钠电池(chí)产(chǎn)能规划从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动(dòng)54亿(yì)乃至94亿投(tóu)资，传艺科技是真跨界还是奢(shē)望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股价似(shì)乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘(pán)生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议题莫(mò)过(guò)于跨(kuà)界钠(nà)电池。

　　这个热门又令人(rén)遐(xiá)想的题材搭(dā)配公司释(shì)放(fàng)钠电(diàn)池项目进展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年刺(cì)激着传艺科技股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖(yāo)股走势。然(rán)去年末以来，抛“利(lì)好消(xiāo)息”催涨股价的套路完全失灵，股(gǔ)价又(yòu)在4个(gè)多月时间极速腰斩。即便是3月末(mò)扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺科技也只收获了短暂(zàn)的上涨，而后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注(zhù)意到，股价过山车式的(de)涨跌(diē)折(zhé)射的是(shì)市(shì)场对传艺科技高调跨界钠电赛(sài)道(dào)故事的怀疑(yí)：从宣布(bù)跨界(jiè)到现在，时间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿(yì)元的传艺科(kē)技(jì)如何撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产(chǎn)能骤(zhòu)增、锂价持续下行，在(zài)愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产能又(yòu)该如何(hé)消化？过往(wǎng)投(tóu)资计划频频“跳票”、实际效益与预期(qī)天(tiān)差地别等(děng)“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的新项(xiàng)目如(rú)何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代(dài)，钠离子(zi)电池便(biàn)与锂(lǐ)离子(zi)电池同(tóng)时(shí)期(qī)萌芽(yá)，但由于钠电(diàn)负极嵌钠(nà)能(néng)力较弱、钠电池能(néng)量密度(dù)较低，导(dǎo)致其研发进度大大落(luò)后于了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键(jiàn)技术(shù)完成(chéng)突破以及锂价不断飙升，钠电(diàn)才作为锂电“备胎”之一重回人们(men)重视(shì)。尤(yóu)其(qí)2021年(nián)7月，宁德时(shí)代推出第一(yī)代钠离子电(diàn)池，掀起钠电(diàn)风潮(cháo)，并将(jiāng)风口带(dài)到(dào)了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠(nà)电(diàn)炒作如日中天之际，传(chuán)艺科(kē)技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公告显示，公(gōng)司拟投资3000万元通过(guò)全资(zī)子公司江苏智纬电子科技有(yǒu)限公司（以下简称“智纬电子(zi)”） 同海(hǎi)盈(yíng)汇(huì)鑫企业、自然人(rén)杨磊(lěi)和杨崇(chóng)义合作设立控股孙(sūn)公司江苏(sū)传(chuán)艺钠电科技有限公(gōng)司（公司(sī)持股75％，以下(xià)简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科(kē)技(jì)旋即涨停，当日盘后公司(sī)迫(pò)不及待召开电话会议，向合计64名分析师和个人投资(zī)者披露跨界钠电的各种细节。根据规划，传(chuán)艺科技钠电(diàn)池项目中试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技(jì)宣布跨界后(hòu)一(yī)口气收出7个涨停(tíng)板(bǎn)，市值(zhí)快速实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日(rì)K线图(tú)，来(lái)源：wind

　　有(yǒu)了钠(nà)电消息(xī)催涨股价的(de)前车(chē)在前，传艺科技开(kāi)始有意无意地(dì)“主动”披(pī)露钠电项目(mù)进展，而(ér)公司股(gǔ)价也往(wǎng)往(wǎng)在公(gōng)告披露(lù)后录得大幅上(shàng)涨。去(qù)年12月5日盘中，公(gōng)司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠电池前10元/股左右的温吞股(gǔ)价，不(bù)到(dào)半年的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉(diào)头向下(xià)，无论(lùn)其如何发布“利好”消息，股价(jià)也再难掀(xiān)大(dà)风(fēng)浪，反而随(suí)着时间的(de)推移，迅(xùn)速回落。截至(zhì)4月20日收盘，报(bào)28.14元/股(gǔ)，4个多月时间(jiān)已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后，公司迫切(qiè)召(zhào)开电(diàn)话(huà)会并(bìng)在《投(tóu)资者(zhě)关系活动记录(lù)表》中对外发布(bù)钠(nà)电池(chí)业务未来规划(huà)、技术水平(píng)等涉及公司经营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通(tōng)过《关于对(duì)深圳证券交易所(suǒ)关注函回复的公告》补充披露相关事(shì)项，传艺科技及公司董事(shì)长兼总(zǒng)经理邹伟民(mín)、时任(rèn)董秘(mì)许小丽还遭深交所通报(bào)批评。

