自(zì)4月(yuè)下旬高点回调(diào)接近13％，科创板再迎(yíng)巨资(zī)抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月(yuè)时间，场内资金在科创板投资上采(cǎi)取(qǔ)“越跌(diē)越买”的操作，主要跟(gēn)踪(zōng)科(kē)创(chuàng)板及其关(guān)联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市(shì)场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目(mù)光。场内(nèi)11只跟(gēn)踪半(bàn)导体及芯片指数的(de)ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超过202亿(yì)元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月全市场行业ETF资金净流入榜单前(qián)三名。

　　在(zài)业内人士看来，场内资金(jīn)不断借道(dào)ETF基金加速(sù)布局科创板、半导体板(bǎn)块(kuài)，体现出(chū)市场对上述板块投资价值的认可。经过前期调整，这两大(dà)板块性价比也(yě)在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸(xī)金”超256亿元

　　作(zuò)为场内(nèi)资金(jīn)配置的工具(jù)性产品，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资的特(tè)征，最近一个月，随着科创板的回调(diào)，相关ETF也(yě)成(chéng)为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近(jìn)一个月时间，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的(de)ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净流入(rù)榜首，除此之外，易方(fāng)达科创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉实(shí)科(kē)创芯片(piàn)ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科(kē)创ETF两大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好(liǎng)只基(jī)金资金净流入(rù)也均在(zài)10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持续流入科创板相关ETF，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模从(cóng)年初仅(jǐn)500亿元出头涨至大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好目前的(de)606.24亿元，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创板的核心(xīn)权(quán)重行业持(chí)续获得(dé)资金青睐，一(yī)方面源于一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场关注焦点，另一方面(miàn)随着半导(dǎo)体下行周期拐点临(lín)近，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块业(yè)绩(jì)变化(huà)来(lái)看，电子、计(jì)算机和通信(xìn)板(bǎn)块的2023大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好年盈(yíng)利和收(shōu)入(rù)预(yù)期增(zēng)速保持在较高水平，相比过去明显(xiǎn)改(gǎi)善(shàn)，与此(cǐ)同时(shí)新能源(yuán)板块(kuài)的增速(sù)依然(rán)稳健，凸(tū)显出科创(chuàng)板整体较高(gāo)的盈利质(zhì)量。

　　易方达基金(jīn)进一步分析指出，整体来(lái)看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润增速相对较(jiào)高，配置吸引(yǐn)力显现。从未来的一(yī)致(zhì)预期(qī)净利润增速来看，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价(jià)比较高，反映(yìng)出较好(hǎo)的(de)基本(běn)面。

　　从估值水平来看，科创50仍处(chù)于历史较低水平，同时盈(yíng)利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指(zhǐ)数估值(zhí)的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值(zhí)分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理(lǐ)姜英也看(kàn)好今年(nián)以来科创板走势(shì)。“从板(bǎn)块(kuài)整体估(gū)值性(xìng)价比(bǐ)以(yǐ)及对未(wèi)来产业的反(fǎn)应程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看(kàn)好科(kē)创板的表(biǎo)现，经过了三年的估值回(huí)归，很多公司(sī)的(de)估值与(yǔ)成长匹配，买入并持有可以(yǐ)享受行业和公司的长期成(chéng)长。”华南一(yī)位基金经理更是直言(yán)。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行(xíng)业ETF资(zī)金(jīn)净流入前三名

　　最近一(yī)段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业(yè)省公布外汇法(fǎ)法令修正(zhèng)案，将先进芯片制造设备等23个品类(lèi)追(zhuī)加列入出(chū)口管理(lǐ)的管制对象(xiàng)，上述修正案在经过2个月的公告期后，并将于7月开(kāi)始实施。受益于国产替代加速的预期，半(bàn)导体板块(kuài)成为5月24日A股(gǔ)市场(chǎng)少数(shù)逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段(duàn)时间半导体板块回(huí)调，资金也在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体或是芯(xīn)片指数的ETF合(hé)计资金净流(liú)入超过202亿元。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月行业(yè)ETF资金净流(liú)入前(qián)三(sān)名。

　　展望(wàng)未(wèi)来半导体行(xíng)业走势，国泰基(jī)金(jīn)认为，存储芯片(piàn)自2022年(nián)四季度(dù)至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存(cún)储芯(xīn)片(piàn)行业周期(qī)相较于其(qí)他半导体产业链(liàn)环节，具(jù)备较(jiào)强(qiáng)的大宗商品属性，国际龙头会在下(xià)游新兴(xīng)需求诞生(shēng)时，提升自身产能。而当扩产落(luò)地时，行业(yè)进入供(gōng)过(guò)于求周(zhōu)期，各厂商则会通过降价进行库存去(qù)化。供给与需求的错配(pèi)使(shǐ)得存储行业具有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾(gù)历史上(shàng)存储芯片(piàn)的周期走势，结(jié)合(hé)2022年四季度行业龙头营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存储(chǔ)芯片(piàn)行业周期的(de)反弹机(jī)遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代表的人工智能新(xīn)兴需求(qiú)爆发，对于算力以及存(cún)储的(de)爆发性需求由产(chǎn)业链(liàn)下(xià)游传(chuán)导到上游(yóu)，促(cù)进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个季度(dù)量价持续下探的周期性磨底(dǐ)，芯片板块有(yǒu)望在(zài)今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资(zī)者(zhě)需要警惕国(guó)际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投(tóu)资(zī)机会需要看到(dào)真正的业绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一(yī)些真正的创(chuàng)新(xīn)落地。预计半导体(tǐ)和消费电子大概率在(zài)二季度及二季度以后(hòu)触底(dǐ)，当(dāng)行业周期触(chù)底，科(kē)技创(chuàng)新(xīn)蓄(xù)能(néng)才能真正地(dì)释放出来，下半年硬科(kē)技的投资机(jī)会更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向判断，半(bàn)导体产业链正处于供给侧收缩匹配(pèi)需(xū)求端(duān)，进一步压缩产(chǎn)业(yè)链库存的时期(qī)，价格下行压力(lì)逐(zhú)步减(jiǎn)轻，行(xíng)业有望迎来库存加速出(chū)清，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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