总市值超6万亿的科创板市场，增添风险管理(lǐ)新工具！

　　5月12日，中国证监(jiān)会(huì)官网消(xiāo)息(xī)，为健全多(duō)层次资本市场产品体系，丰富资本市(shì)场风(fēng)险管理工(gōng)具，证监会启动科创50ETF期(qī)权上市工作。同一天，上交所(suǒ)也发布(bù)消(xiāo)息，将在中(zhōng)国证监会指导(dǎo)下(xià)认(rèn)真(zhēn)做好科创50ETF期权上市(shì)相关工作。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，科创(chuàng)50ETF期权上市工作的启动，将为科创(chuàng)板市场的(de)科技(jì)创新(xīn)投资(zī)带来风险管理工具(jù)，进一步丰富ETF期权(quán)品种(zhǒng)，满足投资者(zhě)多元化的交易和风险管理需(xū)求。而(ér)相关合约标(biāo)的纳入(rù)ETF期权，也将对ETF龙头产品的(de)规(guī)模、流(liú)动性和交(jiāo)投活跃度产生积(jī)极影响，同时为(wèi)科(kē)创板市场投资带来中长期资金，增强市场的(de)关注度和吸引力。

　　科创(chuàng)板新增风险管(guǎn)理工(gōng)具(jù)

　　科创50ETF期权上市工作启动

　　5月12日(rì)，中国证监会消息显示(shì)，为健全多层次资本市场产(chǎn)品体系，丰富资本市(shì)场风险管理工具，证监会启(qǐ)动科创50ETF期权上(shàng)市(shì)工作。

　　科(kē)创(chuàng)50ETF期权是我国(guó)首(shǒu)只基于科创50指数的场(chǎng)内期权(quán)品种，科技创新(xīn)特色鲜(xiān)明，与(yǔ)现有ETF期权(quán)品种形成良好(hǎo)互补。上市科创50ETF期权，是贯彻(chè)落实党的二十(shí)大精(jīng)神、“十四五”规划(huà)《纲要》的(de)重大举措(cuò)，是贯彻落实(shí)党中央(yāng)、国务院关于推进上海国际金融(róng)中(zhōng)心(xīn)建设、支(zhī)持浦东(dōng)新区高水平改革开放决策(cè)部署的重要安(ān)排。

　　证监会表示，上市(shì)科(kē)创50ETF期权，有(yǒu)利于吸(xī)引长期资金(jīn)配(pèi)置科(kē)创板(bǎn)，激发科(kē)创板创新活力，满足多元化的交易和风险管理需求，有助于继续发(fā)挥(huī)好科创板(bǎn)改革先行先(xiān)试的示范引领作(zuò)用，不断(duàn)提升服(fú)务实(shí)体经济质效。

　　同期，上(shàng)海(hǎi)证券(quàn)交易所官网也(yě)发布消息，上交所(suǒ)将在中国证监会指导下认(rèn)真做好科创50ETF期权(quán)上市相(xiāng)关工作。

　　上交所(suǒ)表示，推进科(kē)创50ETF期(qī)权新产品上市，是上交所贯彻落(luò)实党的二十大精神、“十四(sì)五(为什么懂手机的人都不用华为wǔ)”规划(huà)《纲(gāng)要》提(tí)出的“完善金(jīn)融支持创新(xīn)体系”、支(zhī)持(chí)浦东(dōng)新(xīn)区高水(shuǐ)平改革开放、支持创新(xīn)驱动发展战(zhàn)略的重(zhòng)要举措，对促进科创板(bǎn)企业(yè)进一步发挥科创能效、支持科(kē)创(chuàng)板建设具有积极(jí)意义(yì)。

　　据统计，2019年(nián)设立以来，科(kē)创板建(jiàn)设稳步(bù)推进，市场运行平稳有序，支(zhī)持(chí)和鼓(gǔ)励“硬科技”企业上(shàng)市的集聚示范效应日益显现(xiàn)。截至2023年4月底，科创(chuàng)板已(yǐ)有上市公(gōng)司519家，总市值达6.65万亿元，板块的科技创新属性持续强化。

