个(gè)人养老金业务试点落(luò)地(dì)半年，你(nǐ)参与(yǔ)了吗？

　　自去(qù)年(nián)11月27日开始，个人养老金开始进入为期一年的试点，在全(quán)国(guó)选(xuǎn)取了36个试点城(chéng)市和地区(qū)进行推进。据(jù)人力资源和社会保障部数据(jù)显示(shì)，截至今年3月末，个人养(yǎng)老金开户(hù)数量达到3324万(wàn)，市场空间初(chū)步打开(kāi)。

　　作为个人养老金业(yè)务(wù)的(de)代销主渠道(dào)之一，证券公司凭(píng)借(jiè)其(qí)与权益产品的(de)紧密联系和与(yǔ)投(tóu)资者的深度了解，在养老基金销售方(fāng)面已有多方实践(jiàn)。时(shí)值个人养(yǎng)老(lǎo)金业务试点推行半年之际，中(zhōng)国基金报记(jì)者深入多家券商，了(le)解个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富(fù)管理优势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老金业务正在获得更多证券(quàn)公(gōng)司的重视(shì)。

　　早在(zài)去(qù)年11月个人养老金试点落地，14家券商获得代销(xiāo)资格(gé)。截(jié)至今(jīn)年(nián)3月31日，证(zhèng)监会更新名(míng)录中个人养(yǎng)老(lǎo)金基金(jīn)数量增加至143只，券商数量扩(kuò)容至18家(jiā)，平安证券(quàn)、安信证券及(jí)中信证券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公(gōng)募基金最主要的代销(xiāo)方之一，证券(quàn)公司(sī)在个人养老金业(yè)务试点的铺(pù)开和推广中持续发力，个人(rén)养老金业务也成为(wèi)大型券商(shāng)们财富(fù)管理(lǐ)转型的(de)重要抓手(shǒu)。通(tōng)过精心布局产品及(jí)渠道，与基金投顾服(fú)务结合(hé)，试点券商充分发挥财富管理(lǐ)优势，做“精(jīng)”养老基金销售。

　　产品布局：要全(quán)更(gèng)要(yào)精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前，个(gè)人养老金可投(tóu)资的产品主要(yào)有四类(lèi)：银行(xíng)理财、储蓄存款、养(yǎng)老保险、公募基金。据人社(shè)部个人养(yǎng)老金产品名录显示，当前上(shàng)线个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品共有652只，其中(zhōng)储蓄(xù)类产(chǎn)品、理财(cái)类产品、基金类产品、保(bǎo)险(xiǎn)类产品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司(sī)代销个人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品资格受到明(míng)显(xiǎn)限(xiàn)制，仅部(bù)分具备保(bǎo)险兼(jiān)业代理牌照的证券公司可销售养(yǎng)老保险，大多数试点券商(shāng)将视线(xiàn)聚焦于公募基(jī)金上进(jìn)行重点开拓，发(fā)力(lì)“全布局”。

　　例如，海通(tōng)证券在(zài)2022年年(nián)报中表示，其顺利(lì)获得首(shǒu)批个人养(yǎng)老金基金销售资(zī)格，完成(chéng)全部40家基(jī)金管理公司共计126只(zhǐ)个人养老金(jīn)基金产品的(de)上线，基本实现个人(rén)养(yǎng)老金公募基金产品全覆盖。

　　中(zhōng)信建投个人养老金(jīn)业务负责人(rén)向(xiàng)中(zhōng)国基金报(bào)记者(zhě)介绍(shào)称，中信建(jiàn)投已引进华夏基金(jīn)等(děng)发行养(yǎng)老基金管理人的137只Y份(fèn)额(é)产(chǎn)品，后续(xù)将不(bù)断(duàn)完善产品池。东(dōng)方(fāng)证券(quàn)亦表示，目前已基本实现了(le)养老公(gōng)募(mù)基(jī)金的全覆盖。

　　银河证券(quàn)相关(guān)业务负责人指出，从客户服务办理(lǐ)的(de)角度看，大(dà)部分客户(hù)更(gèng)愿意在产(chǎn)品货架丰富的机构办理个人养老(lǎo)金(jīn)业务。因此在服务体系的基础架(jià)构上(shàng)，风(fēng)格(gé)多样、风险收益多(duō)元的产品货架能(néng)够带(dài)给客户(hù)更好的服务办理体验，产品布(bù)局的“全面”是个人养老金业务的基(jī)础。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，从客户投资选择的角度(dù)讲，大部分客户对于金融产品的特征和策(cè)略的(de)认知、对自身投资能力、投资意愿、投资目的的认知较为(wèi)模(mó)糊。帮助(zhù)客户做好“养老规划”、协助客户(hù)筛选“合适的产品”，就(jiù)成为服(fú)务机(jī)构的“核心竞争(zhēng)力”。在全(quán)面引入个人(rén)养老金可(kě)投资的产品类型的基础上，各家机构需要深入(rù)、充分、严(yán)谨地研究每(měi)类产品(pǐn)的(de)特性；结(jié)合存量客户(hù)的个性化画像和客户特(tè)点，为客户提供(gōng)切实可行(xíng)的产品评估体(tǐ)系和养(yǎng)老规划方案。

　　实际上，对于个人投资者来说(shuō)，当前阶段认可并开(kāi)通个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户的理由，一是(shì)来自(zì)开户(hù)渠道的多重福利动员，二是个人养老金(jīn)带来的个税抵(dǐ)扣优惠(huì)。但不可否认的是，虽然(rán)开户数量众多，但缴存比(bǐ)率(lǜ)仍不理(lǐ)想。

