北京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会(huì)在(zài)奥马哈如期落(luò)下(xià)帷幕，93岁的巴(bā)菲特和(hé)他的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的(de)提问(wèn)环节中，回答了投资人的47个(gè)问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各(gè)地的投资(zī)者。“来自中国的投资者是(shì)最多的，据说(shuō)达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基金(jīn)学(xué)家杨德(dé)龙如此分(fēn)享(xiǎng)自(zì)己在(zài)股东大会(huì)的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年(nián)也(yě)不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发(fā)展的前景(jǐng)。中国(guó)将会成(chéng)为更好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公开表示(shì)十分看(kàn)好中国(guó)市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过投(tóu)资部署，不(bù)过投资对象均为中国公司的H股。根据公(gōng)开资(zī)料，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投资中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至(zhì)30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股(gǔ)东大会上(shàng)，作为(wèi)董(dǒng)事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去(qù)投(tóu)资中国是没有(yǒu)问(wèn)题的。相较于投资美国而(ér)言(yán)，投资中国可(kě)以让你用便宜的(de)价格买到一些更好(hǎo)的(de)公司(sī)，而这即便有(yǒu)一(yī)些不确定因(yīn)素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么(me)，按(àn)照(zhào)巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可能(néng)会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特(tè)提出的“净资产收(shōu)益率不低(dī)于20％而且能稳定增(zēng)长”的最(zuì)低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司(sī)进行(xíng)了梳理，选出了相对符(fú)合(hé)巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍占据三分(fēn)之(zhī)一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为(wèi)出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来(lái)看，医疗行业(yè)无疑(yí)是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业(yè)成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财(cái)经(jīng)首先考虑净资产收益率指标，且出(chū)于对公司的价值(zhí)判断而不是价格(gé)判断(duàn)，选择的是加权平(píng)均(jūn)（年化）净(jìng)资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一(yī)指标达(dá)到巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率来看(kàn)，排名第一(yī)的(de)分(fēn)别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市(shì)公司最新（截至5月(yuè)5日(rì)）滚(gǔn)动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所属(shǔ)行业算术(shù)平均值(zhí)进行对比(bǐ)，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通过(guò)巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既(j诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的ì)往偏(piān)爱快消领域，同时也在(zài)重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银(yín)行股，包(bāo)括2006年(nián)入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一季度清仓持有33年(nián)的百年老行(xíng)——富国银行(xíng)。但(dàn)巴菲(fēi)特对金(jīn)融领域(yù)的持(chí)仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又(yòu)进行(xíng)了(le)行业筛选，还对海(hǎi)天味业等这类之(zhī)前商品信誉受过(guò)不(bù)良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上(shàng)表所示(shì)，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个(gè)领域，其(qí)中饮料行业(yè)约有(yǒu)5家，占比近三(sān)分(fēn)之一。而在近(jìn)五年内(nèi)，酒企(qǐ)表现出色，净利(lì)润复合年诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的增长率均在(zài)22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在(zài)饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到(dào)巴菲(fēi)特关(guān)注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈(yíng)率，所以或还(hái)需要等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中(zhōng)，家用电器行(xíng)业(yè)公(gōng)司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨(chú)卫电器(qì)的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三家(jiā)企业的5年净利(lì)润复合年增长率表(biǎo)现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差来(lái)看，差距(jù)最大的是主营集成电路设(shè)计(jì)的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小(xiǎo)的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅(fú)前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛(shāi)选出相对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述两(liǎng)家(jiā)公(gōng)司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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