近期市场风向变动，北向资(zī)金调仓换(huàn)股，外资基(jī)金也(yě)纷纷行(xíng)动。记者梳(shū)理发(fā)现(xiàn)，欧(ōu)洲巨头施(shī)罗(luó)德旗下三只(zhǐ)旗(qí)舰基金同时大(dà)手笔(bǐ)加(jiā)仓“宁(níng)王”。3月底以来，宁王股(gǔ)价震荡(dàng)上行，虽较高点仍有距(jù)离(lí)，但部分资金(jīn)开始行动。透露什么信号？我们一起来看看。

　　欧(ōu)洲巨(jù)头旗(qí)下三大基金同时行(xíng)动

　　施罗德旗下“施罗德国际精(jīng)选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规(guī)模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基金前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)为中国平安、招商银行、紫金矿(kuàng)业、宁德时代、贵(guì)州茅(máo)台、万(wàn)华化学、鼎龙(lóng)股份、芒果超媒、海(hǎi)尔生物。4月，基(jī)金加仓宁(níng)德时代80％。

　　无独有偶，施(shī)罗德旗舰基金“施罗德国(guó)际精选(xuǎn)基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新(xīn)规模27亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，台积电、腾讯控(kòng)股、阿里巴巴、AIA、美团(tuán)、紫金矿业(yè)、港(gǎng)交所、银河(hé)娱乐(lè)、宁德(dé)时(shí)代、隆基绿能。4月，基(jī)金减持(chí)腾(téng)讯(xùn)控股3.42％，减持(chí)紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代(dài)80％。

　　4月，施罗德旗下另一只旗舰基金也(yě)加仓宁德时代80％。“施罗德(dé)国际(jì)精(jīng)选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新规模14.23亿(yì)美元(yuán)。

　　截至4月底，基(jī)金前十大重(zhòng)仓股为(wèi)腾(téng)讯控股、阿里(lǐ)巴巴、美团、宁德时代、隆(lóng)基绿能(néng)、蒙牛乳(rǔ)业、银河娱乐、紫(zǐ)金矿业、贵州茅台、深圳国际。4月，基金减持腾(téng)讯(xùn)控股2％、减持限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗阿里巴巴3.89％，减持紫金矿(kuàng)业(yè)10.31％，增持(chí)宁德(dé)时代80％。

　　看好中国新能源车产(chǎn)业链

　　同(tóng)一(yī)家(jiā)机构旗下三大旗舰基金同时加仓80％，究竟怎么(me)回事？

　　资料显(xiǎn)示，这三只基金中，施(shī)罗德国际精选基金中(zhōng)国A由Jack Lee管理；施罗德(dé)国际精(jīng)选基金(jīn)大中(zhōng)华和施罗德国(guó)际精选中国机遇(yù)由Louisa Lo管理。最新的基(jī)金材料中并未解释(shì)为(wèi)何(hé)基金(jīn)在4月大(dà)手(shǒu)笔加(jiā)仓(cāng)宁德时代。不过，记者(zhě)梳理发现，施罗德(dé)对中国新能(néng)源车产业链的看重(zhòng)是一以(yǐ)贯之的(de)。

　　例(lì)如(rú)，基金(jīn)经理Jack Lee在一份研究日志中解释(shì)道(dào)：长(zhǎng)期来看，关注三大主题。一(yī)是电动车供应链；二(èr)是技(jì)术自主可控；三是医疗(liáo)健康基(jī)础设(shè)施。

　　为何看好电动车产业链？

　　Jack Lee解(jiě)释道，随着气候(hòu)变化的(de)影(yǐng)响日益显现(xiàn)，全球各国的脱碳行动(dòng)变得越来越重要。转向电动汽(qì)车（EV）是“脱碳”行动的一个(gè)方(fāng)面。中国在这方面为投资者(zhě)提供(gōng)了重要的机会。中国在电动汽车价(jià)值链的供应方面是全球的领(lǐng)导者，同(tóng)时中国对成品(pǐn)车(chē)辆的需求(qiú)方面(miàn)也占据重要地(dì)位。可能很多(duō)人不(bù)知道(dào)的(de)是，全球2022年(nián)销(xiāo)售的所(suǒ)有电动汽车(chē)中，57％是在中国(guó)销售(shòu)的。

