5月10日，有消息称部分银行相关部门(mén)收到《关(guān)于(yú)调(diào)整协定存(cún)款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限的通知》，四大国(guó)有银(yín)行(xíng)协定(dìng)存(cún)款和通(tōng)知存款自(zì)律上限(xiàn)的(de)下调(diào)幅度(dù)为30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调整(zhěng)自(zì)2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下调中协定存款更多(duō)是对(duì)公业务(wù)，而通知存款则(zé)集中于(yú)短期存款。

　　就本次协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限拟下调的背(bèi)景、影响，后续货币(bì)政策走向等(děng)，记者(zhě)采访了招(zhāo)商(shāng)基金(jīn)研究部首席(xí)经(jīng)济(jì)学家李(lǐ)湛、长城基金总经理助(zhù)理兼现金(jīn)管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏(péng)扬基金固定(dìng)收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经(jīng)理(lǐ)陈钟(zhōng)闻、平安基金、光(guāng)大(dà)保德信基金、德(dé)邦基金等(děng)公募基金公(gōng)司及投研(yán)人士。

　　在业内(nèi)看(kàn)来，本(běn)轮调降更(gèng)多是出于推进利(lì)率(lǜ)市场化改革深化大背景的考虑。对(duì)银行而言，存款(kuǎn)利率下调有助于减少存(cún)款定价(jià)的无(wú)序竞争，降低(dī)银(yín)行(xíng)负(fù)债成本；同时本(běn)次降息有助于促进投资、消费，也被看作是(shì)促进宏观经(jīng)济复苏的(de)表现。

　　长(zhǎng)期来看(kàn)，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高，但(dàn)银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷(dài)款价格战激烈，贷款利(lì)率很难(nán)上(shàng)行(xíng)。预计下(xià)半年货币政策不会出(chū)现急(jí)转弯，延(yán)续稳健货币政策(cè)基调。

　　延续银行存款利率调(diào)降的(de)趋势

　　中(zhōng)国基金报记者：四大(dà)国(guó)有银行为何下调协定存款及通知存(cún)款自律上限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我(wǒ)们认为(wèi)，当前调(diào)降(jiàng)更多是出(chū)于推进利率市场化改革深化大背景(jǐng)的(de)考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自(zì)律(lǜ)机(jī)制(zhì)建立了存(cún)款(kuǎn)利率市场化(huà)调(diào)整机制(zhì)，自律机(jī)制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表(biǎo)的(de)债券市(shì)场利率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷款(kuǎn)市(shì)场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有大(dà)行去年(nián)9月下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率，中小银行(xíng)陆续跟(gēn)进(jìn)下调(diào)存款利率。今年4月市场利率定价自律(lǜ)机制发布《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标(biāo)中引入了存款(kuǎn)定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部分(fēn)中小(xiǎo)银行、农商行存款利率下调(diào)，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利(lì)率下(xià)调，均是在利率(lǜ)市(shì)场化(huà)改革(gé)推(tuī)进(jìn)背(bèi)景下，银行出于(yú)自身经(jīng)营考虑的自(zì)发(fā)行为(wèi)。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不断下(xià)行。在资产端定价压力较大且存款持续(xù)高(gāo)增的情况下，压降存(cún)款成本成(chéng)为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资(zī)传导(dǎo)较弱，下(xià)调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限有(yǒu)利于对公客(kè)户留存的(de)活期资金投(tóu)向实体(tǐ)经济(jì)。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近(jìn)年(nián)来市场利率整体下行，实体经济综合融资成本(běn)不(bù)断(duàn)下(xià)降，银行(xíng)资产端收益下降较(jiào)为明显(xiǎn)；第二，银行整体净息差持(chí)续(xù)走低，银行利润空间(jiān)压缩明显(xiǎn)；第三，企业直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸和居(jū)民风险(xiǎn)偏好(hǎo)大幅下降导致(zhì)存款增长比(bǐ)较明显，存款(kuǎn)市场供需关系发生了变化，降(jiàng)低了(le)银行高吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协定存款和通知存款(kuǎn)介(jiè)于(yú)活期与定期(qī)存款之间，自2022年存款自(zì)律机制(zhì)对于(yú)活期存款与定期存(cún)款利率进行了几轮调整，本次将协定存款与通知(zhī)存款自(zì)律上限下调也是(shì)要将(jiāng)存款产品线的调整进(jìn)行(xíng)统一，全面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合各(gè)项因素，银行(xíng)从自(zì)身经营情况(kuàng)考虑，顺(shùn)应市场趋(qū)势，通过自律机制协(xié)调调降负债成本，有(yǒu)利于提升(shēng)银行放贷意(yì)愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更(gèng)好(hǎo)的落(luò)实央(yāng)行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金(jīn)：中国的存(cún)款利率(lǜ)管(guǎn)控为(wèi)上限管控，贷(dài)款(kuǎn)利率则为下限管控，近年(nián)来贷款利率下(xià)限管控彻底(dǐ)取消。存款利率定价方式的改变也拉(lā)开序(xù)幕，2022年4月利率自律机制建立以(yǐ)来，4月和9月经(jīng)历了两轮大规模(mó)存款利率下降，主要是大(dà)行(xíng)和股份(fèn)行参与(yǔ)，今年以来的调整更多是(shì)延续去(qù)年(nián)9月这一轮存款利率下调，中(zhōng)小(xiǎo)银行补(bǔ)充下调。

