美(měi)国银行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大(dà)跌

　　美东时间5月(yuè)4日(rì)，媒(méi)体称，阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出售，可(kě)能出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一(yī)家地(dì)区银行传出考虑可(kě)能出售的消息。本周三美(měi)股盘后，因媒体称该行考虑包括出售(shòu)在内的战略(lüè)选择，但(dàn)鲜有感兴趣(qù)的潜(qián)在买家(jiā)，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平洋合众银(yín)行发(fā)布(bù)声明确认(rèn)了周三(sān)的媒体消息，称在和多位潜在的投资(zī)者商谈(tán)，还表(biǎo)示，其核(hé)心存款3月(yuè)以来已经(jīng)增长，在第一共和银行被出售后，该行(xíng)并(bìng)未经历超(chāo)出正常水平(píng)的存款流失(shī)。

　　但西太平(píng)洋合众(zhòng)银行股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关(guān)于(yú)该行磋(cuō)商(shāng)出售资产等战略选项的媒(méi)体报道“绝对失(shī)实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行危(wēi)机火上浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性(xìng)银行股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银行委(wěi)员会(huì)就近(jìn)期(qī)大型银行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会(huì)上，银行(xíng)监管专家表示，管理(lǐ)不(bù)善是导致破产的主要原因(yīn)。美国商会副主席托马斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会上表示，硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)、签(qiān)名银行和第一(yī)共和银行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资(zī)本密集型的科技以(yǐ)及生物医学初(chū)创(chuàng)企业；第(dì)一共和(hé)银行集中于(yú)财富管(guǎn)理；而签名银行则有大量(liàng)的数字资产风(fēng)险。在(zài)听证会(huì)上(shàng)，专家们(men)明确将最近(jìn)银行倒闭潮归(guī)咎于(yú)行(xíng)政管(guǎn)理不(bù)善(shàn)，同时(shí)他们担心银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖(tuō)入(rù)衰退。专(zhuān)家和议员(yuán)们也表示(shì)，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外(wài)媒援引(yǐn)知(zhī)情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评估近几天银行(xíng)股大幅(fú)波动(dòng)背后存在“市场(chǎng)操纵”的(de)可能性，白宫(gōng)方面也表示将(jiāng)监控(kòng)“健康银行面临的做(zuò)空压力”。美股地(dì)区银行(xíng)股本周大(dà)幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过(guò)做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且资(zī)本(běn)充足，近几日，做(zuò)空活动增加和股市波(bō)动已(yǐ)引起官员及监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据(jù)盖(gài)洛普(pǔ)民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一(yī)半的美国人担心他们在(zài)银行或其他金融机构账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新数(shù)据与(yǔ)2008年(nián)雷(léi)曼兄弟破产后(hòu)不久(jiǔ)的数据相似。当(dāng)时(shí)有45％的美(měi)国(guó)成(chéng)年人表示，他们非常(cháng)或中度担心自己(jǐ)资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银(yín)行业较为平静的(de)时期测量过这(zhè)一数据(jù)，但2008年(nián)12月的(de)数据显示(shì)，在危机得到解决后，人(rén)们对存款安全的担忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这(zhè)表明(míng)对存(cún)款安全的(de)高度担忧可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石油化(huà)工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗(luó)斯(sī)托(tuō)夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无(wú)人(rén)机撞(zhuàng)击了该(gāi)工厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸(zhà)并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道(dào)称，另一处位于(yú)俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊(yī)里(lǐ)斯基(jī)炼油(yóu)厂也(yě)遭(zāo)无(wú)人机(jī)袭击，导(dǎo)致一(yī)储油(yóu)罐发生(shēng)火灾(zāi)，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣(xuān)布(bù)加息25个基(jī)点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币政策会(huì)议，决(jué)定将欧(ōu)元区三大(dà)关键(jiàn)利率均(jūn)上调25个基点(diǎn)。主要(yào)再融资利率、边际借贷利率和(hé)存(cún)款机制利(lì)率(lǜ)从(cóng)本(běn)月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次(cì)上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀(zhàng)率降至2％的目(mù)标还需要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受(shòu)外(wài)盘原油大幅(fú)走(zǒu)低带动，内盘(pán)原油“五一”假期后(hòu)跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联储如(rú)期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本(běn)轮已累计加(jiā)息500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近(jìn)期原(yuán)油暴跌主要受到(dào)宏观避险情(qíng)绪我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊的(de)影响，原(yuán)油(yóu)市场自身基本面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期(qī)原油(yóu)的走势更多体现的是金(jīn)融(róng)属性。一(yī)方(fāng)面，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的(de)担忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国(guó)股市下滑，原油(yóu)作为(wèi)大宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货能源化(huà)工组(zǔ)组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货原油(yóu)分析师高健告(gào)诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银行危机(jī)事件有关。