　　由(yóu)于(yú)个人养老金退休后才能取(qǔ)出，这每年12000元(yuán)自然(rán)是需要在账户内充分利用长期(qī)投资(zī)，但如何投资也令不少(shǎo)投资者犯难：买什么(me)、买(mǎi)多少，在哪买(mǎi)、怎么买，选择越多，困(kùn)难越多。现有养老产品的选择已令投资者目(mù)不暇接，如何让投(tóu)资者选择到适合自己的产品，证(zhèng)券公司的投顾力量大(dà)有可(kě)为。

　　“中信(xìn)建投(tóu)拥有近万名高素质的(de)投资顾问(wèn)，帮助客(kè)户甄(zhēn)选适(shì)合自身的养(yǎng)老产品，做好养老规划(huà)和(hé)资(zī)产配(pèi)置，做(zuò)到(dào)客户(hù)的‘好医(yī)生’。”前述负责人称，中信建(jiàn)投采(cǎi)取线上(shàng)线(xiàn)下相结合的方式，注重交流和体验(yàn)，为客户提供有温度的专(zhuān)业服务(wù)。

　　国(guó)泰(tài)君(jūn)安在推广个人(rén)养(yǎng)老金业务时(shí)曾介绍(shào)，其结合个人养老金基金特点(diǎn)，细化形成“甄选100个人(rén)养老金(jīn)基金(jīn)评(píng)价(jià)标准”，综合基(jī)金(jīn)公(gōng)司治理水平、投研能(néng)力、业绩评(píng)价、风险管理、声(shēng)誉口碑(bēi)量化(huà)评(píng)价，优(yōu)选值得(dé)信赖的养老金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益性价(jià)比”、“聚(jù)焦股息(xī)”等特(tè)色(sè)养老金基金产品清(qīng)单，满(mǎn)足(zú)养(yǎng)老金(jīn)客户个性化养老需(xū)求(qiú)。

　　渠(qú)道：打(dǎ)造“一(yī)站式”养(yǎng)老(lǎo)

　　拓展“上(shàng)门服务”企业员工

　　不得不承认(rèn)的是，虽然证券公司(sī)营业网点(diǎn)数量(liàng)在(zài)“金(jīn)融圈”内并不算少，但远难(nán)以与大型商业银行的优势(shì)相匹敌。

　　此(cǐ)前兴(xīng)业银(yín)行召开的2022年报发布会上(shàng)，该(gāi)行高管(guǎn)透露，截至2022年末，该行已经(jīng)累计开立个人养老(lǎo)金账户229.16万户，位(wèi)列全(quán)行(xíng)业第三(sān)位，市场占有率超(chāo)10％，仅次于建设银(yín)行(xíng)和工(gōng)商银行。相比之(zhī)下，鲜有券商(shāng)愿意公布(bù)投资者通过(guò)其渠道开通个人养老金账户的情况。

　　产品方面，国家社会保(bǎo)险公共服务平台上仅可查(chá)询商业银行个人养老金业务开(kāi)办情(qíng)况。其(qí)中显示(shì)，23家获准(zhǔn)开办个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务的银(yín)行中，有22家(jiā)开(kāi)设(shè)了(le)资金账户和储蓄交(jiāo)易业务(wù)，8家同时开展了(le)基金交易业务、保险交(jiāo)易业(yè)务和理财交易(yì)业务。

　　与(yǔ)大(dà)型商业(yè)银行所拥有的产品(pǐn)和渠(qú)道(dào)优势相比，证券(quàn)公司个人养(yǎng)老金业务的(de)规模相对有限，仍处于积极开(kāi)拓(tuò)阶段(duàn)。

　　不过，虽然网点数量难(nán)以比拼(pīn)，但券商(shāng)发(fā)力个人(rén)养老(lǎo)金业务，自(zì)有其独特“打法”。记者(zhě)注意到，多家券(quàn)商在推广个人养老(lǎo)金业务(wù)时，将“一站式”服务作为宣传(chuán)重点。

　　例(lì)如，国泰君安此前表示，其个人(rén)养老金(jīn)业务从(cóng)引导(dǎo)客户形成科学养老理(lǐ)财(cái)观念(niàn)的长远视(shì)角出发，为客户(hù)提(tí)供从产品策(cè)略、到产(chǎn)品优选、再到组合(hé)配置(zhì)的(de)全(quán)周期专业资配(pèi)服务和一站式的产(chǎn)品选(xuǎn)择。中信证券(quàn)亦推出个(gè)人养老金(jīn)投(tóu)资一站式解(jiě)决方(fāng)案“信养(yǎng)计划(huà)”，为客户提供含(hán)账户管理、资产配置、服务陪伴于一(yī)体(tǐ)的(de)个人养老金(jīn)投(tóu)资综合服务。

　　除了“引进来”并全(quán)方位服务(wù)投资者外，“走出去”也是(shì)部分券(quàn)商(shāng)开拓(tuò)个人(rén)养老金业务(wù)的解决方案(àn)。东方(fāng)证(zhèng)券副总裁徐海宁向(xiàng)记者(zhě)介绍，东方(fāng)证券(quàn)基(jī)于对个人养老金(jīn)目标(biāo)客(kè)群的深入研(yán)究，将开发大(dà)中型企(qǐ)业作(zuò)为个人养老金客(kè)户拓展的重点方向，制定了“上(shàng)海深度、全(quán)国广度”的推广计划。