　　产(chǎn)能“大(dà)跃进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传艺科技股价“过山车(chē)”式上下，背后纵有游资(zī)推波助澜(lán)，但归(guī)根(gēn)结底(dǐ)还(hái)是其(qí)资金有限(xiàn)与钠电产能(néng)规划“大跃进”不匹配无法让市(shì)场(chǎng)信(xìn)服造成的。

　　根据(jù)公司定增(zēng)预(yù)案，钠电(diàn)池二(èr)期(qī)5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产(chǎn)能将(jiāng)达到10GWh。而(ér)根据公司此前对交易所回复函和(hé)2023年度定增预案(àn)，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项目的投(tóu)资成(chéng)本(běn)约54亿元(yuán)。其中，土地购(gòu)置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装修(xiū)及设(shè)备成本(běn)约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科(kē)技规划的钠(nà)电(diàn)产能远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事(shì)长邹伟民(mín)4月(yuè)16日在公开(kāi)场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投(tóu)资50亿元，新征410亩(mǔ)土地(dì)，用30个月的时间，新上(shàng)钠离子(zi)电池全供应链项目(mù)，逐步形(xíng)成年产3万吨正(zhèng)极(jí)材料、4万吨(dūn)负极材(cái)料、18GWh钠离子电池、负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁15万吨电解液(yè)的生产能力；2022年(nián)10底(dǐ)，中(zhōng)试(shì)线已经竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线(xiàn)已经开(kāi)始试(shì)产试销，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟(wěi)民(mín)公开(kāi)演讲(jiǎng)时提到的(de)钠(nà)电产能规划(huà)，来源：传艺钠电(diàn)官微(wēi)

　　若按邹伟民(mín)的说法(fǎ)，传艺科技在(zài)上述的(de)54亿元资金外，还需(xū)要更多资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就(jiù)需要(yào)40亿元(yuán)的投入。

　　但现(xiàn)实(shí)是，传(chuán)艺科(kē)技主营式微，年赚1亿(yì)元的盈利水(shuǐ)平显然难以(yǐ)撬动动辄几十亿的项(xiàng)目(mù)。

　　传(chuán)艺科(kē)技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费(fèi)电子(zi)零组件，具体(tǐ)包(bāo)括笔(bǐ)记本/台式(shì)机电脑键盘、触控模组(zǔ)和鼠(shǔ)标(biāo)等输(shū)入类设(shè)备及通讯用(yòng)板、消费电子、计算(suàn)机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公司经营规模不断扩(kuò)大(dà)，营收(shōu)从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿(yì)元(yuán)，翻了近3倍。但(dàn)盈利并未同(tóng)步，上市(shì)当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行业式微，公(gōng)司(sī)盈利水平起起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就已经达到了(le)9000万(wàn)元(yuán)，净(jìng)利润增长乏力(lì)可见一(yī)斑。

　　传艺科(kē)技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁账上(shàng)的(de)资金也(yě)并不宽裕。2022年，公司(sī)经营(yíng)活动(dòng)产生的现金(jīn)流量净额4.46亿元；截至去年(nián)末，公司货币资(zī)金仅2.87亿(yì)元(yuán)，短(duǎn)期借款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那(nà)两年半(bàn)内要拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以上的资(zī)金投(tóu)资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所的回函中，传艺(yì)科技曾详细披露过2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可用于(yú)钠离子电池项(xiàng)目的(de)自有资金仅1.61亿元，银行(xíng)授信未(wèi)使(shǐ)用额度10.27亿元，足(zú)见其(qí)在投资钠电项(xiàng)目(mù)时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深(shēn)交所的回函

