北交所开(kāi)市至今(jīn)一年半，公募基金投资北交所步伐(fá)不断推进，除了(le)推出北证(zhèng)50指数基(jī)金、北交所主题基金、“专精特新”主(zhǔ)题基金外，存(cún)量产品也(yě)加大北交(jiāo)所布局(jú)力度，今年更有新(xīn)基金(jīn)密集公(gōng)告可(kě)投北交(jiāo)所股票。

　　多家公募机(jī)构及人士表(biǎo)示，随着北证(zhèng)50指数推出，北交所活(huó)跃度抬升，部分公司表现良(liáng)好(hǎo)，叠加较低的(de)估值水平，公(gōng)募基金等专业投资者(zhě)积极挖(wā)掘北(běi)交所投(tóu)资机遇，投向北(běi)交所(suǒ)的意愿(yuàn)也在增(zēng)加。从长(zhǎng)期投(tóu)资的(de)角(jiǎo)度看，北交所股票(piào)处于投(tóu)资相对早期(qī)阶段，更(gèng)具成长空(kōng)间，符合“专精特新(xīn)”属性的隐形冠军和科(kē)技、制(zhì)造等行业(yè)，长期(qī)投资价值受(shòu)到公(gōng)募资金(jīn)的青(qīng)睐。

　　新(xīn)基金(jīn)公告可(kě)投(tóu)北交所

　　专业(yè)机构挖掘北(běi)交(jiāo)所(suǒ)投资机会(huì)

　　据记者统计(jì)，截至5月(yuè)13日，今年以来(lái)累(lèi)计有申万菱信(xìn)沪深300价值(zhí)ETF、鑫元成长驱动、银(yín)华心(xīn)质(zhì)混合、中(zhōng)庚(gēng)港(gǎng)股(gǔ)通价值(zhí)18个(gè)月等十多只次(cì)新(xīn)基金公告可投资于北京证券(quàn)交易所上市股(gǔ)票，并揭示了相关风(fēng)险。

　　除了基金产品外，还有华商、中(zhōng)庚、睿远、朱雀基(jī)金等多家基金公司也发布(bù)公告称，北交所上市股票是国内依(yī)法发行上(shàng)市的股票，属于基金法规定(dìng)的“上市交易(yì)的股票”。在遵守基金合同所(suǒ)规定(dìng)的投资目标(biāo)、投资(zī)策略、投资(zī)范围、资产配置(zhì)比例(lì)、风险收益特征和相(xiāng)关风(fēng)险(xiǎn)控制指(zhǐ)标等前(qián)提(tí)下(xià)，公司旗下基金(jīn)可参与(yǔ)北交所股票的投(tóu)资。旗下新增(zēng)基金如果符合基金合同的有关规(guī)定(dìng)，亦可投(tóu)资(zī)北交所上市股票。

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　　谈及(jí)上述现象，中信建投基金相关投(tóu)研人士表示，公募新基金之所以密集(jí)公(gōng)告可投北交所，一(yī)方面表明专(zhuān)业投资机构敏(mǐn)锐地(dì)发(fā)现了北(běi)交所相关(guān)股票潜在的(de)投资(zī)机(jī)会，开始加(jiā)大布(bù)局(jú)力度；另一方面，北交(jiāo)所上市公司是(shì)除沪深两市以外国内最优质公司的代表，许(xǔ)多标的当前估值水(shuǐ)平偏低，具(jù)备投资价值。

　　景(jǐng)顺长城基金也认为，一方面(miàn)从持仓(cāng)数量和持股总量的角度来看，公募(mù)参与(yǔ)北交所意愿(yuàn)在持续增加。另一方面，相较于(yú)上证(zhèng)、深证，北交(jiāo)所上市公司数量、总(zǒng)体规模较小(xiǎo)，流动性较弱(ruò)，去(qù)年11月北交所推(tuī)出(chū)北证50指数以来，被动(dòng)资金的加入(rù)使(shǐ)得整个板块的成交变得更加活跃(yuè)，同时，部分公司的(de)良(liáng)好表现也使得(dé)越来(lái)越多投资者(zhě)关(guān)注到北交所(suǒ)，自然也(yě)引来更多资金(jīn)的关注(zhù)。