　　上交所表示，目前科创板尚缺(quē)少(shǎo)相应的风(fēng)险管理工(gōng)具，上交所根据市场需求积(jī)极推(tuī)动(dòng)科创50ETF期权新产品研发，将其作为完(wán)善科创板(bǎn)配套产品体(tǐ)系、提(tí)升科(kē)创板吸(xī)引(yǐn)力和流动性、推进科创板做市商(shāng)制度功能发挥、持续发(fā)挥科创(chuàng)板改革先(xiān)行先试示(shì)范引(yǐn)领作(zuò)用的重要(yào)举措。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期权，可有效满足(zú)科创板投资者风险管(guǎn)理(lǐ)需(xū)要，有(yǒu)助于科创板(bǎn)更(gèng)好发挥资本市场(chǎng)改革试验田作用，对(duì)于促进科(kē)创板和股票(piào)期权市场长期持(chí)续健康(kāng)发展意义重大。”上交所(suǒ)相关负(fù)责人(rén)称。

　　同时(shí)，监管机构还(hái)积极关注ETF期(qī)权市(shì)场的稳(wěn)健运行和风险防(fáng)控工作，多举措(cuò)确保新(xīn)产品平稳上市。

　　证(zhèng)监会表示，证监会(huì)一直高(gāo)度重视ETF期权市场稳健(jiàn)运行(xíng)和风险防控(kòng)工(gōng)作，持续完善制度规则体系，加(jiā)强(qiáng)运(yùn)行管理(lǐ)和风险(xiǎn)监(jiān)测(cè)。科创50ETF期权上市后，证监会(huì)将进一步完善风(fēng)险防控机制，并根据(jù)市场(chǎng)运行情况改进优化，确保科创(chuàng)50ETF期权稳(wěn)健运行。

　　上交(jiāo)所也表示，上交所(suǒ)高(gāo)度(dù)重视ETF期权市场风险(xiǎn)防控工作(zuò)，基于我国(guó)ETF期(qī)权(quán)市场发展(zhǎn)特点，实施了投资(zī)者适当性(xìng)管理制度、保(bǎo)证金制度、持仓限额制度(dù)等一系列风控安(ān)排，保障了期权市场平稳运行。

　　针对科(kē)创50ETF期权，作为宽基类ETF期权产品，上交(jiāo)所将(jiāng)总体沿用前(qián)期的风控措施，并根据科创(chuàng)板(bǎn)股票涨跌幅设置对(duì)科(kē)创(chuàng)50ETF期权涨(zhǎng)跌(diē)幅参数适应性调整为20％，相关(guān)措(cuò)施(shī)在创(chuàng)业(yè)板ETF期(qī)权已有实(shí)践(jiàn)。后续，上交所将在(zài)目前(qián)行之有效的风险防控和市场监管措施的(de)基础上(shàng)，进一(yī)步做好(hǎo)风险(xiǎn)研判(pàn)，全面(miàn)加强市场监管，确保新产品平稳上市。

　　“下一步，将在中国证监会的指导下，会同(tóng)市场各方扎(zhā)实做好各(gè)项业务和技术准(zhǔn)备工作，保障科创50ETF期权平(píng)稳(wěn)上市(shì)。”上交所相(xiāng)关负责人称。

　　国内ETF期(qī)权产(chǎn)品将增至8只

　　龙头(tóu)产品规模和流动性受益

　　ETF期(qī)权作为全球资本(běn)市场基础、成(chéng)熟、普遍的金融衍生工(gōng)具，在价格发(fā)现、风(fēng)险管理(lǐ)、完善(shàn)市场多空平(píng)衡(héng)机制等方(fāng)面发挥(huī)了重要作用。

　　自2015年2月开展股票期权试点(diǎn)以(yǐ)来，证监会组织沪深交易(yì)所(suǒ)先后上(shàng)市了7只(zhǐ)ETF期权(quán)，市场运行平稳有序，有效发挥了引入增量(liàng)资金、稳定现货市场的(de)作用，为进一步丰(fēng)富ETF期(qī)权品种夯(hāng)实了基础(chǔ)。