　　很明显，一(yī)开始规划的一期2GWh产能，传(chuán)艺(yì)科技就是准备(bèi)靠银(yín)行贷款解决(jué)。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿(yì)元左右，同样仰仗银(yín)行贷(dài)款(kuǎn)。今年(nián)3月30日公司公告称，传艺(yì)科技(jì)及子(zi)公司拟向工商银行(xíng)、农业银行等组成的联合银团申请不超过20亿元的项(xiàng)目贷款，用于公司(sī)钠(nà)电池项(xiàng)目。根据最新的调研(yán)记录(lù)，“截(jié)至目前，牵头银行已审批通过，参团(tuán)银行(xíng)处于正(zhèng)常的审(shěn)批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期(qī)谋(móu)定(dìng)增。今年3月30日，公司披露《2023年(nián)度向特定对象发行(xíng)股(gǔ)票预案》，拟募资不(bù)超过30亿元，其中(zhōng)的24亿元拟投入钠电池制造二(èr)期项(xiàng)目，剩余(yú)6亿元(yuán)补流。

　　根据测算(suàn)，二(èr)期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿元(yuán)外，还(hái)有3.47亿(yì)元的缺口(kǒu)。而(ér)为补这部分(fēn)缺口，传艺科技(jì)甚至(zhì)将2020年定增募投资(zī)金中的(de)1.75亿元变更用于该项目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家(jiā)底不厚(hòu)，传(chuán)艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依赖(lài)融资。至于上述邹(zōu)伟民公(gōng)开(kāi)演讲时提到(dào)的另外8GWh的(de)项(xiàng)目资(zī)金来源，钛媒体APP向(xiàng)公(gōng)司求证，但截至(zhì)发稿(gǎo)，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿元，整个钠电(diàn)池(chí)全供应链(liàn)项(xiàng)目(mù)计划到(dào)2024年(nián)末全部(bù)竣工投产，达产达效(xiào)后，可实现年销(xiāo)售(shòu)250亿元。”若传艺科技的(de)钠电项目真如邹(zōu)伟民(mín)在近日的演讲中所言照进现实(shí)，几年(nián)后公(gōng)司(sī)营收(shōu)将(jiāng)在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市场对(duì)这(zhè)个故事(shì)并不再(zài)买(mǎi)账，除(chú)了资金实力有限(xiàn)公司外，核心还在其大干快上后产能(néng)如何消(xiāo)化的问题(tí)。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业化元年的2023年(nián)，包括宁德时(shí)代、中科海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建(jiàn)产能，竞争者初露(lù)威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露(lù)的(de)参数和(hé)性能(néng)来看，传(chuán)艺钠电的钠电(diàn)池(chí)与巨头们不(bù)相上下，但宁德时代落地(dì)奇瑞(ruì)车型、华语新能(néng)源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们已经(jīng)走在前面，率先在两轮电动车和低速电(diàn)动车领域实(shí)现装车应用。而传艺科技除了在(zài)岁末(mò)年初公告与(yǔ)中祥航业(yè)、江苏新能源(yuán)、德博(bó)新能源签订项目合作或战略合作协(xié)议外，并未官宣重(zhòng)点(diǎn)客(kè)户。