　　另外(wài)，考评制(zhì)度由原来(lái)的激(jī)励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加(jiā)速了中小银行(xíng)存(cún)款利率(lǜ)补(bǔ)降(jiàng)的(de)进(jìn)度。就今年(nián)的经济背景(jǐng)而言(yán)，疫后脉冲式(shì)复苏(sū)后经济边际走弱(ruò)，经(jīng)济修复(fù)存在波(bō)折。目前居(jū)民超额(é)储蓄高增，实体融资(zī)需求有(yǒu)限，银行存款增加，降低存款(kuǎn)利率可(kě)以引导减(jiǎn)少信贷套(tào)利，助力经济增长。从银行(xíng)的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银(yín)行(xíng)经营压力增(zēng)大，调整存款成本成为改善息差的重要手段(duàn)。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限，主要(yào)影(yǐng)响对(duì)公客户在商(shāng)业银行的活(huó)期类存款(kuǎn)收益，延续近期银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调(diào)降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，特别是中小行高(gāo)息揽储(chǔ)的(de)成本压(yā)力(lì)；另一方面，有利于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位(wèi)。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制创(chuàng)设以来，两(liǎng)轮利率调降(jiàng)都集(jí)中(zhōng)在活期和定期存款，实际上忽略(lüè)了(le)这(zhè)些介(jiè)于活期和定期存(cún)款之间的存款(kuǎn)的利(lì)率调整，当下有(yǒu)必要一次性调整通知存款和协定存款利率上限，保证存款利率下(xià)调的有效性。银行一(yī)季度净息差(chà)水平均创历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至(zhì)23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调(diào)可以有效降低银(yín)行(xíng)负债成本，增厚(hòu)息(xī)差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍是大(dà)势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息潮”迭(dié)起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之(zhī)外，企业(yè)贷款也在边际转弱，但企业(yè)中长期(qī)贷款(kuǎn)同比多(duō)增(zēng)幅度较(jiào)大(dà)。在(zài)这种背景下，MLF利率(lǜ)是否下调(diào)，还要(yào)进(jìn)一(yī)步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款(kuǎn)利(lì)率，2023年银行息差压力增(zēng)大，控(kòng)制存款成本成为当(dāng)务(wù)之急。中小银(yín)行或有动力持续(xù)主动(dòng)下调存款利(lì)率。长期来看(kàn)，存款利率下(xià)行仍(réng)是大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下(xià)调。

　　此外，广义上的(de)降息(xī)潮不仅仅集中在银行领域。以(yǐ)地方(fāng)债为(wèi)例，2022年后(hòu)广东、上(shàng)海、深(shēn)圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地(dì)方债发(fā)行利差(chà)降至(zhì)10Bp，未(wèi)来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对(duì)于(yú)资质较(jiào)好(hǎo)的发债主(zhǔ)体，其信用债收益率仍有(yǒu)下行(xíng)趋势和空间(jiān)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方(fāng)向仍是(shì)由(yóu)实体经(jīng)济(jì)资金供需决定的，而央行的政策利率、基准利率在一方面要合(hé)适顺应(yīng)市场环境，一方(fāng)面也代表着政策意愿强调信号意义的作用。今年是真正疫后复(fù)苏(sū)的第一年，我们仍面临内生动力不强需(xū)求(qiú)不足的情况，央(yāng)行已(yǐ)经通过降准(zhǔn)以(yǐ)及结构性(xìng)货币(bì)政策等多项举措给(gěi)予了实体(tǐ)经济所(suǒ)需的一定的资金投(tóu)放支持，有(yǒu)效降低了实体综合融资成本，后续(xù)需要财政政(zhèng)策产业政策(cè)等配套政策继(jì)续激活(huó)内生动力扭转预期(qī)。

