在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金(jīn)的大涨大(dà)跌(diē)走势(shì)，激起了基(jī)民的(de)热(rè)烈讨(tǎo)论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停板才(cái)和净值(zhí)一样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易(yì)方(fāng)达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公(gōng)司旗(qí)下(xià)高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目(mù)前折溢价率(lǜ)已经大(dà)幅回落(luò)。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继续(xù)受到(dào)资金的(de)青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净(jìng)买入(rù)资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块(kuài)传媒、基建ETF受到资(zī)金“落(luò)袋(dài)为安”，但(dàn)部分机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提(tí)示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢(yì)价已有所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品的(de)溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级(jí)市场交易(yì)价格溢价(jià)风(fēng)险，如果(guǒ)盲(máng)目投资(zī)，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产(chǎn)品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅(fú)都(dōu)超过了(le)16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧(pěng)热情(qíng)在风险提(tí)示后有(yǒu)所降(jiàng)温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只产品规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日(rì)净流入(rù)资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从(cóng)全市(shì)场(chǎng)看，目(mù)前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最(zuì)高的产品已(yǐ)经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数(shù)都是日经225指数收(shōu)益率（经汇(huì)率调整后），从(cóng)该指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表(liè)。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉(sù)记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势(shì)较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利(lì)，叠加产品流通(tōng)盘不够大(dà)，短期内受(shòu)到(dào)资金的净(jìng)买入，产生了供不应(yīng)求(qiú)的情况，就(jiù)会推(tuī)高二级市场价格，让价格走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就(jiù)会产生(shēng)基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指数(shù)表现的，如果短期出现高溢(yì)价，也就意味着当(dāng)前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的(de)状态，也(yě)就是会逐(zhú)渐消除溢价。而(ér)高(gāo)溢价回归的(de)过程，就会产生二级市场(chǎng)价格的下跌，因(yīn)此，建(jiàn)议(yì)投(tóu)资者不要(yào)盲(máng)目买入(rù)高溢(yì)价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而(ér)从日本股市表(biǎo)现看，今(jīn)年年初以来日本股市持(chí)续上涨(zhǎng)，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂(liè)以来的最高点。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证(zhèng)券认为，近期日本股(gǔ)市上(shàng)涨受(shòu)多重因素驱动(dòng)：一是随着美联储加息预期下降和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际(jì)资本回流日本市(shì)场；二是随着疫后(hòu)经济(jì)活动复苏和去年(nián)日元持续贬值(zhí)，东京交易(yì)所上市公司(sī)多表(biǎo)现良好；三是今年东京交易所(suǒ)提出将改革公司治理监督机制(zhì)。在这一改(gǎi)革下，预(yù)计部(bù)分(fēn)低估值(zhí)企(qǐ)业(yè)可能采取股(gǔ)票(piào)回购等方(fāng)式提振股价，截至本周，已(yǐ)有(yǒu)价值(zhí)3900万(wàn)亿日元的股票(piào)被(bèi)宣布回(huí)购；四是近(jì英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表n)期部分利好消息(xī)带(dài)动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲(fēi)特(tè)赴(fù)日考察并表示大举(jǔ)投资日(rì)本股市等，推(tuī)动市场对日本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提(tí)示短期过快上(shàng)涨带来的投(tóu)资(zī)风险，并提示(shì)投(tóu)资者，海外投资可能会涉及相关(guān)的汇率(lǜ)风(fēng)险，对(duì)相关(guān)市(shì)场熟悉(xī)程度不高等(děng)问(wèn)题，建议投资(zī)者在(zài)自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受(shòu)青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关(guān)注市(shì)场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万(wàn)亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来(lái)看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元(yuán)，位居行业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居(jū)前，都(dōu)超(chāo)过了2亿元资(zī)金体量。另外(wài)，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关(guān)注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今(jīn)年以来净流入(rù)资(zī)金最(zuì)多的是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元(yuán)，位居行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居(jū)行(xíng)业前列。

　　而今年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力(lì)的(de)医(yī)疗、恒生互联网(wǎng)等(děng)，也都受到(dào)资金的追逐，净(jìng)流入(rù)资(zī)金都在50亿(yì)元体(tǐ)量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数(shù)的“越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资部表示，随(suí)着前期创业板50指(zhǐ)数(shù)的回调，当前估(gū)值已来(lái)到30倍(bèi)的历(lì)史低位区间，且(qiě)一(yī)季报显(xiǎn)示成分股(gǔ)净利(lì)润(rùn)同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明(míng)显，持(chí)续英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析(xī)，在政策(cè)层(céng)面，4月(yuè)底的(de)政(zhèng)治局(jú)会议提(tí)出(chū)“要夯(hāng)实科技(jì)自立(lì)自(zì)强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车(chē)发展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能(néng)等设施(shī)建设和(hé)配套电(diàn)网改(gǎi)造。要重视(shì)通(tōng)用人工智能发展(zhǎn)，营造创新生(shēng)态(tài)，重视防范风险”，这宣示着国内经济(jì)发展动能要加(jiā)快转变，新(xīn)能源及人工智(zhì)能将(jiāng)是经济转型的两(liǎng)大动能，汇(huì)聚战(zhàn)略(lüè)性新(xīn)兴产业的(de)创业板持续受(shòu)益于政策红(hóng)利，该机构建议关(guān)注创业板50指(zhǐ)数的投资机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋(dài)为安(ān)”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过1个(gè)亿的(de)资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖(mài)出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流(liú)出资(zī)金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量(liàng)的资(zī)金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部(bù)分热门主题行业的资金出现流出，但部分(fēn)机构仍建议从中长期(qī)角度，观察各(gè)类板块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预(yù)计复苏仍是(shì)中(zhōng)国经济中长期的趋势(shì)，但市场(chǎng)展现出更(gèng)多结构(gòu)性机会，当前(qián)市(shì)场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅(fú)较(jiào)大，炒(chǎo)作(zuò)有逐(zhú)步退(tuì)潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金(jīn)合力最强的(de)人(rén)工智能与(yǔ)央企相关品种，中期在(zài)市(shì)场(chǎng)炒作热度(dù)回(huí)落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的整体机会，尤其是大众消费等(děng)领域；而长期来看，可以积(jī)极关注数字(zì)化对生产力的(de)提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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