另外，美国债(zhài)务上限(xiàn)问题仍未解(jiě)决，市场担心该问题是(shì)另(lìng)一个“雷”。美(měi)国(guó)白宫(gōng)对此发布的一份评(píng)估文件警告称，如果不(bù)提高债务上限，美国经济(jì)将(jiāng)面临严重(zhòng)后(hòu)果，在三种预期情形(xíng)下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中(zhōng)避险状态(tài)，对股市和(hé)商品等(děng)风险(xiǎn)资(zī)产带(dài)来短(duǎn)期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美国银行问(wèn)题再次(cì)出现(xiàn)，叠加债务(wù)上限(xiàn)临(lín)期风险，宏观层面的不确(què)定(dìng)性较大(dà)，主要风险在于(yú)当前的宏观(guān)避险情(qíng)绪(xù)是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日(rì)度级别演变成(chéng)周度级(jí)别的拉(lā)升(shēng)行情(qíng)。如果这(zhè)种情况出现(xiàn)，风险(xiǎn)资产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市(shì)场的关注点集中在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数(shù)的进一步(bù)动(dòng)向(xiàng我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊)，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利率上(shàng)升和通胀居(jū)高不下的(de)情(qíng)况(kuàng)下，美国经济难(nán)以获得(dé)动能。叠加(jiā)美(měi)国就业市场(chǎng)招聘步(bù)伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风(fēng)险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场风险三(sān)方面探索货(huò)币政策路径，如果6月(yuè)初之前(qián)高利率带来的风险事件进一步扩(kuò)大，美联储或将终止当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目(mù)前市(shì)场(chǎng)的关注点在于美联储是否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得(dé)注意的(de)是，近期原油盘面(miàn)连续大跌的情况与3月(yuè)中(zhōng)旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上(shàng)也有较高的(de)相似性。高健表示(shì)，共同点(diǎn)是在(zài)银行业(yè)危(wēi)机的(de)背景下(xià)，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面快速下(xià)跌。不同点有(yǒu)两个：一(yī)是此次宏(hóng)观(guān)避险还有一部分债务(wù)上(shàng)限的加(jiā)成；二是当前原油基本面状态(tài)要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的(de)走(zǒu)势，对此轮原油(yóu)大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱动因素是(shì)VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘(pán)面上的(de)表(biǎo)现是连(lián)续(xù)收出长下影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期原油盘面也(yě)要重点留(liú)意(yì)是否会(huì)重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从(cóng)基本面看，短(duǎn)期原(yuán)油尚(shàng)不具备持(chí)续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减(jiǎn)少约(yuē)505万(wàn)桶，已(yǐ)经(jīng)连(lián)续五(wǔ)周出现大幅(fú)减(jiǎn)少，而美(měi)国即将进入夏(xià)季用油(yóu)高峰，市(shì)场(chǎng)预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首(shǒu)的(de)中(zhōng)东产油国为(wèi)稳定油(yóu)价进行着(zhe)各(gè)种努力，虽然实际落(luò)地情况仍需观(guān)察，但整体(tǐ)上(shàng)市场再(zài)度(dù)进入供小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦(mèng)琦表示(shì)，随(suí)着超卖(mài)情(qíng)绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期(qī)油(yóu)价仍以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为主，价格(gé)的(de)突破上行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目(mù)前原油(yóu)还(hái)是振荡(dàng)格局，价格向(xiàng)下(xià)逼近年内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未(wèi)来能否驱(qū)动原油破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否(fǒu)出(chū)现周线级(jí)别的行情(qíng)。除(chú)此之外，原(yuán)油暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内加息基本(běn)全部(bù)落地，后期将不再存在加息对大宗商(shāng)品(pǐn)压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联(lián)储(chǔ)连续大幅(fú)加息后对市场的影响仍需一段时间观(guān)察，情绪的底部可(kě)能已经出(chū)现(xiàn)，但市(shì)场的底部仍需要(yào)观察。基本面上，市(shì)场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会下(xià)降多(duō)少也尚未有明确(què)的(de)定论，但用油旺季即将到来，短期(qī)内(nèi)将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶(jiē)段性底部或已(yǐ)出现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累沥(lì)青(qīng)大幅下行

　　受原油(yóu)下(xià)跌(diē)拖(tuō)累，沥青(qīng)期货假期后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏(piān)强。美国(guó)将与委(wěi)内瑞拉石油有关的(de)交易(yì)许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原(yuán)料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成本端原(yuán)油价格下跌(diē)带来(lái)的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应持续(xù)高(gāo)位(wèi)，对(duì)比(bǐ)往年(nián)同期数据，供(gōng)应提前(qián)发力，叠加终(zhōng)端(duān)需求(qiú)未有明显回暖，沥(lì)青基本(běn)面有所走弱。”