　　具(jù)体(tǐ)而言(yán)，东方证(zhèng)券协同系统内成员(yuán)公司开展走(zǒu)进企业推广个人养老金活动，为企业单位员(yuán)工提(tí)供个人养老金(jīn)上门服务，免(miǎn)去客户前往营(yíng)业厅办理业务(wù)路(lù)上花费的时间，提高服务效率，节约客户时间。展(zhǎn)业初期(qī)组织(zhī)了(le)超过100场的个人养老金走进(jìn)企业服(fú)务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持(chí)有体验成产品胜负手

　　中国基金报记者(zhě)曹(cáo)雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券商代销个人养老金(jīn)业务“开闸”，多家获资(zī)质的机构正式展业，逐鹿个人养老(lǎo)金市场。如今，个人养老金(jīn)制度实(shí)施已有半年，相关产品的收益率和回撤情况、产品能否真(zhēn)正满足养老诉求等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，由于(yú)资金“只进不出”，认购的(de)产品又是为了满足养老需求，投资(zī)者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保(bǎo)值增(zēng)值同时又(yòu)让(ràng)客户体验良好(hǎo)是个人养老产品成败的关键。

　　提供(gōng)更(gèng)匹(pǐ)配的(de)养老产品

　　同时(shí)服务上寻求创新突(tū)破(pò)

　　眼下，个人(rén)养老金业务已然成为券商财富管理转型的核心(xīn)方(fāng)向之一。通过不(bù)断完善客户服务体系，满足(zú)客户多(duō)层次(cì)金融需求，促进财富管理业(yè)务高质量发展，券商在业务内涵上(shàng)正不断挖潜。

　　多名(míng)券商业内人(rén)士表示，在(zài)客(kè)户分类服(fú)务方面(miàn)，会根据国家政策选择(zé)社保(bǎo)关(guān)系在先行城市（地区）、能享(xiǎng)受税优(yōu)且对税(shuì)优敏感(gǎn)、对理财有初步(bù)认知的客户进行第一阶段(duàn)的重点服务，对其(qí)他(tā)客(kè)户(hù)会随着试点扩大和(hé)客户画像的覆盖(gài)进(jìn)行后续(xù)服务(wù)。

　　东方证券副总裁徐海宁表示(shì)，证券公(gōng)司可重点(diǎn)关注企(qǐ)事业单位员工，特别是大中(zhōng)型城(chéng)市具有一定经营规模(mó)的企(qǐ)业员工，他们(men)能够享受个(gè)税抵扣(kòu)的优势，具备一定投资意识和财务认知(zhī)；这类人群对未来退休有一定的规划和想(xiǎng)法。

　　同(tóng)时，由于个(gè)人养老金是一个增量(liàng)市场(chǎng)，对证(zhèng)券公(gōng)司而言(yán)，针对潜在客(kè)群可以全(quán)市场覆盖。证(zhèng)券公(gōng)司可以通(tōng)过投研(yán)优势和(hé)专业投(tóu)顾队伍，创造更多(duō)养老投资场景，跟(gēn)踪(zōng)了(le)解客户的风险偏(piān)好(hǎo)，结(jié)合稳健(jiàn)、平(píng)衡、积极等不同(tóng)风险类型的养老(lǎo)基(jī)金(jīn)，帮助客户建立个人(rén)养老金(jīn)投资计划(huà)。此外，证券公司可以通过加(jiā)强顾问(wèn)服务(wù)，帮助客户有效应对投资(zī)组合净值的波动，引导(dǎo)客户持(chí)续参与(yǔ)养老金(jīn)投资(zī)，提升客户养老(lǎo)投资的获得感(gǎn)、体(tǐ)验感。

　　银河证券相关(guān)业务(wù)负责人表(biǎo)示，会针对(duì)不同风险承受能(néng)力(lì)、不(bù)同年龄(líng)结(jié)构和不同资(zī)金体量制(zhì)定个性化(huà)养(yǎng)老(lǎo)策略。比(bǐ)如对(duì)每年享税优的1.2万个(gè)人养老金(jīn)，为居民（无需开户(hù)）提(tí)供符(fú)合监管部门要(yào)求的(de)金融机构和(hé)金融产品清(qīng)单(dān)、通俗(sú)易懂的“养老看(kàn)隔壁(bì)”理财(cái)案例、养老讲堂(táng)等信息和交易服务(wù)；对(duì)1.2万之外的资金，提供(gōng)更丰富(fù)的“安养计划(huà)plus”养老金融(róng)服务，包括养老计算器、个性化的补充养老解决方案、定期的养老(lǎo)方案跟踪报告以(yǐ)及养老(lǎo)直播服务，做好“老百姓身边的(de)养(yǎng)老专家(jiā)”。

　　在服务(wù)创(chuàng)新方面，徐海宁(níng)认为，证券公司需(xū)要有长远(yuǎn)眼光，打造增量市场，承(chéng)担(dān)起构建养老金(jīn)第三支柱的重要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应(yīng)加大资(zī)源(yuán)投入，通过(guò)教育和陪伴，提高(gāo)客户对个人养老金的(de)认知。走进企事业单位，通过上门服务的方式触达企业(yè)和客户(hù)，举(jǔ)办专题讲座、在线研讨会和投资教育(yù)活动(dòng)，帮助客户(hù)了解(jiě)个人养老金的重要性、投资(zī)策略和长期规划，激发客户对个人(rén)养老金产(chǎn)品的(de)兴趣(qù)和参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面(miàn)，建立内容(róng)丰富的一站式个人养老金专(zhuān)区，既(jì)包括产(chǎn)品购买、定投、持仓查询等(děng)基础(chǔ)功能，提供(gōng)丰(fēng)富的养老资讯(xùn)和实用(yòng)养老工具（如节税(shuì)计算器），加强(qiáng)与(yǔ)客(kè)户(hù)的深度互动。

