AI板块成为2023年(nián)最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市(shì)场(chǎng)的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上市公(gōng)司宣布试水人工(gōng)智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注的是(shì)，此次公(gōng)募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金(jīn)经(jīng)理均谈及(jí)对(duì)AI投资机遇(yù)。各(gè)大派别基金(jīn)经理均认(rèn)可(kě)AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投资价值，但是对于短期(qī)人工(gōng)智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐(lè)公布(bù)2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中部分(fēn)内(nèi)容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的内容(róng)阐(chǎn)述了人工智(zhì)能(néng)对各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业(yè)生产、环境保护和可持续发展，以及(jí)新能源开发(fā)和利用等领(lǐng)域。文(wén)中表示，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极(jí)大地影响我(wǒ)们的(de)生活方式和社会发展(zhǎn)，为(wèi)确保(bǎo)AI技术的健康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需(xū)要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以(yǐ)保护个(gè)人隐私、确保数据安全(quán)并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工(gōng)智能带(dài)来的机(jī)遇，共同(tóng)推(tuī)动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中(zhōng)也明确(què)表示，产业(yè)方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚(jiān)定的看(kàn)好人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变。他还专门(mén)谈及，一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于(yú)人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高质(zhì)量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具体(tǐ)TMT行业的(de)观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互(hù)联网(wǎng)平台(tái)等提出自己想法。说(shuō)到数(shù)字(zì)化时，表(biǎo)示其本质是(shì)利用技术的手(shǒu)段，提升组织(zhī)信息计算、存(cún)储、传播(bō)的效率，这是一个长期(qī)向上(坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸shàng)的类消费行(xíng)业，在美国是(shì)一个和(hé)互联网行业(yè)一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于产(chǎn)业的(de)早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大家越来越意识到(dào)数字化(huà)的重要性。而(ér)此轮数字化将会(huì)和(hé)人工智能深度融合，也会给中国公(gōng)司(sī)带来发(fā)展的(de)机会。目(mù)前(qián)整个板块的估值都到(dào)了历史最低的水平。

　　此次(cì)是(shì)基金经理(lǐ)首次利用人工智能完成季(jì)报，也显示(shì)出(chū)人工智能确实开(kāi)始方方面面开始影响我们(men)的(de)生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也(yě)有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金(jīn)投资(zī)者教育基地宣布(bù)成为百度(dù)文心(xīn)一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百(bǎi)度智(zhì)能云接入文(wén)心(xīn)一言(yán)能力，致(zhì)力于创新投资者(zhě)关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随(suí)着人(rén)工智能成为一(yī)季度市场热点，不少(shǎo)基金(jīn)经理选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏价(jià)值(zhí)投资(zī)派基(jī)金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季(jì)报可以看出，该基金(jīn)一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于(yú)人(rén)工智(zhì)能的计算机和(hé)传媒互联(lián)网行业(yè)。前十大重仓股中，除了(le)海康威视、金(jīn)山(shān)办公，其余(yú)神州泰岳、吉(jí)比特等8只(zhǐ)个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重表示(shì)，产业方(fāng)向上，坚(jiān)定看好人工智能对(duì)各个(gè)行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大(dà)需求(qiú)就是(shì)能源、信息、生命。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药(yào)。我们认为，各个细(xì)分行业(yè)的(de)beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成(chéng)为最重要的(de)增长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机会(huì)，特别是软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实基金(jīn)科技成(chéng)长团队中，有不少基金经理明确(què)看好(hǎo)人工智(zhì)能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强(qiáng)基金经理陈涛(tāo)在(zài)去年(nián)下半年(nián)开始增(zēng)持软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底(dǐ)部的位(wèi)置。他认为(wèi)，行业在(zài)信创、数字(zì)化(huà)、智能化等长(zhǎng)期需求(qiú)刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气周(zhōu)期，也(yě)是为(wèi)数不多处于成长前期、对(duì)标国际也(yě)还有巨(jù)大成(chéng)长空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开(kāi)新一轮(lún)科(kē)技创新周期(qī)的序幕，带来以十年为维度(dù)的产业变(biàn)革机会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为(wèi)代表(biǎo)的科技(jì)板块(kuài)内会(huì)持续有个股投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理姚(yáo)志鹏(péng)等也表示，未来(lái)，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能源将(jiāng)构成未来社(shè)会的基石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人(rén)工(gōng)智能浪潮的进(jìn)入，未来新(xīn)的产业机会将(jiāng)进入(rù)新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也(yě)实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金(jīn)维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合(hé)润前十(shí)大重仓股名(míng)单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药(yào)业退(tuì)出。其(qí)中，澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了(le)十大重仓股。兴全(quán)合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报(bào)前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海波的(de)万家品质生活在(zài)一季(jì)度也进行(xíng)了(le)调仓换股，提高TMT行业结(jié)构(gòu)占比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三(sān)六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓(cāng)股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是(shì)基于对未来(lái)2年数字(zì)经济的看(kàn)好。随着人口老(lǎo)龄(líng)化与经济发展模式(shì)转变，数(shù)据成为新的生产要素，高质量发展的(de)核心在于全要素生产(chǎn)率的提(tí)升，充分利用好(hǎo)云计算(suàn)、大(dà)数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通(tōng)过信息(xī)技术(shù)全方位赋能传统行业，从(cóng)生产和服(fú)务端(duān)全面(miàn)提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵(hán)盖(gài)底(dǐ)层的通信(xìn)网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化(huà)的行(xíng)业(yè)应用等，这是(shì)一个系统(tǒng)性工程，产业(yè)空间较大、持续(xù)时(shí)间较长，是未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的(de)基(jī)金也重点(diǎn)布局(jú)了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如，建信智(zhì)能(néng)生活在一季度(dù)继续调整了行(xíng)业配置，降(jiàng)低了(le)制造业、大金融地产行(xíng)业(yè)的配置(zhì)，增加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局了人工智能技(jì)术(shù)创新带坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸来的(de)相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸trong>分歧(qí)声音(yīn)开始显现

