今(jīn)年(nián)以来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一(yī)季(jì)报披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基(jī)金整体港股仓(cāng)位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基金(jīn)基金经理表示，预计(jì)港股市场已经进(jìn)入了(le)企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速(sù)扩张(zhāng)，未来港(gǎng)股市场将在波动(dòng)中上行(xíng)，板块方面，看(kàn)好政策优化下的消费(fèi)和(hé)地产、预期(qī)反转修(xiū)复的(de)互(hù)联网和(hé)医药(yào)、高(gāo)景气的制造业(yè)等。

　　维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架一季度港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港通基金（不同份额分开(kāi)统计，下(xià)同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度(dù)”以港股(gǔ)为投资方(fāng)向(xiàng)的基(jī)金。截至(zhì)一季(jì)度末，这些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指(zhǐ)数为代表的港股数字经济呈现(xiàn)了(le)上(shàng)涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经理在一季度加大(dà)了对(duì)港股(gǔ)的投资力(lì)度，提(tí)升港股配(pèi)置(zhì)在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸(chén)龙管(guǎn)理(lǐ)的前海开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理的南方(fāng)港股创(chuàng)新视(shì)野一(yī)年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时(shí)港(gǎng)股通红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今年一(yī)季(jì)度末的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的国(guó)投瑞(ruì)银港(gǎng)股通价(jià)值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)78.83％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季度末(mò)的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一季报，被陆港通(tōng)基金重仓的前(qián)十大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国(guó)移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖(gài)通信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元(yuán)金(jīn)融、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视频饮料(liào)等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国(guó)移动、中(zhō维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架ng)国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份(fèn)获不同程度增(zēng)持。

　　按(àn)照增持(chí)情况排(pái)序，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股(gǔ)为(wèi)中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能(néng)源、中(zhōng)远(yuǎn)海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国(guó)石油化工股份、中国南方(fāng)航空股份、华(huá)电国际(jì)电力(lì)股份(fèn)、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易(yì)、航空机场(chǎng)、房(fáng)地产开(kāi)发等领域。值(zhí)得(dé)注意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通(tōng)基金在一(yī)季(jì)度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南(nán)方港股创新视(shì)野一(yī)年(nián)持有基金(jīn)基金经理史博在一季度中(zhōng)表示(shì)，展望(wàng)未来，仍然看好港股市场投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生产活动(dòng)和市场需(xū)求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无(wú)风(fēng)险利率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及突发的银行风险(xiǎn)事件已经让美联储过(guò)于强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧(ōu)美银行业风险事件对(duì)市场冲击可控，国内政策积极(jí)信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在波动中(zhōng)上行，在板(bǎn)块(kuài)配置(zhì)方(fāng)面，我们将加大(dà)对政策优化下的消费(fèi)和地产、预期(qī)反(fǎn)转修复的互联网和(hé)医(yī)药、高(gāo)景气的制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济(jì)基金经理曲径表(biǎo)示，港(gǎng)股数字经(jīng)济的(de)代表行业为互联网和先(xiān)进制造，在经历了过(guò)去2年的合规(guī)整治及业务(wù)梳理后，股价(jià)均处在价值(zhí维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架)投资区域(yù)，具有(yǒu)良好的投资(zī)性价(jià)比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具有数据、平台和(hé)算法的整合能力，通过(guò)推(tuī)出人工智能相(xiāng)关(guān)模型及应用(yòng)，提升自身运营(yíng)效率(lǜ)，以及对外输(shū)出(chū)算法和算(suàn)力。作(zuò)为人工(gōng)智能赋能各个(gè)行业的元年，我们(men)中长期看(kàn)好港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理周欣表示，港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)方面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利(lì)来源于中国内地，中国内地经济的环比上行将会支撑(chēng)港股公(gōng)司(sī)盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下(xià)半年的(de)市场表现(xiàn)。然而，虽然(rán)公(gōng)司盈利(lì)环比仍有一定(dìng)的(de)增长，但是由于基数效应，下半(bàn)年港股盈利(lì)同(tóng)比增速会较(jiào)上半年(nián)有所回落。对于估值相对较(jiào)高的行(xíng)业(yè)将有一定的(de)压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍(réng)将受到(dào)一(yī)定程度的(de)压制，但是当行业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现超(chāo)跌(diē)时，将(jiāng)会(huì)有(yǒu)较好的买(mǎi)入(rù)机会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行业快速增(zēng)长的红利中，但是随着(zhe)中报(bào)业绩的释放(fàng)和四季(jì)度集采的预期，生(shēng)物行业前期(qī)涨(zhǎng)幅(fú)较多的龙(lóng)头公司可能会出现一定的调(diào)整，但是(shì)通过自(zì)下而上的方式生物(wù)医药行(xíng)业(yè)仍将有机(jī)会选出(chū)有较好成(chéng)长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股(gǔ)市场已经进(jìn)入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，并且(qiě)A股市场也(yě)即将进入企(qǐ)业盈(yíng)利的拐(guǎi)点，这(zhè)是推动两地(dì)市场向上的(de)决定(dìng)性因(yīn)素。

　　在盈利(lì)周期“内强(qiáng)外弱”及加息(xī)周期(qī)临近尾声流动性逐(zhú)步(bù)宽松(sōng)背景下，中国(guó)资产的吸引力有望进一步凸(tū)显。在(zài)A股及(jí)港股估值均在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢(yì)价均在高(gāo)位的(de)背景下(xià)，有望开启盈利与估值修(xiū)复(fù)的(de)戴维(wéi)斯(sī)双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈利增长高弹性的机会：由(yóu)于(yú)中国经济修复(fù)有(yǒu)望成为全球投资的主线，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前(qián)期降本增效优(yōu)的行业和板(bǎn)块更有望受益于经济复苏，盈利(lì)预测有较(jiào)大上修空(kōng)间；同时(shí)部分(fēn)龙头公司有长期(qī)的(de)前沿技术/产品(pǐn)储备以迎(yíng)接(jiē)下一轮的收入扩张机会，有望开(kāi)启二次(cì)增(zēng)长(zhǎng)曲(qū)线，如互联(lián)网、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风(fēng)险比显著(zhù)右偏的机(jī)会(huì)：关注在未来经(jīng)济(jì)周期中(zhōng)上(shàng)行风险显著大于下行风险的行业(yè)。市场预期在(zài)低位、景气度有拐点或持(chí)续性超预(yù)期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如电子(zi)、新(xīn)能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股(gǔ)息(xī)资产的机会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提升的高股息资产的(de)投资机会，如通(tōng)信、石(shí)油(yóu)石化(huà)等。

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