　　第三，在金融科技应用方(fāng)面，引(yǐn)入智能科技和人(rén)工智能技(jì)术，通过数据分析和算法模型，根(gēn)据客户的风险(xiǎn)承(chéng)受能力(lì)、资产(chǎn)状况和目标退休年限(xiàn)，定制(zhì)化推(tuī)荐养(yǎng)老金产(chǎn)品组合(hé)，并提供(gōng)实(shí)时投(tóu)资组合跟踪和风险管理工具，帮(bāng)助客户更好地实(shí)现(xiàn)养老(lǎo)投资保值增值。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业务负责人则(zé)表示，可以通过(guò)“人(rén)+科技”，在(zài)大数据智能客户(hù)分析系统的基础上，可以针对不(bù)同养老诉求的(de)客户(hù)达(dá)成(chéng)“千人千(qiān)面”的个(gè)性化(huà)服(fú)务，人是“1”，科技（线(xiàn)上(shàng)与线下结(jié)合）是后面的“0”，二(èr)者有(yǒu)机结合，为不(bù)同生命周期和年龄(líng)阶段的客户(hù)提(tí)供专业的、一对一的养(yǎng)老配(pèi)置服务。

　　运行半(bàn)年七(qī)成收益告负

　　客户体验成产品胜负手(shǒu)

　　个(gè)人养老金制(zhì)度实施已有半年，产品收益和回撤率大不大？产(chǎn)品能不能满(mǎn)足真正的养老诉(sù)求？这些问题都是投资者的重要关注点(diǎn)。

　　记者注意到，目前养老目标基(jī)金的(de)整体收益水平(píng)并不乐(lè)观。Wind数据(jù)显(xiǎn)示，全市场149只公募养老(lǎo)基(jī)金(jīn)产品(pǐn)，近七(qī)成收益(yì)告负。其中，业绩垫底的(de)一(yī)只(zhǐ)个人养老目(mù)标基金自成立以来回报(bào)为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只(zhǐ)产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而(ér)业(yè)绩表(biǎo)现较好的有(yǒu)平安稳(wěn)健养老一年Y、中(zhōng)欧预见(jiàn)养老2025一年持有（FOF）Y自去年(nián)11月成(chéng)立以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳(wěn)健(jiàn)养老一年持有Y，自成立以(yǐ)来(lái)回报(bào)为(wèi)2％，另有(yǒu)富国、万家(jiā)、华宝(bǎo)、景顺长城、南方(fāng)、华夏等(děng)旗下超10只养老目标基(jī)金收益在1％以(yǐ)上。

　　多位券(quàn)商业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认购(gòu)的(de)产品又是(shì)为了(le)满足养老需求，投(tóu)资者(zhě)更希望能实现(xiàn)低波动、低回撤。如(rú)何做到从中长期保(bǎo)值增值(zhí)同(tóng)时(shí)又(yòu)让客(kè)户(hù)体验良好是个人养老(lǎo)产品成败的(de)核心(xīn)。

　　“养老属性(xìng)的产品应力争为(wèi)客(kè)户保值增(zēng)值(zhí)，否则(zé)将违背客户通过投资达到(dào)‘养老(lǎo)目的’的初(chū)衷(zhōng)。”银河证券相关业(yè)务负(fù)责人介(jiè)绍(shào)，目前个人养老金可(kě)投资的4类产品风(fēng)险收益(yì)特点明显，有的类别更侧(cè)重本金(jīn)安全、有的类别更(gèng)侧重(zhòng)资产增值；但(dàn)同时，每(měi)个类别很难做到在保(bǎo)证其特点达(dá)到的同时又规避掉(diào)该类产品的(de)风险或缺陷(xiàn)。“从不(bù)同(tóng)客群情况来看，低波低回撤对于离退休时点较近的投资(zī)者比较合适，性价比高的(de)中波(bō)动(dòng)中回撤、高波动高回撤特(tè)征(zhēng)产(chǎn)品(pǐn)对于还有20-30年才退休(xiū)的投资者也是可以选择的，拉长周期看也能满足客户养老类资金的保(bǎo)值增值(zhí)效果。”

　　为达到(dào)上述(shù)两个目的，前提是有一套完整(zhěng)、自洽、适用、有效且动态(tài)适配的产品评价体系，通过(guò)该体(tǐ)系的评价，能较为清晰(xī)地区分出(chū)产(chǎn)品的(de)“性价比(bǐ)”（如(rú)风险收(shōu)益(yì)比等）、能公平、公正(zhèng)地(dì)对同类或者同策略产品进行(xíng)综(zōng)合评判(pàn)。如此，才(cái)能真正(zhèng)将(jiāng)好的产品、合适(shì)的(de)产品推(tuī)荐给合适(shì)的客(kè)户群(qún)体。

