金(jīn)融界5月22日消息 日本股(gǔ)市走出了泡沫经济(jì)崩溃(kuì)以来的阴霾(mái)，再创(chuàng)新(xīn)高。

　　22日收盘，日(rì)本股市(shì)主要股指日(rì)经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来近(jìn)33年的(de)新高，同时也是自(zì)日本(běn)泡沫(mò)经济崩溃以来的(de)最高收(shōu)盘价。今年以来，日(rì)经225指数涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛表(biǎo)示日本(běn)可能正接近十(shí)年一遇的牛市。

　　海外资金是不(bù)可或缺(quē)力量

　　对于日本股市爆(bào)发，海(hǎi)外资金是不可或缺的力量。数据显示(shì)，海外(wài)投资者(zhě)对日本股票(piào)需求(qiú)稳健。根据日本交易(yì)所集团，4月海外投(tóu)资(zī)者净买入价值(zhí)2.15 万(wàn)亿日(rì)元（约合(hé)157亿美元(yuán)）的日(rì)本股票，为(wèi)2017年10月以来最(zuì)大规模(mó)的外(wài)国(guó)人净购买量。

　　不过(guò)，日(rì)本(běn)企业部门仍(réng)然是日本(běn)股票的最大(dà)净买家，年初至今的(de)买入量为(wèi)1.1万亿日元。

　　股神巴菲特(tè)成为日(rì)本股市爆发导火索

　　尤其是股神巴(bā)菲特的(de)出手，成(chéng)为日本股(gǔ)市爆(bào)发的导(dǎo)火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌(zhǎng)管的伯克希尔·哈撒韦公(gōng)司（下称“伯克(kè)希尔”）首(shǒu)次(cì)披(pī)露，其收购了日本前五大贸易(yì)公司每家略高于5%的股(gǔ)份。这五大贸易公司分别是伊藤忠商事、三菱商事、三井物产、住友商事和(hé)丸红。自首次(cì)披露(lù)之后，巴菲特已3次购买并扩大(dà)了对(duì)日本五大(dà)商社的股份(fèn)持有(yǒu)量。

　　从近(jìn)期数(shù)据披露可以看出，伯(bó)克希尔哈撒韦目前(qián)在日本持有(yǒu)的股票比在(zài)美国以外任何其他国家都多(duō)。今年早(zǎo)些(xiē)时(shí)候，巴菲特增持了(le)日本(běn)五大商(shāng)社，并(bìng)暗(àn)示将进(jìn)一(yī)步投资日本股票。现年92岁(suì)的他还在上个(gè)月(yuè)罕见地(dì)访问日本(běn)。

　　在5月(yuè)初巴(bā)菲特股东大会上，巴菲特(tè)就这样说到：

　　投资日本商社的决(jué)定(dìng)其实非常简单，也非常(cháng)容(róng)易理(lǐ)解，我们(men)可能和这五家公司(sī)都(dōu)有过业务来往(wǎng)。从整体(tǐ)来(lái)看，这些公司能够支付不(bù)错的分红(hóng)，在某些情况下(xià)也会回购股票，我们(men)也能很好地理解(jiě)他(tā)们所拥有的(de)一(yī)大堆(duī)业务(wù)，同时我们(men)还(hái)能(néng)通过融资解决汇率风险(xiǎn)问题。所(suǒ)以我们就(jiù)开始购买了，甚至这件(jiàn)事情一开(kāi)始我都(dōu)没有告诉(sù)阿(ā)贝尔(ěr)。

　　此(cǐ)外，巴菲(fēi)特(tè)日本之行的部分原因是为了向(xiàng)这些公司介绍阿魏承泽作品集 魏承泽一类的作者(ā)贝尔（伯克希尔非保险业务副董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔(ěr)，被视为巴(bā)菲特的(de)接班(bān)人(rén)），因为接下来双方可能要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提(tí)前三年布局的巴菲特已经赚麻了，巴菲特(tè)再次用(yòng)行动告诉(sù)大家姜(jiāng)还(hái)是老的辣(là)。

