金融界5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金(jīn)融数(shù)据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额(é)280.85万(wàn)亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分(fēn)点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增(zēng)量为(wèi)1.22万亿(yì)元，比上(shàng)年同期(qī)多2729亿元(yuán)。其中，对(duì)实体经(jīng)济发放(fàng)的人(rén)民币(bì)贷款增(zēng)加4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对(duì)实体经济发放的外(wài)币贷款折合人民币(bì)减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人民币存(cún)款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非(fēi)金融企业(yè)存款减少1408亿(yì)元(yuán)，财政性存款增加5028亿元，非(fēi)银(yín)行业金(jīn)融机(jī)构存款增加2912亿(yì)元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗％。4月份外(wài)币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美元(yuán)。

　　申万宏(hóng)源速评(píng)认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落，主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月以来(lái)同比(bǐ)首次转为减少，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对(duì)此，中信证券点评如下：在经历了一季度的爆发(fā)式(shì)增(zēng)长后，信贷在(zài)4月明显回落(luò)。从结构(gòu)上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期(qī)贷(dài)款有较强(qiáng)韧性(xìng)。信(xìn)贷回(huí)拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗落可(kě)能是因为(wèi)一季度透支了部分银行(xíng)信贷额度和企业信贷需求，而且4月(yuè)地产销售也边际走弱。社融增速(sù)与上月持(chí)平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下(xià)回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落主(zhǔ)因(yīn)居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可(kě)能重回表外资产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费，消费(fèi)在二季(jì)度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗百(bǎi)分点至12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷(dài)款13个(gè)月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分(fēn)点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要(yào)源(yuán)于个人存款的流(liú)出(chū)而非企业活(huó)期(qī)存(cún)款(kuǎn)大幅改善(shàn)，和地产销售的(de)再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大(dà)幅减少的问题，中信(xìn)证券认(rèn)为是季节(jié)性(xìng)波动。因(yīn)为银(yín)行倾向于让理财产品在季末到期，使资金(jīn)回流成存款(kuǎn)，以应对考核，然后在下季初发行新的理(lǐ)财(cái)产品承接。因此(cǐ)居民(mín)存款在季末(mò)季初(chū)常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点，或许(xǔ)反(fǎn)映了企业(yè)经(jīng)营(yíng)活(huó)跃度(dù)有所(suǒ)提升。

　　招(zhāo)商宏观与(yǔ)中(zhōng)信证券(quàn)看(kàn)法(fǎ)较(jiào)为一致，招(zhāo)商宏观(guān)表示居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少符合季节性规(guī)律。在本月数(shù)据(jù)中，居民端出现了新(xīn)增存款(kuǎn)，新增贷款(kuǎn)同时(shí)收缩(suō)的情况。从历史规律来看，4月及7月一般是居民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居(jū)民存(cún)款的减(jiǎn)少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数据(jù)得出类似居民加速偿还(hái)房贷等结论(lùn)。

　　对于居(jū)民(mín)存款的去向问题，申万宏源分析认为(wèi)4月居民存(cún)款减少(shǎo)更可能(néng)去向表外(wài)资产，而非(fēi)消费领(lǐng)域(yù)。

　　对于(yú)4月的(de)信贷结构问题，招商宏观表示在(zài)放(fàng)缓的信贷(dài)投放(fàng)中，结构特(tè)征依然(rán)明显。企业中长期贷款贡(gòng)献了新增信贷的绝大部分(fēn)，居民端中长期信贷出(chū)现收缩。这种结构特征反映了居(jū)民端在前(qián)期购(gòu)房需(xū)求脉(mài)冲(chōng)式释(shì)放后信心仍(réng)然不足的情(qíng)况。如果没(méi)有进(jìn)一步的政策支撑，不排(pái)除居民端新增信贷量会持(chí)续维持在低位(wèi)。

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