　　据记者(zhě)统计，作为(wèi)股票(piào)市场的基础性风险(xiǎn)管理(lǐ)工具(jù)，早(zǎo)在2015年2月9日(rì)，上交所就上市交易上证50ETF期(qī)权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上市交易(yì)沪深300ETF期权(quán)。

　　2022年9月19日，上交所上(shàng)市中证50为什么懂手机的人都不用华为0ETF期权，同期深交所(suǒ)上(shàng)市创(chuàng)业板(bǎn)ETF期权、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证(zhèng)100ETF期权(quán)在深交(jiāo)所上(shàng)市交(jiāo)易。

　　随着科创50ETF期权启动上(shàng)市(shì)，国内ETF期权产(chǎn)品将(jiāng)增(zēng)至8只，投资者的风险管理工(gōng)具将(jiāng)更(gèng)加丰富和多元化。

　　一位公募投(tóu)资人士对此表示，目前我国已经推(tuī)出了不同类型的期权(quán)品种，不同品种对应市场(chǎng)不同的(de)市值(zhí)的公司和投资风格，科创(chuàng)50ETF期权(quán)的推出，将对(duì)科创板市场的宽基(jī)指数形(xíng)成覆盖，科技创(chuàng)新风格(gé)投资(zī)有了(le)风险管理工具，这(zhè)将有利于投(tóu)资者做好风险管理，满足(zú)不同投资者(zhě)的(de)投(tóu)资(zī)交易需求。

　　同时，按(àn)照记者观察，目前ETF期权的(de)合约标(biāo)的都是ETF市场的龙(lóng)头产品，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF、嘉实(shí)沪(hù)深(shēn)300ETF、南方(fāng)中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、易方达深(shēn)证100ETF等龙头(tóu)产品，都是期(qī)权合约标(biāo)的。

　　而从目前全市场跟踪科创50指数(shù)的ETF产品看，华夏(xià)科创50ETF规模最大，达到583亿(yì)元，目前管理规(guī)模仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF，位(wèi)居国内股票(piào)ETF市场(chǎng)管理(lǐ)规模(mó)第二(èr)名。另外(wài)，易方(fāng)达、工银瑞信基(jī)金旗下科创50ETF规模(mó)分别为(wèi)199.96亿元，55.36亿元(yuán)，在同(tóng)类型(xíng)指数跟踪产品中(zhōng)，规模也位居前列(liè)。

　　“根据以往(wǎng)ETF期(qī)权的(de)合约(yuē)标的，华夏科创50ETF成为合约(yuē)标的的(de)可能性(xìng)较大，管理规(guī)模(mó)和产(chǎn)品流(liú)动性都具备突出优势。”上述公募投资(zī)人士称。

　　而根据业内人士分(fēn)析，相关合(hé)约标的(de)纳入ETF期权，将对该ETF龙头(tóu)产(chǎn)品(pǐn)的规模、流动性和交投活(huó)跃度产生积极影响。

　　华(huá)南一位股票ETF基(jī)金经理(lǐ)表(biǎo)示(shì)，相关的ETF期权(quán)上市后(hòu)，投资者可以借(jiè)助(zhù)相应的(de)风险管理(lǐ)工具(jù)进(jìn)行方向(xiàng)性(xìng)投资(zī)、波动率投(tóu)资等，在投资层面的配(pèi)套策略也会丰(fēng)富起来。充(chōng)分发挥上述作用，可(kě)以提升ETF期权(quán)产(chǎn)品交易需求，流(liú)动(dòng)性进一步提高(gāo)，进而(ér)促进(jìn)规模的提(tí)升。

　　“长期来看，有了风险管理(lǐ)工具(jù)，有利(lì)于吸引中(zhōng)长资资(zī)金，增强股票ETF产品(pǐn)关注(zhù)度，这也(yě)会让相(xiāng)应的龙头ETF产品(pǐn)的规模和流动性进一步巩(gǒng)固(gù)，市场(chǎng)吸(xī)引力也会不断增(zēng)强(qiáng)。”该股票ETF基金经理称。

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