　　不(bù)过，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理(lǐ)秦(qín)毅(yì)虽然在一季报中表达了对人(rén)工智(zhì)能的重视，但一季(jì)度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板(bǎn)块(kuài)走(zǒu)出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路(lù)线的成功，这一成(chéng)功(gōng)比之(zhī)前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的人工智能的应用领(lǐng)域(yù)得(dé)到了(le)极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于(yú)科技史上的一(yī)次重大创新(xīn)，未(wèi)来多个(gè)行业将极大受益于(yú)这一技(jì)术的应用和普(pǔ)及。未来我们(men)应该更加重视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度(dù)前(qián)十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值(zhí)投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报中(zhōng)也提到了(le)对AI的看好，但他(tā)的(de)基金(jīn)持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布(bù)局。他表示(shì)，除复合国(guó)家安全自主可控和产(chǎn)业趋(qū)势(shì)外，今年市场高度(dù)关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术(shù)，有望(wàng)开启新一轮的科技创新(xīn)周(zhōu)期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大(dà)、更持久的(de)需求拉动，因此(cǐ)，计(jì)算(suàn)机、电子等偏成长行(xíng)业的(de)部分(fēn)成长股(gǔ)是未来关(guān)注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品质发现(xiàn)基(jī)金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃(qì)了新能源板块的非(fēi)理性(xìng)行(xíng)为，就如(rú)同去年三季(jì)度半(bàn)导体及(jí)医药板块(kuài)的抛售，反(fǎn)而(ér)造就了难(nán)得(dé)的机会。“我们这时反而应该加大对能源板(bǎn)块机会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然也(yě)认为，AI是不亚(yà)于(yú)互联网级别的技术要素革命，或许(xǔ)我(wǒ)们(men)已经(jīng)站在新一轮科(kē)技浪潮带(dài)来(lái)的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积(jī)极(jí)学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她(tā)同(tóng)时(shí)表示，也会努力在火热的行情面前保留一份清醒，大(dà)胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示(shì)，AI产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。正因为(wèi)此，他在去(qù)年三四季度布局了不少人工智(zhì)能(néng)相关(guān)的标(biāo)的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在的配置(zhì)大(dà)概率(lǜ)少于市(shì)场平均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少(shǎo)声音说这(zhè)次不一样，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的市(shì)场(chǎng)走势再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是AI相关板(bǎn)块，这(zhè)在今年(nián)初(chū)是想象(xiàng)不(bù)到的。就(jiù)好(hǎo)比去(qù)年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突(tū)，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如(rú)何分配？市(shì)场当前认为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度，以(yǐ)及(jí)渗透率将(jiāng)多快(kuài)提(tí)升？都(dōu)是很容易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又(yòu)让(ràng)人不明就里(lǐ)的(de)难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能(néng)的发展是(shì)一个长期因素，我们还(hái)没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。

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