　　鑫元基金也表示，公募基金的配置意(yì)愿，主要取决于北交所市场的赚钱效应、可投(tóu)标的稀缺性以及专精(jīng)特新领域的景气度。而近期北交所市场出现积(jī)极信号：2022年年报中，多只公募(mù)基金产品出现在北交所公司(sī)前十(shí)大股东名单中；北交(jiāo)所(suǒ)较大(dà)规模公(gōng)司去(qù)年业绩(jì)涨(zhǎng)势良好，今年一季度盈利表现(xiàn)继续向(xiàng)好；次新(xīn)基(jī)金在北交(jiāo)所(suǒ)的持(chí)股集中(zhōng)度高。“预计随着后续(xù)市场流(liú)动性的改善和(hé)创新(xīn)型(xíng)中小企业(yè)的高速成长，北交所投(tóu)资有望(wàng)实现戴维斯双击。”

　　不(bù)过，受(shòu)流通市值小(xiǎo)、流动性等制(zhì)约，初步“试水”北交所市场(chǎng)的公募基金，在投资比例(lì)、策略上也存在(zài)差异，但(dàn)未(wèi)来会加大对北(běi)交所市场的研究和投资。

　　鑫元(yuán)基(jī)金表示(shì)，结合北(běi)交所的战略(lüè)定(dìng)位和上市公(gōng)司“小而美”的特征(zhēng)，预计(jì)次新基金投资将深入细分产业链(liàn)的研究，挖掘市场前景(jǐng)大、竞争壁(bì)垒(lěi)高(gāo)、业绩(jì)确定性强(qiáng)的(de)个(gè)股机会。同(tóng)时，也可根据(jù)主板上一些成长(zhǎng)赛道的公司估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，在北交(jiāo)所中进行映射，选择估值水(shuǐ)平显著偏低的公司进行(xíng)投资。在组合(hé)配置(zhì)上，力求均(jūn)衡和风(fēng)险分散(sàn)，降低(dī)中小企(qǐ)业经(jīng)营波动大的风险(xiǎn)。此外，北交所相关基(jī)金(jīn)也会积极参(cān)与转板、新股发行等投资机会。

　　中(zhōng)信建投基金上述投研人士(shì)也(yě)称，我们高度重视北交所投资机(jī)会(huì)，目前(qián)有一(yī)只北交所主(zhǔ)题基金(jīn)，未(wèi)来(lái)一方面会根(gēn)据市(shì)场情况，择(zé)机发行更(gèng)多以北交所股票为主(zhǔ)要(yào)投资范围的基金产(chǎn)品，另一(yī)方面，不排(pái)除将存量(liàng)基金产(chǎn)品(pǐn)的投资范围(wéi)扩大至北交所股(gǔ)票，同(tóng)时会增加研究团队拓展对北交所(suǒ)股(gǔ)票的研究深度和广(guǎng)度。

　　持仓总市值达43.2亿(yì)元(yuán)

　　持有数量达历史(shǐ)最高

　　从公募持仓北交(jiāo)所股票总市(shì)值情况(kuàng)看，截至2022年底，全市场公募基金持有北交所(suǒ)个股数量(liàng)82只，达(dá)到(dào)历史最高水平；持(chí)股总(zǒng)量2.44亿股，半(bàn)年(nián)增(zēng)长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下降(jiàng)了(le)36％。

　　不过，从2021年11月15日(rì)开(kāi)市以来，公募投资北交(jiāo)所(suǒ)总市值(zhí)总(zǒng)体呈现震荡(dàng)攀升的态势。

　　“北交(jiāo)所(suǒ)开板初期上市公司(sī)中(zhōng)，与新(xīn)能源行业(yè)相(xiāng)关的个股市值占比较高，而去年下半年新能(néng)源行业(yè)整体(tǐ)回(huí)调(diào)幅(fú)度(dù)较大，带动投资北交(jiāo)所(suǒ)市值有所回落。”景顺长城基金相关负责人称。

