30年(nián)“不败”的可(kě)转债(zhài)信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面(miàn)值的可转债，*ST搜特的可(kě)转债搜(sōu)特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过如此(cǐ)低价可转债，与(yǔ)此同时，各(gè)类低价转债接连(lián)雪崩。分析(xī)认为，资金开始担(d黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗ān)心退(tuì)市和违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也(yě)继续不乐观，自周二(èr)盘中冲高到3400点跳(tiào)水之(zhī)后，市场(chǎng)持续回落(luò)，上证指(zhǐ)数今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失(shī)守3300点。主要(yào)指数和多数(shù)板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数(shù)也跌超1％。个股3790只下(xià)跌(diē)，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行(xíng)业板块(kuài)方面(miàn)，此前最牛的传(chuán)媒娱(yú)乐领(lǐng)跌(diē)，大跌超4％，互联(lián)网、建筑、有(yǒu)色(sè)等(děng)也跌超3％；纺(fǎng)织服(fú)装(zhuāng)、电力、旅游等行业逆势飘红上(shàng)涨。

　　不(bù)过北上资金却是逆势(shì)抄底，全(quán)天净买入(rù)13亿元(yuán)。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩整个低价转债市(shì)场

　　30年没(méi)有过的可(kě)转债(zhài)退市历史(shǐ)，在(zài)今年5月一下被(bèi)打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾(dùn)转债被(bèi)告(gào)知要(yào)退市(shì)，打破了30年来的可转债没(méi)有(yǒu)出现正股和转债退市的历史。接着没(méi)几天，*ST搜特锁定(dìng)面(miàn)值退(tuì)市，搜特转债持(chí)续暴跌，第2只打(dǎ)破历史来得太(tài)快。蓝盾转债已停牌，而(ér)搜(sōu)特(tè)转债还在交(jiāo)易。

　　退市危机之下，搜特转债今(jīn)日再度(dù)暴跌(diē)19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特(tè)转(zhuǎn)债已经暴跌(diē)19.75％。持(chí)续上演断崖式暴跌，面(miàn)值100元的转债(zhài)如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触发(fā)面值(zhí)退市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面(miàn)临的违约。彻底带崩了整(zhěng)个(gè)低价转债，过去的双低(dī)策略(lüè)似乎也不(bù)再奏效。思创(chuàng)转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创(chuàng)医惠只跌了(le)2％，塞力转(zhuǎn)债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只(zhǐ)跌了0.21％；金(jīn)诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗)现(xiàn)大批价格(gé)跌(diē)破100元的低(dī)价转债，而一年前市(shì)场还在关(guān)注(zhù)“消(xiāo)灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一度没有(yǒu)转债价(jià)格低于100元。如(rú)今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上证指数周二在券商、银行等金融股带(dài)动之下，一度冲上3400点，而后快速跳(tiào)水。然后(hòu)持(chí)续下行，今日又跌超(chāo)1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻红后，市(shì)场持续走低(dī)。

　　有分析表示，近(jìn)期市场波动加剧，资金(jīn)分歧较大(dà)。

　　华泰(tài)证券近日(rì)策略(lüè)点评表示，4月(yuè)新增(zēng)社融(róng)、新增信贷、M2同(tóng)比均低(dī)于(yú)Wind一致预期(qī)，一(yī)季(jì)度冲(chōng)量(liàng)明显(xiǎn)+票(piào)据(jù)利率(lǜ)下(xià)行，数据走弱(ruò)在方向上不(bù)超预期，但幅度较预期更(gèng)大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高(gāo)，冷(lěng)热不匀再现，居(jū)民中长贷在(zài)1Q脉冲(chōng)式修复过后明显走(zǒu)弱，单月新增创历(lì)史新低(dī)，与(yǔ)地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数(shù)效应外，主因C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私人部门中(zhōng)长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年或拾级而上(shàng)，但从(cóng)M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报(bào)数(shù)据(jù)反映的制造(zào)业库存及产(chǎn)能(néng)周期(qī)位置看，弹性或有(yǒu)限。金融数据再次印证(zhèng)复苏成色需巩(gǒng)固，或提(tí)升政策加码“恢(huī)复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前海开源基(jī)金近日也表(biǎo)示，后续来(lái)看(kàn)市(shì)场回落空间有限：

　　第一(yī)、4月出(chū)口(kǒu)仍超预期(qī)，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同比增长8.5％，好于市(shì)场预期，除基数效应外，欧(ōu)美的(de)韧性(xìng)与(yǔ)东盟(méng)相对强(qiáng)劲的需求均支撑了外需，内需(xū)同样在修复下市场(chǎng)分子黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗端边际向(xiàng)好。

　　第二、国(guó)内外流(liú)动(dòng)性仍然(rán)偏好。国内看(kàn)，4月政治(zhì)局会议仍然强调稳增长，应(yīng)对(duì)弱(ruò)复苏(sū)下流动(dòng)性大概率仍然维持(chí)宽(kuān)松，同样仍可(kě)能有增量(liàng)政策出台，对市场(chǎng)均(jūn)是呵护(hù)而非压(yā)力；海外看，5月(yuè)FOMC会(huì)议后(hòu)市场基本(běn)已定价美联储本(běn)轮加息已至(zhì)顶点，仍然存在区域银行风险隐患同时通胀仍在下行(xíng)下(xià)，后续海外流动(dòng)性难更(gèng)紧，外(wài)资对国内市(shì)场(chǎng)的(de)流(liú)出压力不(bù)大。

　　总体来(lái)看(kàn)，权重板块内部的分化，热门(mén)板块交易性(xìng)的波动是指(zhǐ)数调(diào)整主因，但在内(nèi)需修复、外(wài)需韧性，且国内政(zhèng)策呵护延续(xù)、外资(zī)流(liú)出压力不大下市场无大风(fēng)险，震荡修复延(yán)续。

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