中信建投期货能化分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计(jì)划(huà)排产量为285.0万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料(liào)通关情况(kuàng)对沥青生(shēng)产供应造(zào)成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥(lì)青生产或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当(dāng)周，国内(nèi)沥青(qīng)产(chǎn)能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复沥青(qīng)生产，华(huá)北部分地(dì)炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一季(jì)度受沥(lì)青生产(chǎn)利润较好影响(xiǎng)，国内沥青(qīng)装置开工率持续(xù)回升(shēng)，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当前(qián)沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分(fēn)析师(shī)汤剑林(lín)称(chēng)，由于沥青(qīng)利(lì)润压(yā)缩限制生(shēng)产积极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国(guó)内(nèi)沥青供应存(cún)在收缩预期，后续(xù)关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡季(jì)，南方开始进(jìn)入雨(yǔ)季，需求回升(shēng)偏慢，北方(fāng)需求(qiú)仍(réng)没(méi)有较好(hǎo)的表现。从下游行业(yè)的开工率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好(hǎo)但占比较小，整(zhěng)体需求(qiú)一般。5月份基建乐观(guān)预期(qī)仍在，且(qiě)随着气温的回(huí)升，道(dào)路施工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动，预计(jì)需(xū)求(qiú)会继续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为(wèi)，近期(qī)沥青(qīng)价格波动的主(zhǔ)要(yào)逻(luó)辑在于成本端原油(yóu)，短(duǎn)期供需端矛(máo)盾(dùn)并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以及衰退预期的压力(我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊lì)，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下(xià)，沥青(qīng)价格也难有较强(qiáng)的(de)表现，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂(chǎng)生(shēng)产成本下(xià)移，沥青综合(hé)加工利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥(lì)青总体(tǐ)库(kù)存持续(xù)累积，但仍处历(lì)史(shǐ)偏低水平，加(jiā)之天气(qì)转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期(qī)沥青期价弱(ruò)势振荡，建议(yì)逢低做(zuò)多裂解价差(chà)，中长期(qī)需关注(zhù)沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后(hòu)首个交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元/吨(dūn)，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求(qiú)不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以及(jí)聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加(jiā)大了成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大(dà)期(qī)货研究院能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市场基差(chà)偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修(xiū)高峰，开工率大(dà)幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将逐步重启，全(quán)亚(yà)洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下(xià)旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调油(yóu)需(xū)求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年(nián)内有(yǒu)三(sān)套共计(jì)820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个(gè)向下(xià)压缩的(de)过程。

　　“值得注意(yì)的是(shì)，虽(suī)然(rán)5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有(yǒu)检修计(jì)划，但由于高加工差(chà)下(xià)装置开工(gōng)较为(wèi)积极，实际(jì)检(jiǎn)修力(lì)度有待观察。而且，亚东石化和英(yīng)力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨(dūn)附近，预计5月供需(xū)依然偏(piān)松。”福能期货能化(huà)分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表(biǎo)示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足(zú)，美(měi)国汽油库(kù)存进入4月后去(qù)化力(lì)度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国(guó)，存在(zài)提前备货行为(wèi)。同时(shí)，PXN维持(chí)在440美元(yuán)/吨(dūn)的偏高(gāo)水平，有助于(yú)带动部分装置开工，且随着(zhe)集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢(xiè)雯(wén)分析称，由(yóu)于亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明显，而国(guó)内部分PX装(zhuāng)置负荷(hé)处(chù)于上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽(kuān)松。同时，调油需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑(yì)制(zhì)芳烃(tīng)美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价(jià)格走势(shì)偏弱。后(hòu)续需关(guān)注原油价(jià)格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实质发(fā)生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改(gǎi)善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工(gōng)下(xià)滑的利空可能会慢(màn)慢发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日(rì)当(dāng)周(zhōu)聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也出现了周(zhōu)度回升的态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应(yīng)增加将导致(zhì)趋势延(yán)续。从(cóng)价格走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌(diē)势开(kāi)始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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