　　“养(yǎng)老组(zǔ)合基(jī)金分(fēn)为(wèi)目标风险型和目标(biāo)日期型两大(dà)类(lèi)，投资者可以根据自(zì)身投(tóu)资目(mù)标和风险承受能(néng)力选(xuǎn)择具体的产品。比如低风险(xiǎn)偏好的客(kè)户可选择目标日(rì)期型(xíng)中的稳健类产品，通(tōng)过严格(gé)控(kòng)制股(gǔ)票资产仓位降低产(chǎn)品波动(dòng)，带给客户(hù)相对稳健(jiàn)的收益。”徐海宁表示，目前(qián)我国城镇职工养(yǎng)老金替代(dài)率尚有不足，根据国际(jì)经验，如果退休(xiū)后的养老金替代率大(dà)于70％，即可维持(chí)退休前的(de)生活水平，养老金投资的增值功能也是一个重要考量。由(yóu)于(yú)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)取用需(xū)要达(dá)到年龄等条件，投(tóu)资资金(jīn)具有长期性，可(kě)以达到(dào)几十年(nián)，能够(gòu)承(chéng)受一(yī)定的短(duǎn)期波动，对于追(zhuī)求长(zhǎng)期投资收(shōu)益的客户，可以配置一定高比例资金在权益(yì)型资产上，实现(xiàn)养老(lǎo)投资的保值增值目(mù)标。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务负责人(rén)也认为，个人养老(lǎo)金产品具有(yǒu)一定的普惠金(jīn)融属性，需要关注(zhù)老(lǎo)百姓长(zhǎng)期保值增值的(de)养老需求。站在资产角度，想要实现长期资金的稳健投资回报，资产配置不可或(huò)缺。通(tōng)过投(tóu)资(zī)不同品(pǐn)种、不同收(shōu)益特征、低相关性(xìng)的金融资产，有助(zhù)于实现(xiàn)风险分散、降低总体波动(dòng)，从而更好地满(mǎn)足投资(zī)者的养老投资(zī)目标。

　　推(tuī)动个人养老金业(yè)务高质量发(fā)展

　　道阻(zǔ)且长

　　在(zài)个人养(yǎng)老金业务积极发展的同(tóng)时，与渠道网点和客(kè)户众多(duō)的银行等机构相比，券商如(rú)何突破自(zì)身瓶颈，实(shí)现差异化的发展，可以(yǐ)说(shuō)是(shì)“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负责人表示(shì)，银行、券商、基金独立销售机(jī)构都可参(cān)与(yǔ)到为(wèi)客户提供个人养(yǎng)老(lǎo)基金服务，几(jǐ)类机(jī)构优(yōu)势互补，严(yán)格意义上说是竞(jìng)合而(ér)非竞争更非“相杀”关系，每(měi)类机构或者每(měi)家机构可以根据自己的资(zī)源禀(bǐng)赋，充(chōng)分发挥自身优(yōu)势(shì)，服务好有养老(lǎo)投资需求的投资者。

　　“在政(zhèng)策(cè)上，未来还有(yǒu)以下(xià)三(sān)方面诉求：一是增强(qiáng)基础设施建设，能(néng)在服务时(shí)效性上与银行拉平(píng)，提供7×24小(xiǎo)时(shí)的(de)开户、下(xià)单服(fú)务；二是(shì)增加(jiā)产(chǎn)品销(xiāo)售范围，在养(yǎng)老(lǎo)品类上更加丰富，除特殊产品外，增(zēng)加(jiā)可为(wèi)客户提供的养老产品（如养老(lǎo)理财）；三是明确养老规划业务合规(guī)性，为不同的客(kè)户提供基于(yú)客(kè)户需求(qiú)和(hé)画像的养(yǎng)老规划方案(àn)。”上述负(fù)责人提到。

　　中信建投(tóu)个人养老金相(xiāng)关业务负责人提出，当前(qián)的政(zhèng)策要求下，客(kè)户如果想在券商端参(cān)与个人(rén)养老金(jīn)投(tóu)资，需要分(fēn)别在银行端、个税端进行一系列前序操作(zuò)步(bù)骤，对于尚不熟悉业务流程的投资者(zhě)来讲，体验不太友(yǒu)好。

　　“此外，由(yóu)于政(zhèng)策对代销个人养老金产品的管(guǎn)理(lǐ)要求，券商暂时(shí)无法上线储(chǔ)蓄类、理(lǐ)财类(lèi)、保险(xiǎn)类产品，可供投资者选(xuǎn)择的产品种类较为单一，难以进一步为(wèi)投资(zī)者提供更丰富的个人养老金配置(zhì)方案。未来期待(dài)能够从政(zhèng)策(cè)端进一步简化投资者的办理流程，提(tí)升客户体验；给予券商在多样化个人养老金品种的引入和研(yán)发上的(de)政策(cè)支持，丰富客户多元化的投资选择。”该负责人称。

　　开(kāi)户热投资冷

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者 莫琳

　　随着个人所得(dé)税退税(shuì)的开(kāi)始(shǐ)，不少人发现(xiàn)自己的(de)退税比去年多了不少，仔细询问之下(xià)才发现，是因(yīn)为(wèi)去(qù)年底开通了(le)个人(rén)养老金业务，并入了金。这一消息大大刺激了不少本来不想开户的年轻人(rén)。

　　根据人社部披露的数据(jù)，截(jié)至(zhì)今(jīn)年(nián)3月底，个(gè)人养老(lǎo)金参加人数达3324万(wàn)人(rén)。与3月初(chū)的2817万人相比，短短的一个(gè)月的时(shí)间里，增加了(le)500万户，开户(hù)速度明显提(tí)升。

　　虽然开(kāi)户数快速攀升，但是(shì)个人养老(lǎo)金(jīn)累(lèi)计(jì)缴费约200亿元(yuán)，人(rén)均缴费低于(yú)1000元。此外，据中国保(bǎo)险资(zī)管业(yè)协会执行副(fù)会长兼秘书长曹德云(yún)透露，在截至(zhì)2023年3月开立个人养老金(jīn)账户的(de)三千多万人中(zhōng)，仅900多万人完成了(le)资金储存。