　　整车制(zhì)造之外(wài)，中(zhōng)国也(yě)是全球电动车基础设施最完善的国家之一。以(yǐ)充电桩为例，中国(guó)平均一个公共充(chōng)电桩对(duì)应7辆(liàng)车，欧洲是16、美(měi)国是16、印度是25、巴西是28。来源：施罗德(dé)官网。

　　在电动汽车供应链中，有许(xǔ)多公司正在在各自的(de)领域中建立主导地位，以某智能组件为例(lì)，它(tā)是电动(dòng)汽车中用于(yú)电池和(hé)电机温控的关键(jiàn)组件的生产商(shāng)。该(gāi)公司在空(kōng)调阀行业全球市场占有约60％的份(fèn)额，并(bìng)在电(diàn)动汽(qì)车阀(fá)门行业(yè)拥有超过90％的市场份额(é)。客户包括特斯拉等全(quán)球电动汽车专(zhuān)家以及福特、宝马等原始设备制造商（OEMs）。随着电(diàn)动汽(qì)车(chē)在全球范围内(nèi)继续占(zhàn)据市(shì)场(chǎng)份额——在法规的支持下，该(gāi)公司的增长(zhǎng)潜力是可(kě)预(yù)见的。

　　事实上，施罗德也并非孤例。

　　另一(yī)欧洲巨头(tóu)安联投资旗舰(jiàn)基金(jīn)安(ān)联神(shén)州A股基金(jīn)也在3月大手笔加(jiā)仓宁德时代。

　　这只基(jī)金最新(xīn)规模47亿美元，截(jié)至3月底，基金前十大重仓股为贵州茅(máo)台、中信(xìn)证券、宁德时代、中国(guó)中(zhōng)免、东(dōng)方财(cái)富、美的(de)集(jí)团(tuán)、迈瑞(ruì)医疗、安井(jǐng)食品、锦江集团、中国(guó)平安。

　　3月，基(jī)金对(duì)前十(shí)大重仓股逐一加仓，其中加(jiā)仓幅度最大的(de)就是宁德时代(dài)，加仓幅度高达22.17％。此外，基金(jīn)对中国中免加仓(cāng)21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前(qián)十大重(zhòng)仓股中其余公司均(jūn)加仓8.85％。

　　“宁王”市场(chǎng)份额超(chāo)40％

　　中汽(qì)协（中国汽(qì)车(chē)工(gōng)业协会）近日发布的数据(jù)显示，2023年4月，我国动力电池产量47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台(tái)公共充电桩，同比增长(zhǎng)52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电池(chí)行业(yè)集中度方面，今(jīn)年4月(yuè)，尽管我(wǒ)国新能源(yuán)汽车市场共计(jì)36家动力电池企业实现(xiàn)装车(chē)配套(tào)，较去年同期增加2家。但是排名前3家、前5家、前10家(jiā)动力电池企(qǐ)业动(dòng)力(lì)电池(chí)装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总装车量比分(fēn)别为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行业集(jí)中度依旧较高。

　　企业排名(míng)来看，根据中(zhōng)国汽车动(dòng)力电池产业(yè)创新联盟数据显示，今年(nián)4月，宁德时代以40.83％的占比持续领跑，比亚迪、中创(chuàng)新航、亿(yì)纬锂(lǐ)能、国(guó)轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位(wèi)居(jū)第2-5名。第6-10名则分别为：欣旺达、LG新(xīn)能(néng)源、蜂巢能源、孚能科技、瑞(ruì)浦兰(lán)钧。

　　作为动力电池(chí)行业的龙头企业(yè)，宁德(dé)时代于2023年一(yī)季度实现营业收(shōu)入890.38亿元，同(tóng)比增长82.91％；实现净利润98.22亿元，同比增(zēng)长557.97％，单季利(lì)润增速创历史新高(gāo)。