　　每(měi)每有投资者(zhě)问及客户(hù)情(qíng)况(kuàng)时，公司都以“目前订(dìng)单下游(yóu)运(yùn)用覆盖储能、低速电动车及电动工具等多个领域”“公司钠离(lí)子(zi)电池送样后(hòu)客户的反馈(kuì)普遍较为良(liáng)好，并(bìng)已(yǐ)与(yǔ)多名客户(hù)签(qiān)订了销售订(dìng)单(dān)”“公司已(yǐ)与多家知名两轮电(diàn)动(dòng)车品(pǐn)牌开(kāi)展(zhǎn)送样和合(hé)作意(yì)向洽谈等工作”等进(jìn)行回复。至于(yú)具体(tǐ)的客户名称和(hé)订单金额(é)，一直(zhí)语(yǔ)焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落地正数倍级增长。上海钢联(lián)新(xīn)能源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，2022年钠电(diàn)池项目(mù)落地产能有(yǒu)3GWh左右，预(yù)计2023年落地产能将达(dá)到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布数据(jù)则称(chēng)，到(dào)2023年(nián)底，预(yù)计钠电(diàn)池(chí)产能将增加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预(yù)测，今(jīn)年钠电(diàn)池落地产能大幅增(zēng)加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池行业产能(néng)利用率，钠电池落(luò)地的产能中可以实(shí)现(xiàn)装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期(qī)用于(yú)两轮(lún)车的钠电池不到5％，后面(miàn)成本降(jiàng)下来才会有较大比(bǐ)例的替代。”汪奇认为，今年钠电(diàn)池(chí)只(zhǐ)会小批量应用到(dào)多(duō)元化(huà)场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研(yán)记录中预测，预(yù)计2023年公司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占(zhàn)去了2023年钠电池(chí)市场(chǎng)的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资者(zhě)关系活动记录表(biǎo)

　　需要注(zhù)意的是，沉寂多(duō)年的(de)钠(nà)电池(chí)是在(zài)此前锂价飙涨的背(bèi)景下作(zuò)为“替代”而被推到台前的(de)，去年底以来，碳酸锂价格(gé)持续下行(xíng)，4月20日电(diàn)碳价格均(jūn)价已经跌至(zhì)18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持续下跌会否影响钠电(diàn)池(chí)商业化进程的(de)讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示(shì)：“钠电(diàn)池能够起到(dào)对锂电(diàn)池的平衡作用(yòng)，平衡锂价(jià)，保证锂资源(yuán)的(de)供应安(ān)全，不太(tài)可能成为(wèi)主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技(jì)术(shù)一定要(yào)发展，因(yīn)为它是(shì)锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电(diàn)和钠电建设成本(běn)接近(jìn)，目前三元钠(nà)电量产的生产成(chéng)本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池(chí)在(zài)0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步(bù)向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池性能(néng)比较接近磷酸铁锂电池，高能量密度的也接近三元523电池。目前电碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大幅下(xià)降40％以(yǐ)上，所以目(mù)前已经和(hé)钠电(diàn)池成本基本(běn)相当；而由于锂原料(liào)价格大幅下降，目(mù)前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池(chí)成本已经优于钠电池。今年(nián)碳酸锂(lǐ)价格在20万以下时，锂电池对钠(nà)电池有(yǒu)明显优势(shì)。”

　　当然，市场普(pǔ)遍(biàn)认为钠电池还(hái)有降本的(de)空间。兴储(chǔ)世纪总裁(cái)助理刘(liú)继茂就告(gào)诉钛媒(méi)体APP，“待产业链完(wán)善后，规模(mó)量产后钠离子电(diàn)池正(zhèng)、负极材料价格可降至(zhì)5万元/吨甚至(zhì)以下，钠(nà)离(lí)子(zi)电池的理(lǐ)论BOM成本(běn)将低(dī)至0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸(suān)锂存在(zài)降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠(nà)离子电池(chí)的成本优(yōu)势就依然存在，并且随着技术(shù)不断(duàn)发(fā)展、产业不断成(chéng)熟，钠离子电池的降本(běn)空(kōng)间(jiān)有望(wàng)进一步(bù)打开，该成(chéng)本(běn)临界点仍有进一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇也(yě)称(chēng)，明年钠电产业规模化完成(chéng)后(hòu)，能(néng)和锂(lǐ)离子电池(chí)的成(chéng)本拉(lā)开差距，接(jiē)近铅酸电池的成本(běn)。但能量(liàng)密度(dù)的限制，使得碳酸锂价格(gé)在15万以上(shàng)时(shí)，成熟后(hòu)的钠(nà)离(lí)子(zi)电池有一定优势(shì)；碳(tàn)酸(suān)锂价格在10万左右及以下时，钠离子电池在动(dòng)力(lì)领(lǐng)域优(yōu)势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在(zài)内，诸多(duō)入局钠电池的企业都(dōu)言锂价下跌无碍(ài)钠电池商(shāng)业化进程。但随着锂(lǐ)价持续下(xià)降，钠电池利(lì)润率(lǜ)下降或也是必然的。