　　从记者走访(fǎng)的(de)结(jié)果来看(kàn)，个人养(yǎng)老金产品的收益率(lǜ)远低于预(yù)期(qī)，是(shì)大多(duō)人不(bù)愿(yuàn)意入金(jīn)的主要原因。而选(xuǎn)择开户(hù)的原因主要是为(wèi)了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸引(yǐn)客户开户的优惠政策(cè)）。

　　如(rú)何解决“开(kāi)户热(rè)投资冷”的问题？银河证券相关业务负责人认为，这(zhè)是一个专业活，既需要了解客户的经济状况、风险偏好和(hé)养老规划，也需要业务人员(yuán)及其所在机(jī)构有比较专业(yè)且综合的服务能力。

　　也有(yǒu)部分(fēn)投资者认(rèn)为，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)每(měi)年封顶12000元(yuán)，难以充分满足个人或(huò)家(jiā)庭养(yǎng)老的全面需求，还需(xū)要结合其他商(shāng)业(yè)产品等(děng)综合考虑(lǜ)；大(dà)多数产品流动性差，难以预防(fáng)到退(tuì)休前的应急资金需求。

　　从产品端(duān)改(gǎi)善“开(kāi)户热投资(zī)冷(lěng)”

　　虽然(rán)近半年来(lái)，个人养老金产品正在(zài)逐渐丰富(fù)，但是“开户热投资(zī)冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国保险(xiǎn)资管业协会执行副会(huì)长兼秘(mì)书(shū)长曹(cáo)德(dé)云在近期举办的(de)2023清(qīng)华五道口全(quán)球金融论坛上表示，目前(qián)个人养老(lǎo)金(jīn)试点效果(guǒ)呈“两低三不”漏斗状，即建立账户人数占基本养老保险(xiǎn)参(cān)保人数比例低(dī)、已缴费(fèi)人数(shù)占建立账(zhàng)户人(rén)数比例低；产品供应不均衡(héng)、选购渠(qú)道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对(duì)产品供应不(bù)均(jūn)衡(héng)的问题，国(guó)家金融(róng)监督管理总(zǒng)局(jú)出手，率先增(zēng)加养老保险(xiǎn)产品(pǐn)的供给。近(jìn)日，国(guó)家金融监督管理(lǐ)总(zǒng)局已(yǐ)向业(yè)内就关于(yú)促(cù)进(jìn)专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)发(fā)展有关事项征(zhēng)求意见。根据征求意(yì)见稿，专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险拟由试点(diǎn)业务(wù)转为常态化业务。

　　业内(nèi)人士(shì)表示，随着专属(shǔ)商(shāng)业养老保险转为(wèi)常(cháng)态化业务，参(cān)与该项(xiàng)业务的(de)险企数量将增(zēng)加(jiā)不少。此外(wài)，专属商业养老保险是对接个人养(yǎng)老(lǎo)金制(zhì)度的主要保险产(chǎn)品，这(zhè)意味着(zhe)个人养老(lǎo)金保险产(chǎn)品名单也将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商(shāng)业养老(lǎo)保险采取(qǔ)“保证+浮动”的收(shōu)益模式(shì)，提供稳健型、进取型两种风格账户供客户选择。据(jù)各家保(bǎo)险公(gōng)司披(pī)露的专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险产品2022年结算利率，稳健账户结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户结算利(lì)率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现(xiàn)有的个(gè)人(rén)养老保险的收益率。

　　在增加(jiā)产(chǎn)品供给的(de)同(tóng)时，多家(jiā)金融机构(gòu)呼吁(xū)从产品设计(jì)端解决(jué)“开户热投资冷”的问题。

　　在银河证券相关(guān)业务负(fù)责人看来，“老龄风险”与其他投(tóu)资风险相比，有(yǒu)其更加突出的(de)特(tè)点，包括为(wèi)退休人群提供稳定(dìng)安全有保障(zhàng)且抗通胀(zhàng)的收入补充来源(yuán)、对冲(chōng)长寿(shòu)风险、为高(gāo)龄人群储备失能养护和医(yī)疗应急(jí)资(zī)产、为退休人群规划(huà)遗(yí)产、将养老投资与养老保(bǎo)障/养老生活无(wú)缝对接等。

　　养老(lǎo)金融(róng)产(chǎn)品的设计初(chū)心，必须切实从客户需求出发；养老金融产品的设计理念(niàn)，必须紧密围绕承(chéng)担、减(jiǎn)少或转(zhuǎn)移上(shàng)述(shù)“老龄(líng)风(fēng)险”主旨；养老金融产品的(de)设计成果(guǒ)，应(yīng)该更多的让利于民、普惠百(bǎi)姓(xìng)，运(yùn)用好(hǎo)专业(yè)的金(jīn)融工具、做(zuò)艰难但(dàn)长期正确的事。

　　因此，能否设计出充分利用资本市场具(jù)有良好增值能力资产的养老(lǎo)产品(pǐn)取决于发行人(rén)（或管理人）的产(chǎn)品设计能力和资产管(guǎn)理能(néng)力。“证券公司(sī)作(zuò)为财富管(guǎn)理服务提供商，可以与产品(pǐn)发行人（或管理(lǐ)人(rén)）合作，根据客户需求设计出(chū)在养老(lǎo)功能(néng)方面更(gèng)有(yǒu)竞争力的产(chǎn)品”，上述(shù)负(fù)责人表(biǎo)示。

