美(měi)国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银(yín)行(xíng)大跌

　　美东时(shí)间5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出售，可能(néng)出售所有业(yè)务或部(bù)分业务(wù)。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区(qū)银行传出考虑可能(néng)出(chū)售的消息。本周三(sān)美(měi)股盘后，因媒体称(chēng)该行(xíng)考虑包括出(chū)售(shòu)在内的(de)战略选择(zé)，但鲜有(yǒu)感兴趣的(de)潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该(gāi)行(xíng)股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行(xíng)发布声(shēng)明确认了周三的媒(méi)体消息，称在和多位潜(qián)在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和银行(xíng)被出售后，该行(xíng)并未经历超(chāo)出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔断暂(zàn)停交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行此后表(biǎo)示，关于该行磋商出(chū)售资产等战略(lüè)选项的媒(méi)体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅(fú)收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让(ràng)地区银行危(wēi)机火上浇油(yóu)的第一地(dì)平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道(dào)琼(qióng)斯指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克(kè)综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行(xíng)指(zhǐ)数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参(cān)议院银行委员会(huì)就近(jìn)期大型银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会(huì)上，银行(xíng)监管专家表示，管理不(bù)善(shàn)是导致破产的主要(yào)原因(yīn)。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名银行和(hé)第一共和银(yín)行(xíng)有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密(mì)集(jí)型(xíng)的科(kē)技(jì)以及(jí)生物(wù)医学初创企业；第一共和(hé)银行集(jí)中于财(cái)富管理；而(ér)签名银(yín)行则(zé)有(yǒu)大量的数字(zì)资(zī)产风险(xiǎn)。在(zài)听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同(tóng)时(shí)他们担心银行倒(dào)闭会将美(měi)国经济拖入衰退。专家和议员们也表(biǎo)示(shì)，美(měi)联(lián)储存在监(jiān)管失误。

　　据外(wài)媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美国(guó)联(lián)邦和(hé)州政府官员正在(zài)评(píng)估近几(jǐ)天银行股大幅波(bō)动背后存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫(gōng)方面也表示将监(jiān)控“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅(fú)下跌，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行累(lèi)跌近70％。根据(jù)分析公司(sī)Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通过做空某(mǒu)些(xiē)地区银行获(huò)利3.789亿美(měi)元。消英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思息(xī)人士称，鉴于地区(qū)银(yín)行基本面强(qiáng)劲且资本充足，近(jìn)几日，做(zuò)空活动增加和股市(shì)波动(dòng)已引起(qǐ)官(guān)员及监管机构越(yuè)来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美(měi)国银(yín)行体系动荡之(zhī)际，近一(yī)半(bàn)的美国(guó)人(rén)担心他们在银行或其他金融机构账户上(shàng)的(de)钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他们担心(xīn)自己的钱，其(qí)中19％的人为“非(fēi)常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年(nián)雷(léi)曼(màn)兄弟破(pò)产后不久的(de)数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人表示(shì)，他们(men)非(fēi)常或中(zhōng)度担心自己资金的安全(quán)。尽管盖洛(luò)普并(bìng)未在银行业(yè)较为平(píng)静的时期(qī)测量过这一数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机得(dé)到解决后(hòu)，人们(men)对存款(kuǎn)安全(quán)的担忧略有减少，这表明对存(cún)款安全的(de)高度(dù)担忧(yōu)可能(néng)并(bìng)非美国人(rén)的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化(huà)工厂(chǎng)遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫(hè)金(jīn)斯基石化厂遭到(dào)一架无人机(jī)袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂的在建厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当天还(hái)报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯(sī)诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基(jī)炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾(zāi)，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均(jūn)没(méi)有造(zào)成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币(bì)政策会议，决(jué)定(dìng)将欧元区三大关键利率均(jūn)上调25个基点。主要再(zài)融资利(lì)率、边际借(jiè)贷利率和存款机制(zhì)利率从本(běn)月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来(lái)已连(lián)续(xù)7次上调(diào)关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴跌(diē)