　　以(yǐ)传艺科(kē)技(jì)为例，其在(zài)1月9日的(de)调研记录中曾表(biǎo)示(shì)，公司钠电池定(dìng)价主要根据(jù)碳酸锂的价(jià)格，一般给(gěi)到客户的价格比磷(lín)酸铁(tiě)锂(lǐ)便宜(yí)25-30％，且(qiě)定(dìng)价(jià)会随碳(tàn)酸锂价格波动而(ér)波(bō)动。

　　缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)投资定力 过(guò)往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁艺科技(jì)项(xiàng)目投资(zī)的定力。

　　尽管公司对进军钠电(diàn)领(lǐng)域雄心勃勃，然而(ér)钛(tài)媒体APP梳(shū)理(lǐ)其过往投资履(lǚ)历(lì)发现，传(chuán)艺科(kē)技在投资上缺(quē)乏长远定力(lì)，临时“跳票”甚至终止募投计(jì)划(huà)可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年(nián)4月，传(chuán)艺科(kē)技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投(tóu)向薄膜线(xiàn)路板生(shēng)产线(xiàn)技改(gǎi)并(bìng)扩产项目。然(rán)2018年4月(yuè)公(gōng)司就变更募资(zī)用途(tú)，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别(bié)用(yòng)于3D玻璃面板(bǎn)生产项目(mù)、轻(qīng)薄(báo)型键盘生产项(xiàng)目(mù)，已(yǐ)经使(shǐ)用了7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该(gāi)项目的(de)实施地点变更为重庆市合(hé)川区工业园区(qū)核心区高(gāo)阳路30号，实施主(zhǔ)体则(zé)从传(chuán)艺科技变(biàn)为全资子(zi)公(gōng)司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃(lí)面板生产项目（已投入募(mù)资7445.13万元），并(bìng)将(jiāng)该项(xiàng)目剩余资金全部投入轻薄型键盘生(shēng)产项目的建设，并将后者的产能从1600万台提升至2240万(wàn)台(tái)。

　　2020年(nián)8月，传(chuán)艺科技再融资，定增募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元(yuán)用于年产18万平方米中高端印(yìn)制电路(lù)板(bǎn)建设项(xiàng)目。但(dàn)次年6月(yuè)，公司将该项目(mù)中的SMT工序实施地点由江苏(sū)省高邮市经开区凌波路33号改建至(zhì)江(jiāng)苏省高邮(yóu)市经开区(qū)凌波路49号(hào)的(de)闲置厂房；2023年(nián)3月(yuè)，传艺科技再“变卦(guà)”，又将(jiāng)该项目剩余募资(zī)（已(yǐ)投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变(biàn)更用于投入“钠离子电池制造(zào)二(èr)期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募投计划的地点、资(zī)金乃至项(xiàng)目，直接的(de)后果就是原有的投入打水飘、投资效率低下(xià)以及建成项目(mù)实际效益与预计天差地别。

　　根(gēn)据招股书(shū)，薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目建设期仅12个月，达产年(nián)可实现销售(shòu)收(shōu)入2.24亿元(yuán)。定期报(bào)告显示，2018年6月(yuè)30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益(yì)分别仅283.41万元(yuán)、447.55万(wàn)元(yuán)、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方(fāng)米中(zhōng)高端印(yìn)制电路板(bǎn)建设(shè)项目(mù)建设(shè)期也仅12个(gè)月，预计达产年实现营收7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿元(yuán)。然两年多(duō)时间过去(qù)了，截至2022年12月31日，该项目投资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的(de)预期(qī)相(xiāng)去甚远。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