　　当前央行(xíng)需(xū)要观(guān)察跟踪经济运行(xíng)情况(kuàng)，短期调整政策(cè)利率的概率不大，但仍(réng)会维持资金(jīn)合(hé)理充裕的环(huán)境，故从银行资产端(duān)的角度来讲，贷款利率或仍维持低(dī)位，后续是(shì)否进(jìn)一步下调要看实体经济复苏的(de)情况。银行负债端(duān)，存款(kuǎn)基准(zhǔn)利率下调的概率不大，而存款(kuǎn)利率上限的调整空间仍存在，而是否进一步下调要(yào)看银行自身经营需(xū)要。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金(jīn)：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自律机(jī)制建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银(yín)行参(cān)考以10年期(qī)国债收益率(lǜ)为代表的(de)债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款(kuǎn)利(lì)率水平。在存款利率市场化调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年(nián)8月(yuè)大(dà)行分别下调(diào)存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版(bǎn)）》新增存款利率市场化定价情况(kuàng)作为(wèi)合格(gé)审慎评估(gū)的扣分项，引发中小银行跟随(suí)调降存款利率。我们(men)认为，通过存款利率下行，稳定商业银行(xíng)净息差进而保持贷款利率维持低位或继续下行(xíng)，最终有利于(yú)社会融资成本(běn)下(xià)行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的(de)金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势或仍在(zài)。近(jìn)期国债利率持续下行，银(yín)行间利率下行(xíng)，叠加银行存款定价下(xià)调，4月社融信贷低于预期，国内降息预(yù)期(qī)被进(jìn)一步强化(huà)。海外来看，全球经济进(jìn)入衰退(tuì)周(zhōu)期，加息(xī)周(zhōu)期基本结(jié)束，后续有望逐步迎来降息高(gāo)峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国国有大(dà)型商(shāng)业银行(xíng)和股份制商业(yè)银(yín)行的(de)定期存款(kuǎn)利(lì)率已告别(bié)“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力去持续(xù)推动存(cún)款利率下降，来保障银(yín)行合理(lǐ)利差范围，增加银行(xíng)信贷投放的动力(lì)。

　　另(lìng)一方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压力(lì)不大的基础上，银(yín)行自身也有动力(lì)去下调(diào)存款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行(xíng)负债及经营压力