　　近日，受(shòu)经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳(tiào)空低开(kāi)，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续(xù)第10次加(jiā)息，本轮(lún)已累计加息(xī)500个(gè)基点，这(zhè)一(yī)区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的(de)利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至(zhì)周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布(bù)伦特原(yuán)油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要受到(dào)宏观(guān)避(bì)险情绪的影响，原油市(shì)场自身基(jī)本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体(tǐ)现(xiàn)的是(shì)金融(róng)属性(xìng)。一(yī)方面，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对连续加息对经济造(zào)成影响的担忧加剧；另一(yī)方面，近(jìn)期美国再度(dù)出(chū)现破产银行，造成美国股市下滑，原油(yóu)作为大宗商品代(dài)表受到一定冲(chōng)击(jī)。”齐(qí)盛(shèng)期(qī)货能源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告诉期(qī)货日报记(jì)者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还(hái)是与美(měi)国(guó)银(yín)行危(wēi)机事件(jiàn)有关。另外(wài)，美国债务上(shàng)限问题仍未(wèi)解决(jué)，市(shì)场担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布(bù)的一份评(píng)估文件警告称，如(rú)果不提高(gāo)债务上限，美国经济(jì)将面(miàn)临严重后(hòu)果，在三种预期情形下，美国经(jīng)济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层(céng)面再(zài)次进入集中避险状态，对(duì)股市(shì)和商品等风险资产带(dài)来(lái)短期(qī)情绪冲击。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目前美(měi)国银(yín)行(xíng)问题再次出(chū)现，叠加债务上限(xiàn)临(lín)期风险，宏观(guān)层面的不(bù)确定性较大(dà)，主要风险(xiǎn)在于(yú)当前的宏(hóng)观避险情绪是否有可能(néng)演(yǎn)化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日(rì)度级(jí)别演变成周度级别的拉升行情。如果这种情况出现(xiàn)，风(fēng)险资(zī)产(chǎn)将会(huì)出现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市(shì)场的关注点集中(zhōng)在宏(hóng)观情绪指标(biāo)的跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能化分析师(shī)郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均(jūn)低于(yú)预(yù)期，显(xiǎn)示在利率上(shàn英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思g)升和通胀居高不下的情况下，美国经(jīng)济难(nán)以获得动能。叠加美国就业市(shì)场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济面临的风(fēng)险正在上升。而(ér)在此次美联(lián)储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏(piān)鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的通(tōng)胀目标，是否(fǒu)停止加息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场风险三方(fāng)面(miàn)探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带来的(de)风(fēng)险事件进一(yī)步扩大，美联储或将终(zhōng)止当前(qián)紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的(de)关注点(diǎn)在于(yú)美联储是否会在接(jiē)下(xià)来的议(yì)息(xī)会议中暂停加息，以及降息(xī)开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，近期原油盘面连续(xù)大跌(diē)的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的相似性(xìng)。高健表示(shì)，共同点是在银行业危(wēi)机的背景下，宏观(guān)避险情绪升(shēng)温(wēn)引发盘面快速(sù)下(xià)跌。不同点有两(liǎng)个：一是(shì)此次宏观避险(xiǎn)还(hái)有一部(bù)分债务上(shàng)限的加成；二是当前原油基本面状态(tài)要好于3月。综(zōng)合来看，3月(yuè)中旬(xún)原油盘面(miàn)的走(zǒu)势(shì)，对(duì)此轮原油(yóu)大跌有(yǒu)较高的参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面(miàn)上的表(biǎo)现是连续(xù)收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要重点(diǎn)留意是否(fǒu)会(huì)重现以上两点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析(xī)称，从基(jī)本面看，短期原油尚不具(jù)备持续大(dà)幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续(xù)五(wǔ)周(zhōu)出(chū)现大(dà)幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏(xià)季用油高峰，市场预期(qī)需求将会逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态(tài)，以沙特为首(shǒu)的中(zhōng)东产油国(guó)为(wèi)稳定油价进行(xíng)着各种努力，虽(suī)然(rán)实际落地情况仍需观察(chá)，但整体(tǐ)上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑梦琦(qí)表示，随着超(chāo)卖情绪的(de)逐步释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价(jià)，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还(hái)是振荡格局，价格向下逼(bī)近年内低点，短线观察(chá)前低的支撑力(lì)度。未来能否(fǒu)驱(qū)动原油破位(wèi)向下(xià)，主要看(kàn)避险情绪的持续(xù)蔓(màn)延情况，特别是(shì)VIX指数(shù)能否出现周线级别(bié)的行情(qíng)。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内加息(xī)基本(běn)全部落地，后期将不再(zài)存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和(hé)。但美联储连续大(dà)幅加息后对市场(chǎng)的影响仍需一段(duàn)时间观察，情绪(xù)的底部(bù)可能已经出现，但市场的底部仍需要观(guān)察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也尚未(wèi)有明(míng)确的(de)定论，但用油旺(wàng)季即将到来，短(duǎn)期(qī)内将会支撑(chēng)油(yóu)价(jià)。