　　北(běi)向资金调仓换股(gǔ)，“宁王”重受(shòu)青睐

　　或(huò)许是基于优异的业绩，来自Wind的(de)数(shù)据显示，截至(zhì)5月(yuè)14日，最近7天北向(xiàng)资金净流入宁德时代15.75亿元，位(wèi)居北向净流入(rù)榜首。北向资金(jīn)净流入较(jiào)多的其它个股还包括宁德(dé)时代(dài)、工(gōng)业富(fù)联、贵州茅台、工(gōng)商银(yín)行、北方华创、兴业银行(xíng)、紫(zǐ)金矿业(yè)、建设银行、比亚迪、中国石化。北(běi)向资(zī)金净(jìng)流出较多(duō)的个股包括格力电器、中国建筑、东方财富(fù)、中(zhōng)国中(zhōng)免、阳光(guāng)电(diàn)源、中兴通讯、科(kē)大讯飞(fēi)、隆基(jī)绿能(néng)、长江电力、恒瑞医药(yào)。

　　看好的“宁王”的外资还包括“柏基”。超长线投资者(zhě)“Baillie Gifford”重仓宁德时(shí)代。

　　柏基在谈及为何持有(yǒu)宁德时代时，写道：宁德时代所处的(de)位置是令(lìng)人羡慕(mù)的。它背后有(yǒu)两大增长机遇一是电动车二是储能；CATL聪明(míng)地选择(zé)聚焦磷(lín)酸(suān)铁锂电池，这(zhè)方面它的市(shì)场(chǎng)份额是领先的。此(cǐ)外(wài)，磷(lín)酸铁锂电池因(yīn)为(wèi)安全性、生命周期和不含(hán)钴(gǔ)等特征而受到欢迎；动力电池(chí)的企(qǐ)业发展与(yǔ)政府的脱碳(tàn)计划是一(yī)致的。CATL的领导者也(yě)非常有远(yuǎn)见。

　　柏(bǎi)基同时也解释了：他们(men)如何通过 “柏基十问”来(lái)考察(chá)宁(níng)德时(shí)代的(de)。

　　不(bù)过(guò)，柏基(jī)也表示，如同所有的投(tóu)资者，他们的判断也(yě)可能是(shì)错(cuò)的。例如，若未(wèi)来新的(de)电池技术出现，宁德时代的竞争优(yōu)势不复。随着(zhe)电池成本下降，宁德时代若不能保(bǎo)持(chí)利润(rùn)率(lǜ)。宁(níng)德时代和电动车厂(chǎng)商的关系(xì)若不能(néng)维系。这些(xiē)因素都会(huì)影响柏基(jī)对于宁德时代的判(pàn)断。

　　但(dàn)并非所有的(de)外资都(dōu)在(zài)加仓宁德时代。4月另一欧洲巨(jù)头安本投(tóu)资旗舰中国基金“安本标准SICAV I-中国(guó)A股可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微(wēi)微(wēi)减仓宁德(dé)时代0.04％。基金(jīn)最新规(guī)模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基(jī)金持(chí)有的(de)前十大重仓(cāng)股为贵(guì)州茅(máo)台、宁德时代、中(zhōng)国中免、迈瑞医疗、爱尔眼科(kē)、华测检测、招商银行、美的(de)集(jí)团(tuán)、广联达限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗(dá)、宁波银行。

　　摩根大(dà)通加仓泸(lú)州老窖

　　宁德时代之外，互联网或者(zhě)食品(pǐn)饮料也颇受关注。

　　例如，摩根(gēn)大通旗(qí)舰基金“摩根(gēn)基金-中国(guó)A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规(guī)模395 亿元人(rén)民币，截至2023年一季度末，基金前十大重仓(cāng)股为贵州茅台(tái)、金山软件、中国(guó)平安、招(zhāo)商银行、万华化学、恒生金融(róng)、泸州(zhōu)老窖、迈瑞医疗、京东方。3月基金加仓幅度最大的为(wèi)泸(lú)州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银(yín)（卢(lú)森(sēn)堡(bǎo)）股票(piào)基金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截(jié)至2023年 3月底，基金(jīn)前十大重(zhòng)仓(cāng)股为腾讯(xùn)控股、贵州茅(máo)台、网易、阿里巴(bā)巴、中(zhōng)国(guó)平安、招(zhāo)商银行、石(shí)药集(jí)团(tuán)、AIA、平安银行、美团。3月，基金加(jiā)仓阿里巴(bā)巴(bā)11.66％。

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