　　中国基(jī)金报：协定存款、通知存款利率自律上(shàng)限调整，将有哪些(xiē)政策(cè)传(chuán)导(dǎo)效(xiào)果？

　　德邦(bāng)基金(jīn)：一方面银行息差压力(lì)大是普遍现象，此次政策(cè)调整(zhěng)有望带动中小(xiǎo)银(yín)行主动跟随下(xià)调存(cún)款利率。另一方面(miàn)，由于此前(qián)经(jīng)济下(xià)行影响，投资者悲观预期被放(fàng)大，大量资金集中(zhōng)在银(yín)行存款端，此次存款利率下调也(yě)有望带动(dòng)存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本(běn)次(cì)调降通知释放了以下(xià)信号：①减轻银行(xíng)息差压力。本次下调将引(yǐn)导银行的对公活期成本下降(jiàng)，存款降价叠加资产(chǎn)端让利压力趋缓，银(yín)行息(xī)差(chà)、盈利(lì)将(jiāng)合理修复，有利于增强银行内生(shēng)资本补充能(néng)力；②减少企业及居民的短期存款意(yì)愿、促进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来(lái)看，本次下调对市场的影(yǐng)响集中在(zài)以下(xià)两点：①规范银(yín)行的协定存款定(dìng)价秩序，减少存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞争。此前，部分中小银行的协定(dìng)存(cún)款和(hé)通知存款定价(jià)过高(gāo)，会对遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低中小行协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)利率，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶意竞争，而对股份行及(jí)国(guó)有大行影响较(jiào)小。②长端利(lì)率下(xià)行仍有空间(jiān)。市场(chǎng)降(jiàng)息预期升温，但(dàn)大概率落空(kōng)。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户(hù)在(zài)商业银行的活期(qī)类存款收益，使得对公客户(hù)活期存款收(shōu)益向对私(sī)客户看(kàn)齐，一方面有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银行净(jìng)息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，另一方(fāng)面有(yǒu)利于(yú)引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款利率自律上(shàng)限调整降低了银行负债(zhài)成本(běn)，目前上市(shì)银行协定(dìng)存(cún)款占总存款的比重在13％左右，重新(xīn)规定协定利率上限(xiàn)后，预计行业资金成本(běn)可(kě)以(yǐ)缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可(kě)以限制高息揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别是降低(dī)银行对公(gōng)活期存(cún)款成本压(yā)力，减轻银(yín)行负债及经营压力。此外，银(yín)行负债端成本的(de)下降(jiàng)使得银行盈利能力(lì)增强，进(jìn)一步打开了(le)资产端收益率下行的空(kōng)间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还(hái)有进一步下(xià)降的(de)空间(jiān)？对股债市场有何影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：近年来，贷(dài)款(kuǎn)和存款利(lì)率(lǜ)的(de)非对称(chēng)下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力(lì)倒逼存款利率(lǜ)有进(jìn)一步调降的预期。一(yī)方面，为支持实体经济(jì)，政策(cè)导向下贷款加(jiā)权平均利率创有(yǒu)统(tǒng)计以来新(xīn)低，2022年12月金融机构人(rén)民币贷款加权平均利(lì)率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存(cún)款市(shì)场上的竞争(zhēng)类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款市场份额(é)考核压力使得各行下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利率动力不足，同(tóng)样2020年以(yǐ)来上市(shì)银行存(cún)量存款平均成本(běn)率基本持平(píng)。贷(dài)款和存(cún)款利率(lǜ)的非对称下行作用下，2022年12月商业(yè)银行净(jìng)息(xī)差缩(suō)小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格(gé)审慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年修订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利于降低全(quán)社会无风险收益率，利多永续(xù)经(jīng)营性质的票息资(zī)产，比如(rú)利率债(zhài)、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍(réng)然有下降的(de)趋(qū)势和空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化(huà)，活期存款占比明显下降，存款付息率有(yǒu)所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银(yín)行息(xī)差压力(lì)，这使(shǐ)得(dé)控(kòng)制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超额储(chǔ)蓄高增、企业存(cún)款提升(shēng)、消(xiāo)费(fèi)复苏较慢，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力去(qù)持续(xù)推动(dòng)存款利率下(直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸xià)降，促(cù)进(jìn)存(cún)款流向消费和实际投资(zī)。短期(qī)看，存(cún)款利率下调(diào)带动流动性继续进入债市，中短(duǎn)期利率，特别是(shì)中短(duǎn)期(qī)信用债利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可(kě)能进入股市(sh直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸ì)，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低(dī)贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫(pò)性不高。但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价(jià)格(gé)战(zhàn)激烈，贷(dài)款利(lì)率很难上行。考虑到存量贷款重定(dìng)价(jià)等影响(xiǎng)，2023年(nián)银(yín)行息差压力(lì)增大(dà)，中小银行或有动力主动跟进下调存款利率。长期来看，有望带动存款(kuǎn)利率整(zhěng)体下行。现实(shí)中，存款利(lì)率降(jiàng)低有助(zhù)于压(yā)低全社会利率水平，利好债券，同(tóng)时股(gǔ)票市场(chǎng)中，对流动性敏感的股票也将因此受(shòu)益。