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性底部或已出(chū)现(xiàn)，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首个交易日大(dà)幅下(xià)行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍，相(xiāng)较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞(ruì)拉石油(yóu)有(yǒu)关的(de)交易许可证(zhèng)延(yán)长至7月20日(rì)，稀(xī)释沥青(qīng)分流至欧(ōu)洲和美国的(de)问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成本端原(yuán)油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比往年同期数据，供应提(tí)前发力(lì)，叠加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥(lì)青基(jī)本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析(xī)师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通(tōng)关情况对沥青生产供应(yīng)造成(chéng)阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日当(dāng)周，国内(nèi)沥青(qīng)产能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和(hé)广西(xī)东油恢复沥(lì)青(qīng)生(shēng)产，华北部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一(yī)季度(dù)受沥(lì)青生产利润较好(hǎo)影响，国内(nèi)沥(lì)青装(zhuāng)置(zhì)开工率(lǜ)持续回升(shēng)，尽管近期随着利润的压(yā)缩(suō)，沥(lì)青装置检修增(zēng)加(jiā)，但当前沥青供应(yīng)仍处于(yú)相对偏高水(shuǐ)平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑(jiàn)林(lín)称(chēng)，由于沥青利润压(yā)缩限制生(shēng)产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在(zài)收缩预期，后续关(guān)注国内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍(réng)处于季(jì)节性淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需(xū)求(qiú)仍没(méi)有(yǒu)较好的(de)表现。从下游行业的开工率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求(qiú)一般。5月(yuè)份基(jī)建(jiàn)乐观(guān)预期(qī)仍在(zài)，且随着气温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市(shì)，他认为，近期沥青(qīng)价格(gé)波动的(de)主要逻辑在(zài)于成本端原油，短期供(gōng)需端(duān)矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件(jiàn)以及衰退预期的(de)压(yā)力，预计原油仍维持弱势运(yùn)行。在此(cǐ)背景下，沥青价格(gé)也难有较强(qiáng)的(de)表(biǎo)现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处(chù)于(yú)偏低位(wèi)，炼厂生(shēng)产成本下(xià)移(yí)，沥青综合加工利润或将有(yǒu)所增(zēng)长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累积(jī)，但仍(réng)处历史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下游终端具(jù)备施工条(tiáo)件，刚需(xū)逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价差，中长期(qī)需关注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难(nán)改

　　节后(hòu)首个(gè)交(jiāo)易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收盘(pán)大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让利(lì)下(xià)，PTA加工(gōng)差(chà)突(tū)破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯(zhǐ)开(kāi)工率下(xià)降对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事(shì)件(jiàn)的扰动加大(dà)了成本端的(de)跌幅(fú)，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研(yán)究院能化组组长谢雯告(gào)诉记(jì)者，由于PTA期货跌(diē)幅(fú)扩大，现货(huò)市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回(huí)升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与石脑(nǎo)油价差进入(rù)压缩阶段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚(yà)洲PX的开工率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工(gōng)率将提升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差(chà)开(kāi)始回落，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达(dá)470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年内有三套共计(jì)820万吨新装置（产(chǎn)能占国(guó)内(nèi)比重(zhòng)为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意(yì)的是(shì)，虽(suī)然(rán)5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由于(yú)高(gāo)加工(gōng)差下装置开工较为积极(jí)，实(shí)际(jì)检修力度有待观察。而且(qiě)，亚东(dōng)石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释(shì)放，供应(yīng)有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福(fú)能(néng)期(qī)货能(néng)化分析师英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目(mù)前来(lái)看(kàn)调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出(chū)现小幅(fú)累积，而(ér)且(qiě)从年初开(kāi)始，韩国(guó)就有甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部(bù)分(fēn)装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或(huò)升至74％附(fù)近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷(hé)处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽(kuān)松(sōng)。同时，调(diào)油需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价(jià)差进一步扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价(jià)格企稳情况及调油逻辑在汽油(yóu)需(xū)求旺季是否实质发生。若原(yuán)油价(jià)格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空(kōng)可(kě)能会慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的(de)织造、加弹(dàn)开(kāi)工率也出现(xiàn)了周度回(huí)升(shēng)的态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石脑油价差的压缩，目(mù)前两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将(jiāng)导致趋(qū)势延续。从价格(gé)走(zǒu)势看，也很(hěn)可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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