(dàn)由(yóu)于高加工差下(xià)装置开工较为积极，实际(jì)检修力度有待(dài)观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重启提负，桐(tóng)昆新(xīn)产能(néng)释放(fàng)，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能(néng)化分析师唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调油驱动稍显不足，美(měi)国(guó)汽油库存进(jìn)入(rù)4月后去(qù)化力度(dù)放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而(ér)且从(cóng)年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且(qiě)随着集中检(jiǎn)修(xiū)将进入尾(wěi)声，预(yù)计(jì)5月底负荷(hé)或(huò)升至74％附近，PX供应(yīng)将有(yǒu)所恢复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢雯(wén)分析(xī)称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期(qī)结(jié)束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋(qū)于(yú)宽松(sōng)。同时，调(diào)油(yóu)需求(qiú)不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需(xū)求(qiú)饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步扩(kuò)大，PX价(jià)格(gé)或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关(guān)注(zhù)原油价(jià)格企稳情况及(jí)调油逻辑在(zài)汽(qì)油需求旺(wàng)季是否实(shí)质发生。若(ruò)原油价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原(yuán)油(yóu)下跌和聚(jù)酯端(duān)开(kāi)工下(xià)滑(huá)的(de)利(lì)空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经(jīng)企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下(xià)游(yóu)的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回升的态势。最大的利空因素(sù)在(zài)于PX与石(shí)脑油价差的(de)压(yā)缩，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势(shì)延续。从价格(gé)走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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