　　而从今年年(nián)初看，北证50指(zhǐ)数一度(dù)出现快速上涨(zhǎng)势头，2月份以来震(zhèn)荡下(xià)行，目(mù)前年内收跌-0.23％。不(bù)过，从长(zhǎng)期投资的角度看(kàn)，北交(jiāo)所的投资价(jià)值(zhí)仍然受(shòu)到公募资金的青(qīng)睐。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城基(jī)金表示，北交所当下呈(chéng)现的特征类似于一(yī)级半的(de)市(shì)场，即投资阶五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗(jiē)段相(xiāng)比一级市场（股(gǔ)权(quán)投资(zī)）更加成熟，但对比上证、深(shēn)证的大(dà)多数公司而言又(yòu)相对早期，可投资标的规(guī)模也相对更(gèng)小；但从长(zhǎng)期投资(zī)的角度来(lái)说，这也(yě)意味着更大的成长空间和(hé)收益(yì)率预(yù)期(qī)，故我(wǒ)们认(rèn)为北交所具备良好的长(zhǎng)期投(tóu)资价值。

　　具(jù)体落实在投资(zī)层面，景顺长(zhǎng)城(chéng)基金表示，我们对于具体行业没有(yǒu)明确的(de)偏好，但是整体还是比(bǐ)较看好细分行业的、符合“专精特新”属性的隐形冠军：这些(xiē)公司(sī)虽(suī)然普遍规模较小、受到的关注度可(kě)能不高，但(dàn)在(zài)其所属行业中(zhōng)拥有(yǒu)较(jiào)强的竞争力，在研发投入的强(qiáng)度上、成长性指标(biāo)上，也不弱(ruò)于创业板(bǎn)、科创板的上市公司，而且由(yóu)于市值(zhí)较(jiào)小(xiǎo)，可能反而拥(yōng)有更(gèng)大的成长(zhǎng)空间。

　　鑫元基(jī)金也(yě)表示，从中(zhōng)长(zhǎng)期视(shì)角看，随着(zhe)北交(jiāo)所交易(yì)制度的不断完善、已上(shàng)市企业(yè)的投资价值不断明确，以及场内流动性不断提(tí)升，势(shì)必会吸引更多优秀的企业、活跃(yuè)的资金流(liú)入(rù)。北证50指数估值有向(xiàng)上修(xiū)复(fù)的空间，当前配置(zhì)的性(xìng)价(jià)比较高，胜率和赔(péi)率都非常具备吸引力。

　　结(jié)合当前的北交(jiāo)所整体估值水平，叠加(jiā)2023年下半年打开的降(jiàng)息窗口(kǒu)，鑫元基(jī)金将(jiāng)重(zhòng)点关注成长赛道，尤其是具有专(zhuān)精(jīng)特新特性的成长股。在(zài)行业的稀缺性方面，投资者可重点关注具有高成长性、国产化逻辑(jí)强的优质产业链。更(gèng)多的阿尔法收(shōu)益可能(néng)聚焦在科技和(hé)制造两(liǎng)大赛道，包括汽车、半(bàn)导体、碳(tàn)中和、军工蕴(yùn)藏较多左侧投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信建投(tóu)基金相关投研人士也(yě)称，北(běi)交所有一大批优秀(xiù)的(de)创新型中小(xiǎo)企业，借国(guó)家政策支持的东(dōng)风和企业(yè)自(zì)身的努力(lì)，我们相信会有相(xiāng)当(dāng)体(tǐ)量的(de)企业成(chéng)长(zhǎng)成(chéng)为大(dà)型企业，这个成长的过程会给(gěi)投资者(zhě)带来丰厚回(huí)报，因此我们认为北交所具备长(zhǎng)期投资价值(zhí)。“具体(tǐ)细分而言(yán)，我(wǒ)们更加看(kàn)好电(diàn)力设备、机械设(shè)备(bèi)、医药生(shēng)物等三个领(lǐng)域(yù)。”

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