　　李湛(zhàn)：从本(běn)次(cì)降息释(shì)放的信号(hào)来看，是否意(yì)味着货币政策进一步宽松？货币(bì)政(zhèng)策(cè)充裕(yù)延续，但解读为边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年(nián)四季度(dù)货币政策执(zhí)行报告(gào)以(yǐ)及(jí)2023年一季度货政(zhèng)例会(huì)均表明当前货币政策基调未变，“精(jīng)准(zhǔn)有力(lì)”仍是第一要求，而在(zài)此(cǐ)基础上强(qiáng)调“着力支持(chí)扩(kuò)大内需，为实体经济提供更(gèng)有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当前(qián)长端利(lì)率(lǜ)仍(réng)有(yǒu)下行(xíng)空间，但这一调降是针对银行协定存款及通知存款利率自律(lǜ)上(shàng)限，而非直接调降挂牌存(cún)款利(lì)率(lǜ)，存款(kuǎn)利率下调并不(bù)等于政策利(lì)率就必须进行对等下调(diào)，市场不应视为降息(xī)的确定性信号(hào)。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国基金(jīn)报：当前利(lì)率环(huán)境下，普通投资者应该如(rú)何守住自己的(de)钱袋子？你有什么建(jiàn)议(yì)？

　　邹德(dé)立：普通投资者的投资工具应该兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安全(quán)性(xìng)。在存款利率下降的背景下，短债基金(jīn)以(yǐ)及(jí)其他固收类基(jī)金在具一定流动性的同时，相(xiāng)较(jiào)活期(qī)存款和相当部分的银行理财产品(pǐn)，具有一定的超额收益，是风险偏(piān)好较(jiào)低和风险偏好适中投资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初(chū)以(yǐ)来，债券(quàn)市场利率整体下行(xíng)，4月(yuè)以(yǐ)来下行加速(sù)，当前无论从绝对利(lì)率水平还是从信(xìn)用利差，都回到(dào)了较低历(lì)史分位(wèi)数水(shuǐ)平，虽然债(zhài)市多头(tóu)环境仍(réng)未改(gǎi)变，但一致预期导致行情走(zǒu)的比较迅(xùn)速，市场进(jìn)一(yī)步盈利空间被压缩(suō)，若看不到(dào)央行货币(bì)政(zhèng)策增(zēng)量政策，后(hòu)续或进(jìn)入震荡(dàng)环(huán)境，而(ér)存(cún)量博弈交易(yì)下也可能(néng)会放大市(shì)场波动。

　　对于普(pǔ)通投资(zī)者来说(shuō)，在这样的(de)环境(jìng)下尽量选择防(fáng)守类型的产品(pǐn)，规避市(shì)场波动，例如货币基金，而短债基(jī)金中要选择久期短流动(dòng)性(xìng)好、历史回撤控制好的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经(jīng)济(jì)高(gāo)频数据的弱化趋势显现(xiàn)，且(qiě)4月底(dǐ)政治局会(huì)议从疫情后稳增(zēng)长转(zhuǎn)向(xiàng)中长期调(diào)结(jié)构，政策发力(lì)预期下(xià)降，市场对经(jīng)济的“弱(ruò)复苏”预期进(jìn)一步强化，因(yīn)此股票市场也进(jìn)入到(dào)“休(xiū)整期”。在市场震荡(dàng)休整期，高股息策略往往跑(pǎo)赢市场(chǎng)。因此在当前环境下，建议(yì)关注行业估值水(shuǐ)平(píng)较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境(jìng)，需(xū)要我(wǒ)们识别(bié)金(jīn)融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱(yòu)惑，比如面对收益率高达20％且(qiě)能保本的所谓理财产品(pǐn)。对普通(tōng)投(tóu)资者而(ér)言，如果(guǒ)不具(jù)备(bèi)相关专(zhuān)业知识，可以选(xuǎn)择(zé)把投资理财交(jiāo)给(gěi)少数专业的人来做(zuò)，让(ràng)优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力(lì)的(de)人士可通过理财(cái)和投(tóu)资试图跑赢(yíng)通胀，但前提(tí)条件(jiàn)是做好(hǎo)风控，选择适(shì)合自己风险偏好的(de)方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普通投(tóu)资者储蓄收(shōu)益下降，为保持资金保值增值(zhí)，投资者在评估自身风险(xiǎn)承受能力后可适当考(kǎo)虑公(gōng)募货币(bì)基金、公募(mù)中(zhōng)短(duǎn)债(zhài)基(jī)金、商业银行现金管(guǎn)理类产品(pǐn)等风(fēng)险(xiǎn)等级(jí)较低、支取相(xiāng)对灵活的产品。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