　　中信(xìn)建投也(yě)希(xī)望(wàng)能参与(yǔ)到具体的(de)产(chǎn)品(pǐn)设(shè)计之中(zhōng)。其个人养老业务(wù)负责人建议(yì)，参考部分(fē说唱歌手bp，说唱b7是什么意思n)发达国家的经验，未来除(chú)了股、债配置，或在未来可以考虑增加底(dǐ)层可投标的(de)类(lèi)型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪(xuě)球等另(lìng)类资产，丰富(fù)投资者的可选标的(de)，更(gèng)好地分(fēn)散投资(zī)风险。

　　励正集团中国(guó)区总裁张(zhāng)雨萌(méng)建(jiàn)议，应(yīng)该避免“开空(kōng)账”。也(yě)就是说，参与者可以(yǐ)直(zhí)接(jiē)在开户(hù)的时候做投(tóu)资(zī)选择。这样(yàng)在开户的时候就可(kě)以形成闭环(huán)体(tǐ)验。

　　针对参与(yǔ)个人养老金可能面临的流(liú)动性(xìng)问题(tí)，长城人寿保(bǎo)险股份有限公(gōng)司总经理王玉改近日(rì)表示(shì)，保险公司可以通过“保单质押贷款”等多种(zhǒng)金融工(gōng)具来解决客户(hù)对短期资金的需求。

　　券商发力个人补(bǔ)充养老金融方案(àn)

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家庭(tíng)养(yǎng)老的全面需求(qiú)，多(duō)家券商还发力个人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户以外的个人补充养老金融(róng)方案，例如银(yín)河证券的“安养计划plus”、中信证券(quàn)的(de)“信养计划(huà)”等。

　　银河证券产品中心(xīn)副(fù)总经理鹿宁告诉记(jì)者，目前，银河证券已根据在职(zhí)群(qún)体养老规划的长期性(xìng)、稳健性、安(ān)全性等特(tè)点，已退休人群养(yǎng)老需求(qiú)的流(liú)动性、安全性、稳健性等(děng)特点，设计出多层(céng)次、多元化(huà)、个性化(huà)的养老配置方案(àn)，积极履行(xíng)养老保障社会责任，力争为居民提供持(chí)续卓越(yuè)的(de)养老规划(huà)与满足不同养老需(xū)求(qiú)的(de)资(zī)产配(pèi)置服务。

　　中信证券的“信(xìn)养计划”则基(jī)于(yú)个人养老场景，引入(rù)更丰富的养老型(xíng)年金、增额终身寿等不同品类(lèi)产品，覆盖养老(lǎo)收(shōu)益性资产和保障性资产，满足客户(hù)多样化(huà)、多(duō)层级(jí)的(de)养老资(zī)产配置需(xū)求。

　　针对(duì)三(sān)大支柱(zhù)养老金业务中(zhōng)的企业年金(jīn)业务(wù)，银河证券(quàn)还上线了自研的年金综合(hé)评价(jià)系统(tǒng)。该系统可以通过客户提供的“脱敏”后年金组合(hé)净值与持股比例等数据(jù)，结合公募基金(jīn)、股市(shì)债市数据，展示客户(hù)委托年金组(zǔ)合的(de)评(píng)价结果。此(cǐ)外(wài)，也可以(yǐ)利用年金机(jī)制间接服务背后的企业员工(gōng)和(hé)机构(gòu)事业单位职工。

　　截至目前(qián)，银(yín)河证券基金(jīn)研究(jiū)中心已为部(bù)分省市提(tí)供职(zhí)业年金的组合评价与管(guǎn)理(lǐ)咨询(xún)服务，也计划结合机构条线业务规划(huà)为央企(qǐ)与(yǔ)国企(qǐ)提供(gōng)企业年金组合(hé)评价等综合金融服务。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗黎(lí)明告诉记者，公(gōng)司自主开发建设部(bù)署的年金综(zōng)合评价系统及研(yán)究咨询(xún)说唱歌手bp，说唱b7是什么意思服务，具有养老属(shǔ)性的(de)综合金融服务体系均(jūn)是公司积极响(xiǎng)应(yīng)国家养老发展战略(lüè)而推出的新(xīn)服务，体现了在(zài)第二、三支柱(zhù)上的积极(jí)筹划。

　　“我们高度重视(shì)三大支(zhī)柱养老金业务，目前公司已初步(bù)建立了个人养老金及个(gè)人养老金融(róng)服务体系，充分利用金融产(chǎn)品代理销售牌照(zhào)和保险兼业代理(lǐ)牌照，为百姓提供更加有温(wēn)度、有态度的(de)个人(rén)养老金(jīn说唱歌手bp，说唱b7是什么意思)融服(fú)务。”罗黎明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基(jī)金报(bào)记者(zhě)赵心怡

　　“现在个人(rén)养老(lǎo)金账(zhàng)户开(kāi)通(tōng)过程非常(cháng)‘丝(sī)滑’，并且有不少(shǎo)开户人在我们(men)介绍之前(qián)都已有所了(le)解，感觉这项制度的普及度和客户认识程度在(zài)不断提升。”某大型银行的客户经理林漪（化名）向记者(zhě)表示(shì)。

