30年“不败(bài)”的可(kě)转债信仰，突然之间(jiān)出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜(sōu)特的可(kě)转债搜特转债今天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从(cóng)未有过(guò)如(rú)此低价(jià)可转债，与(yǔ)此同时，各类低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分析认(rèn)为，资金开始担(dān)心(xīn)退市和违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)今天也继续(xù)不(bù)乐观(guān)，自(zì)周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场(chǎng)持(chí)续(xù)回落，上(shàng)证(zhèng)指数今(jīn)天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要(yào)指数和多戊申年是哪一年数板块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板(bǎn)指数(shù)和科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有(yǒu)所缩量。

　　行业板块方面，此前(qián)最牛(niú)的传媒娱(yú)乐领跌(diē)，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也(yě)跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘(piāo)红(hóng)上(shàng)涨。

　　不过(guò)北上(shàng)资金却(què)是(shì)逆势抄(chāo)底，全天(tiān)净买入13亿(yì)元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退(tuì)市(shì)

　　带崩(bēng)整个(gè)低(dī)价转债市场

　　30年没有(yǒu)过的可转债退市历史(shǐ)，在今年5月(yuè)一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾转债被告知要退(tuì)市，打破了30年来的可转债没(méi)有出现(xiàn)正股和转债退市的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退市(shì)，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特(tè)转(zhuǎn)债还在交易(yì)。

　　退市危机(jī)之(zhī)下，搜特转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日(rì)搜特转债(zhài)已经(jīng)暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式(shì)暴跌(diē)，面值100元的(de)转债如今(jīn)只剩31.66元(yuán)。

　　搜特(tè)转债的(de)正股*ST搜特(tè)还在(zài)一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发面值退(tuì)市(shì)已(yǐ)没什么悬念。

　　接连的退市情形(xíng)，以及可能面临的(de)违约。彻(chè)底带崩(bēng)了整个(gè)低价转债，过去的双低策略似(shì)乎也不再奏(zòu)效。思创转债暴(bào)跌11％，而正股思(sī)创医(yī)惠只跌(diē)了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价(jià)格跌破100元(yuán)的低价转(zhuǎn)债，而(ér)一年前市(shì)场还在关注“消灭(miè)”100元以下可(kě)转债，一度没有转债价(jià)格低于100元。如今(jīn)是(shì)多只接(jiē)连(lián)闪崩断(duàn)崖下跌(diē)。

　　沪(hù)指又(yòu)跌破3300点

　　市(shì)场近期波(bō)动(dòng)剧(jù)烈

　　上证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)周二(èr)在券商(shāng)、银行(xíng)等金融股带(dài)动之下，一度冲上(shàng)3400点，而后(hòu)快(kuài)速跳水。然后持续下(xià)行，今(jīn)日(rì)又(yòu)跌超1％，失(shī)守3300点(diǎn)，报3372点(diǎn)。早盘一(yī)度翻红后(hòu)，市(shì)场持续走低。戊申年是哪一年

　　有分析(xī)表示(shì)，近(jìn)期市场波(bō)动加剧(jù)，资金分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日策略点评表(biǎo)示，4月新增社融(róng)、新增信贷(dài)、M2同比均低于Wind一致预期，一季(jì)度(dù)冲量(liàng)明(míng)显+票据利率下行，数(shù)据走(zǒu)弱在方(fāng)向上不(bù)超预(yù)期，但幅度较预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高，冷热(rè)不匀再现(xiàn)，居(jū)民中长贷在1Q脉冲式修复过后(hòu)明显(xiǎn)走弱，单月新(xīn)增创历史新低(dī)，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微(wēi)升(shēng)，基数效应外，主因C端(duān)新增存款转负；3）私人部门中长贷(dài)仍在(zài)修(xiū)复→全A非(fēi)金融企业盈利全年或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀(dāo)差及财报(bào)数(shù)据(jù)反映的(de)制(zhì)造(zào)业库存(cún)及(jí)产(chǎn)能周期位(wèi)置(zhì)看(kàn)，弹性或有限。金融数据再次印证复(fù)苏成色(sè)需巩固，或提升政策加码“恢复和扩大(dà)需求”的(de)可能。

　　前海开源基金近(jìn)日也(yě)表示，后续(xù)来(lái)看市场回落空(kōng)间有限：

　　第一(yī)、4月出口仍超(chāo)预期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口同比(bǐ)增长8.5％，好于市场预期(qī)，除基(jī)数(shù)效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需(xū)求均支撑了外需，内需同样在修(xiū)复下市场分子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内(nèi)外(wài)流(liú)动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍然强调稳增(zēng)长，应对(duì)弱复苏下流动性大概(gài)率仍然(rán)维持宽(kuān)松(sōng)，同样(yàng)仍可能有增量政策出台，对市场均(jūn)是呵护而(ér)非(fēi)压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定(dìng)价(jià)美联储本轮(lún)加(jiā)息(xī)已(yǐ)至(zhì)顶点，仍然(rán)存在(zài)区域(yù)银行风(fēng)险隐患(huàn)同(tóng)时通胀仍在下(xià)行下，后续海外流(liú)动性难更紧，外资对国内市(shì)场(chǎng)的流出(chū)压(yā)力不大。

　　总体来(lái)看(kàn)，权重板块内部(bù)的分化，热门板(bǎn)块交易性(xìng)的波动是指数(shù)调整(zhěng)主因，但在内需修(xiū)复、外需(xū)韧性，且(qiě)国内政策呵护延续、外资流出(chū)压力不大(dà)下市场无大风(fēng)险，震(zhèn)荡修复延续。

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