　　除了(魏承泽作品集 魏承泽一类的作者le)巴(bā)菲特，还有其他大佬(lǎo)也在紧锣密(mì)鼓的行(xíng)动中。4月初造访日本东京的还有美国对冲基(jī)金Point72创始(shǐ)人史蒂夫(fū)·科恩；对(duì)冲(chōng)基(jī)金Citadel在今年早些时候(hòu)决定重新在(zài)东京开设(shè)办事处，据《金融(róng)时报(bào)》报(bào)道，Citadel正(zhèng)在申请在日本市场(chǎng)的运营牌照。

　　巴菲特看好日本股(gǔ)市的(de)什(shén)么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网，日本(běn)综合商(shāng)社魏承泽作品集 魏承泽一类的作者的2022财年（截(jié)至2023年3月）合并财报（国(guó)际会计准则）于(yú)5月(yuè)9日全部出炉。日本5大商社的(de)合计净利润超过约(yuē)4.2万亿日元(yuán)，增至美国著名(míng)投资家沃伦·巴菲(fēi)特开始大量持股的2020财年(nián)（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大(dà)商(shāng)社的合计(jì)净利(lì)润在(zài)短短(duǎn)2年时间里(lǐ)增(zēng)加到(dào)了4.3倍。股(gǔ)价也上(shàng)涨到了巴菲特(tè)宣布持有(yǒu)股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超过巴菲特(tè)重仓的美国苹(píng)果和(hé)美国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘(yuán)政治格局的变化(huà)

　　国泰君安国际宏(hóng)观在研报中指(zhǐ)出在过(guò)去的三十年(nián)中，日本(běn)经(jīng)历了漫长(zhǎng)而痛苦的(de)通缩，也被认为将会撤离世界(jiè)舞台的(de)中心。但其并没有完全失去竞争优势，与此同时，在国际格局大变化的背景下，日本(běn)经济的边际变化(huà)值得研究并重视。

　　国(guó)泰(tài)君安(ān)表示在新的(de)地缘政治格局下，日(rì)本在亚太格(gé)局中扮演了更加重要的角色，同时(shí)日本在芯片等产业发展中野心勃勃，这(zhè)都成为了边际上的(de)重(zhòng)要变量。仔细观察日本的经济(jì)脉络(luò)，我们(men)也(yě)会发现日(rì)本的设备投资开始进入加(jiā)速期(qī)，这背(bèi)后有产业自身发(fā)展的(de)原(yuán)因，也暗(àn)合地(dì)缘变迁的逻辑。

　　值得(dé)一提的是，日本相对稳(wěn)定(dìng)甚至(zhì)略显僵化的政(zhèng)治(zhì)格局(jú)，在全(quán)球(qiú)动荡(dàng)的大背(bèi)景(jǐng)下反而(ér)成为了(le)“避风港(gǎng)”。与此同时，劳动(dòng)力的下滑趋势固然不可避免，但良好的(de)医疗体系以(yǐ)及人(rén)工智能的发展(zhǎn)，也意味着劳动力萎缩(suō)的风险在一(yī)定程度上出(chū)现了下降。

　　3、日本监管层(céng)的推动

　　近年来(lái)，日本监管层持续推动企业经营能力(lì)的改善和价(jià)值的修复，其中(zhōng)敦促(cù)企业(yè)对(duì)投资者提(tí)高回报、鼓励企(qǐ)业公开回(huí)购成为改(gǎi)革(gé)重要抓手。尤其是在今年3月(yuè)底，东京(jīng)证券交易所为了改变(biàn)大量个股股价跌(diē)破(pò)净值的情况，发布《关(guān)于(yú)实(shí)现关注资金成本和(hé)股(gǔ)价经营要求》要求上(shàng)市公司(sī)提高企业价(jià)值(zhí)和资(zī)本效率从而提升股价后，日(rì)本股市开始掀(xiān)起(qǐ)一波回购(gòu)热潮(cháo)。

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