　　“但也有(yǒu)很多人只是开了账户并没有存钱，或存(cún)了钱(qián)没有开始(shǐ)投资，主要因为不(bù)知道如何选择(zé)产品或者(zhě)有其(qí)他顾虑(lǜ)。”林漪还告(gào)诉记者，“这种情况下我们就会再用PPT或(huò)者是纸质(zhì)资料(liào)向(xiàng)客(kè)户进行(xíng)详细介绍和对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养老金制度正(zhèng)式落地，在北京、上(shàng)海、青(qīng)岛(dǎo)等36个先(xiān)行城市(shì)（地(dì)区）启动实施。距离(lí)个人养老金制(zhì)度落地已(yǐ)经(jīng)过去半年，民(mín)众接受度和业(yè)务进展(zhǎn)情况如何(hé)？从业人员在(zài)具(jù)体(tǐ)实(shí)操过程中又遇到(dào)了哪些困难？不(bù)同年龄段的(de)群体会怎(zěn)样理解(jiě)这项制度？

　　近日，本报记者实(shí)地(dì)探(tàn)访上海地区几家(jiā)银(yín)行网点和券商营业部，了解个人养老金制度(dù)近(jìn)半(bàn)年的(de)落地情(qíng)况。

　　年轻人(rén)更关注税(shuì)收优惠

　　中老年人更在意退休后多(duō)一份保障

　　根(gēn)据人社部和国家社会保(bǎo)险(xiǎn)公共服务平台数据可知，个(gè)人养老金制度经过半(bàn)年时间的发展，在产品种类、数量(liàng)和参(cān)与人数方面(miàn)都(dōu)有所增加。

　　某券商营业部财(cái)富管理(lǐ)相关(guān)岗位的黄宁（化名(míng)）告诉记者：“很(hěn)多(duō)客户都对个人(rén)养老(lǎo)金业务热情高涨，有直接到(dào)营业部咨询(xún)的(de)，还有(yǒu)很多是打(dǎ)电(diàn)话过来问(wèn)。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对(duì)个人养老金业务(wù)的热情和关(guān)注度比“90后”更高，并且除了个人咨询和(hé)开(kāi)户外(wài)，还(hái)有不少企业员工、学校(xiào)教师、退伍军人等通过(guò)企业和单位组织来了解(jiě)、参与个人(rén)养老金投资。

　　记者了解了(le)身边两位不(bù)同年龄(líng)段、均已购买(mǎi)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产品的朋(péng)友后发现，两人(rén)所关注的(de)问题“焦点”的确有(yǒu)所不同。

　　一(yī)位在上(shàng)海地区(qū)金融机构(gòu)工作的“80后”告诉记(jì)者，自从(cóng)工作(zuò)以来，她每年(nián)都将收入(rù)的(de)一部(bù)分拿(ná)来(lái)强制储(chǔ)蓄(xù)，有了个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度后，就分(fēn)一部分在(zài)个人养老金账户中，这部(bù)分强制储蓄(xù)的钱即使存长(zhǎng)期(qī)也不会(huì)影响她未(wèi)来的生活质量，并且放进个人养老金账户是在(zài)基(jī)本养老保险之外多一份积累。

　　而另一位(wèi)工作不久的“90后”表示，他现(xiàn)阶段最在(zài)意的就是(shì)买个(gè)人养老金可以(yǐ)享受税收优惠(huì)，直接(jiē)考虑到(dào)退休后的生活质量还有点遥远。

　　针对(duì)上述两(liǎng)种不同的想法(fǎ)，黄宁也向记(jì)者坦言(yán)，他们在日(rì)常介绍个人养老金业务的(de)过程中确实(shí)会考虑到不同年(nián)龄群体的不同需求(qiú)和想法(fǎ)，进而更好(hǎo)地“对症下药”，比如给刚工(gōng)作(zuò)不(bù)久(jiǔ)的年(nián)轻人(rén)着重介绍“退休后多一份(fèn)保障”推广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在(zài)个人养老(lǎo)金(jīn)业务取得进展(zhǎn)的同时，还(hái)有不少已经(jīng)了解个人养老金业(yè)务的民众仍在“观(guān)望”。从现有数(shù)据可(kě)知(zhī)，截至2023年(nián)3月底，虽(suī)然有3000多万人开通(tōng)了(le)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金账户(hù)，但完(wán)成资金存储的只(zhǐ)有900多万人。

　　林(lín)漪在银行端(duān)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务的(de)开展中感受(shòu)到，一(yī)些客户开(kāi)了户但没存储的(de)主要顾(gù)虑是锁定时(shí)间(jiān)太长，担(dān)心之后如果要大笔用钱时会很“棘手”；另外一些客户则是认为在个人养(yǎng)老金(jīn)产品并非专门设计(jì)且收益优势不(bù)明(míng)显，目前个人养老金可以购买的养老(lǎo)储蓄、银(yín)行养老理财、养老保险产品、养老目(mù)标基金(jīn)四类产品，即使不通(tōng)过(guò)个人养老(lǎo)金账户(hù)也可以直接买，且收益差(chà)距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商从业(yè)人(rén)员(yuán)的角(jiǎo)度谈到了推广个人养老金业务过程中(zhōng)的“困境”。他表示：“券(quàn)商端个人养老金(jīn)只支(zhī)持(chí)代销(xiāo)公募(mù)基金(jīn)，无(wú)法代销存(cún)款、银行理财、商业养(yǎng)老保(bǎo)险，有些客(kè)户风(fēng)险承受能力较低，想寻求更低(dī)风险等级的产(chǎn)品，纯公募(mù)基金(jīn)难以(yǐ)达到(dào)资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直言，对于离退休还较(jiào)遥远(yuǎn)的群体来说(shuō)，养老(lǎo)需求当(dāng)然(rán)也需要考虑，但眼下的(de)生活和经济状况才(cái)是更重要的。

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